永明万年青・星河尊享II：美元还是人民币，别只看IRR

你好，我是大贺。

北大硕士，做港险9年。最近很多朋友问我同一个问题。

香港储蓄险，到底买美元保单，还是人民币保单？

这个问题很现实。

2025年前三季度，香港个人人寿新造保单保费还在增长。内地访客新单保费占比，也一直保持在25%以上。内地家庭去香港买储蓄险，已经不是小众动作了。

但买的时候，最容易卡住的地方，就是币种。

有人觉得美元更硬。有人觉得人民币更省心。也有人一看IRR，就觉得美元一定更高。

这个点很多人都搞错了。

拿永明「万年青・星河尊享II」来说，2026年香港主流储蓄险里，它的美元与人民币长期IRR，素材显示都稳定在6.5%左右。

这就很有意思了。

并不是所有美元保单，收益都一定高过人民币保单。

币种选择，表面看是收益问题。说人话就是，它其实是三个问题。

钱以后在哪里花。你能放多久。你能不能接受汇率波动。

我今天不站队。也不讲情绪。我们直接把账算清楚。

人民币和美元保单，真正差在汇率风险

很多人以为，人民币保单就是投人民币资产。美元保单就是投美元资产。

这个理解不准确。

目前香港市场上的人民币储蓄险，底层资产也多是全球优质美元资产。比如美股、美债等。不是说你买人民币保单，底层就全是人民币资产。

差别在哪里？

人民币保单会通过远期、期权等金融工具，对冲汇率波动。汇率风险主要由保险公司承担。

你交人民币。未来领人民币。中间美元和人民币怎么波动，保司帮你处理。

美元保单就不一样。

美元保单底层也是全球美元资产。但汇率风险由投保人自己承担。

你交美元。保单价值按美元计算。未来要换回人民币用，就看当时汇率。

人民币贬值，你可能多赚一段汇率收益。

人民币升值，你可能被汇率吃掉一部分收益。

选择哪种币种，本质不是选“哪个更高级”。

本质是选：汇率风险由谁扛。

人民币保单更像把波动交给保司。代价是保司有对冲成本。长期收益通常会低一点。

美元保单没有这部分对冲成本。美元资产长期复利空间也更大。长期收益空间往往更好。

但我必须把话说硬一点。

如果你未来的钱确定在内地用，又很讨厌汇率波动，我不建议你硬买美元保单。

你买的不是收益。你买的是不确定性。

反过来。

如果你未来本来就要用美元。比如留学。移民。海外置业。美元保单就更顺手。

这时候汇率风险反而没那么刺眼。因为你的支出也是美元。

账要这样算，别只盯着6.5%

别听谁谁谁说，我们直接上数据。

2026年美元保单长期IRR，以30年持有期看，通常在**6.2%-6.5%**之间。

人民币保单长期IRR在5.8%-6.2%之间。比美元保单低0.3%-0.5%。

乍一看，差距不大。

0.3%。0.5%。很多人会觉得没必要纠结。

但储蓄险看的是长期复利。

我给你算笔账。

投入100万元。持有30年。

美元保单按6.3% IRR测算。本息合计约629万元。

人民币保单按6.0% IRR测算。本息合计约574万元。

差了55万元。

这不是小钱。

短期看，美元和人民币保单的收益差异没那么明显。时间一拉长，复利会把小差距放大。

不过，这里有个容易被忽略的变量。

美元保单的收益是美元口径。

你未来换回人民币，汇率会影响到手金额。

素材里有一个测算。

一张10万美元保单。持有5年。保单价值涨到12.05万美元。年化约3.8%。

如果汇率还是7.2，可以换回86.76万元人民币。

如果汇率跌到6.5，只能换回78.33万元人民币。

中间汇损是8.43万元。

折算成人民币口径，年化收益从3.8%降到1.7%。

这个数字很直观。

美元保单不是不好。它怕的是你用错场景。

素材里还有一个真实案例。

上海客户5年前买了香港多币种保单。美元计价。今年生意需要，把钱转回人民币。汇率损失达到15%。

这类情况，我见过不少。

保单账面看着涨。换回人民币时，心态崩了。

这就是我一直提醒的地方。

美元保单适合用美元的人。不是适合所有追求高收益的人。

再看操作。

美元保单通常需要香港银行账户。用来缴保费。也用来领取收益。

每年缴纳美元保费，还会占用个人每年5万美元换汇额度。

保费大一点，安排就会麻烦。可能要拆年度。可能要用家庭成员额度。流程不复杂，但确实不如人民币保单省心。

人民币保单的好处也很清楚。

缴费和领取都用人民币结算。对内地家庭更顺。尤其是未来养老、国内教育、家庭传承这类场景。

我会这样判断。

纯内地使用，优先人民币。明确海外支出，优先美元。

别为了多看起来的0.3%-0.5% IRR，把未来用钱路径搞复杂。

还有一个背景，也要知道。

2025年7月1日起，IA监管收紧分红演示上限。港元演示IRR上限是6.0%。非港元演示IRR上限是6.5%。

这也解释了一个现象。

市面上美元和人民币保单的演示差距，正在被压缩。产品之间更卷。币种之间也更接近。

永明「万年青・星河尊享II」这种美元和人民币长期IRR都在6.5%左右的产品，就是这个趋势里的代表。

但演示归演示。

分红不是保证。长期收益还要看保司投资能力、分红实现、未来市场环境。

这个地方我不会只看一张利益演示表。

内地家庭怎么选，我给你一个更直白的判断

别把这个问题想复杂。

我会按三个顺序看。

钱以后在哪里花

这是最重要的。

资金100%在内地使用。比如养老。孩子国内教育。家庭应急。财富传承。

