港险保证收益才1%比内地2%更安全？安盛盛利实测数据打脸

你好，我是大贺，北大硕士，深耕港险9年。

最近后台收到不少私信，都在问同一个问题：港险保证收益才0.5%-1%，内地分红险保证部分有1.5%-2%，为什么你们还说港险更安全？

这个问题问得好。今天我们就用数据说话，把这个"保证收益越高越安全"的认知误区彻底掰扯清楚。

2024年7月1日，香港保险业迎来历史性变革

先说一个很多人不知道的事：2024年7月1日，香港保险业正式实施了"风险为本资本制度"。这是什么意思？简单说，就是香港监管层给所有保险公司上了一道"紧箍咒"——必须保持高资本充足率，确保在各种极端情况下都有足够资金履行赔付义务。

这套制度的官方名称叫"偿二代"（香港保险业第二代偿付能力监管体系），和内地的偿二代类似，但要求更为严格。从数据上看，这意味着香港保司必须拿出更多真金白银作为"安全垫"，而不是靠嘴上承诺。

严监管下的低保证收益：不是抠门，是审慎

很多人觉得港险保证收益低，是保险公司"抠门"。客观地说，这个理解完全错了。

保证收益低，恰恰是监管规则和保司经营策略共同作用的结果。

我们来做个对比：高保证收益意味着什么？意味着保险公司必须严格履行刚性兑付义务——即便投资出现亏损，也得按合同约定支付承诺收益。

这就好比你开了一家餐厅，承诺每道菜都用进口牛肉。牛肉涨价了怎么办？你还得硬着头皮买，否则就是违约。时间一长，要么偷工减料，要么关门大吉。

保险公司也一样。在当下低利率环境下，如果承诺高保证收益，但实际投资收益率达不到，就会产生"利差损"。比如保证利率4%，实际投资只赚了2%，那**2%**的缺口就得保司自掏腰包填补。长期下来，财务压力可想而知。

所以，香港保司主动降低保证收益，本质上是为了"轻装上阵"——减少刚性兑付压力，把更多资源用于追求长期收益最大化。

百年老牌保司的信用背书

两边都有道理。但是光有监管还不够，保司自身的实力才是硬道理。

友邦、永明这些香港老牌保司，动辄百年历史，凭借穆迪、标普、惠誉等机构的A级以上高信用评级，为非保证收益提供了充分的信誉保障。

从数据上看，这些保司经历过两次世界大战、多次金融危机，依然屹立不倒。低保证收益实际上是它们为了"绝对安全"而做出的主动选择，并不能拿来当做评判风险的指标。

换句话说，保证收益高低和安全性没有必然关系。真正决定安全的，是保司的资本实力、监管环境和履约记录。

分红实现率100%：承诺兑现的证明

说了这么多，你可能会问：非保证收益到底靠不靠谱？有没有实际数据？

有的。我们来看友邦盈御多元系列的分红表现。

先解释两个概念：

• 分红实现率：实际派发的分红÷计划书演示的分红，比值越高，兑现能力越好
• 总现金价值比率：退保时实际能拿到的钱÷计划书演示的金额，相当于"保底收益+浮动收益"的综合得分

从数据上看，盈御多元货币计划2021年第三个保单年度，复归红利和终期红利的分红实现率均为100%。

更关键的是总现金价值比率——这个指标比分红实现率更有实际参考意义，因为它反映的是保单整体收益的兑现水平。

盈御多元货币计划2021-2023年的总现金价值比率均为100%。盈御2代2022-2023年也是**100%**达成。

盈御3代2023年第一个保单年度，总现金价值比率同样是100%。

客观地说，这组数据充分展现了香港储蓄险非保证收益的可靠性——计划书上写多少，实际就能拿到多少。

全球化投资：分散风险的智慧

非保证收益能持续兑现，背后靠的是什么？答案是全球化投资布局。

香港保司将资金分散配置于美股、欧债、亚太地产等多元资产领域，不把鸡蛋放在同一个篮子里。

我们来做个对比，看看具体的资产配置：

公司债券地区分布

美国82%、加拿大3%、中国3%、英国2%、瑞士2%、其他8%

公司债券行业分布

金融21%、消费19%、医疗12%、工业12%、资讯科技10%、其他26%

股票地区分布

中国26%、美国16%、印度12%、台湾12%、韩国10%、其他24%

这种分散化投资策略，不仅能有效降低单一市场波动带来的影响，还能为非保证收益奠定坚实基础。

更聪明的是，保险公司还设有"缓和调整机制"——在投资收益表现好的年份，把部分盈余存起来；市场表现差的时候，拿出来补贴收益。

从数据上看，这就像是给收益曲线装了个"稳定器"，避免大起大落，让投保人拿到相对平稳的回报。

长期复利的力量：20年翻3倍的可能

铺垫了这么多，终于说到大家最关心的：收益到底能有多少？

港险保证收益普遍在0.5%-1%之间，加上分红部分能达到7%+。而内地储蓄分红险保证部分1.5%-2%，加上分红也只能到**3.4%**左右。

你可能会说：7%是非保证的，3.4%更稳啊。

两边都有道理。但是最终还是要看时间维度。我画了一张复利曲线图，100年里，**6%的复利和2%**的复利区别高下立判。

非保证收益才是香港保险的重头戏，也是它能喊出**7%+**复利的底气。

以安盛盛利为例，总保费10万美金，两年交，年交5万美金：

• 10年预期IRR：4.41%
• 20年预期IRR：6.06%
• 长期IRR：7.21%

20年本金翻3倍，现金总回报315%。也就是说，投入100万，20年后变315万。

这里要插一句，2025年个人养老金制度已经全面实施，每年最高存入1.2万元，截至去年11月已有7279万人开户。这说明越来越多人开始重视长期储蓄和养老规划。而港险的长期复利优势，恰恰契合养老储备的需求。

当然，我必须客观地说，虽然过往分红实现率表现不错。但未来市场充满不确定性，谁也不能保证分红一定达到预期。不过根据历史数据，普通人拿到**5%**左右的长期收益，难度并不大。

理性决策：明确需求再出手

说了这么多，我的结论是：香港储蓄险保证收益虽然低，但并不等同于不安全。它有着自己独特的投资逻辑和风险收益特征——用较低的保证收益换取投资灵活性，通过全球化资产配置博取长期复利空间。

它并不适合所有人。在投资之前一定要深入了解，权衡利弊，做出最适合自己的决策。

你需要问自己几个问题：

• 是为了子女储备教育金，还是规划养老生活，或者进行资产传承？
• 投资期限能有多长？能接受多少年不动这笔钱？
• 对资金流动性有什么要求？

最终还是要看你的具体需求和风险承受能力。

最后提一句，安盛盛利将会在5月31日下架。如果你正在考虑，时间确实不多了。但我还是那句话：不要因为产品下架就冲动决策，想清楚再出手。

大贺说点心里话

今天聊了这么多数据和逻辑，但说实话，选对产品只是第一步，怎么买、从哪个渠道买，差别可能比产品本身还大。