宏利永明全美友邦IUL：9%-11.2%派息怎么看

你好，我是大贺。北大硕士，做港险和离岸保险规划9年。

今天聊一类很多高净值客户最近都在问的产品。IUL，指数万能寿险。

前阵子有位企业主跟我聊。他有一笔美元存款到期。金额不小，接近3000万美元。

问题很现实。

美元定存利率往下走。美股位置又不低。房产流动性差。私募和基金，他也不想再重仓。

他问我一句话。

有没有东西，别让我亏本金，又能跟着市场吃到一部分上涨？

这事儿我给您捋一捋。

截至2026年05月10日，我看这类IUL，重点不是听故事。也不是看宣传册里一句“下有保底，上不封顶”。

要看真实派息。

这篇我用四家离岸保险公司的数据来说。宏利 Signature IUL (II)。永明 SunBrilliance IUL。全美 Genesis II/III。友邦 Platinum Indexed Legacy。

数据口径来自四家公司截至2025年12月的最新派息报告。友邦部分成熟段落延伸到2026年1月。

我的判断也很直接。

IUL在2025年的表现，确实漂亮。

但您别光看封顶率。

封顶率高，不一定最适合你。乘数账户好看，也要看成本和账户规则。保底0%，也不等于保单任何时候都没有波动。

这才是成年人看保险的方式。

IUL的0%保底和9%-11.3%封顶，到底在保护什么

IUL的核心机制，其实就两个词。

Cap。Floor。

说人话就是，封顶和保底。

这类产品常见挂钩标普500指数。账户不是直接买股票。它是用指数表现来计算结算利率。

Floor通常是0%。

标普500跌了。账户结算收益最低按0%算。不是负数。不会因为指数下跌，把当期指数账户收益打成亏损。

这点很关键。

Cap通常在9%-11.3%附近。

标普500涨了，你可以跟着涨。但不是指数涨多少就拿多少。超过封顶线的部分，保险公司不会给你。

这就是IUL最核心的取舍。

市场大跌，你能趴着不被拖下水。市场大涨，你能吃到一段肉。但你吃不到全部牛市涨幅。

我不喜欢把它讲成神奇产品。

它不是股票替代品。

它更像是高净值家庭资产里的一层“缓冲垫”。保住底线。博取上限。长期放。别短炒。

2025年这个背景，也让IUL被更多人重新看见。

瑞银2025全球家族办公室报告提到，全球家办对保险类资产配置比例，从8%提升到13%。这是近10年高位。

香港和新加坡离岸IUL新单也在增长。2025年前三季度，新加坡离岸保单新单保费达到65亿新币。IUL占比明显提高。

这不是偶然。

高净值客户不是突然喜欢保险了。

是大家开始厌倦单边冒险。

我自己的客户里，也越来越多人从“多赚一点”，转向“别把本金暴露在单一风险里”。

宏利Signature IUL (II)：9.30%封顶，乘数后到手10.70%

先看宏利。

宏利 Signature IUL (II) 的S&P 500账户，封顶率是9.30%。

2025年3月、5月、6月、7月、8月至12月到期的指数段，全部触及**9.30%**封顶。

如果客户加选了115%绩效乘数，这些月份实际到手收益达到10.70%。

这个数字，我认为很有分量。

不是因为它看上去高。

而是因为它连续出现。

你看表里这几个周期。

16/03/2025到15/03/2026，指数涨幅9.48%。Cap是9.30%。普通结算就是9.30%。115%乘数后是10.70%。

16/05/2025到15/05/2026，指数涨幅12.31%。依然按9.30%封顶。乘数后10.70%。

8月段更明显。指数涨幅18.58%。但账户不会给到18.58%。它给到封顶后的9.30%。乘数后10.70%。

这就是IUL。

牛市很强时，你拿不到全部涨幅。

但你能拿到合同约定的一段收益。

我会把宏利归为稳健派。

它不是封顶率最高的那类。可是老牌大厂的特点很清楚。规则清楚。数据稳定。乘数加上后，接近**11%**的年化结算，看起来很舒服。

不过也要看低一点的月份。

2024年4月段，指数只涨了5.52%。宏利普通结算就是5.52%。乘数后给到6.35%。

这个案例很重要。

