国寿傲珑盛世、永明星河尊享2等人民币保单怎么选

你好，我是大贺。

最近问人民币港险的朋友明显多了。

有人是不想换美元。有人是担心汇率波动。还有人看完计划书，发现人民币保单的演示收益也挺高，就更纠结了。

今天我们聊几款主流人民币保单。

国寿「傲珑盛世」。永明「星河尊享2」。安盛「盛利2」。太保「世代鑫享」。也会顺带看友邦、宏利、保诚、富卫这些公司的数据。

咱们不吹不黑，就看数据。

2645亿新单背后，人民币保单到底在买什么

2025年香港保险前三季度新单保费是2645亿港币。

这个数字很大。

也说明一件事。内地家庭对香港保险的兴趣，还在继续。

但人民币保单这几年热起来，不只是因为收益。

更多是因为它解决了一个心理问题。

很多人不想直接拿美元。也不想每天盯汇率。更不想未来领钱时，还要考虑换回人民币。

听起来很合理。

问题来了。

你买人民币保单，底层投的真的是人民币资产吗？

这个问题特别关键。

很多销售讲到这里，会讲得很模糊。只说“人民币缴费，人民币领取”。这句话没错。

但它只讲了结算货币。

没有讲底层资产。

我做港险横向对比这么多年，最不喜欢的就是这种半句话。听着没问题。实际容易误导。

买人民币保单，不等于底层全是人民币资产

这里要把一个误解讲清楚。

香港市场上，不存在100%底层资产为人民币的长期储蓄分红保单。

这句话很重要。

你买的是人民币计价保单。不是纯人民币资产组合。

原因也不复杂。

人民币十年国债收益率只有1.87%。

点心债收益率大概是2%-3%。

熊猫债大概是1.7%-2.51%。

如果一张长期分红保单，演示收益做到接近6%甚至更高。只靠这些人民币资产，很难撑起来。

离岸人民币债券，也就是点心债市场。截至2024年末，存续规模约1.26万亿元人民币。

这个规模不算小。

但放到长期储蓄分红险里，还是不够。

险资要的不是短炒资产。它要长久期。要高评级。要流动性。还要能支撑几十年的保单责任。

这里我会讲得直接一点。

香港人民币保单，底层主要还是美元资产在运作。最后用离岸人民币兑付给你。

中间的链条大概是这样。

人民币保费进入后，兑换成美元或港元。再投向全球资产。保险公司做汇率对冲。未来按人民币给客户结算。

这不是某一家公司的小技巧。

这是结构。

如果你把它理解成“人民币保单等于人民币理财”，那就看偏了。

外汇、资产、监管三件事，决定了它不能只投人民币

为什么不能只投人民币？

我会拆成三个约束看。

第一是外汇通道。

内地客户缴纳的人民币保费，要进入香港和全球投资市场。通常需要换成美元或港元。这个环节绕不过。

第二是资产供给。

全球符合险资条件的资产里，超过90%以美元计价。

这句话特别现实。

不是保司不想配人民币资产。而是长期、高评级、流动性好的人民币资产，供给有限。

第三是监管要求。

香港保监局GN16分红险披露指引，要求分红险执行全球化多元资产配置。不能集中在单一币种。也不能集中在单一市场。

这不是建议。

是披露和管理上的硬约束。

看到这里，你就能理解。

人民币保单不是“避开美元”。

它更像是把美元资产和人民币结算，做了一个包装和匹配。

这件事不是坏事。

但你必须知道自己买的是什么。

我不建议把人民币港险当成纯人民币固收产品。这个定位不准确。

同样是高收益，外资和中资的底气不一样

人民币保单想做高收益，底层必须有能力。

外资和中资，逻辑完全不同。

这点很值得讲。

先看外资。

以安盛「盛利2」为例。它的资料里写得很清楚。

主要投资于以美元计值的固定收益资产。并利用衍生工具对冲货币风险。

增长资产会投向环球市场。也会相对注重亚太地区，日本除外，以及已发展市场。

说白了。

外资保司的强项，是全球配置。

它们熟悉美元债。熟悉全球股票。也熟悉衍生品对冲。

比如美元债本来赚了5%。做完汇率对冲，可能剩4.5%。

对冲不是免费的。

这也是很多人民币保单，前期收益略低于美元保单的原因。

但外资也有优势。

它们会把汇率管理、资产配置、全球市场经验打包在一起。

能守底线。也能争取更高收益。

