宏利宏挚家族：公司成绩很硬，但别只盯着6.5%

你好，我是大贺。

今天聊宏利「宏挚家族」。

也就是宏挚传承和宏挚家传承这条线。

当年我也纠结过。

5年前我第一次买港险时，在宏利和另一家公司之间看了很久。那时候我最怕的，不是产品演示表不好看。是公司未来能不能稳稳做下去。

到了2026年05月10日，再回头看宏利2025年的成绩单，我会更愿意把它当成一次“老客户复盘”。

别只看演示表，看公司做到没。

买宏利之前，先看这家公司能不能扛得住

买港险，很多人一上来就问收益。

我理解。

但我自己买完这几年，才明白一个问题更靠前。

这家公司够不够稳。

宏利2025年集团总资产达到10,254亿加元。这个体量，已经不是小公司做漂亮单品的逻辑了。

它更像一台全球化的保险机器。

还要看现金回流能力。

2025年，宏利汇回资金达到64亿加元。这个数字我会看得很重。保险公司不是只有账面资产就行。它要能持续产生现金。也要能持续分配资本。

宏利香港服务超过260万港澳客户。

这个数字也有意义。它说明宏利不是只靠内地客户短期冲量。它在香港本地，是有长期客户基础的。

我对宏利的第一判断很明确。

公司底盘够厚。

这不代表产品都适合你。

但至少在“公司靠不靠得住”这件事上，宏利2025年的答案比较硬。

宏利2025年赚了多少？75亿加元核心盈利是重点

看保险公司，不能只看规模。

规模大，不一定赚钱。

真正要看盈利质量。

宏利2025年全年核心盈利录得75亿加元。折合人民币约381.47亿元。

归属于股东的净收入为56亿加元。比2024年上升2亿加元。

这两个数字放在一起看，比较舒服。

一个看经营底盘。

一个看最终利润。

ROE也不能忽略。

宏利2025年全年核心ROE是16.5%。第四季是17.1%。

这个水平不低。

尤其保险公司不是互联网公司。它赚的是长期负债管理、投资能力、风险定价的钱。

我会更喜欢这种慢一点、厚一点的利润。

再看资本充足。

2025年第四季，宏利LICAT比率为136%。

LICAT可以简单理解为加拿大保险公司的资本健康指标。不是越高越神。也不是单独一个数字就能说明全部。

但**136%**这个水平，至少说明它没有把杠杆拉得太紧。

EPS也在涨。

2025年核心EPS为4.21加元。较2024年上升8%。

第四季核心EPS为1.12加元。较2024年第四季上升9%。

还有一个细节。

宏利宣布普通股股息上调10.2%。

这件事我不会过度解读。

股息提高，不等于保单分红一定更好。

但它至少说明管理层对现金流和未来经营有信心。

再把时间拉长。

宏利集团核心盈利从2018年的56亿加元，到2025年的75亿加元。

中间不是每一年都完美。

2020年也有压力。2022年也有波动。

但看七年曲线，它没有大起大落。

踩过坑才知道什么重要。

我现在不太相信那种只会讲“某一年特别高”的公司。

我更愿意看连续性。

宏利这份2025成绩单，我给的评价是：

盈利能力强。资本不激进。股东回报也在释放。

这对长期储蓄型港险，是加分项。

增长从哪里来？香港市场这次很关键

宏利2025年增长最值得看的地方，是香港。

香港市场占据集团近四成的新业务价值。

亚洲市场，也就是以香港为核心的板块，核心盈利达到29.69亿加元。占集团39.5%。

这个比例很高。

不是边缘市场。

是主力市场。

香港宏利2025年新业务价值达到10亿美元。

核心盈利达到11亿美元。

年化保费达到20亿美元。刷新历史纪录。

这几个数字一起看，说明一件事。

香港宏利不是只靠老保单吃饭。

新业务还在增长。

而且增长不弱。

集团层面也一样。

2025年APE销售额上升14%。

新造业务CSM上升28%。

新造业务价值上升18%。

宏利集团新业务价值，2018年是17亿加元。2025年是35亿加元。

翻了一倍多。

新业务年化保费也很明显。

2018年是55亿加元。

2025年是97亿加元。

这里我插一句近期香港本地的背景。

2026年，香港强积金MPF积金易平台全面过渡。宏利按MPF管理资产市占率是27.8%。2025年第四季月均净流入市占率是38.7%。继续排名全港第一。

这个数据不属于储蓄险收益。

但对老客户有参考。

MPF是二三十年的长线业务。

能在香港本地长期排第一，说明服务、系统、品牌信任度都不是临时搭起来的。

我的判断很直接。

如果你担心宏利是不是只靠内地赴港热度，我觉得这个担心可以放轻一点。

香港本地业务本来就强。

这点是宏利的真优势。

4599亿加元投资资产，钱主要放在哪里

储蓄型港险的底层，本质离不开投资。

你交的钱，保司怎么投。

这比销售话术重要多了。

宏利截至2025年12月31日，总投资资产高达4,599亿加元。同比提高4%。