它说明宏利不是每个月都拿10.70%。市场没触顶时，就按真实表现走。加了乘数，会把这个表现放大一点。

我的判断是。

保守型高净值家庭，可以优先看宏利。

你别指望它每一项都最激进。但你要的是大厂稳定度。要的是规则不复杂。宏利是可以进候选名单的。

永明SunBrilliance IUL：乘数账户好看，但更要看你选哪个账户

永明这一款，值得多讲一点。

因为它不是一个简单的“封顶率越高越好”的产品。

永明 SunBrilliance IUL 的特点，是账户玩法比较多。

它有乘数账户。也有优选账户。

乘数账户的Cap Rate是8.15%。单看这个数字，很多人第一反应会觉得低。

但加上乘数后，实际派息率可以到9.78%。

这就很有意思。

从图里看，S&P 500 Index Account (Multiplier) 的封顶率是8.15%。

2024年1月至12月这12个周期里，多数周期的结算利率都是9.78%。只有部分周期低于封顶后的乘数效果。

比如2024年4月周期，指数涨幅较低。结算利率是6.62%。不是9.78%。

这点不能忽略。

乘数账户不是魔法。

市场涨幅不够，它也不能凭空变出最高派息。

它的价值，是在指数表现够强时，把表面看起来不高的Cap，放大成接近10%的客户结算。

再看永明的优选账户。

优选账户的封顶率是10.20%。

这就更直接了。

指数涨幅超过10.20%时，按**10.20%**结算。指数涨幅没到，就按实际涨幅结算。

2024年4月周期，结算利率最低，只有5.52%。2月涨幅最高，达到22.28%，但结算仍受封顶限制。

这就是我经常提醒客户的一句话。

您别光看封顶率。也别光看乘数。

永明最适合的人，不是完全不想研究的人。

它更适合愿意接受账户设计的人。也适合本来就想在标普500上多吃一点弹性的人。

我的客户里就有这种情况。

有些家庭已经有大额美元定存。也有传统分红险。他们不是只求稳。他们想用一部分长期美元资金，挂钩美股核心资产。

这种情况下，永明是有吸引力的。

尤其是优选账户做到10.20%，乘数账户做到9.78%。它证明产品设计是有效的。

但我会有一个保留。

永明不适合只想买完就完全不管的人。

账户选择很重要。乘数机制也要理解。你得知道自己为什么选这个账户。不能只被“接近10%”这个数字带走。

我更愿意把永明放在“进取型稳健配置”里。

不是纯保守。也不是纯股票。它在中间。

这类产品，用得好，是资产配置工具。用不好，就会变成你看不懂的复杂保单。

全美Genesis II/III：11.20%很强，但高封顶不等于最省心

再看全美。

全美 Genesis II/III 的S&P 500 Index Account，封顶率是11.20%。

这个数字在四家里面很突出。

2025年1月到2月，以及5月到12月，多个月实际派息锁定在11.20%。也就是直接触及封顶。

图里也能看到。

Floor Rate是0.00%。Cap Rate是11.20%。

多数周期触达11.20%。但不是全部。

2025年4月段，指数涨幅是5.52%。实际派息就是5.52%。

这个数字不好看吗？

其实不差。

市场当时经历回调。直接买指数的人，账户波动会很明显。IUL这一段仍然是正收益。

但它也提醒你。

全美的高封顶，是在市场够强时体现优势。

市场不够强，照样按真实指数涨幅结算。

我的判断很明确。

如果你最看重上限，全美值得重点看。

11.20%的封顶，在美元固收类和低风险类工具里，确实很有竞争力。

但我不会只因为它封顶最高，就直接推荐给所有人。

原因很简单。

高封顶只是一个指标。

保单费用。持续缴费能力。保单结构。后期现金价值。是否要做保费融资。这些都要一起看。

尤其是做大额IUL的人，很多会讨论融资。

这里我会更谨慎。

融资能放大收益。也能放大压力。利率变化、保证金安排、保单现金价值波动，都可能影响体验。

短期资金别碰。现金流不稳的人也别碰。

IUL是长期工具。不是短期套利工具。

全美适合谁？

我会给一个清晰答案。

适合已经有充足流动性。能接受长期锁定。也愿意用一部分美元资产追求更高封顶的人。

