宏利宏挚家族：业绩很硬，但别只盯着6.5%

你好，我是大贺。

我自己买港险快10年了。第一份买得很懵。说真的朋友们，当年我也踩过坑。那时候最爱听演示收益。最不爱看年报。

后来我自己又买了几份。心态就变了。

产品收益当然要看。但我更看公司底盘。尤其是储蓄分红险。你交进去的钱，不是放三五个月。很多时候是放二三十年。

今天聊宏利「宏挚家族」。也就是宏挚传承和宏挚家传承。

截至2026年05月10日，我会把它放在一个更现实的位置看。宏利2025年业绩很强。香港市场贡献也很突出。宏挚家传承的第27年6.5%，确实有竞争力。

但我也想提醒一句。

这类产品不能只看演示回报。要看公司资产、盈利、香港业务占比，还有你自己的资金周期。

看宏利2025，先看这份业绩公告

宏利2025年的年报数据，挺扎实。

2025年全年核心盈利录得75亿加元。按固定汇率算，较2024年增长3%。

第四季核心盈利是20亿加元。较2024年第四季增长5%。

普通股股息也上调了10.2%。

这几个数字放在一起看。不是某一项突然冲高。更像是一家大保险公司，在盈利、股东回报、保险新业务上，都还在往前走。

我看保险公司，不太喜欢只听“品牌大”。这个词太虚。

我会看它有没有持续赚钱。有没有持续卖得动。有没有足够大的客户基础。

宏利香港服务超过260万港澳客户。这个体量，不是小盘公司能轻易做出来的。

我的判断很直接。

宏利这份2025成绩单，是能给宏挚家族加分的。

但它不是万能背书。年报好，不代表每个产品都适合你。尤其是你拿短期周转钱去买长期储蓄险，那就不合适。

咱们打工人的钱不容易。这个边界一定要先讲清楚。

7年三条曲线，宏利不是一年热闹

看保险公司，我不太爱只看一年。

一年好，可能是市场顺。也可能是产品推得猛。真正有参考价值的，是拉长周期。

宏利集团新业务价值，2018年是17亿加元。2025年到了35亿加元。

这个变化很明显。不是小幅修修补补。是翻到一个新台阶。

核心盈利也值得看。

2018年是56亿加元。2025年是75亿加元。

中间有年份波动。但大方向是向上的。这个我会给高分。

储蓄分红险最怕什么？

怕公司靠一两年行情讲故事。怕销售端很猛，投资端跟不上。怕演示很漂亮，底层经营没那么稳。

宏利这条核心盈利曲线，至少说明它不是靠某一年撑门面。

新业务年化保费也在走高。

2018年是55亿加元。2025年是97亿加元。

这个数字，我会看得很重。

新业务年化保费，代表市场还愿不愿意买。不是老保单躺着收钱。是新客户、新保费、新增长。

2025年，宏利APE销售额上升14%。新造业务CSM上升28%。新造业务价值上升18%。

这三个数同时往上。说明销售、长期合同价值、新业务价值，都在增长。

这里我给一个明确判断。

如果你看重保险公司的长期经营稳定性，宏利是可以进备选清单的。

不是因为它名字大。是因为2018到2025这几条曲线，确实没垮。

不过也别神化。

保险公司业绩好，不等于你买的分红一定按演示走。分红仍然是非保证部分。演示收益只是演示。这个逻辑不能混。

我自己现在看港险，会把“公司底盘”放第一层。然后才是产品设计。再看回本、提取、传承功能。

顺序不能反。

香港市场，已经不是宏利的边角料

宏利这次业绩里，香港市场很亮眼。

亚洲市场，也就是香港相关板块，核心盈利达到29.69亿加元。占集团39.5%。

这个占比不低。

说白了，香港不是宏利的一个小市场。它已经是集团增长的关键发动机。

再看香港自己的三组数据。

2025年，香港宏利新业务价值达到10亿美元。

香港宏利核心盈利达到11亿美元。

香港宏利年化保费达到20亿美元。刷新历史纪录。

这组数据，我自己会重点看。

因为很多内地家庭买港险，本质上买的是香港市场的产品体系、分红账户和长期服务能力。

一家保险公司在香港卖得动。服务人群够大。新业务价值持续增长。后续服务和产品迭代，才有更强动力。

我不建议大家只看“某个产品收益高一点”。港险不是买基金。不是今天买，明天看净值。

宏挚家族的底气，很大一部分来自宏利香港本身够强。

这点我认可。

但我也有保留。

香港市场贡献越大，产品竞争越激烈。保险公司越会在演示里做出吸引力。你看产品时，更不能只看宣传页上的最高数字。

要看现金价值表。要看保证和非保证拆分。要看第几年回本。要看你什么时候用钱。

这个我深有体会。

14个运营数字里，我更关心这几个

宏利2025全景图里，数字很多。

核心EPS是4.21加元。较2024年上升8%。

全年核心ROE是16.5%。第四季核心ROE是17.1%。

