香港储蓄险6.5%收益里6%都是"非保证"，这是骗局还是真香？99%的人没搞懂

你好，我是大贺，北大硕士，深耕港险9年。

前几天刷到安联发布的《2025年全球养老金报告》，有个数字让我倒吸一口凉气：全球养老金储蓄缺口高达51万亿美元。

再看国内，2025年预计新增退休人员800万，养老金替代率只有40%左右——退休前月薪1万，退休后只能拿4千。

这意味着什么？

靠社保养老，可能只够基本生存，想维持退休前的生活水平？得自己想办法。

于是很多人把目光投向了香港储蓄险，毕竟6.5%的演示收益，在这个利率下行的时代，确实让人心动。

但问题来了——这漂亮的收益里，接近6%都是"非保证"的。

有人就问我：大贺，这到底靠不靠谱？会不会是骗局？

今天这篇文章，我不劝你买，也不劝你不买，而是把背后的逻辑掰开揉碎讲清楚。

养老这事儿，越早准备越轻松，但前提是——你得先搞明白自己买的是什么。

同样是储蓄险，为什么收益差这么多？

先看一组数据。

我把市场上比较热门的香港储蓄分红险梳理了一遍，很多产品的长期演示收益都能到6%以上。

而内地的储蓄分红险呢？

收益大概在**2.5%-3%**之间。

差距一目了然。

在低利率时代，6.5%的收益确实让人心动。

但问题是，这6.5%里面，只有0.5%左右是保证的，剩下的6%都是"非保证"。

这就让很多人犯嘀咕了：非保证，是不是就意味着拿不到？

别急，咱们来算算30年后的账。

要回答这个问题，得先搞清楚一件事：为什么香港保险敢把收益演示得这么高，而内地保险却这么保守？

这不是谁在忽悠谁，而是两边的投资逻辑，从根儿上就不一样。

内地储蓄险：稳字当头的投资逻辑

咱们内地的储蓄险，不管是增额终身寿险还是分红险，核心思路就一个字——稳。

监管对这一块卡得特别严。

就拿大家常说的增额终身寿险来说，合同里写的收益是多少，到期就能拿到多少，几乎不会有变动。

这就是确定的收益，白纸黑字，童叟无欺。

为什么能这么确定？

因为保险公司拿到保费后，投资的渠道非常稳健。

大部分都投到了国债、金融债、大型基建项目这些固收类资产里。

这些资产的特点很明显：收益不算高，但胜在稳定。

国债背后是国家信用，金融债背后是银行信用，大型基建项目有政府背书。

几乎不会出现大的波动，所以保险公司敢在合同里把收益写死。

你可以把它理解成一个"保本型理财"：收益不高，但睡得着觉。

这种模式的好处是确定性强。

坏处呢？

在利率下行的大环境下，收益天花板也很明显。

毕竟国债收益率都跌到2%以下了，保险公司能给你的空间也有限。

所以内地储蓄险的核心卖点，从来不是高收益，而是安全、确定、兜底。

如果你是那种不想操心、怕麻烦、就想安安稳稳拿确定收益的人，内地储蓄险确实很适合。

这笔钱是留给未来的自己，稳比什么都重要。

但如果你想要更高的收益呢？

那就得看看香港那边是怎么玩的了。

香港储蓄险：全球配置的高收益逻辑

香港储蓄险和内地储蓄险最核心的区别，就在**"分红"**这两个字上。

香港的保险公司拿到客户的保费后，不会只投固收类资产，而是会做一个全球性的投资组合。

这个组合里有什么？

除了一部分债券，还会有大量的股票、房地产、私募股权、优绩蓝筹股、大宗商品、对冲基金等等。

简单说，它不是把鸡蛋放在一个篮子里，而是放在全球各个市场的不同篮子里。

这些资产的特点很明显：潜在回报高，但波动也大。

行情好的时候，股票、房地产、私募股权都能带来丰厚回报，分红自然就高。

但行情差的时候，这些资产也可能缩水，分红就会受影响。

