香港市场IUL：适合800万港元以上家庭的传承工具

你好，我是大贺。

今天聊一个这两年在香港市场越来越热的东西。IUL，指数型万用寿险。

它不是普通储蓄险。也不是单纯买指数。更不是适合所有人的产品。

我会把它放在家族传承里讲。

同样想给孩子留一笔钱。现金放银行，1000万就是1000万。信托可以做结构。大额存单可以做稳健。

但IUL不一样。

它的核心，是用寿险杠杆，把一笔保费变成更大的身故保障。

这就是它吸引高净值家庭的地方。

不过，话也说在前面。

IUL不是给普通家庭凑热闹用的。

香港IUL有800万港元流动资产门槛。这个门槛很重要。它筛资金。也筛认知。

资产800万港元以上的家庭，真正纠结的是传承效率

我见过太多家庭。钱已经赚到了。真正难的不是继续多赚一点。

而是怎么传。

传给谁。怎么传。什么时候传。用什么工具传。

这几个问题，往往比收益率更难。

尤其是有跨境资产的家庭。更明显。

到2026年5月10日看，内地高净值家庭的跨境传承需求还在升温。胡润财富报告2025年相关数据提到，中国内地可投资资产1000万以上的高净值家庭约211万户。其中超过**40%**有跨境资产配置需求。传承规划已经成了很核心的诉求。

