宏利宏挚家族：同样看6.5%，我更先看公司底盘

你好，我是大贺。北大硕士，做港险规划第9年。

上周有个客户问我。“大贺，现在香港储蓄险很多都写6.5%。到底怎么选？”

我给客户都是这么讲的。你别只盯着收益率。买保险本质买的是公司。

尤其是储蓄分红险。不是买一年两年。很多家庭是拿来做教育金。养老金。传承金。这笔钱可能要放二三十年。

那就不能只看一张利益演示表。还要看公司赚不赚钱。看香港市场是不是它的主战场。看资产底层是不是够稳。看产品在同业里到底站在哪。

今天我们就用宏利2025年全年业绩，聊聊宏利「宏挚家族（宏挚传承 & 宏挚家传承）」。

看宏利2025，先看公司这张底牌

宏利2025年的业绩公告，信息量很大。

全年核心盈利录得75亿加元。按固定汇率基准算，比2024年增长3%。第四季核心盈利录得20亿加元。比2024年第四季增长5%。

更关键的是，公告里写得很清楚。全年核心盈利及保险新造业务表现，均创下新高。普通股股息也上调了10.2%。

这几个数字放在一起看。我会给一个比较明确的判断。

宏利不是靠单一爆款产品撑业绩。它的公司底盘是持续赚钱的。

宏利香港这边也不小。资料显示，宏利香港服务超过260万港澳客户。这个体量，放在香港保险市场里，不是小玩家。

我说句大白话。看一家港险公司，不能只看它会不会讲故事。你要看它在香港有没有根。有没有客户。有没有持续经营能力。

还有一个背景，值得放进来。2026年2月，宏利人寿保险（国际）有限公司正式迁册至香港。行政总裁白凯荣提到，这是拓展本地市场的重要里程碑。也印证对香港作为国际保险及财富管理枢纽的长远信心。

这件事我会看得比较重。对买港险的人来说，保司把香港当主战场。你的保单才更像它长期要经营的资产。

7年数据拉开看，宏利不是一年好看

只看2025年，容易看偏。我更喜欢拉长周期。至少看7年。

宏利集团新业务价值，2018年是17亿加元。2025年到了35亿加元。

这个变化很直接。不是小幅修修补补。是量级变了。

再看核心盈利。2018年是56亿加元。2025年是75亿加元。

中间有年份会波动。但整体没有大起大落。这点对保险公司很重要。

保险公司的生意，不怕慢。怕的是忽上忽下。尤其是分红险。底层公司经营越稳，长期预期才越有参考价值。

再看新业务年化保费。2018年是55亿加元。2025年到了97亿加元。

2025年还有几个增长数据。APE销售额上升14%。新造业务CSM上升28%。新造业务价值上升18%。

这些数字放一起。说明它不是只赚老业务的钱。新业务也在往上走。

我的判断很明确。宏利2025年的业绩，不是孤立的高点。它是7年上升曲线里的新高点。

这对宏挚家族这类长期储蓄险，有实际意义。你买的是几十年的承诺。公司有没有长期增长能力，比一两年演示收益更关键。

香港市场不是配角，是宏利的头号引擎

再看香港。

亚洲市场，尤其香港，对宏利的贡献很重。2025年亚洲市场的核心盈利达到29.69亿加元。占集团39.5%。

接近四成。这个比例已经很高了。

香港市场还占据集团近四成的新业务价值。这句话翻译成人话就是。宏利的增长，很大一块来自香港。

这不是“顺手做做”。这是核心战场。

香港宏利2025年新业务价值达10亿美元。这张图看得很清楚。2018年是4亿美元。2025年到了10亿美元。

核心盈利也一样。香港宏利2025年核心盈利达11亿美元。

年化保费更明显。香港宏利2025年年化保费达20亿美元。刷新历史纪录。

这里我想讲得直接一点。

如果你买的是香港保单，我会优先看香港市场强的公司。

集团大当然重要。但香港是不是核心市场，也很重要。香港市场越重要，资源越容易倾斜。产品迭代也更有动力。服务体系也更完整。

宏利在香港强积金市场的地位，也能侧面说明客户基础。截至2025年第四季末，按强积金管理资产计算，宏利市占率为27.8%。2025年第四季平均每月净流入市占率为38.7%。继续排名榜首。

这不是储蓄险本身的数据。但能说明一件事。宏利在香港本地资金市场，有很强存在感。

2025全景指标里，我重点看这几个

宏利2025还有一张全景图。里面有增长。利润。资产负债表。

核心EPS为4.21加元。较2024年上升8%。

2025年全年核心ROE是16.5%。第四季核心ROE是17.1%。

第四季LICAT比率是136%。2025年汇回资金达64亿加元。

这里有个点，可能有人会担心。全球财富与资产管理业务WAM，全年核心盈利增长14%。但全年净流出143亿加元。

这个数字单看，会有点刺眼。不过资料里提到，净流出主要源于退休计划的正常兑现。还有零售业务净销售额的阶段性调整。不影响整体业务基本面。

我会怎么理解？

这点需要看。但我不会把它当成核心风险。真正更重要的，是保险主业的新业务价值、核心盈利、资本比率。这几个数字在2025年都不弱。

买宏挚家族，我不会只看产品页。公司资本和盈利，是我更先看的东西。

4599亿加元资产，稳不稳要看底层

现在进入最关键的一部分。资产配置。

很多人看储蓄险，只问一句。“演示回报多少？”

