宏利Signature IUL (II)横评：11.20%派息漂亮，但别只看触顶

你好，我是大贺。

今天这篇，我们聊 IUL。

不是只聊一款。而是把宏利「Signature IUL (II)」、永明「SunBrilliance IUL」、全美「Genesis II/III」、友邦「Platinum Indexed Legacy」放在一起看。

截至2026年05月10日，我能看到的核心资料里，四家保司都披露了截至2025年12月左右的派息数据。数字确实好看。有的月份拿到9.00%。有的拿到10.70%。全美甚至有多个月份做到11.20%。

这很容易让人心动。

不过我想先泼一点冷水。IUL不是美元定存。也不是保证每年给你10%的产品。它的漂亮，来自机制。它的坑，也藏在机制里。

我做保险这么多年。销售端最喜欢讲的，是“触顶”。客户最容易忽略的，是“触顶不等于保证”。

这点一定要先拎出来。尤其是2025年港险和新加坡险销售合规整顿之后。香港保监局在2025年Q3也提醒过。IUL类产品演示里的 Cap Rate 触顶收益，不是保证收益。保证和非保证，要分清楚。

别被“历史派息”忽悠。

历史数据有价值。但它不是承诺书。

资本市场坐过山车之后，IUL到底解决什么问题？

过去两年，很多高净值客户的焦虑很真实。

钱放银行。利率往下走。买债。怕利率波动。买股票。又怕一个回调把利润吐回去。

尤其是美元资产。大家想要的不是一夜暴富。而是别大亏。有机会的时候，也别错过上涨。

IUL被很多人叫做“财富方舟”。这个词有点营销。我不太爱用。

但它背后的诉求，我认可。就是八个字。守住底线，博取上限。

这篇文章汇总了四家离岸保险巨头的数据。宏利。永明。全美。友邦。数据口径主要看截至2025年12月的派息记录。

我会直白说。

如果你只想找一个“每年保证10%”的东西。IUL不适合你。别碰。

如果你能接受它挂钩指数。能接受上限封顶。能接受长期持有。IUL才值得认真看。

这里面有个坑。很多人把 IUL 当成“保本理财”。这个说法太粗糙。

IUL里确实有 Floor。也就是指数账户的保底机制。但保单里还有费用。还有成本。还有提取设计。还有账户选择。

销售不会告诉你的是。同一份 IUL。选不同指数账户。结果可能差很多。

素材里也提到一个很典型的对比。挂钩 S&P 500 的账户，2025年数据很亮眼。但挂钩恒生指数的账户，过去两年波动很大。部分分段甚至触发过0%保底。

这不是小细节。这是决定你收益体验的核心。

Cap和Floor，是IUL最该看懂的两件事

IUL的底层逻辑，其实不复杂。

一个是 Floor。一个是 Cap。

Floor就是保底。比如挂钩 S&P 500 指数。指数一年跌了20%。你的指数账户收益按**0%**算。不是-20%。

这就是很多人喜欢 IUL 的地方。市场跌得再难看。指数账户不跟着负收益。

Cap就是封顶。指数涨了，你跟着涨。但涨到一定程度，就不再往上给。当前市场主流产品的封顶率，大概在**9%-11.3%+**区间。

说白了。市场大跌，你“躺平”。市场大涨，你“吃肉”。但肉不会让你无限吃。

这里要特别注意。Cap不是保证收益。Cap是上限。不是底线。

比如 Cap 是11.20%。指数涨了20%。你最多拿11.20%。指数只涨5.52%。你就拿5.52%。指数跌了。指数账户结算按0%。

这个机制很克制。它牺牲了无限上涨。换来了下跌保护。

我个人对 IUL 的态度很明确。

短期钱，不要放。看不懂费用，不要放。只听销售讲历史派息，也不要放。

但长期美元资产。又不想裸奔进股市。IUL可以成为一个工具。

不是全部仓位。是一部分仓位。尤其适合本来就准备长期做美元配置的人。

看合同要看这几个地方。Cap是多少。Floor是多少。费用怎么扣。指数账户怎么选。提取会不会影响保单。演示收益和保证收益怎么分。

别只盯着那张漂亮表格。那只是入口。不是答案。

宏利Signature IUL (II)：稳健派可以看，但别忽略乘数条件

先看宏利。

测评产品是Signature IUL (II)。账户是 S&P 500 Index Sub-account。Cap是9.30%。

从数据看。2025年3月、5月、6月、7月、8月至12月到期的指数段。全部触及**9.30%**封顶收益。

如果客户加选了115%绩效乘数。触顶月份实际到手收益达到10.70%。

这个数字很漂亮。我承认。宏利在这组数据里，给人的感觉很稳。

但我不会只看10.70%。

这里面有个细节。10.70%来自115%绩效乘数。不是单纯 Cap 9.30%本身。

你要问清楚。这个乘数怎么来的。有没有额外成本。是否所有年份都适用。是否会影响长期保单结构。

宏利更适合什么人？

我会把它放进“求稳型”名单。尤其是你不想账户玩法太复杂。又希望大厂稳定执行。宏利是可以认真看的。

但我不会把它讲成 guaranteed 10.70%。这句话不严谨。也容易误导。

我的判断很直接。看重稳健和保司品牌，宏利优先级很高。但你不能只记住10.70%。还要把乘数条款看清楚。

永明SunBrilliance IUL：玩法更多，适合愿意研究的人

永明这款是SunBrilliance IUL。

它的特点是账户选择更多。素材里主要看两个账户。S&P 500 Multiplier Account。S&P 500 Optimum Account。

Multiplier账户的 Cap Rate 是8.15%。看起来不高。但2025年1月、2月、5月至12月，实际派息率达到9.78%。

