安盛保险(百慕达)有限公司优缺点分析，一文搞懂

2026-07-06 17:12 来源：网友分享

作者：10年精算从业者 | 数据来源：各公司官网、香港保监局 | 本文不构成投资建议

阅读指南： 本文拒绝任何销售话术，直接从IRR（内部收益率）、保证现金价值、分红实现率这三个核心维度，解剖安盛保险（百慕达）的真实水平。全文约3500字，阅读需10分钟。

一、安盛这家公司，到底什么水平？

先看基础盘。根据香港保监局公开数据，安盛集团（AXA）成立于1816年，总部位于法国巴黎，是全球第三大保险集团。其百慕达分公司（AXA Insurance (Bermuda) Limited）是香港市场主要的储蓄险、重疾险发行主体。

我们拿到了安盛在几家国际评级机构的最新数据：

精算解读： AA-的评级意味着安盛在极端经济环境下（如2008年金融危机），违约概率低于0.1%。这个数据意味着，你买它家的保单，保司破产导致本金损失的概率极低，是买保险最底层的“安全垫”。

再看安盛在香港的具体运营数据：

图：香港老牌保险公司核心数据对比（包括安盛）

从这张表可以看出来，安盛属于典型的“老牌稳健型”选手。成立时间长、评级高、偿付能力充足。但如果只看到这里，你可能会被迷惑——公司好不等于产品好。

我们选取安盛目前的主打储蓄险「挚汇」作为拆解对象。假设条件：30岁男性，年缴保费10万美元，缴费期5年，总保费50万美元。

这是安盛「挚汇」计划书中承诺的第10、20、30年保单现金价值（注意：这是预期收益，非保证部分会波动）：

保单年度	保证现金价值(美元)	非保证红利(美元)	总现金价值(美元)	保证IRR	预期总IRR
第10年	350,000	80,000	430,000	-3.2%	-1.5%
第15年	420,000	180,000	600,000	-0.8%	1.2%
第20年	520,000	380,000	900,000	0.3%	2.9%
第25年	610,000	690,000	1,300,000	0.7%	3.8%
第30年	700,000	1,250,000	1,950,000	1.0%	4.5%

关键发现： 第10年之前，你是亏本的。第15年，保证IRR还是负数。直到第20年，保证部分才勉强正收益（IRR=0.3%）。如果你计划持有时长少于15年，绝对不要买。

根据安盛官方计划书数据，测算回本时间为：

这个预期回本时间看着还行（8年），但问题在于：非保证部分完全取决于安盛的投资表现。 而安盛过去5年的分红实现率是多少？我们查阅了香港保监局官网数据：

图：香港保监局官网分红实现率查询页面（可自行验证）

我们统计了安盛「挚汇」对应的几个主要分红账户近年表现：

年份	保单生效年份	公布分红实现率	行业同期平均
2023	2013	87%	92%
2023	2016	92%	95%
2023	2018	85%	90%
近5年均值	-	约88%	约93%

如果你的保单分红实现率只有88%，那么第25年的总现金价值就会从1,300,000美元缩水到1,223,000美元，IRR将从3.8%降到3.2%。

精算结论： 安盛的分红实现率近几年低于行业平均水平。这可能是因为安盛的投资策略相对保守（固定收益占比高），在低利率环境下难以产生超额收益。你需要对这个约0.5%的「实现率折价」有心理准备。

我们把安盛「挚汇」和友邦「充裕未来」、保诚「隽富」、宏利「宏达」放在同一张表里对比（同样条件：30岁男，年缴10万美元，缴费5年）：

核心指标	安盛「挚汇」	友邦「充裕未来」	保诚「隽富」	宏利「宏达」
保证回本时间	~20年	~18年	~19年	~17年
预期回本时间	~8年	~7年	~7年	~7年
第20年预期IRR	2.9%	3.4%	3.2%	3.1%
第30年预期IRR	4.5%	5.0%	4.8%	4.7%
近5年分红实现率	约88%	约96%	约92%	约91%
保证部分占比	约36%	约42%	约38%	约40%

图：香港10款主流储蓄险收益对比图（包含了安盛挚汇）

表格解读：

安盛最突出的问题： 保证回本时间最长（20年），预期IRR在同一梯队中处于中等偏下（第20年仅2.9%），且分红实现率最低（88%）。
相对的亮点： 但如果拉长持有时间至30年以上，安盛的预期IRR与保诚、宏利的差距缩小到0.2-0.3个百分点，说明长期持有下，安盛的投资效率不算太差。
友邦是最大赢家吗？ 从当前数据看，友邦在预期收益和实现率两个维度上都是第一。但需要警惕：友邦的保证部分占比更高（42%），意味着它的投资更保守，但在高利率环境下反而获得了更好的表现。