分红实现率只有56%，这款港险凭什么还有人抢着买？

你好，我是大贺，北大硕士，深耕港险9年。

最近有个客户拿着一张截图来问我："大贺，你看这个宏利赤霞珠的分红实现率，最低才56%，这产品是不是坑啊？"

我看了一眼，笑了。

这个问题，可能是今年我被问得最多的问题之一。

而且不止是赤霞珠，很多人看港险产品，第一反应就是去翻分红实现率，低于80%就直接pass。

但今天我想告诉你：只看分红实现率选产品，你可能会错过真正适合自己的好东西。

分红实现率56%，这产品还能买吗？

先看一组数据。

这是宏利赤霞珠（老产品）的终期分红实现率表：

2017年生效的保单，到现在分红实现率只有56%。

2016年的58%，2015年的61%，2014年的65%……

看到这组数字，很多人的第一反应是：完了，这产品不行，保险公司画的饼根本兑现不了。

我理解这种想法。

毕竟买保险图的就是确定性，分红实现率这么低，谁还敢买？

但问题是：分红实现率低，真的等于产品差吗？

我跟你说一个反常识的事实——

这款分红实现率只有56%的产品，如果你在第10年退保，实际拿到手的钱，可能比你想象的多得多。

为什么？

因为你只看到了分红实现率，却忽略了另一个更重要的指标：总现金价值比率。

误区破解：分红实现率≠产品好坏

这是同一款产品的总现金价值比率表：

注意看：2017年生效的保单，分红实现率虽然只有56%，但总现金价值比率是93%。

什么意思？

就是说，如果当初计划书上演示你第10年能拿10万美金，实际上你能拿到9.3万美金。

分红实现率56%，听起来好像亏了快一半。

但总现金价值比率93%，实际上只差了7%。

这两个数字怎么差这么多？

让我用一张图给你算清楚：

以总保费10万美金、第10年为例：

• 保证现金价值（A）：65,347美金
• 累计保证现金储备（B）：21,971美金
• 累积利息（C）：3,804美金
• 终期红利（D）：18,652美金
• 总额：109,773美金