第四季LICAT比率是136%。

2025年汇回资金达到64亿加元。

这些指标，对普通客户来说有点远。但不是没用。

EPS看盈利能力。ROE看资本效率。LICAT看偿付能力缓冲。汇回资金看集团资金调配能力。

我不会要求每个买港险的人都研究到这个程度。

但你至少要知道，一家保险公司能不能长期兑现承诺，不只看销售话术。背后是资本、盈利、资产负债表一起支撑。

这里有个数字容易被误解。

全球财富与资产管理业务，也就是WAM，全年核心盈利增长14%。但全年净流出143亿加元。

看到净流出，有人会紧张。

我不会过度解读。

材料里说明，主要来自退休计划正常兑现，以及零售业务净销售额的阶段性调整。不影响整体业务基本面。

我的态度是这样。

WAM净流出需要看，但不是我否定宏利的理由。

真正该盯紧的，还是核心盈利、偿付能力、资产质量和香港新业务持续性。

2026年初市场波动也不小。2月13日恒指跌465点，到26567点，跌幅1.72%。国指也跌了1.55%。

这种时候，很多朋友又开始找稳健资产。

我理解这个焦虑。

但别一焦虑就买。稳健资产也要分期限。长期钱可以慢慢配。短期钱别硬塞进储蓄险。

4599亿投资资产，宏利靠什么压住波动

保险公司卖储蓄分红险，最后绕不开投资。

宏利截至2025年12月31日，总投资资产是4,599亿加元。同比提升4%。

其中**77.5%**是固定收益资产。

这点很关键。

固定收益占比高，不代表没有风险。但它代表投资组合更偏稳。更符合长期保险负债的匹配逻辑。

地域分布也比较分散。

约**40%**在美国。**27%**在加拿大。**22%**在亚洲及其他地区。**10%**在欧洲。

这不是单押一个市场。

多元债券及私募债券，占总投资资产58%。规模是2,659亿加元。同比增加56亿加元。

债券行业里，政府及机构占33%。公共设施占17%。非周期性消费品和工业各占9%。能源占7%。

我喜欢看这个结构。

政府及机构债券，是压舱石。公共设施，也偏防御。非周期消费，现金流韧性通常更强。

评级也不错。

**96%**的债务证券及私募债券，是投资级评级。**70%**的债券评级达到A级及以上。

证券化资产这块，也要看。

优质证券化资产中，70%资产质量达到A及以上等级。波动较高的证券化资产，只占总资产0.5%，合计20亿加元。其中**95%**为A及以上等级。

我的结论很明确。

宏利的投资底盘，偏稳。适合支撑长期储蓄型产品。

但不要把“偏稳”理解成“不会波动”。分红险的非保证收益，仍然会受投资表现、费用、死亡率、退保经验等因素影响。

这点别含糊。

宏挚家传承第27年6.5%，很强，但不是人人都该买

最后聊产品。

2026年1月，宏挚家族上线了宏利宏挚家传承。

这款产品最吸引人的点，是5年缴费，第27年总回报率达6.5%。

更具体一点。

宏利宏挚家传承GC，第27年总回报率达6.5%。GC和GS的预期回本年期，都是6年。

GS第10年回报率是4.29%。第20年是6.00%。

GC第30年退保价值是585%，回报率6.50%。第40年退保价值是1099%，回报率6.50%。

同业对比里，宏挚家传承GC在第27年达到6.5%。这个速度确实靠前。

香港保监局2025年第三季度数据里，宏利香港经纪渠道标准保费排名，以61亿港币稳居市场二甲。同比劲增93%。

产品能卖起来，背后有市场认可。

但我不会把它说成适合所有人。

如果你是长期传承、养老金、子女教育金规划，我会认真看宏挚家族。

宏挚传承偏前期回报和灵活提取。适合留学、置业、创业这类未来用钱需求。

宏挚家传承偏中后期稳健增值和传承功能。适合养老金储备、资产隔离、家族财富传递。

两者组合起来，确实能覆盖更长周期。

但如果你这笔钱三五年内可能要用。

我不建议碰。

6年预期回本，不等于第6年你一定赚得舒服。更不等于中途退保没有代价。储蓄险的前期现金价值，一般都要谨慎看。

短期资金别买宏挚家族。

这句话我说得重一点。

它适合长期钱。适合你已经留好家庭应急金。适合你能接受非保证分红波动。也适合你愿意用时间换确定性更强的财富安排。

我的选择标准很简单。

公司底盘过关。香港业务够强。投资资产够稳。产品回本和长期回报在同业里有位置。再结合自己的资金期限。

宏挚家族能进我的清单。

但我不会只因为第27年6.5%就下单。

这才是对自己钱负责。

大贺说点心里话

如果你正在看宏挚家族，别只问哪款收益高。更应该问怎么买、怎么缴、什么时候用钱。这里面的信息差，往往比产品表面数字更重要。