港险收益6.5%是馅饼还是陷阱？友邦宏利非保证分红真相揭秘

你好，我是大贺，北大硕士，深耕港险9年。

最近有个妈妈问我一个问题，特别典型：

"大贺，我家娃今年5岁，我想给他存一笔教育金，以后留学用。看了内地的增额寿，收益2点几，感觉太低了；又看了香港的储蓄险，演示收益6.5%，看着挺心动，但我一细看，发现里面接近**6%**都是'非保证'的——这靠谱吗？会不会到时候竹篮打水一场空？"

说实话，这事儿跟很多家庭都有关。

2025年，波士顿大学一年总费用首次突破9万美元，折合人民币超过65万；英国留学一年也要45-60万。孩子的教育金，真不是一笔小数目，规划好了心里踏实，规划不好，到时候只能干着急。

所以今天，我就从一个家庭财务规划师的角度，帮大家把这个问题掰开了、揉碎了讲清楚——内地储蓄险和香港储蓄险，到底怎么选？那个"非保证"的6%，是骗局还是机会？

一步一步来，不着急。

内地还是香港？储蓄险的两条路

先把问题简化一下：现在市面上，想给孩子存一笔确定能增值的钱，主流就两条路——

第一条路：内地储蓄险。

以增额终身寿险为代表，收益写进合同，**2.5%-3%**左右，到期就能拿，不多不少。

第二条路：香港储蓄险。

以储蓄分红险为代表，演示收益可以到6%甚至更高，但里面大部分是"非保证"的，最终能拿多少，要打个问号。

在当下这个低利率时代，6.5%的收益，看着确实让人心动。

同样是30万本金，按**2.5%复利算，20年后大概是50万；按6%**复利算，20年后能到96万——差了将近一倍。

但问题是，这6%里面，接近**6%**都是非保证的。很多人一听"非保证"三个字，就慌了：这不是画饼吗？万一到时候拿不到怎么办？

我理解这种担心。毕竟大家都是一边想赚更高的收益，一边又怕到头来竹篮打水一场空。

但我想说的是，这事儿没那么简单。 不能一听"非保证"就否定，也不能一听"6%"就冲动。钱要花在刀刃上，关键是搞清楚背后的逻辑，才能做出适合自己的选择。

内地储蓄险的核心优势：确定性

先说内地储蓄险。

内地储蓄险的核心思路就一个字：稳。为什么能这么稳？因为监管对这一块卡得特别严。

就拿大家最熟悉的增额终身寿险来说，合同里写的收益是多少，到期就能拿到多少，几乎不会有变动。这就是我们常说的"确定收益"——白纸黑字写在合同里，保险公司必须兑现。

为什么保险公司敢把收益写死？因为它们拿到保费后，投资的渠道非常稳健。

大部分都投到了国债、金融债、大型基建项目这些固收类资产里。这些资产有个共同特点：收益虽然不算高，但胜在稳定，几乎不会出现大的波动。

内地储蓄险的核心目标就是：绝对安全，收益确定。

对那些不想操心、怕麻烦、就想安安稳稳拿确定收益的人来说，内地储蓄险就是最好的选择。

比如你就想给孩子存一笔钱，18年后确定能拿到一笔固定的金额，用来交大学学费——那内地增额寿就很合适。不用盯着市场，不用担心波动，到期就能拿，心里踏实。

但它的问题也很明显：收益确实不高。

现在内地增额寿的预定利率已经降到2.5%了，扣掉通胀，实际购买力增长非常有限。如果你的目标是对抗留学费用的上涨（过去10年美国留学费用涨了42%），2.5%的收益可能真的不够用。

