保诚汇聚宝/盈利宝：20年IRR亮出来后，我更看重这一点

你好，我是大贺。

今天聊保诚。更具体一点，是保诚「汇聚宝/盈利宝系列」等分红计划。

最近不少朋友问我。保诚这次把20年以上老保单的IRR放出来。到底该怎么看？

我觉得这事挺有意思。

保诚可能是香港保险里争议最大的一家。骂它的人不少。夸它的人也不少。

但有一点很难绕过去。

它确实是目前市场上，唯一一家直接公布20年实际平均总内部回报率的保司。

咱站在客户这边想。买港险，最怕什么？

不是产品看起来复杂。也不是销售讲得太快。

最怕的是你花了很多时间比来比去。最后比的全是短期截图。真正能说明长期能力的数据，反而没人敢拿出来。

香港160多家保司里，保诚为什么敢亮20年IRR

2026年4月1日，保诚在官网更新了20年以上老保单的平均IRR。也预告了2026年的分红实现率。

这个动作，在香港保险市场里不算小。

香港有160多家保险公司。大家都会讲长期。都会讲稳健。都会讲穿越周期。

但真正把20年实际平均总内部回报率摆出来的，目前就保诚这一家。

这不是一句“我很稳”。这是把老保单成绩单拿出来给你看。

这里面有几个数字，很值得看。

「汇聚宝」/「盈利宝」系列第20个保单年度实际平均总IRR为8.30%。

「子女培育」多储蓄计划是6.32%。

「理想人生」定期储蓄保障计划是5.58%。

表里最低的「进宝」储蓄计划系列，也有4.67%。

我不想把这件事吹得太满。历史数据不代表未来保证。分红产品也不是刚兑。

但我会承认一点。

放眼香港160多家保险公司，这是独一份的底气。

敢不敢公开，和能不能公开，是两回事。

保诚这家公司争议一直大。尤其前几年，很多人对它意见不小。

可它也是最敢把长期数据拿出来的一家。

这就很微妙。

选保险跟选房子一样，得看地段也得看楼龄。你不能只听中介说小区好。你得看过去二十年，这个小区到底抗不抗跌，租金稳不稳，业主换手是不是正常。

保险也一样。

销售嘴里的“长期主义”，不值钱。

跑出来的长期数据，才值钱。

别家公开10到12年，保诚直接公开近30年

很多朋友看港险，会盯着分红实现率。

这几年尤其明显。

2025年到2026年初，小红书、雪球上有不少讨论。多家港险公司公布最新分红实现率。部分储蓄险产品实现率在85%-95%区间。争议不少。客户投诉量也比2024年上升了大约18%。

