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你好，我是大贺。
今天聊四款离岸 IUL。宏利 Signature IUL (II)。永明 SunBrilliance IUL。全美 Genesis II/III。友邦 Platinum Indexed Legacy。
很多人看 IUL，只盯当年派息率。
我觉得这个看法太短了。
做财富传承，看的是10年20年。甚至更久。尤其是高净值家庭。钱的事儿不是一代人的事儿。
2025年全球资本市场经历震荡。美股也不是一路顺风。关税。地缘。通胀反复。市场情绪来回切。
在这种环境里，大家的诉求变了。
以前很多人问我，能不能更高。现在更多人问我，底线在哪里。跌下来能不能守住。涨起来能不能跟上。
这也是 IUL 被很多人称为“财富方舟”的原因。
但我会提醒一句。
IUL不是神话。它有保底，也有封顶。它不是股票账户。也不是美元定存。
今天这篇，我按截至2025年12月的派息报告，把四家保司的数据放在一起看。
不讲玄的。
只看真实结算。
震荡市里，IUL到底靠什么兑现
IUL 的核心机制，两个词就够了。
Floor。Cap。
Floor 是保底。常见是 0%。
挂钩指数跌了。账户收益按0算。不会因为指数下跌，把这段指数账户收益打成负数。
Cap 是封顶。
这几款产品大致在 9%-11.3%+ 的区间。市场涨很多，你可以跟涨。但最多拿到封顶线附近。
说白了。
市场大跌。你不跟着亏。
市场上涨。你跟着赚一部分。
市场暴涨。你不能全拿。
这就是 IUL 的交换条件。
我不喜欢把它说成“上不封顶”。这句话容易误导。
指数账户本身是有封顶的。
真正值得看的是，它在不同市场里有没有按合同兑现。牛市能不能触顶。震荡市能不能拿到正收益。熊市保底有没有用。
这才是高净值家庭该思考的。
宏利Signature IUL (II)：我看中它的稳，不是噱头
先看宏利。
宏利 Signature IUL (II) 的 S&P 500 指数账户，封顶率是 9.30%。
2025年3月、5月、6月、7月、8月至12月到期的指数段，全部触及 9.30% 封顶收益。
如果加选 115%绩效乘数，这些月份实际到手收益是 10.70%。
这个数字不低。
更关键的是，它不是某一个月冲出来的。
它是多个月份连续触顶。
我看宏利，会把它归到偏稳的一类。
它的封顶率不是四家里最高。全美更高。
但宏利的特点，是老牌大厂的稳定感。
2024年4月那段，指数只涨了 5.52%。宏利按 5.52% 给。加上绩效乘数后，给到 6.35%。
这个细节反而重要。
因为它告诉你，宏利不是只在好看的月份才漂亮。
没触顶的时候，它也按规则来。
如果你是传承资金，我会更愿意看这种稳定兑现。
传承资金不是拿来猜短期行情的。它要穿越周期。要经得起某一年没那么好看。
宏利这组数据，我的判断很明确。
它不是最激进的选择。但适合重视确定性的家庭。
尤其是家族信托。大额寿险传承。美元资产长期配置。
这类钱，求的是长期复利和规则清楚。
宏利能打的点，就在这里。
永明SunBrilliance IUL：玩法更丰富，也更考验理解能力
永明这边，不能只看一个账户。
它的 SunBrilliance IUL 玩法更多。
一个是乘数账户。一个是优选账户。
乘数账户的 Cap Rate 是 8.15%。看上去不算高。
但2025年大部分月份，实际派息率到了 9.78%。
靠的就是乘数机制。
优选账户也值得看。
永明优选账户 Optimum，绝大多数月份派息率为 10.20%。
这说明什么？
它的产品设计，确实把指数上涨阶段吃得比较充分。
但我会提醒你一句。
永明适合愿意研究账户结构的人。
它不是那种一眼看完的产品。
乘数账户有乘数账户的逻辑。优选账户有优选账户的逻辑。不同账户的 Cap 不一样。实际派息也不一样。
你不能只拿“9.78%”或者“10.20%”这两个数字下决定。
要看账户怎么分配。费用怎么扣。未来 Cap 会不会调整。长期持有时，现金价值曲线怎么走。
这类产品，越复杂，越需要把底层规则讲透。
讲不透，我不会建议你买。
不过从2025年的数据看，永明确实交出了不错成绩。
如果你追求比宏利更灵活的账户设计，永明可以重点看。
但前提是，你要接受它的复杂度。
做财富传承，看的是10年20年。复杂不是问题。看不懂才是问题。
还有一个新变化。
2025年9月，永明推出了 SunBrilliance Indexed Savings。保单期可长达 150年。还支持更换保单持有人与受保人。也能指定后续持有人。
这个方向很明显。
IUL 不是只在做一年派息。
它正在往跨代传承工具进化。
这点，我很认同。
真正的安全感来自确定性。也来自规则能不能传下去。
全美Genesis II/III：11.20%很好看，但别只看高封顶
