宏利Signature IUL等四款：派息漂亮，也要看懂机制

你好，我是大贺。

今天这篇，我们聊四款离岸 IUL。

宏利「Signature IUL (II)」。永明「SunBrilliance IUL」。全美「Genesis II/III」。友邦「Platinum Indexed Legacy」。

这几年，很多做香港保险、海外保险配置的朋友，都会问到 IUL。

尤其是高净值家庭。

2025 年全球资本市场震荡很大。股票、汇率、利率、黄金，都在动。大家的心态也变了。

以前很多人问：“能不能多赚点？”

现在更多人问：“底线能不能守住？”

这就是 IUL 被关注的原因。

不过我先把话放前面。

IUL不是存款。也不是保本理财。更不是指数涨多少你就赚多少。

它真正要看的，是四个词。

Point-to-Point。Cap。Floor。Multiplier。

别被专业术语吓住。

一句话给你讲明白。IUL结算就像在过山车上按快门。按在哪一刻，画面就定在哪一刻。

你中间冲得再高。结算日掉下来了。收益也会被拉低。

你中间跌得很惨。结算日回来了。收益又可能不错。

这才是它的底层逻辑。

四家保司同一个月都“掉下来”，这反而说明了问题

我看四家保司截至 2025 年 12 月的派息报告时，最先注意到的不是高收益月份。

而是一个共同低谷期。

2025年4月到期的指数段。

这批资金，大致对应的是 2024 年 4 月进场。

四家数据很有意思。

• AIA：3.16%
• 宏利：5.52%
• 全美：5.52%
• 永明：5.52%-6.62%

你看，这几个数字并没有特别夸张。

甚至和很多宣传里的“接近10%”“超过11%”相比，有点朴素。

但我反而觉得，这段数据最值得看。

因为它说明一件事。

IUL不是保司想给多少就给多少。

宏利、全美、永明的数据集中在 5.5%-6.6%。AIA 是 3.16%。大家都没有凭空给一个漂亮数字。

这说明机制在发挥作用。

我更愿意相信这种数据。

好看的月份当然要看。不好看的月份更要看。真正的产品质地，往往在低谷期露出来。

这里我的判断很明确。

只拿高收益月份讲IUL，是不完整的。甚至会误导。

你要把低谷期一起看。才知道它到底是不是按合同在跑。

Point-to-Point：IUL不是看全年走势，而是看起点和终点

IUL 的收益计算，核心叫 Point-to-Point。

翻译成人话，就是点对点。

它不关心你中间怎么走。它只看起跑线。再看终点线。

咱拿生活中的事打个比方。

你坐过山车。中间冲到最高点。那一刻很刺激。

但结算不是按最高点拍照。是到指定时间按快门。

快门按下去时，你在半山腰。照片就是半山腰。

IUL也是这个道理。

2024 年 4 月，美股受通胀数据反弹影响。标普500在 5000点附近震荡。

到了 2025 年 4 月。市场又受地缘和关税消息影响。美股出现回调。

这批指数段刚好在这个时候结算。收益自然没法冲到封顶。

这不是黑箱。也不是保司压收益。

它就是点对点。

这里还有两个词。

Floor，保底。常见是 0%。

市场跌很多。账户指数收益按 0% 结算。不会因为指数下跌而出现负收益。

Cap，封顶。常见在 9%-11.3%+ 这一带。

市场涨很多。你跟涨。但最高不超过封顶率。

说白了。

跌的时候，它帮你挡一部分。涨的时候，它也会限制你一部分。

这就是交换。

如果你直接买指数。2025 年 4 月那种跳水，账面可能很难看。从盈利变亏损，也很正常。

IUL不一样。

它牺牲了无限上涨的空间。换来 0% Floor 的保护。

这点一定要讲清楚。

“下有保底，上不封顶”这句话，不能按字面理解。

更准确的说法是。下有 0% Floor。上有 Cap封顶。部分账户再叠加乘数。

理解了这个你就通透了。

