宏利「宏Z传承」：香港限高后，澳门版更值得认真看

你好，我是大贺。

最近有朋友问我，香港保险是不是没那么香了。

这个问题，其实不只是产品问题。也是很多家庭的资产焦虑。

存款利率一路往下。房子不好卖。手里的钱不敢乱投。原来很多人觉得，港险至少还能放一笔长期钱。可到了2025年7月1日，香港那扇高演示收益的窗口，确实关上了。

截至2026年05月10日，我会很明确地说一句。

如果你现在还在看长期储蓄分红险，澳门版产品已经不是备选。它是必须拿出来比较的选项。

尤其是宏利「宏Z传承」这类产品。

它的问题，不是能不能买。

而是你到底买香港版，还是澳门版。

2025年7月1日后，香港高演示收益窗口关上了

很多老客户对2025年6月底那几天有印象。

朋友群里有人临时订机票。有人赶着去香港签单。也有人问我，能不能再等等。

我当时的判断很直接。

能确定要买的，不要拖。没看懂的，也别硬冲。

因为2025年7月1日，香港保监局正式实施《承保长期保险业务指引》，也就是GN16。

这个新规，最关键的地方，是限制分红保单的演示利率。

很多原来能讲到7%以上的长期储蓄险，开始集体调整。11家主流保险公司都改了产品结构。原有高收益产品永久下架。

6月30日深夜，保险公司还灯火通明。

这不是夸张。

那一晚，市场确实像最后一班车。

我自己看这件事，不会把它理解成香港保险“不行了”。

香港保险的法律体系、理赔效率、服务成熟度，依然在。

但它的核心卖点变了。

过去很多人冲着长期高演示收益去。现在不一样了。

香港保险长达十余年的7%+高演示收益时代，已经结束。

这句话有点重。

但该说。

香港新规真正影响的，是长期复利

新规之后，港元保单分红演示利率上限是6%。

非港元保单，比如美元保单，上限是6.5%。

政策前，香港主流储蓄险的分红演示利率，普遍在7%—7.5%。部分产品长期演示IRR，甚至突破8%。

看起来只是少了0.5%到1%。

很多人会觉得，差不了多少。

说人话的版本是这样的。

短期看，差距不刺眼。时间拉到50年、100年，差距会变得很夸张。

素材里有个例子。

以100万美元保单为例。50年收益差额超过500万美元。100年差额高达3.4亿美元。

这个数字不是让你去幻想100年后一定拿多少钱。

我反而提醒你，别把演示收益当保证收益。

但它说明一件事。

长期储蓄险最怕的，不是前几年少一点。

是复利引擎被压住。

新规还要求非保证收益占比从70%砍到50%。

这对客户是双面影响。

披露更审慎了。风险提示更明确了。产品表达也没那么激进了。

但你要的是长期高预期收益，这件事就会变得别扭。

我对香港新产品的态度很清楚。

如果你要的是成熟服务、普通法体系、理赔效率，香港依然可以看。

如果你要的是长期储蓄分红的收益弹性，香港新规后的产品吸引力下降了。

这不是情绪判断。

这是规则变了。

澳门版为什么突然被很多家庭盯上

澳门不是突然冒出来的。

只是以前大家习惯先看香港。

香港名气大。产品资料多。代理人也多。

可香港演示利率被限住后，澳门的差异就出来了。

澳门金融管理局目前暂未出台类似香港GN16的演示利率限制政策。

澳门主流储蓄险，仍可按**7.0%—7.2%**进行长期收益演示。

这个点很关键。

澳门和香港又共享很多国际保险巨头的产品库。

友邦、宏利、万通这些品牌，在澳门版产品里都很受欢迎。

对客户来说，最怕的是买到“低配版”。

但澳门很多主力储蓄险，并不是低配。

很多底层设计、投资逻辑、资金池思路，和香港同源。

我不会把澳门说成万能答案。

澳门也有它的信息披露差异。监管风格也不同。

但站在普通中产家庭视角，我会这么判断。

今天还想买长期储蓄分红险，澳门必须优先比较。

尤其你不是为了短期取钱。

你是给孩子、养老、家庭美元资产做长期安排。

澳门版的价值就更明显。

2025年第一季度，非澳门居民投保保费达到6.89亿澳门币，占总保费51.2%。

内地客户平均保费23.4万澳门币，同比增长40%。

储蓄分红险占比超过80%。

这不是小众尝鲜了。

这是资金在投票。

看宏利「宏Z传承」，重点不是名字，是同源产品的收益差

讲到这里，就要回到今天的产品锚点。

宏利「宏Z传承」。

我看这类产品，不会只看宣传页。

我会先问三个问题。

产品底层是不是同源。演示口径差在哪里。现金价值分化从哪一年开始。

素材里提到，友邦、宏利、安盛等国际保险公司，在港澳销售的主力产品，底层精算模型、投资逻辑、资产配置完全一致。

这句话很重要。

