宏利Signature IUL等四款：9%-11.2%派息怎么看

你好，我是大贺。

最近有位企业主朋友问我一件事。

他有一笔美元存款到期。规模不小。大概3000万美元。

放定存吧，利率往下走。买股票吧，位置又不低。买房产吧，流动性太差。

他问我，能不能找一个东西。底线清楚一点。上限也别太死。

这事儿我给您捋一捋。

今天聊的是离岸市场里很常见的一类产品。指数万能寿险。英文叫 IUL。

这类产品经常被说成“下有保底，上不封顶”。这句话有点好听。但不能只听口号。

我更关心两件事。

第一，保底到底怎么保。第二，真实派息有没有兑现。

这篇我会看四款产品的数据。分别是宏利「Signature IUL (II)」、永明「SunBrilliance IUL」、全美「Genesis II/III」、友邦「Platinum Indexed Legacy」。

数据口径来自四大离岸保险公司截至2025年12月的最新派息报告。友邦部分成熟段落延伸到2026年1月。

我不想把它写成一篇夸产品的文章。IUL不是万能的。但在美元降息周期里。在股市高位震荡的时候。它确实解决了一类高净值家庭的真实焦虑。

2025年全球家族办公室调研也能看到这个变化。保险类资产配置比例，从8%提升到13%。这是近10年高位。

说人话就是。很多人不再只追求暴利。他们开始在意底线。

IUL的0%保底和9%-11.3%封顶，到底怎么理解

IUL的核心机制，其实就两个词。Cap和Floor。

Cap，叫封顶。Floor，叫保底。

以挂钩S&P 500指数的账户为例。如果指数下跌。哪怕跌了20%。账户当年的指数收益按**0%**算。

这就是Floor。保底0%。不是说保单所有成本都没有。也不是说账户现金价值永远不会受费用影响。它说的是这一段指数结算收益，不会按负数入账。

这个地方，很多人容易听偏。

我会反复提醒客户。0%保底保的是指数计息结果。不是保单短期现金价值。不是随时退保不亏。

再看Cap。

指数上涨的时候。你跟着上涨。但最多拿到封顶率。这次四款产品里，常见封顶区间大概在9%-11.3%+。

我给您打个比方。

如果S&P 500一年涨了22%。你的账户封顶是9%。那你拿9%。不是22%。

如果指数涨了5.52%。封顶是9.30%。那你拿5.52%。没有碰到封顶。

如果指数跌了15%。那这一段指数计息是0%。

这就是IUL最核心的交换。

你放弃了指数大涨时的全部收益。换来下跌时的底线。

很多高净值家庭能接受这个交换。因为他们不是拿全部身家去搏。他们更在意资产桶里的稳定部分。

2025年，新加坡和百慕大离岸IUL保费增长很快。新加坡离岸保单新单保费前三季度达65亿新币。IUL占比提升也很明显。

市场用脚投票。背后不是大家突然爱复杂产品。而是定存、股票、房产都各有难受的地方。

定存怕降息。股票怕回撤。房产怕不动。

IUL刚好卡在中间。它不追求满仓股票的刺激。也不满足于定存那点利息。

不过您别光看封顶率。封顶率只是产品表面。真正要看的是历史结算。还有保司有没有按合同执行。

接下来，我们逐家看。

宏利Signature IUL (II)：9.30%封顶，乘数后到手10.70%

宏利这款Signature IUL (II)，看的是S&P 500账户。它的封顶率是9.30%。

从披露数据看。2025年3月、5月、6月、7月、8月至12月到期的指数段。都触及了**9.30%**封顶。

如果客户加选了115%绩效乘数。实际到手收益可以到10.70%。

这个数据，我认为很扎实。不花哨。但够稳。

注意看2024年4月这一段。指数只涨了5.52%。没有触及9.30%的封顶。

但在绩效乘数加持下。宏利实际给到客户6.35%。

这就是宏利的特点。老牌大厂风格很明显。它不是追求最高封顶。它更像是把稳定性放在前面。

我的判断很直接。

如果客户更看重保司品牌和结算稳定性，宏利是我会认真考虑的一档。它不一定是封顶最高。但它的呈现很清楚。数据也不虚。

不过也要说一句。绩效乘数不是白送的魔法。具体成本和保单结构要看方案。不能只拿10.70%这个数字下决定。

这个数字漂亮。但要连同费用一起看。

永明SunBrilliance IUL：玩法更多，收益也更吃账户选择

永明SunBrilliance IUL的特点，是账户设计更丰富。它有乘数账户。也有优选账户。

乘数账户的Cap Rate是8.15%。表面看不算特别高。但加上乘数后。实际派息率可以到9.78%。

这就是永明比较有意思的地方。封顶率本身不是全部答案。账户结构会改变最终结果。

再看优选账户。Optimum账户多数月份触及封顶。实际派息率可以到10.20%。

我的客户里就有这种情况。一开始只盯着Cap。看到8.15%，觉得一般。后来把乘数账户和优选账户拆开看。才发现最终派息并不弱。

永明这类产品，适合愿意理解账户策略的人。你不能懒。也不能只看宣传页的一行数字。

我的立场是。

永明适合进取一点、愿意做账户选择的客户。如果你只想简单省心。它不一定是最舒服的选择。

因为玩法多。就意味着判断也多。策略选错了。体验会不一样。

但从2025年的数据看。永明的设计有效。乘数确实把收益拉到了接近10%。优选账户也把**10.20%**这个封顶吃得比较充分。

这点我认可。

全美Genesis II/III：11.20%封顶很强，但别只看高点