这也是IUL被重新关注的背景。

香港IUL的核心价值，不是“收益更高”这么简单。

我更愿意把它叫做一种反脆弱的传承工具。

它想解决的，是三件事。

保住底线。参与上涨。提高传承杠杆。

传统理财常见的问题，是高收益伴随高波动。固定收益产品又容易太低。IUL试图在中间找一个位置。

但我必须说清楚。

没有800万港元以上流动资产，不建议硬上IUL。

这不是面子型产品。也不是为了显得高端。

资金不够厚。现金流不够稳。理解不了指数化账户。后面会很难受。

传承这事急不来。工具选错了，反而麻烦。

想给孩子留大额保障，又不想一次压太多现金

IUL最打动人的地方，是杠杆。

这个杠杆不是营销词。它来自寿险本身。

素材里有一个例子。

40岁非吸烟男性。分5年缴费。首笔只交2.17万美元。就可以立刻锁定100万美元身故保额。

初始杠杆高达46倍。

等到交完全部保费。总共10.85万美元。杠杆仍能维持在9倍以上。

这个数字很直观。

你拿10.85万美元去做普通存款。它就是10.85万美元本金。慢慢滚。慢慢增值。

但放到IUL里。它先变成一张高额寿险保单。核心目标是身故金传承。

这就是“用小成本撬动大额传承”。

也是IUL最核心的魅力。

2025年，香港金管局与保监局正式将指数型万用寿险纳入监管框架。这个动作很关键。

过去IUL在美国、新加坡更成熟。香港市场以前相对空白。监管框架明确后，产品空间被打开了。

新加坡那边已经很典型。

2025年上月底，新加坡宏利金融签发了一份保额高达3亿美元的个人寿险保单。约合人民币21亿元。这份保单打破了吉尼斯世界纪录。

此前纪录，是2024年香港汇丰人寿创下的2.5亿美元。

宏利披露的信息里明确说，这份破纪录保单是IUL保单。

更有意思的是，过去12个月内，宏利新加坡市场已经签发了25份保额超5000万美元的大额IUL保单。

这说明什么？

不是说所有人都该买。

而是说，在香港、新加坡、美国这些高净值人群集中的市场，IUL早就不是小众概念。

它是家族财富规划里的一个成熟工具。

内地关注度低。更多是信息差。也有监管和渠道差异。

我对IUL的判断很明确。

如果你的第一目标是给后代留大额身故金，IUL值得看。

它比单纯存现金更有传承效率。

但如果你只是想做短期理财。或者想三五年内拿钱出来用。

别碰。

IUL不是短跑工具。它是一盘长期的棋。

怕美股回调，又不想错过长期上涨

很多人听到IUL挂钩指数，就会紧张。

是不是投连险？是不是指数跌了账户也跌？是不是买了美股波动？

这里要分清楚。

IUL挂钩的是标普500、纳斯达克等全球主流指数。有些产品也会挂钩恒生指数。

但它不是简单追着指数涨跌跑。

它的底层设计，是双账户。

大部分资金进固定账户。

素材里写得很清楚。95%资金进入固定账户。配置到长期债券等固收类资产里。用来兑现0%保底。

还有一小部分进指数账户。

5%资金进入指数账户。用固收资产产生的利息，去购买挂钩股指的看涨期权等衍生品。

说白了。

大钱守底线。小钱搏上涨。

它通常有一个保底利率。Floor一般是0%。

也有一个封顶利率。CAP一般是8%-10%。

IUL收益封顶比例通常也在8%-10%。

这就形成了一个非对称结构。

市场跌了。比如暴跌20%。账户不跟着亏。素材里说的是账户分毫不损。

市场涨了。你能参与涨幅。但最多吃到封顶范围内的收益。

这个机制很适合一类人。

他相信长期权益市场会涨。尤其看好美股长期趋势。

但他又受不了账户大幅回撤。

这种人买股票指数基金，会睡不着。买纯固收，又嫌收益空间太窄。

IUL刚好卡在中间。

不过这里我要泼一点冷水。

0%保底，不等于没有任何成本。

保单有保险成本。有行政费用。后面还会讲。

也不要把8%-10%的CAP理解成每年一定拿到。

它是封顶。不是承诺收益。

我会更关心两个问题。

第一，保单长期假设是不是太乐观。

第二，费用扣完后，真实账户价值够不够支撑保单。

IUL凭借高传承杠杆、收益透明可控、跌不亏涨能赚，确实容易成为跨境资产配置里的热门选项。

但我不会把它讲成万能产品。

它的好，在结构。

它的难，也在结构。

你得真的理解。

费用看不懂，再好的IUL也不该买

很多家庭对港险的担心，不是没有道理。

尤其是费用。

有些产品讲收益讲得很漂亮。真正扣费藏得很深。客户只看演示表。几年后才发现现金价值跟想象不同。

IUL这一点相对好。

素材里提到，IUL所有扣费都写进保单。无隐性消费。

主要是三类费用。

第一类，是一次性扣费。

投保时收取保费行政费。只扣一次。

第二类，是月度扣费。

每月从保单账户扣除保险成本、一般行政费用、指数账户价值费用。

第三类，是早期退保扣费。

保单前几年退保或者减保，会有扣费。持有时间越长，扣费越低。

这点很关键。

IUL不适合前几年就想退的人。

你要是资金可能随时要用。或者家庭现金流不稳。不要因为杠杆好看就冲进去。

只要保单账户投资收益能覆盖每月扣费，保单就能一直有效。还可以从账户中提取现金。

