Signature IUL II等四款IUL：高派息好看，但机制更要看懂

你好，我是大贺。

今天聊一类很多高净值客户最近很关心的产品。IUL，指数万能寿险。

具体看四款。

宏利「Signature IUL (II)」。永明「SunBrilliance IUL」。全美「Genesis II/III」。友邦「Platinum Indexed Legacy」。

截至2026年05月10日，我重新看了四家保司披露到2025年12月附近的派息数据。

数字确实好看。很多月份都接近封顶。甚至直接触顶。

但我想提醒一句。

IUL不是看一年漂亮派息就下决定的产品。

它真正值得看的，是机制。Floor怎么保。Cap怎么限。Point-to-Point怎么结算。乘数账户到底在放大什么。

站在产品经理角度看这个设计很巧妙。它不是简单给你一个高收益。它是把上涨收益和下跌保护，重新打包了一遍。

四家保司同一个月一起“掉下来”，这反而说明机制透明

我先讲一个很有意思的现象。

2025年4月到期的指数段，四家保司都不算特别高。

这笔钱，大致对应2024年4月进场的资金。

当时的结果是：

• AIA友邦：3.16%
• 宏利：5.52%
• 全美：5.52%
• 永明：5.52%-6.62%

你会发现。宏利、全美、永明的数据很接近。友邦低一些，也有自己的结算段差异。

这个现象，我反而觉得是好事。

因为它说明，IUL不是保司想给多少就给多少。它有合同规则。它跟着指数表现走。该高就高。该低就低。

这条款不是随便写的，每个字都有用意。

很多人看IUL，容易只看“今年拿了多少”。我不建议这么看。这样很容易被一个年份带偏。

真正要问的是：低的时候，为什么低？高的时候，为什么高？保司有没有按机制执行？

这组4月数据，给了一个比较清楚的答案。

IUL的好，不是每个月都高。是它在同一套规则里运行。

Point-to-Point：只看起点和终点，中间涨再多也不算

IUL收益计算里，有一个关键机制。叫Point-to-Point。点对点。

说白了。它只看起跑线和终点线。

中间涨过多少。中间跌过多少。都不是最终结算答案。

2024年4月，美股受通胀数据反弹影响。标普500在5000点附近震荡。

到了2025年4月。市场又受到地缘和关税消息影响。美股出现回调。

这就尴尬了。

中间那一年，美股不是没涨过。甚至很多时候涨得很好。但结算日刚好碰到回调。最终就只能按终点表现来算。

咱倒过来想这个事。

如果你是直接买股票。4月那种跳水，可能已经把盈利吐回去。甚至变成浮亏。

IUL不一样。它有两个边界。

Floor，保底0%。市场大跌，账户收益最低按0算。本金不因指数下跌而亏。

Cap，封顶9%-11.3%+。市场大涨，你跟涨。但最多拿到封顶率附近。

这个结构很产品经理。

保司为啥这么设计？背后有算盘。它给客户下行保护。也拿走一部分上行空间。

客户买到的是“不亏指数下跌”。客户放弃的是“指数暴涨时全部吃满”。

我觉得这点必须讲清楚。

IUL不是股票替代品。它是带保险成本和封顶规则的指数参与工具。

你追求每一轮牛市都吃满。IUL不适合。你更在意下跌时别砸穿底线。IUL才有价值。

牛市看Cap：全美11.20%很强，宏利10.70%也够漂亮

到了牛市，核心就变成Cap。

因为指数涨得越多，Cap越关键。封顶高一点，长期差异会被拉开。

先看全美。

全美「Genesis II/III」的封顶率是11.20%。2025年1-2月段。以及5-12月段。实际派息都锁定在11.20%。

这个数字很有竞争力。

在美元低风险配置里。能拿到11.20%的年度结算。确实不常见。

但我会补一句。

全美的优势很直接，就是Cap高。你愿意承担产品结构和保司选择差异，它的上限更香。

再看宏利。

宏利「Signature IUL (II)」的基础封顶率是9.30%。2025年3月、5月、6月、7月、8月至12月到期指数段。全部触及**9.30%**封顶收益。