这就是内地储蓄险的核心优势和核心局限：稳，但增长空间有限。

香港储蓄险的核心优势：高收益潜力

再说香港储蓄险。

香港储蓄险的核心思路和内地完全不同。它追求的不是"绝对确定"，而是**"长期更高的收益潜力"**。

我把市场上比较热门的五年缴香港储蓄分红险梳理了一遍，很多产品长期演示收益都能到6%以上，比内地储蓄险**2.5%-3%**的收益高出一大截。

为什么香港保险敢把收益演示得这么高？因为它的投资逻辑和内地完全不一样。

内地保险公司拿到保费后，主要投固收类资产，求稳。而香港保险公司拿到保费后，会做一个全球性的投资组合，里面除了一部分债券，还会配置大量的：

• 股票
• 房地产
• 私募股权
• 优绩蓝筹股
• 大宗商品
• 对冲基金

这些资产的特点很明显：潜在回报高，但波动也大。 行情好的时候确实能赚不少，但行情差的时候也可能会亏损。

正因为投资的资产有高收益的潜力，所以香港保险才能有底气在计划书上演示出6%+的高收益。

还有一个很重要的点：香港储蓄险大多是美元保单。

这意味着你的教育金可以直接用美元计价、美元增值。孩子以后去美国、英国留学，学费本来就是美元或英镑计价的，你用美元保单去对冲，天然就规避了汇率风险。

这对有留学规划的家庭来说，是一个很实在的优势。

但香港储蓄险的问题也很明显——就是那个让很多人纠结的"非保证"。

香港储蓄险的核心风险：非保证

这是最多人问我的问题："非保证"是不是就等于拿不到？

我先给一个明确的答案：不是。

"非保证"不等于"拿不到"，也不等于"骗局"。它只是说明这部分收益不是写死在合同里的，而是取决于保险公司的实际投资表现。

为什么会这样？因为香港保险投资的资产——股票、房地产、私募股权这些——本身就是有波动的。

今年股市涨了，分红就多一点；明年股市跌了，分红就少一点。保险公司没办法提前预测市场，所以也没办法把收益写死在合同里。

这不是保险公司故意画饼，而是由它的投资逻辑决定的。

那问题来了：既然是非保证的，我怎么知道最后能不能拿到？

这就要看一个很重要的指标：分红实现率。

分红实现率是什么？简单说，就是看保险公司过去承诺的非保证分红，实际兑现了多少。

比如分红实现率100%，就说明过去承诺的非保证收益全都兑现了；要是90%，就是兑现了九成；要是120%，就是超额兑现了。它就像一份成绩单，能检验一家保险公司的兑付能力。

不过光看分红实现率还不够，我们还需要参考另一个数据：总现金价值实现率。

这个指标更全面，它反映的是保单整体收益的兑现水平——既包括合同里保证能拿到的钱，也包括不保证的分红。总现金价值实现率越高，说明保司兑现能力越强，越可靠。

风险验证：15家保司分红实现率全景

说了这么多，分红实现率到底怎么样？我帮大家梳理了一下香港市场主流保司的最新数据。

老五家：保诚、友邦、宏利、永明、安盛

几个关键数据：

• 友邦：分红实现率最大值169%，最小值64%，总现金价值比率美元保单中位数97%。旗下「充裕未来2」连续7年达100%或以上，「盈御多元货币计划」连续3年达100%——表现非常稳定。
• 保诚：分红实现率最大值122%，最小值16%，波动比较大，两极分化明显。保诚的特点是不做"削峰填谷"，真实反映市场盈亏。
• 宏利：分红实现率最大值98%，最小值78%，总现金价值比率美元保单中位数94%，方差小，比较稳健。
• 永明：总现金价值比率美元保单中位数97%，方差小，表现稳定。
• 安盛：总现金价值比率美元保单中位数86%，稳定性尚可。

中坚力量：万通、富卫、周大福、忠意、安达、立桥

这批保司的表现，说实话，有些比老五家还要亮眼：

• 周大福：2024年旗下50款产品分红实现率全线达成100%，最高分红达成率114%。
• 立桥人寿：连续五年所有分红产品实现率100%——这个记录非常难得。
• 忠意：披露的7款主要产品实现率都在100%+。
• 安达：偿付率459%，是巴菲特十大持股中唯一的保险股，背景非常硬。

中资保司：国寿海外、中银、太保、太平

• 太平香港：所有产品的分红达成率全部维持在100%。
• 国寿海外：2024年全线产品终期红利达成率100%，是香港最大的中资保险公司。
• 太保香港：周年/复归红利平均数100%，终期红利平均数100%。