正因为投资的资产有高收益的潜力，所以香港保险才有底气在计划书上演示出6%+的高收益。

但也正因为这些资产波动大，收益没法提前确定，所以收益就是**"非保证"**的。

这不是保险公司故意画饼，而是由它的投资逻辑决定的。

你可以把它理解成一个"浮动收益型理财"：长期来看收益可能更高，但过程中会有波动。

时间是最好的朋友。

如果你的钱能放20年、30年甚至更久，短期的波动其实没那么可怕。

但如果你两三年就要用这笔钱，那波动对你的影响就很大了。

所以问题来了：这个"非保证"，到底能不能拿到？有没有办法验证？

如何验证：分红实现率与总现金价值实现率

答案是有的。

在香港保险市场，有两个很重要的指标，专门用来检验保险公司的"兑现能力"。

第一个叫"分红实现率"。

它是衡量保险公司过去承诺的非保证分红，实际兑现了多少的指标。

保险公司把产品吹得再天花乱坠，宣传的收益再诱人，最后能不能落到实处，还得看这个分红实现率。

它就像一份成绩单，能检验一家保险公司的兑付能力。

比如分红实现率100%，就说明过去承诺的非保证收益全都兑现了；如果是90%，就是兑现了九成。

第二个叫"总现金价值实现率"。

它是实际总现金价值（也就是退保时能拿到手的钱），与计划书演示总现金价值的比值。

这个指标比分红实现率更全面，因为它既包括合同里保证能拿到的钱，也包括不保证的分红。

能实实在在反映咱们最后能拿到多少。

两个指标都是比值越高，兑现能力越好，越可靠。

有了这两个工具，咱们就可以用数据说话了。

别等老了才后悔，现在就把各家保司的成绩单翻出来看看。

数据验证：15家保司的分红成绩单

我仔细梳理了香港市场上主要保险公司官网公布的最新数据，分成三类给大家看看。

老五家：保诚、友邦、宏利、永明、安盛

先说友邦。

分红实现率最大值169%，最小值64%，总现金价值比率美元保单中位数97%。

什么概念？

就是说友邦的美元保单，平均能拿到计划书演示收益的97%。

而且它旗下的明星产品表现非常稳定：

• 「盈御多元货币计划」连续3年达100%
• 「充裕未来盈尚」连续4年达100%
• 「充裕未来2」更是连续7年达100%或以上

产品种类多、时间久、分红实现率稳定，向上潜力大、向下波动小。

这是友邦的特点。

再说保诚。

分红实现率最大值122%，最小值16%，总现金价值比率美元保单中位数87%。

保诚的特点是波动大，两极分化明显。

它不做削峰填谷，真实反映市场盈亏。

行情好的时候能给你122%，行情差的时候也可能只有16%。

这种风格有人喜欢有人不喜欢。

喜欢的人觉得真实透明，不喜欢的人觉得心脏受不了。

宏利、永明、安盛的数据也都在图里了，大家可以自己对比。

中坚力量：万通、富卫、周大福、忠意、安达、立桥

这批保司的表现，说实话，让我有点意外——居然比老五家还要好。

万通：周年/复归红利平均97%，终期红利平均值96%。母公司美国万通背景扎实，霸菱管理主要资产。

周大福：2024年旗下50款产品分红实现率全线达成100%，最高分红达成率114%。

忠意：披露的7款主要产品实现率都在100%+，数据非常亮眼。

立桥人寿：连续五年所有分红产品实现率100%，以研发高保产品闻名。

安达：偿付率459%，是巴菲特十大持股中唯一的保险股。周年/复归红利实现率最大值109%，终期最大值100%。

中资保司：国寿、中银、太保、太平

中资保司的表现同样值得关注。

太保香港：周年/复归红利平均数100%，终期红利平均数100%。可以对接内地的高端养老社区——太保家园，这对有养老规划需求的人来说是个加分项。

