国寿傲珑盛世、永明星河尊享2、安盛盛利2怎么选

2026-07-12 13:21 来源：网友分享

本文从港险人民币保单底层资产、汇率对冲成本和分红兑现角度，分析国寿傲珑盛世、永明星河尊享2、安盛盛利2等产品差异。

你好，我是大贺。

最近问人民币保单的人明显多了。

这也不奇怪。

截至2026年05月10日，我们回头看。2025年香港保险前三季度新单保费已经有2645亿港币。里面一个很明显的变化，是人民币保单越来越受关注。

很多内地家庭的想法很朴素。

不想折腾换汇。不想天天看美元汇率。也不想把孩子教育金、养老钱，放在一个自己看不懂的货币里。

这个想法我理解。

但人民币保单不是简单的“人民币进去，人民币资产投资，人民币出来”。

从精算角度看，这里面真正要看的，不是计划书上那个漂亮IRR。

而是这三个问题。

钱到底投到哪里。汇率风险谁在承担。对冲成本最后谁买单。

今天这篇，我把国寿「傲珑盛世」、永明「星河尊享2」、安盛「盛利2」、**太保「世代鑫享」**这些人民币保单，放在一起讲。

不绕弯子。

人民币保单是不是汇率焦虑的解药？

很多人买人民币保单，起点不是追高收益。

而是怕麻烦。

尤其是2025年10月之后，美元汇率波动更明显。美联储降息25个基点落地。美元兑人民币在7.0-7.2区间来回震荡。

你说一个普通家庭，谁愿意天天盯这个？

孩子以后留学。父母以后养老。自己以后退休。

这些钱本来就不该每天被汇率牵着走。

所以人民币保单开始热起来。

它解决了一个很现实的问题。你交人民币。以后看人民币账户。心理上舒服很多。

但你要注意。

人民币保单解决的是结算体验。不是消灭汇率风险。

这句话很重要。

计划书上不会写得这么直白。但你得知道。保司不是魔法师。它不会凭空变出高收益。

本质上是一笔生意。

你不想承担的汇率波动。保司要么对冲。要么配置。要么在产品定价里处理掉。

最后都会体现在收益差里。

买人民币保单，不等于底层全是人民币资产

这是最大的误解。

很多朋友以为，买人民币保单，就是投人民币资产。

这个理解不对。

香港市场上，不存在100%底层资产为人民币的长期储蓄分红保单。

原因也不复杂。

长期储蓄分红险需要什么资产？

久期要长。信用要高。流动性要好。规模还要够大。

人民币资产里，能同时满足这些条件的，并不多。

你看几个数字就明白了。

人民币十年国债收益率只有1.87%。点心债收益率大概2%-3%。熊猫债大概1.7%-2.51%。

如果一张分红险计划书给你演示接近6%左右的长期IRR。底层如果全靠这些人民币债券，数学上很难成立。

这个数字是怎么算出来的？

一定要靠全球资产。尤其是美元计价资产。

截至2024年末，离岸人民币债券，也就是点心债市场，存续规模约1.26万亿元人民币。这个规模不小。

但放到长期分红险里，还不够。

久期也不够。评级资产也不够。大额长期赔付需求也不够撑。

更关键的是，全球符合险资条件的资产中，超过90%以美元计价。

所以你看到的人民币保单，真实链条大概率是这样。

人民币保费进来。兑换成美元或港元。投资全球资产。保司做汇率对冲。未来用离岸人民币结算给你。

这不是阴谋。

这是结构。

香港保监局GN16分红险披露指引，也要求分红险做全球化多元资产配置。不能集中在单一币种。也不能集中在单一市场。

从监管和资产供给看，纯人民币底层也不现实。

香港保险公司保单三重客观约束

这里我给一个明确判断。

如果有人跟你说，香港人民币分红险底层就是人民币资产，我会非常谨慎。

不是产品一定不好。

而是这个说法不完整。

人民币保单的好处，是你用人民币视角管理现金流。不是底层资产彻底人民币化。

这两个东西，差别很大。

中资和外资给高收益，底层逻辑不一样

那问题来了。

既然底层很多还是美元资产，为什么人民币保单还能给出不错的演示收益？

这里要分中资和外资看。

