宏利「宏Z传承」：香港限高后，澳门版更值得认真看

你好，我是大贺。

今天聊一个这两年变化很快的事。港澳保险的风向，真的变了。

以前大家说跨境保险，第一反应是香港。打飞的去香港签单。顺便吃个茶餐厅。很顺。

到了2026年5月10日这个时间点，再看这件事，味道已经不一样了。

香港还强。品牌、监管、服务，都还在。

但澳门突然变得很能打。尤其是像**宏利「宏Z传承」**这种储蓄分红类产品。港澳底层逻辑接近。演示空间却不一样。

我先给你讲个笑话。

以前是客户问：“去香港买来得及吗？”

现在是客户问：“横琴口岸几点关？”

答案是，24小时通关。

这波变化，不只是交通方便了。背后是监管、收益演示、成本、核保一起在变。

澳门保单不再只是备选，平均保费已经涨到23.4万澳门币

2025年，香港保险市场发生了一个很关键的变化。

监管收紧。高收益产品退市潮出现。

这个词听起来有点大。说白了就是一句话。以前那些演示收益很漂亮的储蓄险，很多不能按原来的方式卖了。

同一时间，澳门保险开始起量。

2025年第一季度，内地居民在澳门投保的平均保费，达到23.4万澳门币。同比增长40%。

这个数据，我觉得很有含金量。

因为保险不是奶茶。不是今天火了，明天大家都去买一杯。平均保费能上来，说明不是凑热闹。是真有一批中产和高净值客户，把澳门当成正式配置地了。

澳门储蓄险的封顶回报率，能做到**7.2%**这个层面。

注意。这里说的是演示。不是保证。

但在跨境储蓄险里，演示空间本身就很重要。它会影响计划书呈现。也会影响长期分红预期的上限。

我的判断很直接。

澳门保单已经不是香港保单的替补席。它正在变成主力选项。

尤其是年轻一点的家庭。想做美元资产。又不想把流程搞得太复杂。澳门的吸引力确实在变强。

香港GN16落地后，7%+演示时代基本结束了

香港这边，核心变化是GN16。

2025年7月1日，香港保监局正式实施《承保长期保险业务指引》。也就是大家常说的GN16。

它直接给分红保单的演示利率设了上限。

港元保单，分红演示利率上限是6%。

非港元保单，比如美元保单，分红演示利率上限是6.5%。

这一下很关键。

在政策之前，香港主流储蓄险的分红演示利率，普遍能到7%—7.5%。有些产品长期演示IRR，甚至能突破8%。

政策之后，演示天花板被压住了。非保证收益占比，也从70%砍到50%。

很多人会说，不就差0.5%到1%吗？

老铁，这里必须划重点。

储蓄险看的是长周期。不是一年两年。时间一拉长，复利会把小差距放大。

香港这次不是简单降一点演示收益。它改变的是产品叙事。

过去香港保险的核心卖点，是高演示、高预期、多币种、国际资产。

现在香港保险更强调功能。比如传承、服务、保单分拆、延续安排、理赔效率。

这些都重要。

但你要是冲着长期稳健高收益去，香港新产品的吸引力，确实下降了。

素材里提到，11家主流保险公司集体调整产品结构。原有高收益产品永久下架。

我不会说香港不值得买。

但我会说，如果你现在还拿2024年以前的香港储蓄险印象，去判断2026年的产品，那就容易看错。

香港规则变了。决策也得变。

澳门逆势走强，不只是因为演示利率高

澳门为什么突然被看见？

最直接的原因，是澳门金融管理局暂时没有出台类似香港GN16的演示利率限制政策。

澳门主流储蓄险，仍可按**7.0%—7.2%**做长期收益演示。

这就形成了一个很明显的对比。

香港美元保单演示上限是6.5%。澳门主流产品还能做到7.0%—7.2%。

但澳门走强，不只是因为这个数字。

2025年Q1，非澳门居民投保保费达到6.89亿澳门币。占总保费的51.2%。

储蓄分红险占比超过80%。

友邦、宏利、万通这些国际品牌的澳门版产品，最受欢迎。

这说明大家不是随便买。买的还是传统强品牌。买的还是储蓄分红险。

我更愿意把澳门这波行情，理解成三个因素叠加。

第一，监管还留有空间。

第二，成本更低。

第三，通关和服务越来越接近内地习惯。

横琴口岸24小时通关。港珠澳大桥也让出行更方便。对年轻客户来说，这种体验很重要。

以前去香港买保单，心理距离很远。

现在去澳门，有点像去隔壁城市办个正事。

家人们谁懂啊。资产配置这件事，最后也拼体验。

流程太折腾，很多人就懒得动了。

同一款宏Z传承，澳门版的长期演示差距很明显

接下来讲重点。看产品。

像**宏利「宏Z传承」**这类产品，为什么澳门版会被拿出来单独讨论？

原因很简单。港澳很多主力产品，底层并不是两套完全不同的东西。

友邦、宏利、安盛这些国际保险公司，在港澳销售的主力产品，底层精算模型、投资逻辑、资产配置，很多是完全一致或高度同源的。

说人话。

厨房差不多。厨师差不多。食材逻辑也差不多。

但菜单上能写出来的预期价格，不一样。

素材里提到，宏利「宏Z传承」在澳门可演示7.2%的长期IRR。香港从第47年起，被限制在6.5%。

前面几十年，差距不一定夸张。

