宏利Signature IUL等四款IUL：保底能守住，上限要看Cap

你好，我是大贺。

今天聊一个最近被问得很多的问题。IUL到底有没有兑现“下有保底，上有空间”这件事。

截至2026年05月10日，我把宏利、永明、全美、友邦这几家离岸保险公司的最新派息数据重新看了一遍。资料口径主要来自截至2025年12月的派息报告。友邦部分有到2026年1月成熟段落的数据。

我自己是2019年开始给家里配IUL的。算下来，已经持有6年。

作为一个持有6年的老客户，我看IUL，不会只看宣传页上的演示数字。我更关心两件事。

市场涨的时候，它能不能真的给到上限。

市场跌的时候，它是不是真的能守住底线。

这篇就按这个逻辑讲。宏利「Signature IUL (II)」、永明「SunBrilliance IUL」、全美「Genesis II/III」、友邦「Platinum Indexed Legacy」。四个产品一起看。

高净值家庭现在最焦虑的，不是赚快钱

这两年，很多朋友问我的问题变了。

以前常问：“大贺，这个能不能赚得更多？”

现在常问：“大贺，这笔钱放哪里更安心？”

这不是偶然。

2025年，全球市场震荡很大。美股涨得猛。中间也有回调。汇率也会动。利率往下走。很多家庭不想再把所有钱压在一个方向上。

尤其是高净值家庭。真正怕的不是少赚一点。

真正怕的是底线被打穿。

跟你说个大实话。到了这个资产阶段，很多人的核心诉求已经变了。不是追求暴利。而是守住底线，再去博一点上限。

这个变化，我自己感受很明显。

2025年11月，公开报道里提到，国有大行3年期定存挂牌利率从2024年的2.35%下调到1.25%。5年期也降到1.30%。身边很多朋友开始把钱从存款挪出来。理财、保险、美元资产，都在被重新看一遍。

香港保监局2025年11月公布的数据也能说明这个趋势。2025年前三季度，内地访客新造保单保费约520亿港元。同比增长15%。储蓄型和万能型产品占比超过85%。

大家不是突然都爱买保险了。

是钱越来越难放。

我自己的那张保单，当年买的时候我也犹豫过。毕竟IUL不像定存。不是写死一个利率。它挂钩指数。收益有浮动。还有Cap。还有Floor。听起来不复杂，但很多人第一次接触会有点懵。

现在回过头看，我的态度很明确。

IUL不是短期理财。也不是拿来搏暴利的工具。它更适合一笔长期不用的钱，去换一个比较清楚的收益边界。

这个定位先摆正。后面数据才看得懂。

IUL被叫“财富方舟”，关键就看Cap和Floor

IUL的核心机制，其实就两个词。

Cap。封顶。

Floor。保底。

以挂钩S&P 500指数的账户为例。Floor一般是0%。意思是指数跌了，账户收益最低按0%计算。不是负数。本金不因为指数下跌而被扣成负收益。

Cap一般在**9%-11.3%+**这个区间。意思是指数涨了，你跟着涨。但涨到封顶线以后，就不再往上拿。

说白了，它不是让你完整吃到美股全部涨幅。

它是把一部分暴涨让出去。换一个下跌时不亏指数收益的底。

这件事很重要。

很多人第一次听IUL，会被“上不封顶”这种说法带偏。严格讲，指数账户是有Cap的。不同公司、不同账户，封顶率不一样。宏利是9.30%。友邦这组数据是9.00%。全美是11.20%。永明不同账户又不一样。

