保诚汇聚宝/盈利宝：20年IRR敢公开，但别只看热闹

你好，我是大贺。

今天聊保诚。更具体一点，是保诚「汇聚宝/盈利宝系列」等分红计划。

这家公司很有意思。争议一直不小。骂声也多。

但它也是香港保险里，最敢把长期数据拿出来的一家。

我自己08年金融海啸那会儿，就买了第一张保诚保单。说真的，当年我也慌过。市场跌成那样，谁不慌。

现在回头看才明白。港险这种东西，不能只看一年两年的脸色。

要看它穿过周期之后，最后交出来的账。

香港160多家保司里，保诚这次亮出的不是短期成绩

2026年4月1日，保诚在官网更新了20年以上老保单的平均IRR。也预告了2026年的分红实现率。

这里有一个点很关键。

保诚是市场上唯一一家，直接公布20年实际平均总内部回报率的保司。

香港有160多家保险公司。能卖产品的不少。能讲故事的也不少。

但愿意把20年真实结果摆出来的，目前就是保诚这一家。

这不是一句“我很稳”能替代的。

你看这张表。

「匯聚寶」/「盈利寶」系列，第20个保单年度实际平均总IRR是8.30%。

「子女培育」多储蓄计划，是6.32%。

「理想人生」定期储蓄保障计划，是5.58%。

表里最低的「進寶」储蓄计划系列，也有4.67%。

我对这件事的判断很直接。

保诚可能是香港保险里争议最大的一家。也是数据最敢拿出来的一家。

这两个评价并不冲突。

争议，说明它曾经让一批客户体验不好。敢公开，说明它现在愿意接受更长时间维度的审视。

这比只拿一年分红实现率讲故事，要硬得多。

别家公开10到12年，保诚直接把近30年摊开

很多人比较香港保险，喜欢问一句。

“哪家分红实现率高？”

