宏利Signature IUL：低谷3.16%之外的真实派息

你好，我是大贺。

今天这篇，聊 IUL。

更具体一点。聊 宏利「Signature IUL (II)」、永明「SunBrilliance IUL」、全美「Genesis II/III」、友邦「Platinum Indexed Legacy」这几款离岸 IUL。

我不是站在旁边看热闹的人。

作为一个自己也买了的人，我对这类产品的感受很直接。演示数字可以很漂亮。销售话术也可以很顺。但钱是我自己的。我最在意的，还是对账单上到底给了多少。

截至 2026年05月10日，我重新看了一遍这几家公司截至 2025 年底的派息数据。

有一面很漂亮。

很多段落派到了 9.00%-11.20%。

也有一面没那么漂亮。

有些段落只派了 3.16%、5.52%、6.62%。

这篇我不想只讲高的。

先把不好看的地方摆出来。这样才像真的测评。

2025年4月这笔低谷派息，我反而觉得最该看

IUL 最容易被讲成一句话。

下有保底。上不封顶。

听起来很舒服。

不过，说句实在话，这句话只讲了一半。

IUL 的“上不封顶”，不是你跟着指数涨多少就拿多少。它通常有 Cap。也就是封顶率。比如 9%、10%、11.20% 这种。

它的“下有保底”，也不是每年一定赚很多。保底一般是 0% Floor。指数跌了，账户收益不为负。本金不因为指数下跌受损。

真正值得看的，是市场不顺的时候，它怎么结算。

2025 年 4 月到期的指数段，就是一个很好的样本。

这段数据不算好看。

友邦 AIA 是 3.16%。

宏利是 5.52%。

全美是 5.52%。

永明是 5.52%-6.62%。

你看，这不是宣传页里最容易被放大的那种数字。

尤其是友邦「Platinum Indexed Legacy」。

2025 年 4 月成熟段落，指数涨幅就是 3.16%。客户实得也是 3.16%。

我当初也纠结过这个问题。

万一哪一年只给 3% 多。是不是产品不行？

现在我反而不这么看。

这笔低谷数据，恰恰是 IUL 最真实的地方。

它没有把低收益藏起来。也没有在指数没涨够的时候硬给你凑一个高数字。

涨多少。按规则给多少。

没涨到封顶。就不会派到封顶。

这点不性感。但很重要。

3.16%不是拍脑袋，关键在点对点结算

很多朋友看到 3.16%，第一反应是失望。

我理解。

因为 2024 到 2025 这一轮，美股整体表现并不差。很多月份甚至很强。

那为什么 2025 年 4 月这一段，派息会低下来？

核心就四个字。

点对点。

IUL 的收益计算，一般遵循 Point-to-Point。也就是只看起跑线和终点线。

中间涨得再猛。不是结算日，就不算最终结果。

2024 年 4 月，这笔钱开始进入对应指数段。

当时美股受通胀数据反弹影响，经历了一波回调。标普 500 大概在 5000 点附近震荡。

中间这一年，美股确实涨过。也有过很漂亮的阶段。

但到了 2025 年 4 月，市场又遇到“倒春寒”。

地缘消息。关税消息。风险偏好回落。

前面攒下来的涨幅，被吐回去不少。

结算日刚好卡在这个位置。

这就很尴尬。

你不能说这笔钱没经历牛市。它经历了。

但它结算的时候，终点线没那么高。

IUL 不看你中间最高到过哪里。它看起点和终点。

这也是为什么，四家公司的低谷数据很接近。

宏利 5.52%。

全美 5.52%。

永明 5.52%-6.62%。

友邦因为对应段落不同，是 3.16%。

我更愿意把它理解成一件好事。

数据一致，说明机制没有黑箱。

各家公司都在按 S&P 500 的真实表现执行合同。不是保司想给多少就给多少。

当然，我也不会把 3.16%包装成什么惊喜。

这就是低谷段。

但你要放到 2025 年的环境里看。

2025 年 10 月美联储连续降息后，香港主要银行 6 个月美元定存利率，已经从年初大约 4.8%，降到 3.3%-3.5%。

汇丰、渣打 12 个月期，市场上看到的也就 3.2%左右。

那友邦这笔 3.16%，确实不高。

但它并没有亏。

宏利、全美、永明那几笔 5.52%-6.62%，已经明显高过当时不少美元定存。

这就是我对 IUL 的基本态度。

别神化。

但也别因为一笔低谷数据就否定它。

宏利10.70%和永明9.78%，才是多数月份的真实状态

讲完低谷，再看大多数月份。

这里的数据就好看多了。

先看宏利「Signature IUL (II)」。

它的 S&P 500 账户封顶率是 9.30%。

2025 年 3 月、5 月、6 月、7 月、8 月到 12 月到期的指数段，全部触及 9.30% 封顶收益。

如果加选 115%绩效乘数，这些月份实际收益是 10.70%。

这个数字，我觉得是宏利这类老牌大厂最有代表性的地方。

不花哨。

但比较稳。

你看表里就很直观。

2025 年 3 月那段，指数涨 9.48%。Cap 是 9.30%。结算按 9.30%。加乘数后是 10.70%。

5 月那段，指数涨 12.31%。超过 Cap。结算还是 9.30%。加乘数后 10.70%。

8 月那段，指数涨 18.58%。也只拿到封顶部分。加乘数后 10.70%。

这就是 IUL 的代价。

它帮你挡住下跌。但你也放弃了部分极端上涨。

这点一定要讲清楚。

我不建议把 IUL 当成美股替代品。

它不是。

你如果想完整吃到美股上涨，那就去买指数基金。

IUL 更像一个带保险壳、带保底规则、带封顶机制的长期美元账户。

这两个东西不是一回事。

