澳门储蓄险升温：同源港险，收益差距从第47年拉开

你好，我是大贺。

今天聊一个最近问得特别多的话题。澳门储蓄险。

我在北京大学读硕士，后来做银行私行，再到现在做港澳跨境保险。前后看了不少计划书。港险、澳门险、新加坡储蓄险、百慕大架构，都拉表对比过。

到 2026年05月10日 这个时间点，很多内地家庭的困惑很现实。

以前看香港储蓄险，计划书上还能看到 7%—7.5% 的长期演示。部分产品长期演示 IRR 甚至能突破 8%。

现在再看新计划书，数字变了。

美元等非港元保单，最高演示到 6.5%。港元保单，最高 6%。

同一笔钱。同一类产品。看起来只差 0.5%—1%。

但放到几十年复利里，差距会很刺眼。

我这篇不想把澳门说成万能答案。也不想把香港保险说得一无是处。我的判断很明确。

如果你买的是重疾、医疗、理赔效率和服务体系，香港仍然强。

但如果你买的是长期储蓄分红险，尤其是教育金、传承金、美元资产配置，澳门现在确实更值得认真看。

不是情绪判断。我们自己拉表看。

香港计划书从7.5%到6.5%，很多家庭开始重新算账

这轮变化，核心是香港 GN16 新规。

2025年7月1日，香港保监局正式实施《承保长期保险业务指引》。分红保单演示利率被设上限。

港元保单最高 6%。非港元保单，也就是美元等币种，最高 6.5%。

这个变化，看起来只是监管把演示收益压低。

但我会更关注另一个点。非保证收益占比，从70%砍到50%。

这意味着什么？

以前香港储蓄险的卖点，很大一部分来自长期分红演示。销售讲得最多的，也往往是未来几十年的现金价值。

现在监管要求更保守。高演示不让随便展示。风险提示也要更明确。

这件事本身不是坏事。对普通消费者，透明度变高了。夸张演示少了。

不过，对追求长期复利的家庭来说，吸引力确实下降了。

我不建议再用过去那套眼光看香港储蓄险。

以前是“高收益优先”。现在更像“功能优化+服务升级”。

这两类产品逻辑不一样。你不能拿旧时代的预期，去买新时代的计划书。

尤其是准备给孩子放二三十年教育金的人。或者想给家族做三代传承的人。这个差距不能轻轻带过。

内地家庭买跨境保单，主要不是为了凑热闹

很多人以为，大家改看澳门，是因为香港热度退了。

不完全是。

真实原因更朴素。内地家庭确实有几个长期需求。

第一个，是子女教育金。

孩子未来可能去海外读书。学费、生活费、汇率，都是变量。用美元、港币、澳门币计价的保单，可以提前做一部分币种安排。

第二个，是家族传承。

尤其是中高净值家庭。钱不是只看本金安全。还要看指定受益、保单延续、跨代分配。

第三个，是资产对冲。

人民币资产占比太高。房产占比太高。利率一路往下。这个时候，跨境保单会被重新拿出来看。

澳门这边的数据，也能说明热度不是空喊。

2025年第一季度，内地居民在澳门投保平均保费达到 23.4万澳门币。同比激增 40%。

储蓄分红险占比超过 80%。友邦、宏利、万通这些国际品牌的澳门版产品，最受欢迎。

我对这个数据的理解很直接。

澳门保单已经不是香港保单的备选项。它正在变成很多家庭的优先选项。

尤其是储蓄险。

客单价上升，说明不是小额尝鲜。是真金白银在迁移。

当然，这不代表每个人都该去澳门买。

短期要用的钱，别碰。三五年内要周转的钱，也别碰。储蓄分红险的本质，还是长期资金工具。

澳门保单接住需求，靠的不是“新鲜感”

澳门储蓄险为什么突然被看见？

不是因为它包装新。也不是因为销售话术变多了。

核心就三个点。

产品同源。收益演示更高。成本更低。

先看产品同源。

澳门与香港产品库同步。友邦、宏利、安盛等国际保险公司，在港澳销售的主力产品，底层精算模型、投资逻辑、资产配置基本一致。

说白了，很多时候就是同一套产品逻辑。只是销售地不同。监管口径不同。费用结构不同。

这也是我最看重的地方。

如果澳门是一个完全陌生的小市场，我会谨慎很多。但现在不是。它背后是同一批国际保险公司。同一类投资团队。同一类资金池。

再看收益演示。

澳门金融管理局暂未出台类似香港 GN16 的演示利率限制。澳门主流储蓄险，仍可按 7.0%—7.2% 做长期收益演示。

澳门储蓄险封顶回报率，可看到 7.2%。

这个数字不能直接等同于保证收益。这一点必须讲清楚。

但演示利率本身，也不是毫无意义。它代表产品设计空间。也代表计划书长期现金价值呈现方式。

我的判断是：

只看长期储蓄险，澳门现在比香港新规后产品更有吸引力。

这不是说香港不能买。是说同样的钱。同样的长期目标。澳门版本更值得优先比较。

同一款产品，两地差这么多？差的不是名字。差的是监管口径和长期复利空间。

100万美元保单，真正差距从第47年开始

这一章要多讲一点。因为这里最容易被销售带偏。

有人会说，6.5% 和 7.2%，也就差 0.7%。为了这点差距跑一趟澳门，值吗？

我不喜欢凭感觉回答。别听销售忽悠，我们自己拉表。

看一张港澳储蓄险收益对比表。

这张表很关键。

前面很多年度，两地差距并不明显。到第 46年，复利 IRR 都是 6.50%。

真正分叉，是从第 47年 开始。

香港版本被限制在 6.5%。澳门版本继续往上走。第47年，澳门显示 6.52%。第50年，澳门显示 6.60%。第60年，澳门显示 6.82%。第80年，澳门显示 7.12%。第100年，澳门显示 7.19%。第120年，澳门显示 7.25%。