关键来了：终期红利只有18,652美金，占总额的17%。

也就是说，这款产品83%的收益来自保证部分。

现在我们来算一下：假设分红实现率只有60%，那终期红利实际能拿到18,652×60%=11,191美金。

保证部分+实际分红=65,347+21,971+3,804+11,191=102,313美金

102,313÷109,773=93.2%

看到了吗？

分红实现率60%，听起来很吓人。

但因为保证部分占比高，实际拿到手的钱依然达到了计划书演示的93%以上。

产品的分红实现率确实是重要的考量依据，但单看分红实现率就下判断，容易看走眼。

看退保时的总钱数（总现金价值比率）更实在。

赤霞珠2这款产品主要就是靠保证部分创造收益。

如果你只看分红实现率就觉得这款产品不行，那可太冤了。

这就引出了一个更核心的问题：什么样的产品，保证部分占比会更高？

答案是：美式分红。

正确框架：美式分红的「保证」逻辑

可能大家平时听得多的是英式分红，毕竟港险里大多数产品都是这种结构。

英式分红一般是"复归红利+终期红利"——红利会加到保单价值里，但不是马上能拿到的。

大部分会留在保司继续投资，得等理赔或者退保时才能兑现。

中间的不确定性会高一些。

美式分红不一样，"周年红利+终期红利"——一旦宣告了红利，只要保单有效，就能按约定方式把可分配盈余的一部分实实在在派发给你。

要么直接拿现金，要么滚存生息，确定性更强。

而且美式分红产品里，保证部分占比通常更高。

加上派发的红利更容易实现，所以红利大幅波动的可能性就小很多。

每年能拿到多少钱，心里也更有数。

当然，任何分红都是非保证的，这一点必须说清楚。

但产品可以靠自身结构优势来保持稳定性，这也是我们在选产品的时候可以利用的点。

说到这里，你可能会问：那现在市面上有哪些美式分红产品值得看？

最近市场上做得比较扎实的，有三款：

• 中银月悦出息
• 周大福闪耀传承
• 宏利赤霞珠2

接下来，我就用"保证部分"这个框架，帮你把这三款产品拆清楚。

三款美式分红产品，保证部分谁最强？

三款产品缴费期不同，为了方便对比，我统一用10万美金的总保费来做计划书。

先看核心参数对比：

几个关键差异：

1. 缴费策略

周大福一次性缴10万，适合手头有大额闲置资金的朋友。

中银分2年缴，压力小一些。

宏利分5年缴，门槛最低。

2. 派息启动时间

宏利最早，第1年就开始派息。

中银第3年。

周大福要等到第11年。

3. 提领规则

周大福和中银都支持5%提领，宏利只有4%。

4. 保证回本时间

周大福最快，第10年保证回本。

宏利第15年。

中银第17年。

从这张表可以看出，三款产品的定位完全不同：

• 周大福侧重长期积累，派息晚但回本快
• 中银侧重稳定派息，第3年就能拿钱
• 宏利侧重早期现金流，第1年就有保证派息

鸡蛋不能放一个篮子里，配置比择时更重要。

选哪款，关键看你的需求是什么。

中银月悦出息：保证现金价值持续增长

如果你的需求是"稳定拿钱+本金安全"，那中银月悦出息值得重点看。

这款产品的设计很简单：2年缴费，从投保的第25个月开始，就能享有**5%**的稳定派息。

而且只要保单有效，派息就是刚性的——只要保险公司宣告了当年的派息率，就一定会兑现。

再看现金价值的增长：

几个关键节点：

• 第3年开始，每年固定派发**5%**周年红利（5000美元）
• 保证金额每年稳步增长
• 到第17年，保证金额首次超过10万美金本金
• 第50年，账户剩余价值达到27.3万美金

这意味着什么？

意味着你每年拿着5000美金的现金流，本金不仅不会减少，还在稳定增值。

产品保证部分占比高，波动就小，真正能做到保本派息。

这一点其实挺难得的。

很适合用来当长期现金流账户，比如退休后想多一笔固定收入，它的派息就能直接用。

先求稳再求增，家庭资产要有压舱石，说的就是这种产品。

长期数据验证：谁的保单价值最稳？

光看单个产品的数据还不够，我们把三款产品放在一起，看看提领后的动态收益。

我把这3款产品的提领时间都压到了交完保费的次年，看看提取后的动态收益情况：

先看提领能力：

• 中银月悦出息和周大福闪耀传承在交完保费的次年，都能支持每年提领大约5%
• 宏利赤霞珠2最多只能支持4%

再看账户剩余价值（这才是关键）：

第10年：中银95,790，宏利65,393，周大福86,983

第20年：中银124,654，宏利54,385，周大福88,158

第30年：中银138,343，宏利92,000，周大福37,000

月悦出息的保证余额和账户剩余价值一直都是最高的。

第30年，中银账户剩余现金价值13万美金，宏利剩余9.2万美金，周大福只剩3.7万美金。

这意味着什么？

即使所有非保证红利都没实现，中银月悦出息的保单价值也最高，安全性更足。

再看预期总收益和IRR：

第10年：周大福147,014（IRR 3.93%），中银142,737（IRR 3.81%），宏利109,821（IRR 1.18%）

第30年：周大福462,786（IRR 5.24%），中银392,932（IRR 4.75%），宏利297,326（IRR 3.96%）

周大福的预期总收益确实最高。

但别忘了——它的账户剩余价值也消耗得最快。

如果你主要是想做现金流提取，周大福可能不是最优选择。

补充一张宏利赤霞珠2的15年退保价值表：

可以看到，宏利的保证部分（A+B+C）占比也很高。

第10年保证部分就有91,122美金，占总额的83%。

这三款都是美式分红，稳定性比不少英式分红产品都还要强。

但毕竟分红是非保证的，保险公司的投资能力、经营状况都会影响实际派息。

不过这三家公司在港险市场都有多年经验，投资团队比较成熟，历史分红实现率也比较稳定。

总结：别被分红实现率骗了

回到开头那个问题：分红实现率56%，这产品还能买吗？

现在你应该有答案了。

分红实现率只是一个维度，更重要的是看保证部分占比和总现金价值比率。

美式分红产品的核心优势，就在于保证部分占比高、红利派发确定性强。

这三款美式分红产品各有侧重，没有绝对的好坏，只有适不适合自己：

中银月悦出息：适合想要尽早开始拿较高、稳定现金流，同时非常看重本金安全稳定增长的朋友。特别适合有养老现金流需求的朋友，稳稳的让人很安心。

宏利赤霞珠2：最大优点是拿钱最早，保单第一年就开始，有**2%-3%**保证派息。适合那些希望尽快有些现金流入，同时看重早期高保证回本的朋友。

周大福闪耀传承：早期回本快，首日回本78%，保单长期累积潜力比较大。预期总收益虽然是最高的，但稳定派息能力弱，其实不太适合主要想做现金流提取的朋友。

保险的核心就是合适，不是别人说好就一定好。

自己用着踏实、能满足需求，才是最好的选择。

美元资产是个好选择，尤其是2025年人民币汇率波动这么大的情况下。

配置一些美元计价的港险产品，既能对冲单一货币风险，又能获得稳定的现金流收益。

大贺说点心里话

今天聊了这么多，核心就一句话：选产品要看懂结构，别被单一指标带偏了。

但说实话，怎么买、在哪买、能不能省钱，这些问题同样重要。