再看永明「SunBrilliance IUL」。

永明的玩法更丰富。

它有乘数账户，也有优选账户。

乘数账户的 Cap Rate 是 8.15%。

单看这个 Cap，不算特别高。

但加上乘数效应，大部分月份实际派息率达到 9.78%。

这个设计挺有意思。

表面看，封顶率只有 8.15%。

实际到手，很多段落是 9.78%。

比如 2024 年 1 月到 2025 年 1 月这一段，指数涨 22.14%。结算利率 9.78%。

2024 年 2 月到 2025 年 2 月这一段，指数涨 22.28%。结算利率也是 9.78%。

2024 年 8 月到 2025 年 8 月这一段，指数涨 18.58%。结算还是 9.78%。

只有 2024 年 4 月那段掉下来。

指数涨 5.52%。乘数账户结算 6.62%。

这也验证了前面那句话。

牛市段能吃到接近 10%。

低谷段不会硬派高息。

作为持有人，我喜欢这种真实。

我不喜欢只有演示，没有对账单。

永明优选10.20%和全美11.20%，进攻性更强

再往进攻端看。

永明的优选账户 Optimum，就比乘数账户更直接。

它的绝大多数月份触及封顶。

实际派息率是 10.20%。

这张表里，2024 年 1 月到 2025 年 1 月，指数涨 22.14%。结算 10.20%。

2 月段，指数涨 22.28%。结算 10.20%。

5 月段，指数涨 12.31%。结算 10.20%。

8 月段，指数涨 18.58%。结算 10.20%。

这些数据很漂亮。

不过，我还是那句话。

不要只看最高的月份。

要看它在不同市场环境下怎么给。

比如 2024 年 4 月到 2025 年 4 月这一段，指数涨 5.52%。优选账户结算就是 5.52%。

2024 年 3 月到 2025 年 3 月，指数涨 9.48%。结算 9.48%。

没有到 Cap，就按实际涨幅来。

这很公平。

也很冷静。

再看全美「Genesis II/III」。

它的 S&P 500 账户封顶率是 11.20%。

这个 Cap 很高。

2025 年 1 月到 2 月段，以及 5 月到 12 月段，多个月实际派息锁定在 11.20%。

你看全美这张表。

Floor 是 0.00%。

Cap 是 11.20%。

2024 年 5 月到 2025 年 5 月，指数涨 12.31%。结算 11.20%。

2024 年 8 月到 2025 年 8 月，指数涨 18.58%。结算 11.20%。

2024 年 12 月到 2025 年 12 月，指数涨 12.83%。结算 11.20%。

但 2024 年 4 月到 2025 年 4 月，指数只涨 5.52%。结算也就是 5.52%。

2024 年 3 月到 2025 年 3 月，指数涨 9.48%。结算 9.48%。

我对全美的判断很明确。

如果你能接受它的产品结构，也理解 IUL 的长期属性，全美这类高 Cap 产品，在牛市转化效率上更强。

但我不会建议所有人都冲高 Cap。

高 Cap 很诱人。

产品费用、保单结构、持有年期、账户选择，也要一起看。

尤其是 IUL。

短期钱别碰。

未来三五年要用的钱，也别放。

这类产品适合长期美元资金。

最好是你本来就想做传承、保障、长期现金值管理。

顺手把一部分市场上涨吃进去。

这才是合理用法。

还有一个点，我想多说一句。

2025 年港股波动很大。

恒生指数从年初 19000 点附近，冲到 26000 点，又回落到 24000 点附近。年内震荡幅度超过 30%。

挂钩恒指的账户，在过去两年波动很大。多次触发 0%保底。

这也是为什么，我自己更偏向 S&P 500 账户。

不是说恒指永远不行。

但对 IUL 来说，指数的长期质量很关键。

我会优先选标普 500。

这个判断很坚定。

承认低谷后，我仍然愿意长期持有IUL

把这几组数据放在一起看。

2025 年大部分 IUL 保单年度收益率，落在 9.00%-11.20% 区间。

低谷段也有。

比如 3.16%、5.52%、6.62%。

这就是它真实的样子。

不是每一笔都高。

但它也不是空讲故事。

作为一个自己也买了的人，我对 IUL 的评价很简单。

它不适合短期博收益。

它适合长期美元资金，追求保底，同时愿意放弃部分上涨空间的人。

这点特别重要。

你不能拿它和股票账户比最高收益。

也不能拿它和银行定存比流动性。

它的位置在中间。

比定存多一些市场弹性。

比直接买美股少一些下跌冲击。

2025 年这个环境，很能说明问题。

美元定存利率往下走。

地缘风险还在。

市场一天一个情绪。

这时候，一个账户能做到牛市段拿 10%左右，震荡段拿 5%左右，更差的市场里还有 0% Floor兜底。

我觉得它有配置价值。

但我也会把丑话说前面。

别把所有钱都放进去。

别用短期周转的钱买。

别只看演示表。

也别只盯着某一个月份的 11.20%。

真正要看的，是这张保单能不能陪你走十年、二十年。

你能不能接受它的封顶机制。

你能不能理解它的费用结构。

你能不能在某一年只派 3% 多的时候不慌。

如果这些都能接受。

IUL 可以放。

而且我会优先看挂钩 S&P 500 的方案。

如果你接受不了这些。

那就别买。

这不是坏事。

看懂再买，比买完后焦虑强太多。

大贺说点心里话

IUL这类产品，最怕只看高息月份。也怕完全看不懂就否定。你要是真想配置，先把产品结构、账户选择和怎么买更省钱弄明白。