人民币保单高收益的底气，中资和外资不是一个逻辑。

外资保司的思路，更像全球资产配置。

以安盛为例。它的投资策略里写得很清楚。主要投资于以美元计值的固定收益资产。也会利用衍生工具对冲货币风险。

这句话翻成人话。

它买美元债。它做货币对冲。它用全球市场争取收益。

安盛的增长资产，也投向环球市场。并相对注重亚太地区，日本除外，以及已发展市场。

这就是外资的优势。

全球经验足。投资工具多。衍生品使用成熟。

不过，对冲不是免费的。

比如美元债赚了5%。做完货币对冲，可能只剩**4.5%**左右。

这个差出来的部分，就是成本。

这也是很多人民币保单前期收益，普遍比美元保单略低的原因。

中资VS外资保险保单收益底层底气对比

安盛盛利II至尊投资目标及策略说明

外资的底气，我认可。

但我不会把它理解成“没有汇率风险”。

更准确的说法是。

它会管理汇率风险。它会把成本放进定价。它也可能从货币错配里获得额外回报。

这需要能力。

也需要市场环境配合。

中资保司的逻辑不一样。

国寿海外的投资策略里，目标资产配置是：债券及其他固定收入资产25%-90%，股票类型资产及其他投资10%-75%。

它强调的是控制投资回报波动。提供稳定回报。

这很中资。

中资投资第一原则，从来不是拿汇率去搏高收益。

它更看重稳。

中国人寿海外分红产品投资策略及目标资产组合

那中资凭什么有底气？

一个是信用资源。一个是人民币资产资源。一个是长期项目资源。

2025年11月，香港特区政府发行多币种数码绿色债券。中国人寿海外公司参与全部四个币种债券认购。合计约24亿等值港元。也是中资保险最大认购方。

截至2023年末，中国人寿全集团支持一带一路建设存量投资规模超过1200亿元。并为一带一路中国利益海外业务提供风险保额超过470亿元。

央广网报道中国人寿支持一带一路建设投资规模超1200亿元

这些资产，不是每家外资保司都能拿到。

这就是中资的底气。

不完全靠汇率交易。不完全靠全球市场波动。而是拿到一些别人不容易拿的长期资产。

这里我也给一个判断。

如果你特别厌恶波动，又想用人民币思维持有，我会更偏向看中资保司的稳定性。

但如果你追求更强的全球配置能力，外资也有价值。

不要简单说谁更好。

要看你到底怕什么。

计划书漂亮不够，要看三把尺子

很多人民币保单的计划书，都写得很好看。

这很正常。

演示收益，本来就是销售端最容易被放大的地方。

我更建议你用三把尺子看。

第一，看汇率对冲成本。第二，看复归红利占比。第三，看分红实现率。

这三件事，比单看演示IRR有用。

香港特定投资保单三维选型评估框架

行业里有个不成文的规矩。

计划书可以很漂亮。但成本一定要有人承担。风险也一定要有人承担。

你看到人民币保单比美元保单低了0.x%。不要只觉得“差一点点”。

30年下来，这个差距会被复利放大。

这就是精算视角最敏感的地方。

小数点后面的东西，长期看不小。

对冲成本差多少？永明和保诚差距很明显

看同款产品，人民币IRR和美元IRR的差值。

差值越大，通常代表汇率对冲成本越高。

这里有一组30年IRR数据。

永明星河尊享2：人民币IRR 6.31%，美元IRR 6.31%，差值0%。周大福人寿：人民币IRR 6.25%，美元IRR 6.31%，差值0.06%。安盛盛利2：人民币IRR 6.32%，美元IRR 6.50%，差值0.18%。友邦：人民币IRR 5.81%，美元IRR 6.10%，差值0.29%。富卫香港：人民币IRR 5.78%，美元IRR 6.18%，差值0.40%。国寿傲珑盛世：人民币IRR 5.99%，美元IRR 6.50%，差值0.51%。宏利香港：人民币IRR 5.99%，美元IRR 6.50%，差值0.51%。保诚香港：人民币IRR 5.85%，美元IRR 6.50%，差值0.65%。