这也是它兼顾保障和现金流的地方。

但极端情况下，收益持续低迷。账户价值不足以覆盖费用。就可能需要补充保费。

素材里说整体风险可控。

我认可这个判断。但前提是你要长期持有。保费设计也要合理。

我不建议把IUL做到太极限。

有些方案为了追求高杠杆，把保费压得很薄。演示看起来很漂亮。

但安全垫不够。

后面一旦市场长期低迷，或者扣费压力上来，就会很被动。

传承规划，最怕“刚刚好”。

刚刚好，往往就是不够好。

五类IUL产品，不同家庭不要选反了

香港市场的IUL产品，不能只看一个收益演示。

不同产品的性格差异很大。

有的偏分散。有的偏稳健。有的偏进攻。有的偏传承。有的偏灵活。

我按家庭需求讲。

想分散指数配置，看万T

万T产品挂钩指数比较丰富。

包括标普500、纳斯达克100、黄金指数。还带绩效乘数。

这类产品适合想做指数分散的人。

你不想只押一个市场。又希望有一定增强空间。可以重点看这类。

我的判断是。

万T适合有投资理解力的人。

它不是最省心的。也不是最保守的。

它更适合能看懂指数配置的人。

厌恶波动，看苏L世

苏L世首创月度锁定收益机制。

这个设计很有意思。

它更关注过程中的收益锁定。适合害怕年底指数突然回落的人。

如果你是保守型高净值家庭。又想尝试IUL。

我会优先让你看这一类。

保守家庭，不要一上来选激进款。

传承的钱，不是拿来练胆量的。

看好美股长期趋势，看保C

保C主打无封顶收益。

挂钩优化波控指数。

听起来很香。上涨空间不被传统CAP限制。

但我会更谨慎。

无封顶不等于无风险。优化波控指数也不等于每年都好。

它适合相信美股长期趋势的人。也适合能接受产品机制更复杂的人。

激进型客户可以看。保守型客户不建议放第一顺位。

只想强化身故传承，看周D福

周D福的特点，是身故杠杆行业领先。核保政策也灵活。

这类产品的逻辑很清晰。

弱化收益。强化传承。

如果你的核心目标，就是给后代留大额身故金。周D福这一类可以重点比较。

我做家族传承规划时，经常会提醒客户。

留钱不如留工具。

现金会被花掉。股权会有争议。房产会有分割问题。

一张结构设计好的寿险保单，反而更清晰。

现金流不稳定，看富W

富W支持多元货币转换。

也更适合现金流不稳定的企业家。

企业主最常见的问题，不是没钱。

是现金流节奏不稳定。

有时项目回款很好。有时资金被占用很久。

这类人买保单，不能只看总资产。还要看缴费弹性和币种安排。

富W这类产品的优势，就在灵活。

还有一个行业变化，也值得放进去看。

香港经济日报2025年3月报道过，汇丰保险香港及澳门行政总裁曾珮珊公开表示，万用寿险主要针对专业投资者。能提供潜在回报，同时有保底机制。汇丰保险也计划在2025年推出IUL产品。

头部保司加速入局。选择会越来越多。

选择多不是坏事。

但也更考验判断。

买IUL，不是选最高演示收益。是选最匹配你家族目标的结构。

已经买了分红储蓄险，还要不要IUL

这个问题我被问得很多。

很多客户已经买过香港分红储蓄险。做教育金。做养老金。做长期资产增值。

再看IUL时，就会纠结。

是不是重复了？

我说得直接一点。

IUL不是分红险的替代品。

它们解决的问题不一样。

IUL核心解决的是财富定向、高效传递。

分红储蓄险核心解决的是长期资产增值、未来确定性现金流。

一个偏传承杠杆。一个偏现金流规划。

一个更像传承压舱石。一个更像长期复利账户。

两者并不冲突。

真正冲突的，是你没想清楚目标。

如果你现在最关心孩子未来读书、退休后每年领钱、家庭现金流稳定。

那分红储蓄险更适合放前面。

如果你已经有足够现金流安排。也有跨境资产。还想把财富高效传给下一代。

那IUL就有位置。

我会建议高净值家庭这样看。

分红储蓄险，负责活着时的钱。

IUL，负责离开后的钱。

这句话有点直白。但很准确。

代际之间最怕的是，钱到了下一代手里，结构却没跟上。

传承不是把资产简单交出去。

传承是把规则、节奏和边界一起设计好。

写在最后：IUL是好工具，但别把它神化

IUL的三个核心点，确实清楚。

0%保底保住本金。指数挂钩博取收益。高杠杆实现高效传承。

这也是它在高净值家庭里有吸引力的原因。

但我不建议普通家庭为了赶潮流去买。

800万港元门槛，不只是资金筛选。也是认知筛选。

你要理解指数化投资逻辑。要接受长期持有。要明白费用结构。也要知道CAP不是保证收益。

更重要的是，你要知道自己到底想解决什么。

想传承。可以看IUL。

想现金流。优先看分红储蓄险。

想短期赚钱。两者都不是最合适。

再好的金融工具，只有适配自己的需求，才是真正的好工具。

我对IUL的最终态度是：

高净值家庭值得认真研究。普通家庭不要硬凑。短期资金不要碰。传承需求明确的人，可以重点看。

传承这事急不来。

工具只是工具。

人、家庭、资产结构，才是根本。

大贺说点心里话

如果你已经到了需要考虑跨境传承的阶段，别只问哪款收益高。更该问的是，哪种结构最适合你家里的钱。这里面的信息差，往往比产品本身还重要。