我更愿意这样理解。

市场大跌，你不跟着跌。

市场大涨，你拿合同约定的那一截。

中间有一年没涨到Cap，就涨多少拿多少。

这就是IUL的本质。

这也是我认为它适合高净值家庭的地方。它不是追求刺激。它追求边界清楚。

不过，这里我也要泼一点冷水。

你不能把IUL当股票替代品。

股票可能一年涨20%、30%。IUL拿不到那么多。它会被Cap截住。

但反过来，股票跌30%的时候，IUL的指数账户有0% Floor。这一点，对家庭资产很关键。

短期钱别放。要随时周转的钱别放。想一年两年就看结果的钱，也别碰。

长期资金，可以认真看。

宏利10.70%和全美11.20%，确实把上限打出来了

先看宏利和全美。

这两家数据很有代表性。一个偏稳。一个封顶更高。

宏利「Signature IUL (II)」的S&P 500账户，Cap是9.30%。在2025年3月、5月、6月、7月、8月至12月到期的指数段，全部触及**9.30%**封顶。

如果客户加选了115%绩效乘数，这些月份实际到手收益达到10.70%。

这个数字我认为很硬。

不是演示。是对应到期指数段的实际派息。

你看宏利这张表，会发现一个细节。

2024年4月到2025年4月这个段落，指数只涨了5.52%。普通Crediting Rate就是5.52%。加上115%绩效乘数后，给到6.35%。

这个点很关键。

它不是每个月都强行给你10.70%。指数没涨到Cap，就按真实表现来。乘数账户再做放大。

我喜欢宏利的地方，是它比较稳。封顶不是最高。但机制清楚。数据也顺。

保守一点的家庭，我会优先看宏利，而不是只追最高Cap。

因为IUL不是只看单一年份。你要看长期稳定性。也要看公司品牌、成本结构、账户选择。

再看全美。

全美Genesis II/III的S&P 500 Index Account，Cap是11.20%。2025年1月-2月、5月-12月，多个月实际派息锁定在11.20%。