如果加选115%绩效乘数。这些月份实际到手是10.70%。

2024年4月那段，指数只涨5.52%。绩效乘数后，宏利实际给到6.35%。

这就是宏利的风格。

不一定是最高。但稳定感比较强。大厂逻辑也更清楚。

这两款怎么选？

我的判断比较明确。

只看牛市上限，全美更有吸引力。看品牌稳定感和机制舒服度，宏利更适合保守型大额客户。

别把两款简单排高低。它们不是同一种性格。

全美是高Cap打法。宏利是稳健叠乘数打法。

你要的是更高封顶。还是更熟悉的大厂稳定感。这个问题要先问自己。

永明的重点不只是Cap，而是乘数怎么放大

永明「SunBrilliance IUL」很有意思。

它不是单纯把Cap写得特别高。它更强调账户设计。

乘数账户的Cap Rate是8.15%。看起来不算特别高。但2025年大部分月份实际派息率达到9.78%。

优选账户Optimum更直接。绝大多数月份派息率是10.20%。

永明的玩法更多。这对懂产品的人，是优势。对完全不想研究的人，反而是门槛。

我会这么看。

永明适合愿意理解账户结构的人。不适合只想听一个固定收益数字的人。

乘数不是魔法。它只是把指数涨幅按规则放大。再和Cap、费用、账户条件一起作用。

2025年9月，永明新加坡推出SunBrilliance IUL II及Indexed Savings。新版乘数因子从120%提升到125%。Optimum Cap Rate从10.20%提升到10.80%。第11年起还有保证忠诚奖金。

这个动作很能说明问题。

保司一直在调产品旋钮。乘数。Cap。忠诚奖金。费用结构。

好产品一定是机制自洽的。不是某一个数字特别漂亮。

这里我有个偏好。

如果客户能接受复杂度，永明值得重点看。如果客户看不懂乘数和账户切换，我宁愿让他选更简单的结构。

复杂不是坏事。看不懂才是风险。

友邦9.00%不算最高，但它胜在简单和确定

友邦「Platinum Indexed Legacy」的封顶率是9.00%。

2025年6月到2026年1月成熟段。全部触达封顶。实际派息率都是9.00%。

2025年4月成熟段。指数涨幅3.16%。客户实得3.16%。

友邦这款，我不会说它上限最强。它不是。

但它的产品表达很直白。

涨得少。拿涨幅。涨得多。拿9%。

这类设计适合什么人？

适合不想研究太多账户玩法的人。适合更看重品牌熟悉度的人。适合把IUL当长期保护型配置的人。

不适合什么人？

不适合追求最高封顶的人。也不适合拿它和股票收益硬比的人。

2025年10月，美股AI板块大幅回调。英伟达、特斯拉等AI龙头单月跌幅超过15%。标普500也被拖累回调约6%。

这类波动，最能体现Floor的价值。

IUL的Floor是0%。指数跌了，账户收益最低按0算。这不代表你没有任何成本。也不代表保单每年现金价值都只涨不跌。保险成本、保单费用还要看。

但就指数计息账户来说。它把最难受的下跌打断了。

我喜欢IUL的地方，就在这里。它不让你无限赢。但它也不让指数下跌直接砸穿账户计息。

这才是Floor的价值。

不是牛市的时候拿出来炫。是熊市和急跌时，真的能用。

标普500账户明显更强，恒生账户我会谨慎

2025年这轮数据里，一个结论很明显。

表现最好的账户，几乎都挂钩标普500指数。

而挂钩恒生指数的账户，在过去两年多次触发0%保底。

这不是说恒生指数永远不行。也不是说美股永远赢。

但做IUL，指数选择非常关键。

2025年大部分IUL保单年度收益率落在**9.00%-11.20%**区间。这个成绩，主要来自标普500的强势表现。不是所有指数都能复制。

我对客户会说得很直。

现在做IUL，我会优先看标普500账户。恒生挂钩账户，我会明显谨慎。

原因很简单。IUL不是短炒。它要长期跑。底层指数的质量，比一时宣传更重要。

如果底层指数长期波动大。又经常摸到0% Floor。那你的资金效率会被拖慢。

Floor能保护本金不被指数跌穿。但Floor不能替你创造收益。

这句话要记住。

写在最后：IUL能看，但别把它看成高息存款

2025年全球资本市场经历了不少震荡。高净值客户的配置诉求，也变了。

过去很多人追求暴利。现在更多人想守住底线。再争取上限。

IUL刚好卡在这个位置。

牛市能拿到9%、10%、11%左右。震荡市也可能拿到3%、5%、6%。熊市有0% Floor兜底指数下跌。

这听起来很舒服。

但我必须把边界说清楚。

IUL不是高息存款。不是保证每年拿10%。也不是没有费用的指数基金。

它是一个保险产品。有寿险结构。有费用。有封顶。有保底。有长期持有要求。

短期钱，别碰。现金流不稳定，别急。只想赌美股暴涨，也别用它。

我会更建议这类人看IUL：

资金周期足够长。能接受美元资产。重视下行保护。愿意牺牲部分上涨空间。希望资产传承和保障一起设计。

四款产品里，我的排序逻辑很简单。

想冲更高Cap，看全美。想要大厂稳健，看宏利。想研究账户设计，看永明。想要简单确定，看友邦。

这不是谁绝对最好。而是谁更适合你的资金性格。

数据确实不说谎。但数据只负责展示过去。机制才决定你未来能不能拿得住。

大贺说点心里话

IUL这种产品，最怕只听一个派息数字就下单。你要看清楚账户、费用、封顶、保底和持有周期。真想比较怎么买更省，也可以把具体方案发我，我帮你把机制拆开看。