牛市里，全美11.20%很强，宏利10.70%也够硬

看完低谷期，再看牛市月份。

这时候，Cap 的价值就出来了。

全美「Genesis II/III」的封顶率是 11.20%。

2025 年 1-2月段。还有 5-12月段。实际派息都锁定在 11.20%。

这个数字很能打。

在美元低风险资产里，11.20% 很少见。注意，我说的是“很能打”。不是说它等于固定收益。IUL依然是按指数段结算。

但在 2025 年那种美股强势环境下，全美确实把高 Cap 的优势打出来了。

宏利「Signature IUL (II)」的基础封顶率是 9.30%。

2025 年 3月、5月、6月、7月、8月至12月 到期的指数段，全部触及 9.30% 封顶收益。

更关键的是，宏利有 115%绩效乘数。

加选之后，这些月份实际到手达到 10.70%。

2024 年 4 月那个弱一些的指数段。指数涨幅是 5.52%。乘数后实际给到 6.35%。

这点我挺认可。

宏利不是最高 Cap 路线。它更像稳健大厂的打法。基础规则清楚。乘数之后收益也够看。

如果只在全美和宏利里做一个风格判断。

想冲更高封顶，看全美。想要稳一点的产品结构，我会更偏宏利。

这不是谁一定更好。是打法不同。

但我不建议只因为 11.20% 就直接下决定。

还要看保费结构。保单费用。长期持有周期。后续 Cap 调整规则。以及你的资金是不是真的能放很久。

短期资金别碰 IUL。

这一点我很坚持。

永明的看点，是乘数和优选账户

永明「SunBrilliance IUL」比较有意思。

它不是只给一个简单账户。

它有乘数账户。也有优选账户。

乘数账户的 Cap Rate 是 8.15%。

单看这个 Cap，不算特别高。

但 2025 年大部分月份，实际派息率做到 9.78%。

这就是乘数设计的作用。

再看优选账户 Optimum。

绝大多数月份派息率是 10.20%。

这个也很漂亮。

永明这类产品，我会提醒两点。

第一，玩法更多。意味着选择空间更大。

第二，玩法更多。也意味着你不能只看一个数字。

乘数不是白来的。账户费用、长期结构、不同账户之间的切换规则，都要看。

永明适合愿意研究账户结构的人。

如果你只想买一个特别简单的配置。不想管太多细节。永明未必是最省心的选择。

但如果你能看懂乘数逻辑。它的产品设计确实有效。2025 年的数据也证明了这一点。

友邦9.00%不算最高，但它胜在简单

友邦「Platinum Indexed Legacy」的封顶率是 9.00%。

和全美 11.20% 比。不高。

和宏利乘数后 10.70% 比。也不算抢眼。

但友邦的优势，是简单。

2025 年 6月-2026年1月 成熟段，全部触达封顶。实际派息率都是 9.00%。

2025 年 4 月成熟段，指数涨幅 3.16%。客户实得 3.16%。

涨得少，就拿实际涨幅。涨得多，就拿封顶 9.00%。

这就是最朴素的 IUL。

这里我给一个很直接的判断。

如果你特别讨厌复杂条款，友邦这种简单结构更适合你。

它不一定收益最高。但理解成本低。

对很多家庭来说，这很重要。

别小看“看得懂”。

金融产品里，很多问题不是收益低。而是你根本不知道收益怎么来的。也不知道风险藏在哪里。

IUL 的 Floor 价值，也在这里体现。

过去更早的波动期里，0% Floor Rate 多次保护客户本金。2025 年 4 月这种弱势结算段，也没有亏损。客户仍然拿到 3.16%-6.62% 正收益。

我不把它神化。

但我承认。在波动市场里，这个机制有价值。

尤其是对不想每天盯盘的人。这类结构比直接裸买指数更温和。

标普500账户明显更强，恒生账户要谨慎

再聊一个很多人忽略的点。

IUL不是只看保司。还要看挂钩指数。

2025 年表现最好的账户，几乎都挂钩 标普500指数。