这个情绪我理解。

钱是自己的。演示的时候看着很漂亮。到手低一点，心里肯定不舒服。

但这里面有个问题。

多数香港保司公开的分红实现率数据，大概是10到12年。这在行业里已经算不错。

保诚这次更狠。它公开的是近30年长期分红数据。还直接把生效超过20年的分红计划IRR拿出来。

这张表我建议你认真看。

不是只看最高的8.30%。

也要看最低的4.67%。

因为这才是真实世界。

一家保司不可能每个产品都跑到顶尖。也不可能每个年代、每个账户、每个币种都一样漂亮。

但它敢把高的、低的都摆出来。这个动作本身有价值。

敢于展示长期数据，本身就是一种筛选。

我见过很多客户。产品还没搞清楚，就先问哪家分红实现率最高。

这个问法不算错。但太窄了。

你买的是一张可能持有二三十年的保单。不是买一个年度排名。

如果是我自己的钱，我会更看重两件事。

第一，它有没有足够长的历史结果。

第二，它敢不敢把不完美的结果也放出来。

保诚这次至少做到了这两点。

这就是我对它态度变得更正面的原因。

不是因为它没有问题。

而是它拿出来的东西，比很多漂亮话更硬。

只看分红实现率，真的容易被年度截图带偏

说到这里，必须把分红实现率讲清楚。

分红实现率不是没用。

它有用。

但它不是最终答案。

红利实现率的公式是：

红利实现率 = 当年实际派发的红利金额 / 当年利益演示的红利金额。

客户收益率还有一个计算逻辑：

客户收益率 = 预定利率 +（演示利率 - 预定利率）× 70% × 红利实现率。

你看，这个指标关注的是“当年”。

当年红利有没有达到演示。某一批保单有没有偏离预期。

它像什么？

像孩子一次月考成绩。

这次数学85分。你当然要看。你也会问为什么不是95分。

但你会不会因为一次月考，就否定孩子整个学期？

大概率不会。

保险也是一样。

分红实现率只是某一个时间切片。

它能告诉你某一年发生了什么。却不能告诉你整个20年下来，到底赚了多少。

这也是当年保诚被骂得厉害的地方。

2015到2019年前后，那批隽S系列争议很大。那几年总现金价值比率大致在86%到94%。没有达到当初演示的100%。

再加上产品本身回本周期偏长。

五年缴费。要等到第八到第十年才回本。

客户体验确实不好。

这点我不替保诚洗。

当年那一轮舆论，可以理解。

从结果看，那批保单并不是亏损。只是没达到客户期待的收益。

但对大多数人来说，“没亏”和“没赚到预期”，体感差不多。

失望就是失望。

问题是，后来很多讨论偏了。

大家只盯着一年实现率骂。却忽略了保险是长跑。

这笔钱到底图啥？

如果你图三五年灵活。保诚这类长期分红储蓄，本来就不合适。

如果你图二三十年后的复利结果。那你就不能只看一个年度截图。

我会更看重IRR。

内部回报率会把投入保费、期间分红、最终现金价值全部纳入计算。再折算成年化复利收益率。

这个数字更接近一个问题。

这张保单完整跑下来，钱到底长成什么样。

年度实现率看的是途中某一站的速度。

IRR看的是整段路的结果。

别被销售话术带偏了。也别被社交平台情绪带偏了。

骂可以骂。选产品要另算。

从雋富到汇J保，长期成绩单才更有说服力

我们再看几个具体案例。

保诚雋富(EGC)美元5年缴2022分红组别。总保费10万美元。签发年龄1岁。

PY3原本预期现金价值是31,010。2026年公布实际现金价值是32,560。总现金价值比率105%。

PY4原本预期49,280。实际52,240。总现金价值比率106%。

长线部分也有数据。

PY30总现金价值比率115%。对应IRR 6.2%。

ANB101时总现金价值比率也是115%。对应IRR 7.2%。

这类数据我会看。

但我不会只看一两年。

近两年表现好，不代表未来一定好。

真正让我更在意的，是老保单。

比如「汇J保」。

过去24年实际平均年化IRR达到8.6%。24年总回报率达到724%。

这个数字就不是PPT演示了。

它是已经发生过的结果。

还有「子女培育」计划。过去33年平均IRR达到6.8%。

「理想人生」过去30年IRR达到6%。

这些数字放在今天看，意义更明显。

2025年10月，国内国有大行三年期定存挂牌利率已经降到1.25%。五年期大概1.30%。

低利率环境下，大家为什么又重新关注储蓄险？

很简单。

大家开始重新找长期复利。

但长期复利不能靠嘴说。

也不能靠第一年、第二年的实现率来判断。

要看穿越周期后的结果。

20年以上的资金，经历过1997亚洲金融风暴。经历过2001年“911”事件。经历过2008全球金融海啸。经历过2010欧债危机。也经历了2020年以来的新冠疫情和经济震荡。