我会优先选人民币保单。

原因很简单。你未来用的是人民币。保单也给你人民币。中间不碰汇率。少一个变量。

你不需要天天盯美元兑人民币。也不用担心某一年要用钱时，刚好碰到不舒服的汇率。

这类家庭，我不建议为了所谓更高收益，硬上美元。

省心本身就是收益的一部分。

有明确海外需求，就反过来。

孩子未来去英美读书。家庭有移民规划。海外置业。未来大概率会用美元或美元资产结算。

这类人，直接看美元保单。

这不是为了赌美元。是让资产和负债匹配。

你未来支出是美元。你现在储备美元资产。逻辑更顺。

如果两边都有需求。比如一部分钱给国内养老。一部分钱给孩子海外教育。

那就拆分配置。

五五开可以。三七开也可以。看哪边需求更确定。

两边需求都真实存在时，我不建议二选一。拆开更稳。

你到底能放多久

香港储蓄险不是短期理财。

这一点必须说清楚。

素材里也提到，香港储蓄险持有年限不足5年，会面临较大退保亏损。

我说得再直接点。

不足5年要用的钱，不要买任何香港储蓄险。

不是美元不合适。也不是人民币不合适。是这个品类就不合适。

前期现金价值薄。退保损失可能很难受。

持有5-15年，我会更偏向人民币保单。

这段时间不算短。但也没有长到足够摊平汇率波动。

美元保单可能演示收益更好。可你一旦在不合适的汇率点换回人民币，到手收益会变形。

人民币保单更稳。少折腾。更适合普通家庭。

持有15年以上，美元保单的优势会更明显。

时间越长，复利越有力量。汇率波动也更容易被时间摊开。

这里我会更愿意把一部分钱放进美元保单。

尤其是资产几乎全是人民币的家庭。

你不是在赌汇率。你是在分散单一货币风险。

你的心态能不能扛波动

这个很现实。

有些人一看到汇率波动，就睡不着。

这类人别勉强自己。

你买美元保单，后面每年都会看汇率。看到人民币升值，会焦虑。看到美元跌，也会焦虑。

哪怕长期可能还不错，中间体验也很差。

这种家庭，我会直接选人民币保单。

保守型家庭，人民币保单更合适。

还有一种家庭，资产较多。现金流稳定。有海外支出。也能接受币种波动。

这类人可以加美元保单。

高净值家庭还可以更灵活。按海外规划、子女身份、家族资产分布，调美元和人民币的比例。

普通中产家庭，我更建议稳一点。

先用人民币保单把财富底盘筑住。再拿一部分长期不用的钱，放美元保单。

这不是最激进的方案。

但对大多数家庭，够用了。也更不容易后悔。

测评了这么多款，我发现一个规律。

买错港险的人，不一定是看错了产品。

更多是看错了自己的用钱场景。

产品没问题。币种没问题。错的是钱未来要花的地方。

投保前这三个点，我会盯得很紧

别只追高IRR

美元保单的长期IRR通常更好看。

但你不能只看演示收益。

尤其是未来要换回人民币用的人，一定要测算汇率不利时的结果。

我看美元保单，会同时看两张账。

一张是美元口径。另一张是人民币换回口径。

只看美元口径，容易乐观。

只看演示IRR，也容易忽略非保证分红。

储蓄险里很多漂亮收益，都来自非保证部分。

非保证不等于拿不到。

但也不能当作确定到账。

我不会按最漂亮的演示收益做决定。

我更关心最差情况下，家庭能不能接受。

别频繁换币种

现在有些多币种保单，支持货币转换。

这个功能有用。

但别把它当成免费开关。

素材里提到，部分保险公司货币转换会收取**1%-3%**差价。

一次看着不多。频繁转换就贵了。

今天觉得美元好，转美元。明天觉得人民币稳，转人民币。来回折腾。

最后收益没多多少。成本先吃掉一截。

如果你担心汇率风险，可以选有保单拆分功能的产品。

把一张保单拆成几份。部分保持美元。部分转人民币。

这个动作比整张保单来回切，更稳。

别把储蓄险当保障

这点我说得很重。

香港储蓄险的核心是储蓄增值。不是解决大病医疗风险。

买储蓄险之前，医疗险、重疾险、家庭责任保障，要先看一遍。

尤其是家里主要收入来源，还没有足够保障的人。

不要急着把大额资金放进储蓄险。

先保住人。再谈钱增值。

这个顺序不能反。

我见过一些家庭，储蓄险买得很积极。保障却很薄。

一旦家里有人生病，反而要提前退保取钱。

那就很被动。

储蓄险最怕的，不是收益低一点。

最怕的是你中途被迫退出。

写在最后：美元和人民币，不是面子题，是用钱题

香港储蓄险选人民币还是美元，没有统一答案。

但不是没有判断。

2026年，香港保险市场越来越成熟。人民币保单和美元保单的差距，确实在缩小。

人民币保单的优势，是便捷和稳健。

美元保单的优势，是长期收益空间和全球流动性。

永明「万年青・星河尊享II」这种产品，把这个问题变得更典型。

美元和人民币长期IRR都在6.5%左右。收益差距不再是唯一重点。

真正要看的，是你未来怎么用钱。

有明确海外规划。能持有15年以上。想分散人民币资产风险。

我会选美元。

资金全程在内地使用。讨厌汇率波动。追求省心。

我会选人民币。

两边都有需求。

我会拆分配置。

别为了一个演示数字，改变家庭资金用途。也别为了省事，完全放弃币种分散。

这件事没有玄学。

钱在哪里花，就尽量用什么币种储备。

能放多久，就决定你能承受多少波动。

大贺说点心里话

如果你已经在看永明「万年青・星河尊享II」这类产品，别急着只比较IRR。把币种、持有年限、未来用钱地点先定下来，后面的方案才不会跑偏。