这不是巧合。

过去几年，美股核心资产的韧性很强。标普500背后，是一批全球化公司。盈利能力、产业结构、流动性，都更成熟。

相比之下，挂钩恒生指数的账户，在过去两年多次触发 0%保底。

这话可能不太好听。但我还是要说。

同样是IUL，挂钩标普500和挂钩恒生，体验可能完全不同。

2025 年，大部分 IUL 保单年度收益率落在 9.00%-11.20% 区间。

这批高收益，主要来自标普500账户。

如果你看到一个 IUL 方案。第一步别急着问保司名字。先问它挂钩什么指数。

我会优先看标普500。恒生账户我会更谨慎。

不是恒生永远不行。而是过去两年的实际数据，已经给了提醒。

2025 年还有一个背景。

新加坡 IUL 在高净值市场需求明显增长。Sun Life Singapore CEO Christopher Albrecht 在 2025 年 9 月也提到，IUL 在新加坡 HNW 市场需求持续爆发。其旗舰产品从 2023 年推出到 2025 年，保费收入稳居前三。

这说明什么？

越来越多高净值客户，不是只看收益。他们开始理解机制。

还有黄金。

2025 年 Q3，全球央行净购金量达到 220吨。金价也突破 4000美元/盎司。

大家都在找避险工具。

黄金是一种。IUL 也是另一种思路。

它不是替代黄金。也不是替代股票。

它更像把一部分资金放进一个有底线的结构里。

能不能接受这个结构。关键看你是否理解规则。

写在最后：IUL能不能买，关键不是看最高收益

回到今天这四款产品。

宏利「Signature IUL (II)」。永明「SunBrilliance IUL」。全美「Genesis II/III」。友邦「Platinum Indexed Legacy」。

2025 年的数据确实好看。

全美多个月份锁定 11.20%。宏利乘数后做到 10.70%。永明大部分月份做到 9.78%，优选账户多个月份 10.20%。友邦则稳定给出 9.00% 封顶表现。

这些都不是小数字。

但我不建议你只拿最高收益做决定。

IUL最核心的价值，不是“某一年赚了多少”。

而是三件事。

第一，牛市有 Cap。涨多了可以锁到封顶。

第二，震荡市按点对点。收益可能变低。但机制清楚。

第三，熊市有 Floor。指数收益最低可以守住 0%。

这玩意儿其实就像给资金装了一个缓冲垫。

它不会让你飞得无限高。但它能避免你直接摔到地上。

当然，这个缓冲垫不是免费的。

保单有成本。账户规则会调整。持有周期要足够长。早期退保可能很不划算。

这几个点必须提前想清楚。

我的态度很明确。

短期资金，不适合IUL。

三五年内可能要用的钱。不要放进去。

完全追求流动性的人，也不适合IUL。

它不是现金管理工具。

已经有美元长期资金，又想参与美股上行的人，可以认真看。

特别是家族传承。美元资产配置。长期现金价值规划。这类需求更匹配。

四款里怎么选？

我会这样分。

追求更高封顶。重点看全美。

想要稳健大厂风格。宏利值得放进候选。

愿意研究账户玩法。永明有空间。

讨厌复杂结构。友邦更容易理解。

但不管选哪家。有一个原则不变。

别只看演示。一定要看历史派息、费用结构、Cap调整、Floor规则、资金期限。

2025 年全球资本市场震荡很大。利率下行。地缘复杂。黄金走强。美股也有回撤。

在这种环境里，IUL的“保底+封顶”逻辑，确实有它的位置。

我认可这个工具。

但我不神化它。

它适合长期资金。适合理解规则的人。适合能接受上行被封顶的人。

如果你连 Point-to-Point 都没看懂。那就先别急着买。

看懂机制。再谈收益。

这才是对自己钱负责。

大贺说点心里话

IUL这种产品，差别不只在收益表上。更在渠道、费用、规则和长期现金价值里。你真要配置，先把“怎么买更省、怎么选更稳”搞清楚。