如果你只是觉得11.20%好看，想把周转钱放进去。

我不建议。

友邦Platinum Indexed Legacy：9.00%不夸张，但胜在清楚

友邦 Platinum Indexed Legacy 的S&P 500子账户，封顶率是9.00%。

从数字上看，它没有全美高。也没有永明优选账户的10.20%。

但友邦的策略很清楚。

简单。直接。确定性强。

2025年6月到2026年1月成熟的段落，全部触达封顶。实际派息率都是9.00%。

看图里的分段。

Floor是0.00%。Cap是9.00%。

2024年4月段，指数涨幅3.16%。实际派息3.16%。

2024年5月段，指数涨幅8.37%。实际派息8.37%。

2024年6月至12月，各段涨幅都超过9%。实际派息全部触达**9.00%**封顶。

这套逻辑非常干净。

涨得少，就拿实际涨幅。涨得多，就拿9%。

我对友邦的评价是。

它不是最刺激的，但很适合怕复杂的人。

如果你喜欢规则清楚。品牌认知强。不想在太多账户之间来回选择。友邦可以看。

但也要接受它的上限。

你不能一边要友邦这种确定性，又一边嫌它Cap不够高。

产品没有这么完美。

2025年新加坡和百慕大IUL的整体表现，确实接近满分。友邦也是其中之一。

不过我会把友邦放在更偏“稳”的位置。

它适合做家族传承框架里的一块底仓。也适合对品牌要求高的人。

如果你追求更高派息弹性，那就要看永明或全美。

这不是谁绝对更好。

是你要知道自己买的是哪一种性格。

2025年IUL派息漂亮，但真正该选的是S&P 500账户

把四家放在一起看，2025年IUL的成绩很好。

大部分IUL保单年度收益率，落在**9.00%-11.20%**区间。

这不是演示表里的空话。

是宏利、永明、全美、友邦派息报告里跑出来的数据。

但我想把话说得更实在一点。

2025年漂亮，背后有一个关键前提。

S&P 500账户表现强。

挂钩标普500的账户，在四家公司里基本都是表现最好的。

相比之下，挂钩恒生指数的账户，过去两年波动很大。多次触发0%保底。

这件事很重要。

不是所有IUL账户都一样。

不是买了IUL，就自动拿到9%-11%。

你选什么指数。选什么账户。什么时候进场。是否加乘数。都会影响真实结果。

我自己会更偏向S&P 500账户。

理由很简单。

它代表的是美国核心资产。长期韧性强。成分股全球化。盈利来源也更分散。

对高净值家庭来说，这不是赌一段行情。

这是把一部分美元资产，放进一个长期更有生命力的指数框架里。

再看2025年4月那段低谷。

四家公司都有类似表现。

AIA是3.16%。宏利是5.52%。全美是5.52%。永明在**5.52%-6.62%**之间。

这恰好说明机制是透明的。

IUL按点对点计算。只看起点和终点。中间涨得再高，结算日落下来，最终收益就会降低。

这不是黑箱。

这是合同规则。

我反而喜欢这个数据。

因为它让你看见IUL真实的一面。

牛市能拿9%-11.20%。震荡市也可能只拿3%-6%。熊市时靠0% Floor守底线。

这比只展示高光月份更有参考价值。

我的最终判断是三句话。

长期美元资金，可以配置IUL。

短期周转资金，不适合IUL。

四家里，稳健看宏利和友邦，弹性看永明和全美。

如果你已经有足够现金储备。也有长期传承需求。并且想用美元资产挂钩S&P 500，那IUL确实值得认真看。

如果你只是想找一个“保证每年10%”的东西。

那我劝你冷静。

IUL不是保证收益产品。它有0%保底，也有封顶限制。它的价值在于长期结构。不是每年固定打钱。

说到底，高净值家庭做配置，不该只问收益有多高。

更应该问。

这笔钱最坏会怎样。最好能到哪里。中间我能不能拿得住。

IUL给出的答案，是守住底线，再争取上限。

在现在这个利率下行、市场高位震荡的阶段，我认为这个答案是有价值的。

大贺说点心里话

IUL这类产品，真正难的不是看懂派息表。是把产品放进你自己的现金流和家族资产里。要不要买，怎么买，买哪一家，最好别只看一张收益图。