我对外资人民币保单的看法很明确。

适合能接受全球资产波动的人。不要把它当成纯稳健人民币资产。

再看中资。

国寿海外分红产品的目标资产配置，债券及其他固定收入资产是25%-90%。股票类型资产及其他投资是10%-75%。

中资的第一原则，通常是稳。

它不会像外资那样，把汇率管理讲成主要卖点。

它的底气更多来自人民币资产、基建资产、政府债券、长期战略资源。

比如2025年11月，香港特区政府发行多币种数码绿色债券。中国人寿海外公司参与全部四个币种债券认购。合计约24亿等值港元。也是中资保险最大认购方。

再看更大的背景。

截至2023年末，中国人寿全集团支持一带一路建设存量投资规模超1200亿元。

中国人寿还为一带一路中国利益海外业务提供风险保额超470亿元。

这些资产，不是普通公开市场上随便买的。

需要长期合作。需要信用资源。也需要集团层面的资金能力。

这就是中资保司的底气。

它不是靠赌汇率。它更偏向拿稳健资产和稀缺资源做支撑。

但我也不会神化中资。

中资稳，不代表收益一定最高。外资灵活，也不代表风险就失控。

数据面前谁也别吹牛。

真正该看的，是汇率对冲成本

接下来进入产品选择。

我把八家保司拉出来排个队。

第一个维度，看汇率对冲成本。

怎么判断？

看同款产品的人民币IRR和美元IRR差多少。

差值越小，说明人民币保单没有因为货币转换付出太多代价。

差值越大，说明对冲成本更明显。

这张表值得你收藏。

看30年IRR数据。

永明「星河尊享2」：人民币IRR 6.31%，美元IRR 6.31%，差值0%。

周大福人寿：人民币IRR 6.25%，美元IRR 6.31%，差值0.06%。

安盛「盛利2」：人民币IRR 6.32%，美元IRR 6.50%，差值0.18%。

友邦：人民币IRR 5.81%，美元IRR 6.10%，差值0.29%。

富卫香港：人民币IRR 5.78%，美元IRR 6.18%，差值0.40%。

国寿「傲珑盛世」：人民币IRR 5.99%，美元IRR 6.50%，差值0.51%。

宏利香港：人民币IRR 5.99%，美元IRR 6.50%，差值0.51%。

保诚香港：人民币IRR 5.85%，美元IRR 6.50%，差值0.65%。

排名出来你就懂了。

永明星河尊享2很强。它是独一档。

人民币和美元30年IRR完全一致。差值是0。

这意味着什么？

至少从演示表看，它的人民币客户没有明显承担额外对冲成本。

保诚的差值是0.65%。这就偏高了。

宏利和国寿是0.51%。也不低。

安盛是0.18%。我认为可控。

这里有一个细节，很多人不会问。

如果计划书数字看起来一样。但保司对外只公布一个综合实现率。那内部结算里，可能存在美元保单客户补贴人民币保单客户对冲成本的情况。

我不是说一定发生。

但这个问题要问。

尤其是保单金额很大时，别只看漂亮的演示IRR。

我自己的态度很清楚。

只看汇率对冲成本，永明优先。安盛也能看。保诚我会谨慎。

2025年市场上也有不少热门储蓄险横评。预期回报率差异很大。宏利、保诚、太平这些产品在不同口径下都很亮眼。

但那是总回报视角。

人民币保单还要单独看货币成本。

这个维度不看，容易被总收益带偏。

复归红利和实现率，决定长期到手稳不稳

第二个维度，看复归红利。

复归红利是什么？

简单讲，就是派发后锁进保额的那部分收益。通常不再回撤。

它不像终期红利那样，未来可能波动很大。

复归红利占比越高，保单抗跌性越强。长期复利也更稳。

看第20年复归红利占非保证红利比例。

太保「世代悦享2」是35%。

永明「星河传承2」是28%。

富卫「盈聚天下」是27%。

保诚是24%。

国寿「傲珑盛世」是13%。

这个排名也很有意思。

太保在复归红利占比上很强。

永明和富卫也不错。

国寿「傲珑盛世」占比只有13%。这个数字不算高。

它的优势不在这里。

它更偏向国资背景、人民币资产资源、分红实现率稳定。

你要用不同尺子看产品。

不能拿一个指标打天下。

第三个维度，看分红实现率。

这个指标也很重要。

但我提醒一句。