还能留下一个不错的复利数字，这个含金量不低。

长期稳，才是真的稳。

这里我态度比较明确。

如果你是拿20年以上不用的钱做养老、教育、传承。保诚这一类长期分红产品，值得进入候选名单。

如果你只准备放8年、10年。还很在意中途现金价值。

我不会优先推它。

它不是短跑型选手。

标普AA和系统重要性保险人，能不能加分

产品归产品。公司底座也要看。

尤其是分红险。

分红靠投资。也靠公司长期经营能力。还靠监管框架。

2025年，标普全球把保诚财务实力评级上调至AA级。

这不是保单收益保证。

但它是信用底座。

保诚还是香港保险业监管局认定的两家“具系统重要性的保险人”之一。很多人喜欢说“大到不能倒”。这个说法有点口语化。

更准确地说，它属于监管重点关注的系统重要性保险机构。

这类标签不能直接等于更高收益。

但我会给它加分。

原因很简单。

分红险不是一年两年的交易。你把钱放进去，可能要跟这家公司打二三十年交道。

公司信用、监管地位、资产管理能力，都要看。

保诚旗下有资产管理公司瀚亚投资。

同时，它和黑石、KKR、凯雷等超过50家国际顶级投资机构建立长期合作。

这说明它不是只靠普通债券吃息。

它有更全球化的资产配置网络。

当然，这也带来另一面。

越是想追求长期复利，越不可能完全没有波动。

高评级不是免波动牌。

系统重要性也不是收益承诺书。

安全从来不是一句口号。它要写在资质里。也要落在架构中。更要经得起时间验证。

在这个维度上，保诚确实强。

我会把它放在第一梯队里比较。

资产配置拆开看，保诚把钱放去了哪里

看分红险，不能只看回报表。

还得看钱投向哪里。

截至2024年12月31日，保诚分红保单业务基金的资产组合里，美元基金资产配置包括浅橙色38%、青绿色28%、普通股15%、投资级债券8%、其他股票**3%**等。

人民币基金三类核心占比是39%、34%、27%。

这张图背后，其实就是保诚的性格。

它不是极度保守的债券型配置。

它有权益类。有另类投资。有不同类别债券。

这能给长期复利留空间。

也会让某些阶段的波动更明显。

这点必须讲清楚。

你不能既要高复利空间，又要求中短期完全平滑。

金融产品没有这种便宜事。

再看货币组合。

美元基金里，美元占75%。其他货币12%。欧元7%。日元4%。港元和人民币各1%。

人民币基金里，人民币占77%。美元9%。其他货币7%。欧元5%。港元2%。

这个对客户很重要。

你买美元保单，就要理解美元资产和美元计价的关系。

你买人民币保单，也要理解人民币资产占比更高。

别只问哪个收益高。

要问将来用钱是什么币种。

孩子留学用美元。养老在内地用人民币。移民家庭又是另一套逻辑。

币种不匹配，会带来汇率风险。

这个风险销售有时候讲得轻。你自己要心里有数。

再看地区组合。

美元基金里，美国占66%。亚太日本除外占24%。欧洲9%。其他1%。

人民币基金里，亚太日本除外占84%。美国9%。欧洲5%。日本2%。

这说明什么？

保诚的分红账户，不是简单买一堆本地债券。

它是全球组合。

这也是它长期复利的来源之一。

但全球组合也意味着，你要接受全球市场波动。

我对这类产品的判断很直接。

能放20年以上，可以看。

中途要用钱，别硬上。

别为了一个演示收益，把资金流动性牺牲掉。

这是很多家庭最容易犯的错。

写在最后：对比之后，保诚到底适合谁

说到最后，我给你一个更落地的判断。

保诚这次公布20年IRR，对我来说，不是证明它完美。

它证明的是另一件事。

它愿意接受长期数据的检验。

这在港险市场里很稀缺。

如果你正在几家保司之间对比，我建议你别只问“今年实现率多少”。

你要多问几句。

有没有20年以上老保单数据？

高的低的，是不是都敢公开？

公司信用底座够不够？

资产配置是不是和你的资金期限匹配？

如果是我自己的钱，我会这样选。

用于20年以上养老、子女教育、家族传承的钱。能接受中途波动。也不打算频繁提取。

保诚这类注重长期复利、具备跨周期能力的产品，可以放进核心候选。

不是唯一选择。但一定值得看。

资金在20年内要动用。或者你特别在意前期回本。或者看到账户波动就睡不着。

我不建议优先选保诚这类产品。

你更适合找现金价值更稳、回本更快、流动性更强的方案。

没有“最好”的产品。

但有明显不匹配的产品。

保诚的问题不在于不能买。

而在于你要知道，它更像一场长跑。

你拿短跑的心态去买它，体验大概率不好。

你拿长期资金去配置它，20年IRR这类数据才真正有意义。

咱站在客户这边想。

买保险不是为了赢一张截图。

是为了在需要用钱的那个年份，真的有一笔钱在那里。

大贺说点心里话

如果你正在对比保诚、友邦、宏利、安盛这些产品，别只看演示表。把资金期限、币种、提取计划先理清楚，很多选择自然就清楚了。