但到了很长周期，差距会被拉开。

这张图很直观。

前46个保单年度，港澳两边的保证现金价值和非保证总额基本一致。

第47年开始，香港版IRR锁在**6.5%**附近。澳门版继续往上走。

到第120个保单年度，两边保证现金价值都是53.7万。

但非保证总额差距很大。

香港是4.24亿。

澳门是9.69亿。

约等于澳门版是香港版的2.3倍。

当然，我要把丑话说前面。

这不是保证收益。不是你买了就一定拿到9.69亿。

分红险的非保证部分，取决于保险公司的投资表现、分红政策、利率环境，还有长期经营结果。

但这张图有一个价值。

它告诉你，在同源产品逻辑下，监管演示上限会影响长期预期呈现。

这不是小数点游戏。

对真正做传承的人来说，40年、60年、80年不是笑话。保单就是给下一代、下下一代看的。

我的判断是：

如果你买宏利「宏Z传承」的目的，是长期传承和多代延续，我会优先看澳门版。

不是因为澳门一定赚更多。

而是同样的产品逻辑下，澳门版目前的演示空间更完整。成本还更低。

以100万美元保单、20年缴费期计算，澳门还能节省1400—2000美元征费。

这个钱单看不夸张。

但保险是长期账户。能少交的成本，就别假装无所谓。

港澳真正的差异，不只是一张收益表

很多人讨论港澳保险，只盯着收益演示。

这不够。

我会看五个东西。监管、披露、征费、核保、法律和服务。

监管和演示

香港从2025年7月起，港元演示利率上限是6%。非港元是6.5%。

澳门无强制上限。主流储蓄险仍可按**7.0%—7.2%**演示。

这点上，澳门占优。

但注意。宽松不等于稳赚。

宽松代表产品设计和演示表达更灵活。也代表你更要看清楚非保证部分。

我不建议只看最高演示数字就下单。

演示高，是加分项。不是免死金牌。

信息披露

香港由保监局监管。要求披露近5年分红实现率。如果低于演示70%，还要额外提示。

澳门由金融管理局综合监管。没有同样强制披露要求。

这点香港更强。

对保守型客户来说，香港的信息披露更有安全感。

我会这样分。

看重透明度和成熟投诉机制，香港依然有优势。

看重演示空间和成本，澳门更有吸引力。

成本

香港保险有征费。大概是0.07%—0.1%。

澳门是零征费。

这件事很实在。

澳门零征费，直接降低投保成本。尤其大额保单更明显。

你买几十万保费，感觉不大。

你买百万美元级别保单，就能看出来。

高净值客户，我会更在意澳门这个成本优势。

核保和资产证明

澳门免体检额度比香港高10%—20%。

这对身体有点小问题的人，或者资产证明比较复杂的人，挺关键。

不是说澳门可以随便过。

而是澳门核保相对更灵活。

有些客户收入来源多。公司结构复杂。家庭资产分散。去香港解释半天。

澳门在这类场景里，往往更好沟通。

我的判断很明确。

资产证明复杂、健康告知边界模糊的人，澳门更值得先问。

别硬冲香港。

法律和服务

香港是普通法系。重视判例。合同执行灵活。

澳门是大陆法系。更依赖成文法。条款严谨。程序合规性强。

香港理赔效率也很成熟。素材里提到，香港理赔一般3—5个工作日。

澳门的优势，是服务更贴近内地习惯。比如部分微信客服。部分人民币缴费安排。还有通关便利。

这里没有绝对胜负。

如果你要的是极成熟的国际金融中心服务，香港仍然稳。

如果你要的是投保便利、沟通顺、成本低，澳门体验更友好。

说白了就是一句话。

香港像老牌旗舰店。澳门像新开的高配分店。东西同源，价格和规则更舒服。

写在最后：谁适合澳门版宏Z传承，谁要谨慎

把话说清楚。

我不认为澳门保险可以替代所有香港保险。

但在2026年这个节点，澳门保险的优先级确实上来了。

它保留了香港保险很重要的东西。

国际品牌。多元货币。长期分红。传承功能。

同时，它又避开了香港监管收紧后的部分限制。也少了保险征费。

澳门还有税务和区位优势。

澳门免征遗产税、资本利得税。

个人所得税率最高仅12%。香港是17%。内地最高是45%。

港珠澳大桥、横琴口岸24小时通关，也把投保体验拉近了。

澳门保单分红实现率稳定在**90%—105%**这个区间。这个数据也能给长期客户一点信心。

但我还是要提醒一句。

短期资金，不适合买这类产品。

宏利「宏Z传承」这种产品，本质是长期储蓄和传承工具。不是短炒工具。也不是一年两年拿来周转的钱。

你要是三五年内可能要用钱，我不建议碰。

你要是想配置美元资产，能接受长期持有，又在意传承和复利空间，澳门版宏Z传承值得认真看。

我自己的排序是这样的。

长期传承，看澳门版。

重视透明披露，看香港。

资产证明复杂，先看澳门。

只看短期回本，两个都别急。

这就是我对这波港澳保险变化的真实判断。

澳门不是突然变神了。

是香港规则变了。澳门窗口还在。客户自然会用脚投票。

大贺说点心里话

如果你已经在比较宏利「宏Z传承」港澳版本，别只拿一张演示表做决定。保费、核保、缴费路径、长期提取方式，都要一起看。