这个问题能问。也应该问。

但只问这个问题，不够。

多数香港保司公开的分红实现率数据，大概是10到12年。这已经算业内比较好的透明度了。

保诚这次更激进。它公开的是近30年的长期分红数据。

放在香港160多家保司里面，这个动作很少见。

我不觉得这是营销小聪明。

长期数据这种东西，不好包装。短期高了，可以讲行情。短期低了，可以讲波动。

但20年、30年拉出来。很多借口就不好用了。

这张图里，比较扎眼的是「匯聚寶」/「盈利寶」系列。

第20个保单年度实际IRR，8.30%。

「子女培育」多储蓄计划，6.32%。

「進寶」储蓄计划系列，4.67%。

这里我想提醒一句。

不要只盯最高的8.30%。也不要看到最低的4.67%就说不行。

这张表真正的意义，不是告诉你每张新保单未来都能这样。不是。

它的意义是，保诚愿意告诉你，过去不同年代、不同产品、不同市场环境下，真实保单最后跑出了什么结果。

敢于展示长期数据，本身就是一种筛选。

我会给这种透明度加分。很明确。

但我也不会把历史IRR直接等同于未来保证收益。分红险没有这个逻辑。

它给的是参考。不是承诺。

这点必须讲清楚。

只看分红实现率，很容易被年度截图带偏

保诚当年为什么被骂得厉害？

主要是2015到2019年前后那批隽S系列。

那几年，总现金价值比率大致在86%到94%。没有达到当初演示的100%。

再加上产品本身回本周期偏长。

五年缴费，要等到第八到第十年才回本。

客户体验不好。这个是事实。

从结果看，这批保单并不是亏损。只是没有达到当初期待的收益。

但对大多数人来说，“没亏”和“没赚到预期”，感受差不多。

说真的，当年我也慌过。保单每年看一眼，市场又差，心里不可能完全没波动。

但后来的讨论，有些地方偏了。

很多人只盯着分红实现率。

红利实现率的公式是：

红利实现率=当年实际派发的红利金额/当年利益演示的红利金额。

客户收益率也会受影响：

客户收益率=预定利率+(演示利率-预定利率)×70%×红利实现率。

这个指标有没有用？

有用。

它能告诉你某一年，实际分红和当初演示差了多少。

但它有一个很大的问题。

它只是某一个年度的截图。

保险不是一年两年的投资。它是一笔二三十年，甚至终身的财务安排。

你用一年截图，去评价一场长跑。眼光太短。

我更看重IRR。

内部回报率会把投入保费、期间分红、最终现金价值全部纳入计算。最后折算成年化复利收益率。

说白了，它看的是整段旅程。

不是某一站跑快了，还是跑慢了。

这也是我现在看港险时，立场很明确的一点。

分红实现率要看，但不能当唯一指标。长期IRR更接近真实到手结果。

从雋富到汇J保，时间验证出来的成绩更有分量

聊保诚，不能只聊老产品。

也要看近几年新分红组别的表现。

比如雋富(EGC)美元5年缴2022分红组别。

案例里总保费是10万美元。签发年龄1岁。

PY3的时候，预期现金价值是31,010。2026年公布现金价值是32,560。

总现金价值比率是105%。

PY4的时候，预期是49,280。实际是52,240。

总现金价值比率是106%。

到了PY30，总现金价值比率是115%。对应IRR是6.2%。

ANB101时，总现金价值比率也是115%。对应IRR是7.2%。

这笔账我给你算算。

短期看，PY3、PY4已经超过预期。一个105%。一个106%。

长期看，PY30和ANB101，对应的是6.2%和7.2%的IRR。

这就不是只看“今年分红实现率多少”了。

它看的是现金价值曲线。也看终点回报。

不过我也要泼一点冷水。

雋富这个案例，仍然是特定缴费期、特定年龄、特定分红组别下的表现。

不能拿来简单套所有人。

你30岁买，和1岁孩子买。结果不一样。

你美元保单，和港元、人民币保单。底层也不一样。

我不会把案例当承诺。

但我会把案例当作观察窗口。

再看更老的样本。

「汇J保」过去24年实际平均年化IRR达到8.6%。24年总回报率达到724%。

这就很有说服力了。

因为它已经不是演示。是发生过的结果。

你想想这个时间跨度。

这张保单跑过了2008全球金融海啸。跑过了2020以来的疫情和经济震荡。

更早一批20年以上资金，还经历过1997亚洲金融风暴、2001年“911”事件、2010欧债危机。

2025年市场也不平静。

2025年10到12月，恒生指数最大回撤约11%。标普500最大回撤约9%。沪深300同期波动幅度约13%。

短期市场越晃，越能看出长期现金流资产的价值。

现在很多人聊提前退休，聊FIRE。

小红书上“提前退休”话题到2025年12月，累计阅读量已经超过8亿。