这个上限很有吸引力。

全美的特点很直接。

Cap高。吃到的上限也高。

2025年这种美股表现比较强的年份，全美客户拿到11.20%，确实很舒服。放在美元资产里看，这个回报很有竞争力。

但我不会只因为11.20%就让所有人选全美。

原因很简单。

Cap高，不等于最后一定更适合你。

你还要看保单成本。看现金价值。看身故杠杆。看后期取钱计划。还要看你能不能接受产品所在地、公司风格、长期服务。

如果你是进取型家庭，全美值得重点比较。

如果你很保守，我不会只拿11.20%来打动你。

这个判断我说得直一点。IUL买错，不一定是产品差。很多时候是资金属性错了。

永明更像工具箱，友邦更像一把直尺

永明「SunBrilliance IUL」的玩法更丰富。

它有乘数账户。也有优选账户。

乘数账户这边，Cap Rate是8.15%。加上乘数后，实际派息率达到9.78%。优选账户Optimum多数月份触及封顶，实际派息率是10.20%。

永明这组数据，能看出产品设计的意思。

表面Cap不一定最高。但通过乘数账户，可以把实际派息做上去。优选账户在强市场里，也能到10.20%。

我对永明的看法是：它适合愿意做账户选择的人。

你不能买完就完全不管。至少要知道自己选的是哪个账户。乘数账户怎么生效。不同账户的成本和长期表现怎么匹配。

喜欢灵活配置的人，可以看永明。

完全不想研究的人，我反而不建议一上来就选复杂玩法。

友邦就不一样。

友邦「Platinum Indexed Legacy」的S&P 500子账户，2025年6月到2026年1月成熟段落，全部触达封顶。实际派息率是9.00%。

友邦的风格很清楚。

涨得少，就按实际涨幅给。

涨得多，就拿9.00%。

比如2025年4月成熟段落，指数涨幅3.16%。客户实得3.16%。2025年6月到2026年1月成熟段落，涨幅都超过Cap，客户就拿9.00%。

这就是一把直尺。

不花哨。不复杂。胜在清楚。

我会把友邦放在“省心型选择”里。

它的上限不是最高。你不能指望它和全美11.20%一样。但如果你要的是大品牌、规则简单、派息逻辑直接，友邦就很容易理解。

怕复杂的家庭，友邦比永明更容易拿得住。

这句话不是说友邦一定更好。是说它更适合不想频繁研究账户的人。

真遇到回调，IUL有没有守住底

很多朋友看完上面的高收益，会问一句。

低的时候呢？

这个问题必须问。

只看2025年很多月份触顶，容易误判。因为那一年S&P 500表现强。IUL自然好看。

我更关心弱月份。

2025年4月到期指数段，就很有参考价值。

四家公司表现大概是这样：

• AIA：3.16%
• 宏利：5.52%
• 全美：5.52%
• 永明：5.52%-6.62%

这不是漂亮到让人兴奋的数据。

但它很真实。

IUL的计算，遵循点对点原则。只看起点和终点。中间涨得再高，结算日如果回落了，最后就按终点算。

2024年4月，美股受通胀数据影响，处在震荡区间。到2025年4月，又遇到地缘和关税消息扰动。市场回调。那批指数段刚好卡在这个位置结算。

结果就是，没触顶。

宏利普通账户拿5.52%。加115%绩效乘数后拿6.35%。

友邦拿3.16%。

全美拿5.52%。

永明在**5.52%-6.62%**之间。

我觉得这段数据比触顶月份更有价值。

它说明保司不是想给多少就给多少。指数涨多少，合同怎么写，就怎么结算。这个机制是透明的。

更重要的是，市场回调的时候，IUL没有把客户打成负收益。

这就是我当年愿意配置IUL的核心原因。

我不是为了每年都拿最高收益。

我是为了市场不好的年份，账户别被打穿。

0% Floor不是摆设。早些年波动更大的时候，0% Floor确实多次保护过客户本金。挂钩恒生指数的账户，这两年波动就很大。多次触发0%保底。你要是直接持有指数，那感受完全不同。

这里也给一个明确建议。

IUL里我更偏向S&P 500账户。

过去这轮数据里，表现最好的基本还是挂钩S&P 500的账户。恒生指数账户不是不能选。但波动更大。对大多数家庭来说，不如S&P 500更容易长期拿住。

写在最后：IUL适合一部分钱，不适合全部钱

把四家数据放在一起看，我的判断比较清楚。

2025年大部分IUL保单年度收益率，落在**9.00%-11.20%**这个区间。

宏利配合115%绩效乘数，能到10.70%。

全美多个周期触达11.20%。

永明通过乘数和优选账户，给到9.78%和10.20%。

友邦用更简单的规则，给到**9.00%**封顶。

弱一点的月份，也不是零。2025年4月这类回调段，四家给到了**3.16%-6.62%**的正收益。

这就是IUL的价值。

牛市能拿一截。

震荡市还有正收益。

熊市有0% Floor守底。

不过，我不建议把它神化。

IUL有成本。也有持有周期。还要看保单设计。前期退保不友好。短期周转资金不适合。想拿它做高频投资，也不合适。

我会建议高净值家庭把IUL当成底仓型资产。

不是全部资产。

是一部分长期不用的钱。

孩子教育金、家庭传承金、美元资产配置、退休后现金流，都可以放进这个框架里看。

作为一个持有6年的老客户，我自己的感受是：当年买的时候我也犹豫过。现在回过头看，确实真香。

但这个“香”，不是因为它每年都能给最高数字。

而是因为我知道它的边界。

跌了，有底。

涨了，有上限。

中间怎么结算，按合同来。

这对家庭资产配置来说，比一句“高收益”更重要。

我的最终建议也很直接。

保守型家庭，优先看宏利和友邦。

进取型家庭，可以重点比较全美和永明。

短期资金，别碰IUL。

长期美元资金，可以认真配置一部分。

这就是我对宏利、永明、全美、友邦这几款IUL的真实看法。

大贺说点心里话

IUL不是看一张收益表就能决定的产品。保单结构、缴费期、账户选择、未来取钱方式，都会影响最后结果。你要是真想买，建议先把信息差补齐，再谈怎么买更省。