宏利Signature IUL等四款：封顶高，也要看结算日

你好，我是大贺。

今天聊一类很多高净值客户最近反复问的产品。IUL，指数万能寿险。

更具体一点，是宏利 Signature IUL (II)、永明 SunBrilliance IUL、全美 Genesis II/III、友邦 Platinum Indexed Legacy 这几款。

我会站在产品经理角度看。

保司为啥这么设计？背后有算盘。

你看到的是“下有保底，上不封顶”的宣传口径。实际合同里，真正起作用的是两个东西。一个是 0% Floor。一个是 Cap 封顶。

这条款不是随便写的。每个字都有用意。

四家保司同一个月收益都低了，这反而是好事

先看一个挺有意思的现象。

2025年4月到期的指数段，四家公司都没拿到很高收益。

友邦 AIA 是 3.16%。

宏利是 5.52%。

全美是 5.52%。

永明在 5.52%-6.62% 之间。

除了友邦低一些，其他几家的数字，基本都落在 5.5%-6.6% 附近。

这个现象，很多人第一眼会误会。

会觉得是不是保司一起“压低”了派息。或者是不是产品口径有水分。

我反而觉得，这个数据是好事。

它说明 IUL 的机制不是黑箱。至少从这批数据看，各家都是按标普500的真实表现来执行合同。

你要注意。不同保司，不同产品，不同账户。最后在同一个低谷期，结果很接近。

这不是巧合。

这是机制在起作用。

我对这类产品的态度也很明确。IUL不能只看牛市触顶月份。更要看这种没触顶的月份。

没触顶的时候，才最能看出产品是不是自洽。

Point-to-Point：它只看起点和终点，不看过程多刺激

IUL 的收益计算，核心是 Point-to-Point。

中文叫点对点。

说白了，它只看两个点。

起跑线。

终点线。

中间涨到多高，跌到多低，通常不直接算进最终收益。

2024年4月，那批资金进场的时候，美股受通胀数据反弹影响，标普500在 5000点附近震荡。

到了2025年4月，市场又遇到地缘和关税消息冲击。美股回调。

这一进一出，结算日刚好不漂亮。

这就是2025年4月到期段收益偏低的原因。

不是保司心情不好。

也不是客户亏了什么隐藏成本。

就是结算点卡在了不够理想的位置。

咱倒过来想这个事。

如果你是直接买标普500，2025年4月那种回调，很容易把之前盈利吐回去。仓位重一点，心态差一点，甚至会从赚变亏。

IUL不是这样。

它通过 0% Floor 把底线先画住。

市场跌很多，账户收益最差也是 0%。不是负数。

市场涨了，就按指数涨幅参与。只是不能无限拿。要受 Cap 限制。

这就是 Floor 和 Cap 的交换。

保司给你下行保护。

你把部分上行收益让出去。

好产品一定是机制自洽的。

IUL这个结构，至少在产品设计上是自洽的。

不过我也要说清楚。0% Floor不是说保单所有成本都消失。它说的是指数账户计息不为负。

保单本身还有费用、寿险成本、账户结构。长期持有更合适。

短期资金，我不建议碰。

牛市看封顶：全美11.20%，宏利乘数后10.70%

到了牛市，IUL最关键的不是保底。

是封顶。

全美 Genesis II/III 的封顶率是 11.20%。

2025年1-2月段、5-12月段，实际派息都锁定在 11.20%。

这很强。

我不会把它说成无风险高收益。这个说法太粗糙。

但在美元类低风险配置里，11.20% 的年度结算数字，确实非常有竞争力。

尤其在市场大涨年份，Cap高的优势非常直接。

指数涨20%多。你拿不到20%多。

但你能拿满 11.20%。

对于不想直接承受股市波动的人，这个设计很有吸引力。

再看宏利 Signature IUL (II)。

它的基础封顶率是 9.30%。

2025年3月、5月、6月、7月、8月至12月到期的指数段，全部触及 9.30% 封顶收益。

如果加选 115%绩效乘数，这些月份实际到手收益是 10.70%。

2024年4月那段，指数只涨 5.52%。宏利在乘数加持后，实际给到 6.35%。

我对宏利的判断很直接。

它不是最激进的那一档，但稳定感很强。

产品经理视角看，宏利的算盘很清楚。

基础 Cap 不冲得特别高。

用乘数把体验拉上来。

客户看到的是接近 10.70% 的结果。保司保留了定价空间。

这类设计，我会更愿意给长期资金看。

尤其是客户本来就想做美元寿险配置。又不想每天盯市场。

全美和宏利怎么选？

我会这样分。

更看重封顶高度，接受产品波动和规则复杂度，就看全美。

更看重品牌稳定和机制平衡，我会优先看宏利。

别只问哪个数字高。

要问这个数字靠什么拿到。

永明的乘数账户：Cap不高，也能做出接近10%

永明 SunBrilliance IUL 很有产品经理味道。

它不是只靠一个高 Cap 打天下。

它把账户设计得更细。

乘数账户的 Cap Rate 是 8.15%。