这个变化很慢。但复利最怕的就是慢慢拉开。

以 100万美元保单 为例。50年收益差额超过 500万美元。100年差额高达 3.4亿美元。

这类数字，听起来很夸张。但复利就是这样。时间越长，差距越不讲情面。

我会把它拆成两个问题。

第一，家庭真的会持有这么久吗？

教育金不一定。孩子读书可能20年、25年就用掉。那第80年、第100年的差距，对教育金意义不大。

但传承金不一样。三代保单不一样。家族长期账户不一样。

如果你的设计本来就是给下一代、再下一代留钱，那长期 IRR 的上限就很重要。

第二，演示收益真的拿得到吗？

这个问题更重要。

2026年4月，市场很关注一件事。香港保监局要求在 2026年6月30日前，披露2010年后所有长期保单的分红实现率。

历史分红实现率一般集中在 60%—100%。差异很大。

这件事对消费者是好事。终于可以少听故事，多看兑现。

澳门这边，素材里给到的数据是，分红实现率稳定在 90%—105%。部分产品超过100%。

我不建议你只看7.2%。我更建议你看两个指标。

一个是演示 IRR。一个是分红实现率。

演示 IRR 是计划书上的未来。分红实现率，是过去兑现的诚意。

如果一款澳门储蓄险只有7.2%的演示，但历史分红兑现很差，我不会推。

如果它演示高，同时实现率稳定在90%—105%，那就值得认真进入备选。

还要看成本。

香港保险有 0.07%—0.1% 的保险征费。澳门是零征费。

以 100万美元保单、20年缴费期 来看，澳门无保险征费，可节省 1400—2000美元。

这笔钱不算决定性优势。但它是真实优势。尤其大额保单，能省就省。

数据不会骗人，销售话术会。

但数据也要看口径。计划书里的高演示，不是承诺。分红实现率，也不是未来保证。

我会怎么判断？

长期传承型资金，我会优先看澳门。短中期教育金，可以看澳门，但不要为了第80年的数字冲动下单。

这就是我的真实立场。

传承、税务和服务，澳门更贴近一部分内地家庭

很多人只盯着收益。其实澳门还有几个隐性优势。

第一个，是税务环境。

澳门免征遗产税。免征资本利得税。个人所得税率最高仅 12%。

对比来看，香港个人所得税率最高 17%。内地最高 45%。

当然，保单税务安排不能简单粗暴理解。不同身份、不同税务居民身份，结果可能不同。这里一定要找专业人士核对。

但从财富传承的基础环境看，澳门确实友好。

第二个，是核保和财务审核。

澳门核保政策相对宽松。免体检额度高 10%—20%。对资产证明复杂的客户，更友好。

比如企业主。收入不完全体现在工资流水里。资产分散在公司、房产、股权里。

这类客户在财务核保时，澳门有时更好沟通。

第三个，是投保和续期便利。

港珠澳大桥很方便。横琴口岸 24小时通关。对于珠三角客户，澳门的时间成本很低。

部分澳门产品，还支持内地银行柜台缴费。

这点看着小。落到实际操作里，很有用。

我见过不少家庭。不是不想配置跨境保单。是怕后续缴费麻烦。怕服务找不到人。怕理赔沟通绕。

澳门服务更贴近内地习惯。比如微信客服、人民币缴费等本地化服务，在部分场景里更顺手。

不过我也要讲清边界。

香港的理赔周期优势还在。一般 3—5个工作日。投诉机制也更成熟。

香港是普通法系。澳门是大陆法系。

香港重视判例。澳门依据成文法。两边不是谁一定更好。重点是你要知道自己买的是什么法律环境。

我不建议只为了“澳门热”就全盘转向。

我的建议很明确：

储蓄分红险，澳门优先比较。保障型险种，香港仍然要看。

不同产品，不要混着判断。

写在最后：什么家庭适合澳门储蓄险

2025年Q1，非澳门居民在澳门投保保费达到 6.89亿澳门币，占总保费的 51.2%。

这个比例已经不低了。

澳门保险正在进入跨境配置核心区。不是边缘选项了。

但怎么买，仍然要分家庭画像。

如果你是教育金家庭。孩子还小。资金能放15年以上。你可以看澳门储蓄险。但别只盯着80年、100年的数字。教育金看的是提取节奏。看的是孩子用钱那几年，现金价值够不够。

如果你是高净值家庭。目标是传承。资金本来就不准备动。我会更明确一点。

这类资金，澳门储蓄险值得优先看。

它有多元货币。有较高演示空间。有相对友好的税务环境。也有国际保险公司的产品底层。

如果你是保守型家庭。资金三五年可能要用。或者一看到前期现金价值低就焦虑。

这类人不要碰长期储蓄险。澳门也不适合。香港也不适合。

不是产品不好。是资金属性不匹配。

如果你已经有香港保单。也不用焦虑。老保单按原合同走。不要因为澳门热，就随便退旧换新。

退保成本很高。前期现金价值可能很薄。这一点要冷静。

到今天这个时间点，我对澳门储蓄险的评价是：

它不是香港保险的简单替代品。它是利率下行周期里，内地家庭跨境资产配置的强选项。

尤其是长期储蓄分红险。我会把澳门放在第一梯队。

我就当你的第二双眼睛。你看计划书，我帮你看现金价值。你看演示收益，我帮你看实现率。你看销售话术，我帮你看合同和成本。

大贺说点心里话

澳门储蓄险现在值得看，但不代表随便买都对。真正该省的钱，往往藏在渠道、方案和缴费结构里。你如果正在比较港澳保单，可以先把计划书拿来一起看。