全美 Genesis II/III，最大的标签就是高封顶。
封顶率是 11.20%。
2025年1-2月段。5-12月段。实际派息锁定在 11.20%。
这个数字确实强。
在美元资产里，能看到 11.20% 的年度结算，吸引力很大。
但我不会只因为封顶高，就直接推荐全美。
高封顶是优势。不是全部答案。
2025年4月段，指数只微涨 5.52%。全美实际派息也是 5.52%。
这很正常。也很真实。
IUL 不是保证每年 11.20%。
它只是市场涨够的时候，让你拿到封顶。市场没涨够，就按实际涨幅给。市场跌了，就回到0%保底。
这点必须说清楚。
如果有人把全美讲成“每年11.20%”，我会直接否定。
这是误导。
不过，全美的优势也很明确。
牛市里，高封顶能吃到更多上涨。
如果你本来就看好 S&P 500。资金又能长期放。也能接受年度之间波动。
全美值得认真比较。
从传承场景看，全美还有一个实用点。
Genesis III 的身故保险金支付选项，支持 1-10年 等值分期。分期金额下限 10万美元。受益人上限 8人。
这对复杂家庭很有用。
很多人只想“把钱留给孩子”。实际落地时，不是这么简单。
孩子多。年龄不同。婚姻状态不同。接班能力不同。家族企业还要安排现金流。
一次性给一大笔钱，未必是好事。
分期支付，反而能降低家族内部的冲突。
如果你看重传承执行，全美这个功能要加分。
但如果你只看高封顶，我觉得还不够。
咱们把眼光放长。传承产品不是只比谁一年更高。
还要比谁的规则更适合你的家族结构。
友邦Platinum Indexed Legacy：9%不惊艳，但胜在简单
友邦 Platinum Indexed Legacy 的封顶率是 9.00%。
2025年6月到2026年1月成熟段，全部触达封顶。实际派息率都是 9.00%。
2025年4月成熟段，指数涨幅 3.16%。客户实得 3.16%。
友邦这款，我的评价很直接。
它不追求最高收益。它追求简单和确定。
涨得少，就拿少。涨得多，就拿到9%。
没有太多花活。
这对一部分家庭很重要。
尤其是年纪偏大的投保人。或者家里不想做太复杂账户管理的人。又或者已经有其他高波动资产，只想把一部分美元资产放进保险架构里。
友邦的逻辑更容易解释。
也更容易让家族成员理解。
不过，我也要说得明确一点。
如果你特别在意收益上限，友邦不是最优先。
9.00% 放在2025年的数据里，不差。但和全美 11.20% 比，确实有差距。
和宏利加乘数后的 10.70% 比，也低一些。
友邦适合什么人？
适合想简单持有的人。适合不想研究太多账户的人。适合更看重品牌、规则和稳定表达的人。
我不会把它推给追求最高派息的客户。
但我会把它放进保守型传承方案里比较。
因为有些钱，不该追高。
它要稳。要清楚。要能传。
写在最后：四款IUL，我会这样选
看完四家的数据，我有几个判断。
第一，2025年表现好的账户，几乎都挂钩 S&P 500。
这个信号很明确。
过去两年，挂钩恒生指数的账户波动更大。还多次触发 0% 保底。
不是说恒生不能看。
但至少从这轮数据看，S&P 500 还是离岸 IUL 里更核心的资产锚。
第二，2025年大部分 IUL 保单年度收益率，落在 9.00%-11.20% 区间。
这个结果很扎实。
它跑赢了很多固定收益类理财。也给高净值家庭一个很好的样本。
IUL 不是只能讲概念。
在合适的市场阶段，它确实能赚到钱。
第三，保底不是摆设。
2024年4月段，美股表现疲软。几家公司仍然给出正收益。
AIA 是 3.16%。宏利是 5.52%。全美是 5.52%。永明在 5.52%-6.62%。
更极端的市场里，0% Floor 才是关键。
你可能觉得0%不高。
但当市场跌30%的时候，0%就是安全垫。
真正的安全感来自确定性。
最后讲选择。
想要稳健和品牌兑现，我会优先看宏利。
想要账户玩法和长期传承结构，可以重点研究永明。
想吃更高封顶，又能接受波动，全美值得放进候选。
想要简单清楚，友邦更适合保守型家庭。
但有一类人，我不建议碰 IUL。
短期要用的钱。不能承受前期费用的人。只想买成“高息存款”的人。
这些人不适合。
IUL 是长期工具。更像家族资产底仓的一部分。
它不该替代所有投资。也不该承担短期流动性任务。
对高净值家庭来说，重点不是把所有钱都放进去。
而是拿出一部分长期美元资产，放在一个有保底、有寿险杠杆、有传承安排的结构里。
这才是 IUL 的位置。
也是2025年这组数据，真正给我的信号。
大贺说点心里话
如果你正在比较这几款 IUL，别只拿派息率做决定。账户选择、费用结构、传承安排，才会影响最后到手效果。想看不同渠道和方案的真实差异，可以找我聊聊。
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