Signature IUL等四款IUL：2025派息漂亮，但别只看Cap

你好，我是大贺。

今天聊一类最近被问得很多的产品。IUL。指数万能寿险。

具体看四款。宏利 Signature IUL (II)。永明 SunBrilliance IUL。全美 Genesis II / III。友邦 Platinum Indexed Legacy。

截至我写这篇的时间。2026年05月10日。我们能看到的核心资料，是各家保司披露到 2025年12月 前后的派息数据。

数据确实好看。

很多月份都触顶。9%。10%。甚至 11.20%。

但我得先泼一点冷水。

IUL不是美元定存。也不是保证收益产品。

销售不会告诉你的是。你看到的 Cap Rate。看到的历史派息。看到的触顶收益。都不等于未来一定拿到。

看IUL。不能只看“今年赚了多少”。还要看它到底挂哪个指数。用哪个账户。有没有乘数。有没有成本。更要看保证和非保证怎么分。

这才是关键。

资本市场坐过山车后，IUL为什么会被盯上

过去两年。很多高净值家庭的感受很直接。

股票波动大。地产不省心。人民币资产收益往下走。美元利率也在变化。

钱放哪。变成一个很现实的问题。

IUL之所以被很多人称为“财富方舟”。核心不是暴富。它卖的是一句话。

守住底线。博取上限。

这句话听起来很舒服。也确实抓住了很多人的痛点。

本文这次看的是四家离岸保险巨头的数据。宏利。永明。全美。友邦。资料汇总到 2025年12月 的派息报告。

我先说我的态度。

如果你把IUL当成长期美元资产配置工具。可以看。

如果你把它当成短期理财。别碰。

这类产品不是给你三五年进出用的。它更像一台长期机器。前期要付成本。中间要看账户表现。后期才体现结构价值。

IUL真正有意思的地方。不是某个月拿了11%。而是它在市场跌的时候，能不能守住底线。

这点很重要。

Cap和Floor，听懂这两个词就够一半了

IUL最基础的机制。其实就两个词。

Floor。保底。

比如挂钩的是S&P 500指数。指数这一年跌了20%。账户收益不会跟着跌20%。按规则，最低是 0%。

也就是说。这个指数段不赚钱。但本金不因为指数下跌被扣掉。

注意。这里说的是指数账户收益。不是说保单所有成本都没有。IUL还有保险成本、行政费用等。这个要分开看。

Cap。封顶。

市场涨了。你跟着涨。但涨到某个点就封住。

现在主流产品的封顶率，大概在 9%-11.3%+ 这个区间。

说白了。IUL这台机器就是：

市场大跌。你“躺平”。市场大涨。你“吃肉”。但吃到一定程度。就封顶。

这就是它的优势。也是它的限制。

我不喜欢销售把IUL讲得太神。

它不是无限上行。也不是没有代价。

2025年香港和新加坡险销售合规整顿里，这个问题被点过。香港保监局在2025年Q3也提醒过。IUL类产品演示里出现的“Cap Rate触顶收益”，并不是保证收益。