我会提醒他。你别只盯着收益率。分红险背后，是保险公司的资产池。资产池怎么配，决定长期稳定性。

截至2025年12月31日，宏利总投资资产高达4,599亿加元。同比提高4%。

其中**77.5%**的投资资产是固定收益资产。这点我很喜欢。

保险资金不适合太激进。它要匹配长期负债。固定收益占比高，组合波动会小很多。

中文图看起来更直观。公司债券占28%。政府债券占18%。抵押贷款占12%。私募债占11%。公共股票占9%。现金与短期证券占6%。

这里不是股票占大头。也不是高波动资产占大头。这是典型的保险公司稳健配置。

再看地域。约**40%**资产投资于美国。**27%**在加拿大。**22%**在亚洲及其他地区。**10%**在欧洲。

这不是单押某一个市场。美国占比高。加拿大本土也有基础。亚洲和欧洲也有分散。

这类全球分散，对长期保单很重要。你买的是几十年。单一市场总会有周期。分散一点，心里更踏实。

再看债券和私募债。多元债券及私募债券占总投资资产的58%。规模达到2,659亿加元。同比增加56亿加元。

行业分布也值得看。政府及机构占33%。公共设施占17%。非周期性消费品占9%。工业占9%。能源占7%。银行业占5%。房地产相关占5%。

我会把政府及机构债券，看成组合里的压舱石。公共设施也偏防御。非周期性消费品，同样抗波动。这些配置，很符合保险资金的风格。

金融类也有。但没有压得特别重。银行业5%。房地产相关5%。其他金融服务3%。整体比较克制。

这点我给正面评价。宏利这套债券组合，不是为了短期冲收益。更像是先守住底线，再谈长期回报。

评级也要看。宏利的债务证券及私募债券，**96%**为投资级评级。**70%**的债券评级达到A级及以上。

这比单纯看“债券占比高”更重要。债券也分质量。低评级债券也可能波动很大。宏利这里的投资级占比，是我会重点看的数据。

还有证券化资产。优质证券化资产中，70%的资产质量达到A及以上等级。波动较高的证券化资产，仅占总资产0.5%。合计20亿加元。其中**95%**为A及以上等级。

这个比例很小。我不会过度担心。反而说明它没有把高波动资产放得太重。

说句大白话。宏利的资产底层，核心是固定收益、高评级、全球分散。

这不是最刺激的配置。但对长期储蓄险来说，我更愿意看到这种配置。

宏挚家传承和同业比，优势在第27年那条线

回到产品本身。

2026年1月，宏挚家族全新上线宏利宏挚家传承。它和原来的宏挚传承，组成了宏挚家族。

宏挚传承更偏前期。主打高回报和灵活提取。适合留学、置业、创业这类资金需求。

宏挚家传承更偏中后期。主打稳健增值和传承功能。适合养老金储备。也适合家族财富安排。

我给客户都是这么讲的。想要前期用钱灵活，看宏挚传承。想要中后期传承属性，看宏挚家传承。

宏挚家传承的卖点很清楚。5年缴费。第27年总回报率达6.5%。

其中宏利宏挚家传承GC版本，第27年总回报率达6.5%。GC和GS的预期回本年期均为6年。

GS版本第10年回报率为4.29%。第20年回报率为6.00%。

GC版本第30年退保价值为585%。回报率6.50%。第40年退保价值为1099%。回报率6.50%。

跟同业比，这张表的重点不是“谁都能到6.5%”。重点是“谁更早到”。宏挚家传承GC在第27年达到6.5%。这是它的竞争位置。

不过这里我也要提醒。这类回报率是预期演示。分红部分不是保证。不能把演示数字当成确定到账。

我不会建议短期资金买它。也不会建议只拿它做3年、5年的周转工具。这类产品更适合长期资金。最好是10年以上不用的钱。更理想是20年以上的家庭规划钱。

香港保监局2025年第三季度数据也能侧面看市场位置。宏利香港在经纪渠道的标准保费排名中，以61亿港币稳居市场二甲。经纪渠道标准保费业绩同比劲增93%。

这个增长很猛。说明市场确实在买单。但我不会只因为销量高就推荐。

我的判断是这样。

宏挚家族值得看。前提是你接受长期持有，也理解分红非保证。

如果你是保守型家庭。想要现金随时能拿。这类产品不合适。如果你已经留好了流动资金。有明确的教育、养老、传承目标。宏挚家族就有讨论价值。

尤其是你在几款6.5%产品里纠结。我会优先把宏利放进候选。理由不是一句“收益高”。而是公司盈利、香港贡献、资产底层、产品节奏，都能对上。

这笔账得这么算。产品演示是第一层。公司经营是第二层。资产配置是第三层。你的资金周期，才是最后的决定因素。

如果资金放不住，别碰。如果钱能长期放，宏利宏挚家族可以认真看。

大贺说点心里话

港险不是只比一张收益表。公司、渠道、费用、投保方式，都会影响最后结果。如果你正在比较宏挚家族，或者想知道怎么买更省，我建议先把信息差弄清楚。