看完这些数据，你会发现："非保证"并不等于"拿不到"。

很多保司的分红实现率都能稳定在**90%-100%**甚至更高，说明它们是有能力兑现承诺的。

但我也要提醒大家：不能只看一两年的数据，保险是几十年的事。

今年实现率冲到120%，明年掉到85%，这不算稳。短期数据可能受市场波动影响，参考意义不大。要看长期的、连续多年的表现，才能判断一家保司的真实兑付能力。

如何选对保司？看家底和投资能力

光看过往数据还不够，因为过去不代表未来。

过去能稳定兑现，不代表未来一定能行。这时候就得看看这家保司到底有没有能力持续兑现——简单说，就是看保险公司的家底和投资能力。

我给大家几个判断标准：

第一，看历史和股东背景。

尽量选那些历史悠久、股东背景强大的公司。比如有些香港保险公司背后是全球顶尖的金融集团，成立几十年甚至上百年了，经历过好几次全球金融市场的波动——2008年金融危机、2020年疫情冲击，都能平稳度过。

这样的公司抗风险能力更强，也更有可能在市场不好的时候，通过自身的实力稳定分红。

第二，看资产规模和投资团队。

就拿港险老大哥友邦举例，截止到2025年第二季度：

• 在亚洲和全球市场有超过100年的投资经验
• 有250多个专业投资者
• 4个资产管理公司
• 管理着3280亿美元的资产

这样的体量和团队，抗风险能力自然更强。

再比如安达，偿付率459%，是巴菲特十大持股中唯一的保险股——巴菲特的眼光，大家都知道。

第三，看保司发布的年度投资策略报告。

里面会详细说清楚他们的资产配置逻辑：股票占多少比例、债券占多少、不动产占多少，未来打算重点投资哪些领域。

了解这些信息，你就能大概判断出这家公司的投资风格是不是符合你的预期，也能更清楚它承诺的非保证收益有没有支撑。

决策框架：什么人适合什么产品

说了这么多，最后帮大家做个总结。

内地储蓄险 vs 香港储蓄险，到底怎么选？

这事儿没有标准答案，关键看你的需求。

如果你是这样的人，选内地储蓄险更合适：

• 不想操心，怕麻烦
• 就想安安稳稳拿确定收益
• 把钱放在绝对安全的地方
• 对收益要求不高，够用就行
• 不想折腾跨境投保、理赔的流程

内地储蓄险虽然收益不算高，但胜在踏实，不用担惊受怕。合同里写多少就是多少，到期就能拿。

如果你是这样的人，可以考虑香港储蓄险：

• 能接受收益有波动
• 愿意用短期的不确定性去换长期更高的收益
• 这笔钱能放一段时间，不着急用（比如孩子教育金、自己养老金）
• 有美元资产配置的需求（孩子未来留学、对冲汇率风险）
• 愿意花时间研究，选对公司和产品

但选香港储蓄险，一定要注意几点：

1. 选对公司和产品：不是所有香港保险公司都能稳定兑现非保证分红，要看历史分红实现率、总现金价值实现率、保司背景和投资能力。
2. 了解投保和理赔流程：香港保险投保可能需要亲自去香港，或者通过合法的跨境服务渠道；理赔时需要提供的资料、理赔时效也和内地有差异，这些都要提前了解清楚。
3. 别只被高收益数字吸引：6%是演示收益，不是保证收益。 要看清楚保证部分和非保证部分各占多少，心里有个底。

买保险不是买数字，而是买一份符合自己需求的保障和规划。

别让孩子的未来打折扣。教育金这笔账，早点算清楚，早点规划好，心里才踏实。

毕竟钱是自己的，只有搞清楚背后的逻辑，才能买得放心，也才能让保险真正起到它该起的作用。

大贺说点心里话

今天这篇文章，帮大家把内地和香港储蓄险的核心逻辑讲清楚了。但说实话，知道怎么选只是第一步，具体怎么买、怎么省钱、怎么避坑，里面还有很多门道。

如果你正在考虑给孩子存教育金，或者想了解更多港险的"信息差"——