这句话你一定要记住。

Cap是规则上限。不是未来承诺。

历史派息漂亮。只能说明过去这段市场好。也说明产品机制有效。不能直接推导出未来每年都这样。

别被“历史派息”忽悠。

宏利Signature IUL (II)：稳是稳，但别只盯10.70%

先看宏利。

测评产品是 Signature IUL (II)。账户是 S&P 500 Index Sub-account。

它的 Cap 是 9.30%。

2025年数据里，3月、5月、6月、7月、8月至12月到期的指数段，全部触及 9.30% 的封顶收益。

如果加选 115%绩效乘数。这些触顶月份的实际到手收益是 10.70%。

这组数据很好看。

宏利给我的感觉很清楚。

它不是最高封顶那一类。它更像老牌大厂的风格。稳。规则清楚。数据不花哨。

2024年4月那一段，指数只涨 5.52%。宏利没有触顶。账户按 5.52% 结算。加上绩效乘数后，实际派息 6.35%。

这个数据反而更值得看。

大涨月份大家都好看。真正考验产品的，是弱一点的月份。

我的判断很直接。

求稳的家庭，宏利可以放在优先观察名单里。

但这里面有个坑。

你不能只看 10.70%。因为这个数字来自触顶月份，也来自绩效乘数。乘数不是凭空送的。它通常会对应产品设计、费用结构或账户选择。

看合同要看这几个地方。

乘数怎么计算。是否长期适用。Cap未来会不会调整。费用如何扣。退保价值怎么走。

如果这些都不看。只盯着10.70%。很容易买完才发现，自己理解的是演示版，不是合同版。

永明SunBrilliance IUL：玩法多，但复杂度也更高

永明这款是 SunBrilliance IUL。

它有两个比较有代表性的账户。S&P 500 Multiplier Account。以及 Optimum Account。

永明的特点很明显。

玩法多。

Multiplier账户的 Cap Rate 是 8.15%。单看这个数字，不算特别高。

但2025年1月、2月、5月至12月，实际派息率达到 9.78%。

靠的就是乘数效应。

Optimum账户又是另一种风格。

绝大多数月份触及封顶上限。实际派息率保持在 10.20%。

永明2025年几乎所有分段都实现正收益。没有触发 0%保底。

这说明什么？

说明在那一轮市场环境里。S&P 500账户选对了方向。产品设计也确实把收益撬起来了。

但我不会把永明推荐给所有人。

不爱研究账户规则的人，我不建议优先选永明。

它不是不好。是你要懂它。

Multiplier账户为什么Cap只有8.15%，最后能做到9.78%。Optimum账户为什么能到10.20%。这背后都有规则。

你要能接受复杂度。

有些客户只想买完放着。不想研究账户切换。不想看年度通知。不想理解乘数结构。

那这类人选永明，会累。

销售一般喜欢讲“灵活”。但销售不会告诉你的是。灵活的另一面，就是决策责任更多。

你不理解规则。灵活就会变成负担。

全美Genesis II / III：上限高，适合更进取的人

全美，也就是 Transamerica / TLB。

看的是 Genesis II / Genesis III。账户是 S&P 500 Index Account。

它最大的特点就是高封顶。

Cap Rate：11.20%。Floor Rate：0.00%。

2025年1月到2月段，实际派息 11.20%。触顶。

2025年5月至12月段，连续多个月实际派息锁定 11.20%。也是触顶。

这组数据很强。

在2025年这种美股强势周期里，高Cap的优势很明显。别人封在9%。它能拿到11.20%。

我会怎么选？

如果你追求收益上限，能接受产品波动和规则变化，全美值得重点看。

但我不会把它说成所有人的最优解。

高Cap很诱人。可IUL不是只看Cap。

你还要看保单成本。看长期有效性。看未来Cap是否会调整。看保司对利率环境的应对。

2025年4月段，指数涨幅只有 5.52%。全美实际派息也是 5.52%。

这就很真实。

指数没涨够。你就拿不到11.20%。

我踩过这个雷。以前很多客户看IUL，只问一句：“哪家Cap最高？”