国寿海外：香港最大的中资保险公司，2024年全线产品终期红利达成率100%。资产规模611亿美元，穆迪评级A1。

太平香港：所有产品的分红达成率全部维持在100%。母公司为中国太平保险集团（财政部控股）。

中银人寿：背靠香港三大发钞行之一的中国银行(香港)，总现金价值比率美元保单中位数87%。

看完这些数据，你会发现：非保证不等于拿不到，关键是选对公司和产品。

但这里要提醒大家几点：

1. 不能只看一两年的数据。保险是几十年的事，哪家公司没个市场好表现好、行情差表现差的时候？今年实现率冲到120%，明年掉到85%，这不算稳。得看长期的。

2. 不同公司、不同产品的分红实现率不一样。不是所有香港保险公司都能稳定兑现非保证分红。

3. 不能一听到非保证就急于否定，也不能觉得只要是香港保险，非保证收益就一定能拿到。关键还是要看具体公司和产品的历史履行情况。

看懂保司实力：投资能力才是核心

光看过往数据还不够。

因为过去不代表未来。

过去能稳定兑现，不代表未来一定能行。

这时候就得看看这家保司到底有没有能力持续兑现。

简单说，就是看保险公司的家底和投资策略。

我建议大家选的时候，尽量选那些历史悠久、股东背景强大的公司。

比如有些香港保险公司背后是全球顶尖的金融集团，成立几十年甚至上百年了，经历过好几次全球金融市场的波动——2008年金融危机、2020年疫情冲击，都能平稳度过。

这样的公司抗风险能力更强，也更有可能在市场不好的时候，通过自身的实力稳定分红。

拿港险老大哥友邦举例。

截止到2025年第二季度，它在亚洲和全球市场有超过100年的投资经验，250多个专业投资者，4个资产管理公司，管理着3280亿美元的资产。

再看安达，偿付率459%，是巴菲特十大持股中唯一的保险股。

巴菲特的眼光，懂的都懂。

大家还可以多看看保司发布的年度投资策略报告，里面会详细说清楚他们的资产配置逻辑：股票占多少比例、债券占多少、不动产占多少，未来打算重点投资哪些领域。

了解这些信息，你就能大概判断出这家公司的投资风格是不是符合你的预期，也能更清楚它承诺的非保证收益有没有支撑。

说到底，买香港分红险不是看一时的数字，而是看这家公司能不能在几十年里，把承诺的收益稳稳当当给到我们手里。

回归选择：适合你的才是最好的

说了这么多，最后回到那个核心问题：香港储蓄险6.5%收益里6%都是非保证，这是骗局吗？

答案很清楚了：不是骗局，而是由它的投资逻辑决定的。

内地保险的核心优势是稳定，香港保险的核心优势是收益潜力。

两者没有绝对的好坏，关键看你的需求。

如果你不想操心、怕麻烦、就想安安稳稳拿确定收益，把钱放在绝对安全的地方，那内地的储蓄险更适合你。

虽然收益不算高，但胜在踏实，不用担惊受怕。

如果你能接受收益有波动、愿意用短期的不确定性去换长期更高的收益，而且能把这笔钱放一段时间，不着急用，那可以考虑香港储蓄险。

但一定要选对公司和产品，仔细多研究研究，别只被高收益的数字吸引。

还有一点要提醒大家：香港保险的投保流程、理赔流程和内地也不一样。

比如理赔的时候需要提供的资料、理赔时效和内地有差异，这些都要提前了解清楚，别等投保了才发现麻烦。

做保险测评这么多年，我一直觉得：买保险不是买数字，而是买一份符合自己需求的保障和规划。

毕竟钱是自己的，只有搞清楚背后的逻辑，才能买得放心，也才能让保险真正起到它该起的作用。

大贺说点心里话

养老这事儿，说到底是和时间赛跑。

早准备一年，未来就轻松一分。

但怎么准备、买什么产品、怎么买更划算——这里面的门道，可能比你想象的多。