这就是乘数效应。表面 Cap 不高。实际结算接近10%。

Optimum账户更直接。绝大多数月份触及封顶上限。实际派息率做到10.20%。

永明在2025年几乎所有分段都实现正收益。没有触发0%保底。

这个表现不错。尤其是对喜欢自己做账户搭配的人。永明的可玩性更强。

但我的提醒也很明确。

不爱研究的人，不要上来就选复杂玩法。

账户越多。选择越多。犯错空间也越大。销售讲的时候，会把每个账户的优点都讲出来。但很少有人陪你复盘。你当初为什么选这个账户。什么时候该调整。成本和预期是否匹配。

永明适合哪类人？

我会推荐给愿意研究的人。也适合有顾问长期跟进的人。你能理解乘数。能接受账户差异。永明的弹性就有价值。

如果你只想省心。我不会优先推永明的复杂组合。

全美Genesis II/III：上限高，但进取型客户才适合

再看全美。也就是 Transamerica / TLB。

测评产品是Genesis II / Genesis III。账户是 S&P 500 Index Account。Cap Rate是11.20%。Floor Rate是0.00%。

2025年1月至2月段。实际派息11.20%。触顶。

2025年5月至12月段。连续多个月实际派息锁定11.20%。也触顶。

这个数据在四家里非常抢眼。11.20%的上限，确实有竞争力。

我会怎么判断？

进取型客户，可以重点看全美。尤其是你本来就看好 S&P 500。又希望封顶更高。全美的吸引力很强。

但保守客户别只盯着11.20%。这不是定存利率。更不是每年写进合同的保证收益。

全美的优势是上限。但IUL还有费用。还有保单维持。还有长期账户表现。这些东西一起看，才是完整判断。

我踩过这个雷。以前有客户只看封顶高。后来发现自己更在意稳定感。每天问账户表现。一遇到市场震荡就焦虑。

这种人不适合追高上限。他适合更简单的结构。

产品没错。错的是匹配错了。

友邦Platinum Indexed Legacy：简单直给，适合图省心的人

友邦这款是Platinum Indexed Legacy。账户是 S&P 500 Index sub-account。Cap Rate是9.00%。Floor Rate是0.00%。

2025年6月至2026年1月成熟的段落。全部触顶。实际派息率都是9.00%。

2025年4月成熟段落。指数涨幅3.16%。客户实得3.16%。

2025年5月成熟段落。指数涨幅8.37%。客户实得8.37%。

友邦的逻辑很简单。涨得少，就拿实际涨幅。涨得多，就拿9%。

这类产品不花哨。也没有那么多复杂故事。

我反而觉得，很多家庭更适合这种。

尤其是你不想研究太多账户。也不想追逐最高 Cap。只是希望美元资产有一个相对清晰的规则。友邦可以看。

但它的短板也清楚。上限只有9.00%。在2025年这种强市场里。全美可以拿11.20%。宏利加乘数可以到10.70%。永明Optimum可以到10.20%。友邦就是9%。

我的立场是。图省心，可以选友邦。追求上限，不要把友邦放第一。

这句话很重要。不是友邦不好。是它的定位不同。

4月低谷期，才是真正检验IUL的地方

很多销售喜欢拿牛市月份讲。这不难。市场涨得好。大家都好看。

我更关心低谷期。

2025年4月到期的指数段。也就是2024年4月进场的那笔钱。四家公司都出现了一个共同的低位表现。

AIA实得3.16%。宏利是5.52%。全美是5.52%。永明是5.52%-6.62%。

这组数据，比触顶月份更有价值。

为什么？

IUL采用点对点计算。只看起点和终点。中间涨得再好。结算日落在哪里。结果就按那里算。

2024年4月进场时。美股受通胀数据影响回调。标普500在5000点附近震荡。

中间一度涨得不错。但2025年4月，美股又遇到一波回调。地缘和关税消息扰动市场。很多涨幅被吐回去。

这笔钱刚好在回调位置结算。收益自然掉下来。

这正是IUL真实的地方。它没有把低谷期藏起来。涨多少，就给多少。没涨过封顶，就不会按封顶给。

但关键也在这里。

直接炒股的人。4月那一跌，可能从盈利变亏。甚至被套住。

IUL客户经历同样市场波动。这几个分段还能拿到**3.16%-6.62%**正收益。这个结果不惊艳。但很实用。

远高于银行活期。也高于不少美元定存体验。

我会怎么给建议？

能承受股市30%回撤的人，直接买指数也可以。不能承受大跌，又想参与美股上涨的人，IUL才有意义。

这就是区别。

IUL不是用来打败所有投资的。它是用来给一部分长期资金设边界的。

牛市里，它可能拿不到指数全部涨幅。震荡市里，它能留下正收益。熊市里，Floor机制能守住指数账户不为负。

这也是我愿意把IUL纳入配置讨论的原因。

不过最后再提醒一次。别把IUL当短期理财。别把历史派息当未来保证。别选错指数账户。

尤其是恒生指数账户。过去两年波动很大。部分分段触发0%保底。这和S&P 500账户的表现完全不是一回事。

同样叫IUL。底层账户不同。结果天差地别。

如果你问我四家怎么选。我会这样排。

求稳和品牌。优先看宏利。

愿意研究账户。可以看永明。

想拉高收益上限。重点看全美。

图省心。友邦更直接。

这不是绝对排名。是按客户性格和资金用途来匹配。

我最不建议的，是一种人。听到11.20%就冲。没看费用。没看账户。没看保证和非保证。也没想过自己能不能长期持有。

这种买法，迟早会难受。

大贺说点心里话

IUL可以是好工具，但前提是你买明白。同样一笔钱，渠道、账户、缴费设计不同，结果会差很多。真想看自己适合哪款，可以把方案拿来，我帮你一起拆。