分红实现率是非保证收益。历史表现不代表未来。

看公开数据。

国寿海外2024年综合分红实现率，连续多年95%+。

友邦2024年综合分红实现率是90%-95%。

安盛2024年综合分红实现率是85%-95%。

宏利2024年综合分红实现率是85%-95%。

保诚分红险实现率大概在80%左右。

这里我会更偏向国寿和友邦。

国寿稳。友邦也稳。

安盛和宏利属于可以接受。但要看具体产品线。

保诚我会更谨慎。不是不能买。是兑现波动更要看清楚。

永明这几年在市场上也很受关注。

尤其2025年永明金融香港关于分红实现率的披露里，部分旗舰储蓄险2024年度综合分红实现率维持在95%以上。再结合「星河尊享2」人民币和美元IRR差值为0。

它在人民币保单里，确实有很强的辨识度。

我不会说某家公司一定最好。

但我会说，人民币保单这个细分赛道里，永明的数据很漂亮。

五类需求，对应五个选择

讲了这么多，最后落到人。

产品没有脱离需求的好坏。

但选择可以很明确。

不想折腾汇率，偏稳健

看国寿「傲珑盛世」。

它的国资背景强。人民币底层资产占比相对高。傲珑系列分红实现率也稳定。

适合哪类人？

你不追求演示IRR排名第一。你更在意长期稳。也更认可中资体系和人民币资产逻辑。

那国寿可以放进第一梯队。

但也要接受一个现实。

它的30年人民币IRR是5.99%。美元IRR是6.50%。差值0.51%。

对冲成本不算低。

我会把它推荐给稳健型家庭。不是收益敏感型家庭。

希望人民币和美元收益一致

看永明「星河尊享2」。

它是目前表里唯一IRR差值为**0%**的产品。

人民币IRR 6.31%。美元IRR 6.31%。

这个数据很干净。

如果你不想为了人民币计价牺牲长期收益。

我会优先看永明。

只看人民币保单的汇率成本，永明就是最强。

这句话我说得比较直接。

看重长期提领

看永明「星河2」和安盛「盛利2」。

素材里提到，这两类产品复归红利占比高。5106提领后，账户依然持续增长。

这适合什么人？

教育金。退休现金流。未来定期取钱。

你不是只想放着不动。你希望中途有节奏地取。

那就要看提领后账户会不会塌。

安盛「盛利2」的人民币IRR是6.32%。美元IRR是6.50%。差值0.18%。

这个对冲成本我能接受。

提领型需求里，永明和安盛都值得看。

看重保证收益，不想承受太多不确定

看太保「世代鑫享」。

它的保证IRR约1.9%。

在香港市场里，这个保证IRR确实很突出。

素材里说是全港独一档。这个判断我认可。

很多人看港险，只盯演示收益。

我反而会问一句。

保证部分有多少？

如果你特别讨厌波动。不能接受非保证红利下调。

那太保「世代鑫享」更适合你。

保守型资金，我会优先看太保。

想兼顾养老社区资源

看国寿和太保。

它们都有自建养老社区。

钻石客户可享床位折扣。

这个点不是每个人都需要。

但对一些高净值家庭很实际。

尤其是给父母配置。或者给自己做退休安排。

保险不是只看账户数字。服务资源也有价值。

不过话说回来。

不要为了养老社区硬买保单。

保费规模、床位规则、入住条件，都要提前问清楚。

哪些人不适合买人民币港险

我也把不适合的人讲清楚。

短期资金，不适合。

三五年内可能要用的钱，不适合。

只想买纯人民币固收的人，也不适合。

特别在意本金随时灵活取出的人，更要谨慎。

人民币港险本质上还是长期储蓄分红保单。

它有跨境属性。涉及监管、外汇、汇率、税务、法律适用等差异。

产品选择也要结合资产规模、风险偏好、提取需求来看。

别被一个演示IRR牵着走。

我最后给一个比较直接的判断。

看汇率成本，永明最强。看保证收益，太保最强。看稳健兑现，国寿和友邦更稳。看提领功能，永明和安盛更值得研究。

这就是我现在的排序。

不是站队。

是数据排出来的结果。

大贺说点心里话

人民币港险不是不能买。关键是别把它当成纯人民币资产。你要先看懂底层，再看成本，最后才看产品演示。

如果你已经有具体预算，想知道自己适合哪一类，可以把方案拿来一起算一遍。