这个问法太粗了。

Cap高。只是上限高。不代表长期净回报一定最高。更不代表适合你的现金流。

如果保单设计不合理。前期缴费压力大。后期账户价值撑不住。再高的Cap也没意义。

友邦Platinum Indexed Legacy：简单直接，但上限也更克制

友邦看的是 Platinum Indexed Legacy。

账户是 S&P 500 Index sub-account。

它的规则很直。

Cap Rate：9.00%。Floor Rate：0.00%。

2025年6月至2026年1月成熟的段落，全部触顶。实际派息率都是 9.00%。

2025年4月成熟段落，指数涨幅 3.16%。客户实得 3.16%。

2025年5月成熟段落，指数涨幅 8.37%。实得 8.37%。

友邦这款不复杂。

涨得少。拿多少。涨得多。最高拿9%。跌了。看0%保底。

这类产品适合谁？

适合不想研究太多账户花样的人。

你要的是省心。要的是大公司。要的是规则直观。友邦够用。

但我也得说得直一点。

如果你很在意上限，友邦不是最激进的选择。

9%的Cap放在2025年这种大牛市里。会显得保守。

全美能到11.20%。永明Optimum能到10.20%。宏利加乘数后能到10.70%。

友邦的优势不是冲得最高。它的优势是简单。

我会把它归到“省心型选手”。

适合资金很长期。对公司品牌敏感。也不愿意频繁研究账户的人。

4月那一跌，才是IUL最该看的地方

大涨年份看派息。其实有点容易误判。

2025年美股强。很多账户都触顶。你会觉得每家都不错。

真正有价值的是低谷段。

四家公司都有一个共同低谷期。

2025年4月到期指数段。

这笔钱对应的是 2024年4月进场资金。

那一段数据是：

• 友邦 AIA：3.16%
• 宏利：5.52%
• 全美：5.52%
• 永明：5.52%-6.62%

这个区间不好看吗？

和11.20%比，当然不够刺激。

但你要放回当时市场环境看。

2024年4月进场时，美股受通胀数据反弹影响，出现回调。标普500在5000点附近震荡。

后面一年，美股中间其实涨过。甚至一度冲得很高。

问题出在结算点。

2025年4月，美股遇到一波“倒春寒”。地缘和关税消息扰动。市场回吐了不少涨幅。

IUL的收益计算遵循 Point-to-Point。点对点。

只看起点。再看终点。

中间涨得再漂亮。结算日如果刚好回落。收益就会被压下来。

这也是很多人误解IUL的地方。

它不是每天帮你锁定最高点。它不是基金净值择时。它看的是一个指数段的起点和终点。

但也正是这个低谷段，证明了IUL的价值。

如果你自己直接炒股。4月那一跌，可能已经从盈利变亏损。甚至被套。

IUL客户在同样市场环境里，仍然拿到 3.16%-6.62% 的正收益。

这个数字不惊艳。但它很实用。远高于银行活期。也不输很多美元定存体验。

这就是我看IUL最在意的地方。

牛市能拿一部分上行。震荡市还能有正收益。熊市至少有0% Floor托底。

不过我要提醒一个更大的坑。

别以为买了IUL，就都等于挂钩S&P 500。

同一份IUL。选错账户。结果完全不同。

2024-2025年，部分挂钩恒生指数的账户波动很大。甚至多次触发 0%保底。这和S&P 500账户拿到9%、10%、11%的表现，差别非常大。

这不是小细节。

这是账户选择的大问题。

我会优先看S&P 500账户，而不是盲目选恒生指数账户。

这句话我说得很明确。

不是说恒生永远不能选。是过去两年的数据已经很直观。S&P 500账户表现更稳。更适合作为IUL的核心账户。

还有一点也要说清楚。

IUL的0%保底，不等于保单总价值不会受任何影响。

指数账户结算为0%。只是指数收益不亏。可保单内部还有成本。包括保险成本。行政费用。附加选项成本。

年轻客户。大额长期缴费。结构设计合理。问题通常不大。

但如果年龄偏大。保障杠杆做得太高。缴费期又压得太短。保单后期压力可能会增加。

这就是销售不爱讲的部分。

他们喜欢讲历史派息。喜欢讲Cap。喜欢讲触顶。

但合同里真正要看的，是这些地方：

• 保证利益和非保证利益怎么分
• Cap Rate是否可调整
• Floor是否明确写入
• 账户费用和保险成本怎么扣
• 退保价值前几年是否很薄
• 贷款利率和提取规则怎么写
• 账户选择能不能调整

如果你看不懂这些。不要只听演示表。

演示表是演示。合同才是合同。

回到四款产品。

我的选择会很清楚。

求稳，优先看宏利Signature IUL (II)。

数据稳定。老牌大厂。加115%绩效乘数后，触顶月份做到 10.70%。但要看清乘数成本和适用规则。

想要账户玩法，能接受复杂度，看永明SunBrilliance IUL。

Multiplier账户做到 9.78%。Optimum账户做到 10.20%。产品设计有意思。但不适合懒人。

追求高上限，看全美Genesis II / III。

11.20% 的Cap确实漂亮。2025年也跑出来了。但不要只问Cap高不高。要看长期成本和现金流。

想要简单省心，看友邦Platinum Indexed Legacy。

9%的上限不算最高。但规则直。品牌强。适合不想折腾的人。

最后再说一句我的真实看法。

IUL可以配置。但不要满仓押。

它适合放长期美元资金。适合做传承。适合做家庭资产底仓的一部分。

它不适合短期周转钱。不适合想三年回本的人。不适合只看收益截图的人。更不适合听完一场销售会就冲动下单的人。

2025年的数据已经说明，IUL这套机制不是空的。S&P 500账户确实跑出了 9.00%-11.20% 的漂亮结果。

但漂亮数据后面，也有条件。

选对指数。选对账户。设计好缴费。看懂成本。接受长期。

这几个条件少一个，体验都可能变味。

我对IUL的态度很明确。

长期资金，可以认真看。短期资金，别碰。只看历史派息的人，先冷静。

大贺说点心里话

IUL这类产品，买对了是长期工具。买错了就是长期麻烦。真要看，别只看哪家派息高，先把合同和账户规则弄明白。