如果是同一套底层逻辑，只是销售地区不同，那差异就不只是产品能力。

更多是监管口径和成本结构。

宏利「宏Z传承」这个案例里，澳门可演示**7.2%**的长期IRR。

香港从第47年起，被限制在6.5%。

你看下面这张表，会更直观。

这张表里，前46年两地差别不大。

第46年，香港和澳门的复利IRR都是6.50%。

到了第47年，澳门开始往上走。

第50年，香港还是6.50%。澳门到6.60%。

第70年，香港仍是6.50%。澳门到6.99%。

第100年，香港非保证总额约1.20亿。澳门约2.27亿。

第120年，香港约4.24亿。澳门约9.69亿。

这些都是演示，不是保证。

这一点必须讲清楚。

但我会更关心趋势。

同一款逻辑下，香港被规则按住了。澳门的长期演示曲线还能继续往上。

这就是差别。

很多人问我，120年有什么意义。

我说，别只盯着你自己能不能活到120年。

这类保单常常不是一代人的钱。

它会被用来做传承。做保单分拆。做后代受益安排。做家庭长期资产池。

时间越长，监管上限的差异越明显。

我对宏利「宏Z传承」的判断比较直接。

如果你只看前20年，澳门版优势没那么刺眼。

如果你看50年以上的传承属性，澳门版明显更值得放在前面。

这也是我现在不会只拿香港计划书给客户看的原因。

不够完整。

澳门不只是收益高一点，成本和便利性也有差别

很多人一讲澳门，就只讲7.2%。

我觉得这还不够。

收益演示只是第一层。

澳门还有几个现实优势。

第一个，是征费。

香港保险征费为0.07%—0.1%。

澳门是零征费。

以100万美元保单、20年缴费期计算，澳门可节省1400—2000美元征费。

这个钱不是特别夸张。

但我不喜欢无意义多交。

尤其长期保单，每一个成本都应该算清楚。

第二个，是核保。

澳门免体检额度比香港高10%—20%。

这对身体有点小问题的人，很实用。

不是说澳门就随便核。

不是。

只是它的核保风格更灵活一些。

有些客户体检指标不完美。资产证明也比较复杂。放到澳门，沟通空间会更好一点。

第三个，是通关便利。

横琴口岸24小时通关。

对广东客户，澳门投保的时间成本很低。

对外地客户，也比以前想象中方便。

第四个，是税务和传承。

澳门免征遗产税、资本利得税。

澳门个人所得税率最高仅12%。

香港是17%。内地最高可到45%。

当然，税务规划不能一句话说完。

每个家庭的身份、资产所在地、未来居住地，都要看。

但从工具属性看，澳门保单确实更适合做资产传承和税务安排。

第五个，是币种。

澳门保单可以用美元、港币、澳门币计价。

很多家庭现在不是只想赚钱。

还想分散人民币资产。

钱放哪儿我天天失眠。

这句话听起来像玩笑。

但很多家庭真是这样。

存款利率到了**1.5%—2.2%**区间。房子流动性又差。股票基金波动大。长期美元资产反而变得重要。

我不建议把全部钱都放进保单。

这个态度很明确。

短期要用的钱，别碰长期储蓄险。

三五年内要买房、创业、还债的钱，也别放。

真正适合的，是长期不用、想做家庭底仓的钱。

宏利「宏Z传承」这类产品，适合的是这类资金。

不是应急钱。

不是赌收益的钱。

不是为了两年后退出的钱。

写在最后：澳门版保单值得看，但别把演示当承诺

2024年内地访客赴港投保里，终身寿险和储蓄寿险占比很高。

这说明什么？

大家的焦虑变了。

以前是怕生病。现在是怕钱放错地方。

到了2025年，澳门的数据也很明显。

第一季度内地居民在澳门投保平均保费达到23.4万澳门币，同比激增40%。

澳门保单分红实现率稳定在90%—105%。

这个区间不差。

但我还是要提醒一句。

分红实现率不是未来承诺。

演示收益也不是保证收益。

我真正看重澳门版的地方，是它在当下规则里保留了更高的长期弹性。

这点很稀缺。

我的结论很明确。

已经买了旧香港高演示产品的人，不要乱退。

老产品可能反而更珍贵。

现在新配置长期储蓄分红险的人，要认真看澳门版。

尤其是宏利「宏Z传承」这类同源产品。

只看香港，不够。只看演示，也不够。

你要把监管、成本、核保、通关、税务、传承一起放进去算。

先别急，咱一条条算。

算完之后，你会发现，澳门不是香港的简单替代。

它已经开始成为跨境家庭资产配置的新核心选项。

大贺说点心里话

如果你正在比较香港版和澳门版，别只拿一张收益表做决定。保单买错了，后面调整成本很高。想知道自己适合哪条路径，可以把情况发我，我帮你把关键条件先捋清楚。