其中**77.5%**的投资资产为固定收益资产。

这点我很看重。

不是因为固收一定没有风险。

而是保险资金要匹配长期负债。

太激进，不适合。

地域分布也比较分散。

约**40%**资产在美国。

**27%**在加拿大。

**22%**在亚洲及其他地区。

**10%**在欧洲。

这不是单押某一个市场。

对保险公司来说，地域分散很重要。

汇率、利率、经济周期，都有波动。

分散之后，整体抗风险会更强。

再看债券。

多元债券及私募债券占总投资资产的58%。规模是2,659亿加元。同比增加56亿加元。

债券配置里，政府及机构占33%。

公共设施占17%。

非周期性消费品9%。

工业9%。

能源7%。

银行业和房地产相关各5%。

我喜欢看前两项。

政府及机构债券，是组合里的压舱石。

公共设施也是偏刚需现金流。

这两个放得重，风格就比较清楚。

宏利不是在拿客户长期资金去赌高波动资产。

不过也要说清楚。

固收占比高，不等于保单收益保证高。

储蓄险里有保证部分，也有非保证部分。

演示回报不是承诺。

看资产配置，是看保司风格。不是把演示收益当存款利率。

这一点不能混。

债券质量够不够硬？我会看这两个比例

宏利的债券质量，我会重点看两个比例。

一个是投资级。

一个是A级以上。

2025年，宏利**96%**的债务证券及私募债券，都是投资级评级。

**70%**的债券评级达到A级及以上。

这个组合质量是比较高的。

还有证券化资产。

优质证券化资产中，**70%**的资产质量达到A及以上等级。

波动较高的证券化资产，只占总资产的0.5%。合计20亿加元。

里面**95%**还是A及以上等级。

这就是我说的账户数字会说话。

宏利的资产端，不是没有风险。

没有保险公司能做到零风险。

但从2025年披露看，它的风险资产比例控制得比较克制。

防御性政府债券和公用事业债券占比较高。

这会让组合更抗波动。

我的判断是：

宏利资产端偏稳，不适合追求暴利想象的人。适合接受长期、稳健、复利逻辑的人。

宏挚传承和宏挚家传承，适合谁买

讲完公司，再讲产品。

宏利「宏挚家族」现在主要看两条线。

一条是宏挚传承。

一条是2026年1月新上线的宏利宏挚家传承。

香港保监局2025年第三季度数据显示，宏利香港在经纪渠道标准保费排名里，以61亿港币稳居市场二甲。

经纪渠道标准保费业绩同比劲增93%。

这个增长，和宏挚传承这类产品的市场表现有关系。

但产品不能只看热度。

还是要看它解决什么问题。

宏挚传承更偏前期。

它主打前期高回报与灵活提取。

留学、置业、创业这类用钱节点，会更匹配。

宏挚家传承更偏中后期。

它主打稳健增值和多元传承功能。

养老金储备、资产隔离、家族财富延续，会更匹配。

宏挚家传承是5年缴费。

宏利宏挚家传承GC，第27年总回报率达6.5%。

GC和GS预期回本年期都是6年。

宏挚家传承GS，第10年回报率4.29%。第20年6.00%。

宏挚家传承GC，第30年退保价值585%，回报率6.50%。

第40年退保价值1099%，回报率6.50%。

这些数字漂亮。

但我会提醒一句。

6.5%不要当成短期收益看。

它是长周期演示下的总回报率表现。

不是第1年、第2年就给你这个结果。

也不是保证收益。

如果你只想放三五年，随时拿出来周转。

我不建议碰这类产品。

前期退保成本、现金价值节奏、非保证分红，都要提前看懂。

但如果你的钱本来就准备放二三十年。

给孩子留学后面的资产安排。

给自己做长期养老金。

或者做家庭传承账户。

那宏挚家族是可以重点看的。

我的选择顺序会很明确。

想要前期提取灵活，优先看宏挚传承。

想做中后期增值和传承，优先看宏挚家传承。

不要把两个产品混成一个万能答案。

港险最怕买错用途。

产品没错。

钱的周期错了，体验就会很差。

另外，宏利这两年也在扩保单之外的生态。

2025年第四季，宏利与保柏签订策略合作备忘录。共建医疗服务网络。

同时也与香港一家大型医院合作，推出门诊及日间癌症治疗免找数服务。

这不是储蓄险收益本身。

但对长期客户有意义。

买完这几年，我才明白，保险公司后续服务不是小事。

尤其你买的是长期产品。

公司愿不愿意持续投入系统、医疗、服务网络，都会影响体验。

写到这里，我对宏利「宏挚家族」的看法是：

公司成绩很强。资产端偏稳。香港本地基础扎实。产品适合长期资金。短钱别碰。

这就是我的真实判断。

不是所有人都适合买。

但对长期规划型家庭，它确实值得认真比较。

大贺说点心里话

港险最难的不是看懂一个高收益数字，而是把公司、产品、缴费期、用钱时间放在一起看。如果你正在比较宏利、友邦、保诚、安盛这些方案，可以把资料发我，我帮你看下哪里是真优势，哪里只是演示表好看。