全美Transamerica，也就是很多人说的TLB。它的Genesis II/III，一直以高封顶出名。

这次S&P 500 Index Account的封顶率是11.20%。在四款里很突出。

2025年1月到2月。以及5月到12月多个周期。实际派息锁定在11.20%。

这就很直接了。市场涨得够多。保单拿满封顶。

但我不建议只盯着11.20%。这个数字很吸引人。也确实有竞争力。

可2025年4月段也很重要。那一段指数涨了5.52%。实际派息就是5.52%。

没有碰到封顶。就按实际涨幅给。

这反而说明机制很干净。涨多少，按规则给多少。触顶就拿封顶。没触顶就拿实际。

我的判断是。

如果你追求更高上限，全美值得放进比较清单。但如果你是极度保守的人。只想听“大公司、简单、确定”。那我会让你多看两家。

不是全美不好。是它的优势太明确。高封顶。更适合愿意为了上限做选择的人。

在美元固收类或低风险产品里。**11.20%**的年化结算当然很有吸引力。但它不是每年保证11.20%。这句话必须讲清楚。

友邦Platinum Indexed Legacy：9.00%不激进，但胜在简单

友邦Platinum Indexed Legacy，策略很清晰。S&P 500子账户的封顶是9.00%。

2025年6月到2026年1月成熟的段落。全部触达封顶。实际派息率都是9.00%。

这不算最高。但非常直观。

再看低一点的月份。2025年4月成熟段落。指数涨幅3.16%。客户实得3.16%。

这就是友邦的逻辑。涨得少，拿实际。涨得多，拿9%。跌了，指数计息守0%。

我对友邦的评价比较明确。

如果客户不想研究太复杂的账户，友邦这类简单结构更容易理解。尤其是家族客户。沟通成本很重要。不是每个家庭成员都愿意研究乘数、优选、分段。

友邦这次数据，也说明新加坡和百慕大IUL在2025年整体表现很好。很多月份接近满分。大部分成熟段落都吃到了封顶。

但我也不会把友邦说成完美。9.00%的上限摆在那里。市场大涨时。你会比11.20%的账户少拿一截。

这就是选择。要简单，就接受上限没那么高。要更高上限，就接受更多比较和判断。

2025年IUL派息9%-11.20%，但真正该看的是这三件事

把四家放在一起看。2025年大部分IUL保单年度收益率。落在**9.00%-11.20%**区间。

这确实不低。尤其在美元资产里。在降息预期下。这个结果很能打。

我不喜欢夸张地说某类产品一定多好。但这次数据摆在这里。IUL确实赚到了钱。也确实跑赢了很多固定收益类理财。

不过，我更想提醒三个点。

第一，S&P 500账户表现明显更强。

这次四家表现最好的账户。基本都和S&P 500相关。

相比之下。挂钩恒生指数的账户，过去两年波动很大。也多次触发0%保底。

这不是说恒生永远不行。而是过去这段时间，数据已经很清楚。美股核心资产的胜率更高。

我的选择会很直接。做IUL，我会优先看S&P 500账户。除非客户有非常明确的港股判断。不然我不会把恒生账户放在第一优先级。

第二，别误解“保底”。

0% Floor很重要。它不是摆设。市场真跌的时候。它能把指数计息锁在0%。

但保单不是银行存款。前期有费用。也有保单成本。短期退保可能不舒服。

这类产品更适合长期资金。至少是你不急用的钱。

短期周转资金，不要碰IUL。这个判断我说得重一点。因为很多误会都来自这里。

你拿三五年要用的钱去做长期保单。再好的派息也救不了流动性错配。

第三，2025年4月这个低谷段，很值得看。

四家在2025年4月到期指数段的表现如下。

• 友邦AIA：3.16%
• 宏利：5.52%
• 全美：5.52%
• 永明：5.52%-6.62%

这个月份不漂亮。但很真实。

IUL采用点对点计算。只看起点和终点。中间涨过多少，不是最后答案。

2024年4月，美股受通胀数据影响回调。标普500在5000点附近震荡。到了2025年4月，又受到地缘和关税消息影响。市场出现回调。

结算日刚好卡在低位。那收益就下来了。

这不是黑箱。反而是规则透明。

宏利、全美、永明的数据都在5.5%-6.6%附近。友邦是3.16%。大家按各自段落和合同执行。

说人话就是。你没有拿到封顶。但你也没有亏。

在震荡市里。还能拿到3.16%-6.62%的正收益。这个结果，我认为不差。

当然，它不等于每年都这样。也不等于未来都能9%-11%。未来指数表现、封顶率、保司调整、保单费用。都会影响真实结果。

但从2025年这组数据看。IUL的“守底博上”逻辑是成立的。

我的最终判断如下。

高净值家庭做美元长期资产配置，可以把IUL放进核心备选。不是全部资金都放。而是拿一部分长期钱。做底线清楚、上限可期待的配置。

四款里怎么选？

想要品牌稳健和清晰结算。宏利可以重点看。

想要账户玩法和更高策略空间。永明可以认真比较。

想追求更高封顶。全美优势很明显。

想要简单直接，沟通成本低。友邦更容易理解。

但无论选哪家。有一条我不会让步。

不要只看演示。要看真实派息。要看费用。要看持有年期。

这才是IUL测评里最值钱的部分。

大贺说点心里话

IUL不是给所有人的。它更适合长期美元资金，也更适合已经想清楚资产分层的家庭。如果你正在比较香港保险或离岸IUL，别只问哪家收益高，先把怎么买、怎么省、怎么避开结构误解弄明白。