但2025年大部分月份，实际派息率达到 9.78%。

优选账户 Optimum 更直接。绝大多数月份派息率是 10.20%。

这就是乘数设计的作用。

表面看，8.15% 不高。

通过乘数效应，实际结算可以接近10%。

站在产品经理角度看这个设计很巧妙。

保司没有把所有吸引力都压在一个封顶数字上。

它用不同账户，服务不同风险偏好的客户。

有人要简单。给优选账户。

有人接受结构复杂一点。给乘数账户。

这里还可以补一个背景。

永明新加坡在2025年9月推出了 SunBrilliance IUL II 和 Indexed Savings。

新版乘数因子从 120% 提升到 125%。

Optimum Cap Rate 从 10.20% 提升到 10.80%。

第11年起还新增保证忠诚奖金。

这不是随便改的。

它说明保司也在跟用户博弈。

客户想要更高参与度。

保司就通过乘数、Cap、忠诚奖金来调节产品吸引力。

但我会提醒一句。

乘数不是免费午餐。

你一定要看清账户费用、保单成本、持有年期和退保价值。

只看 9.78% 或 10.20%，容易看偏。

我不建议短期套利型客户买永明这类结构。

你要真的看懂账户规则。也要有长期资金。

熊市看保底：友邦9%不花哨，但胜在简单

友邦 Platinum Indexed Legacy 的封顶率是 9.00%。

2025年6月到2026年1月成熟的段落，全部触达封顶。

实际派息率就是 9.00%。

2025年4月成熟段，指数涨幅 3.16%。

客户实得 3.16%。

这个产品的性格很明显。

简单。

直接。

不花哨。

涨得少，就拿少。

涨得多，就拿到 9.00% 封顶。

我对友邦这类设计的评价，是偏正面的。

如果客户不想研究复杂账户，友邦够用了。

它的 Cap 不算最高。

它也不是追求最刺激的收益。

但它把 IUL 的基本定义做得很清楚。

牛市拿封顶。

震荡市按实际涨幅给。

熊市有 0% Floor 垫底。

这里刚好可以看2025年10月的市场。

当时美股AI板块明显回调。

英伟达、特斯拉等AI龙头，10月单月跌幅超过 15%。

标普500也被拖累回调约 6%。

这种时候，很多直接买股票的人会很难受。

仓位集中在AI龙头的，体验更差。

IUL的 Floor 价值，就在这种时刻体现。

它不能保证你每年都赚高收益。

但它能把指数账户的下行收益锁在 0%。

这点很关键。

我会把它翻译成一句大白话。

IUL牺牲暴涨年份的一部分上限，换来暴跌年份不被打穿底线。

这笔交换值不值，要看你是谁。

年轻人小资金搏成长，未必需要它。

高净值家庭做传承、美元资产、长期保单账户，我觉得它有位置。

指数选择很关键：标普500明显比恒生更适合IUL

这几年看下来，IUL里表现好的账户，几乎都挂钩标普500。

这不是玄学。

2025年大部分IUL保单年度收益率，落在 9.00%-11.20% 区间。

背后核心变量，就是标普500。

相反，挂钩恒生指数的账户，过去两年多次触发 0%保底。

这说明什么？

不是恒生一定不能做。

而是IUL这种产品，天然更吃指数的长期趋势和波动结构。

标普500背后是美国核心企业。科技、消费、金融、医疗都有。

过去这轮行情里，美股核心资产明显更强。

IUL又是点对点结算。

指数越稳定向上，越容易触及 Cap。

指数剧烈波动，还经常在结算日掉下来，客户体验就会差很多。

我的立场很清楚。

如果做IUL，我会优先看标普500账户。

恒生账户不是不能碰。

但我不会作为主账户推荐给保守型客户。

尤其是想要“稳稳拿收益”的家庭。

别为了分散而分散。

配置不是摆满菜单。

配置是把最适合机制的底层资产放进去。

写在最后：IUL能不能买，关键看你怎么用

2025年全球资本市场经历了震荡。

IUL这类产品，刚好被放到一个比较真实的环境里检验。

牛市时，全美能锁 11.20%。

宏利加乘数后能到 10.70%。

永明通过账户设计做到 9.78% 和 10.20%。

友邦用简单结构拿到 9.00%。

震荡月份，也能看到 3.16%-6.62% 的正收益。

更差的熊市环境里，0% Floor 才是底线。

我不想把IUL神化。

它不是股票替代品。

也不是短期理财。

更不是每个人都该买。

我的判断是：

短期资金别碰。

看不懂费用和账户规则的人，先别急。

长期美元资金、传承资金、希望控制下行的人，可以认真研究。

这就是我眼里IUL的价值。

不是让你一年赚最多。

而是让你在不确定市场里，有一个相对清楚的收益边界。

上限知道。

底线知道。

规则知道。

这对高净值家庭来说，已经很重要了。

大贺说点心里话

IUL这种产品，最怕只看一个漂亮派息率。真正要看的是账户规则、保单成本和资金周期。你要是想知道自己适不适合，或者想比较不同渠道怎么省钱，可以找我把方案拆开看。