大家讨论来讨论去，核心其实就一句话。

需要一类能持续跑5%到7%，并且能跑30年的资产。

这很难。

不是一年做到难。是持续做到难。

「子女培育」计划过去33年平均IRR达6.8%。

「理想人生」过去30年IRR达6%。

这些数字不一定惊艳到让人尖叫。

但经历过才知道，长期稳定的6%左右，有多不容易。

我的立场很清楚。

如果你要的是20年以上的钱，保诚这类长期分红产品值得认真比较。

不是因为它完美。

是因为它有真实长周期样本。

标普AA和系统重要性保险人，不是装饰标签

再说安全性。

很多人问港险时，会先问收益。

我一般会往后追一句。

你准备放多久？

如果你说20年、30年，那就不能只看收益。公司本身的信用也要看。

2025年，标普全球将保诚财务实力评级上调至AA级。

这不是小标签。

它代表评级机构对保诚财务实力的判断。

还有一个身份，更容易被普通客户忽略。

保诚是香港保险业监管局认定的两家“大到不能倒”的保险公司之一。官方表述叫“具系统重要性的保险人”。

这类公司受到的监管关注，不是一般规模保险公司能比的。

安全从来不是一句口号。

它写在资质里。落在架构中。也要经得起时间验证。

投资能力也要看。

保诚旗下有资产管理公司瀚亚投资。

它还和黑石、KKR、凯雷等超过50家国际顶级投资机构建立长期合作。

这说明什么？

说明它不是只靠传统债券吃饭。

它有更完整的全球资产配置网络。

这也解释了为什么它的长期分红产品，有机会跑出比较高的长期复利。

不过同样要讲边界。

投资能力强，不等于每一年都高。

评级高，也不等于保单分红保证。

这两个概念不能混。

AA级和系统重要性身份，解决的是信用底座问题。不是保证你每年分红都漂亮。

看资产配置，才能理解它为什么会波动

很多人只看保单建议书。

我更建议你看看分红基金的钱去了哪里。

截至2024年12月31日，保诚分红保单基金有不同币种组合。

美元基金资产配置里，浅橙色占38%，青绿色占28%，普通股占15%，投资级债券占8%，其他股票占**3%**等。

人民币基金三类核心占比是39%、34%、27%。

这类配置，不是极度保守型。

里面有权益类。也有另类投资相关资产。

这就决定了它的性格。

它不是那种每年都想给你平平稳稳小步走的产品。

它追求的是更长周期的复利空间。

代价也很清楚。

中短期会波动。

某些年份会让人不舒服。

如果你看到这点就睡不着，我不建议你硬买。

再看货币组合。

美元基金里，美元占75%，其他货币占12%，欧元7%，日元4%，港元1%，人民币1%。

人民币基金里，人民币占77%，美元9%，其他货币7%，欧元5%，港元2%。

币种配置也会影响体验。

你买美元保单，就要接受美元资产的逻辑。

你买人民币保单，也要看人民币基金自己的配置。

不要拿一个币种的表现，去想当然判断另一个币种。

地区组合也很清楚。

美元基金里，美国占66%，亚太（日本除外）占24%，欧洲占9%，其他占1%。

人民币基金里，亚太（日本除外）占84%，美国9%，欧洲5%，日本2%。

看到这里，你就能明白一件事。

保诚的分红产品，不是把钱躺在一个地方吃固定利息。

它靠的是全球资产配置。也靠权益和另类资产提供长期弹性。

这条路能带来长期复利空间。

也会带来阶段性波动。

短期资金别碰。对波动特别敏感的人，也别硬上。

这话我会说得很直接。

写在最后：保诚适合长期资金，不适合短期焦虑

保诚这次公开20年IRR，我觉得是一个重要信号。

不是说它从此没有争议。

也不是说它未来一定跑赢所有公司。

而是它把评价维度往前推了一步。

从“今年分红实现率多少”，推到了“20年之后真实IRR多少”。

这个变化很重要。

没有“最好”的产品。只有“最适合”的安排。

但我不想用这句话打太极。

我直接说我的判断。

如果你的钱是20年以上不用。目标是养老、子女教育、传承。你能接受中途波动。

保诚「汇聚宝/盈利宝系列」这类长期分红计划，可以放进重点比较名单。

如果你的钱10年内可能要用。或者你非常在意每年账面表现。那我不建议你把它作为主力。

你会难受。

你可能也拿不住。

经历过才知道，长期主义不是嘴上说说。

它要求你真的有长期资金。也真的能接受中间的难看年份。

我自己那张保单现在怎么样呢？

它没有每一年都让我开心。

但拉长看，它确实完成了我当初最看重的事。

让一笔长期不用的钱，跟着时间慢慢复利。

这才是保诚这次20年数据，真正值得看的地方。

大贺说点心里话

港险不是只看哪家公司名气大。也不是只看一张演示表。你真正要比较的，是资金年限、产品结构、渠道成本和长期兑现能力。