宏挚传承和宏挚家传承：老款没输，新款也不是替代品

你好，我是大贺。

这几天，我客户问我最多的一句话是：

“大贺，我去年买了宏挚传承。现在宏挚家传承第27年就到6.5%。我是不是买早了？”

说句实在话，这个问题很正常。

尤其这两年，美元保单关注度一直高。2025年人民币对美元汇率波动也更明显。很多家庭配置美元资产时，会更敏感。看到新产品出来，心里难免会犯嘀咕。

但我看完资料后，态度挺明确。

2024年买了宏挚传承的人，不用慌。

如果你的钱，是准备放20年以内。宏挚传承还是很强。甚至可以说，同期5年缴产品里，它依然很难被打。

如果你的钱，是准备放20年以上。尤其奔着30年、40年去。那宏挚家传承更值得看。

这两款不是简单的新旧替代。

更像是宏利摆了两张牌。

一张打前20年。一张打20年以后。

宏挚传承没退休，宏挚家传承也不是来接班的

宏利今年出了新产品，叫宏挚家传承。

这个产品很有宏利味道。

它不派发复归红利。只保留终期红利。第27年演示IRR登顶6.5%。目前看，是市场上到6.5%速度最快的一类选手。

这点很亮眼。

但你要注意。宏挚传承并没有退场。

过去两年，很多老产品都变了。友邦盈御3退居二线。万通富饶千秋换代。保诚的信守明天，永明的星河尊享，也都按6.5%时代重新设计。

按理说，宏挚家传承出来后，大家会以为宏挚传承该让位了。

但我不这么看。

宏挚家传承不是来替代宏挚传承的。

它更像是补上了宏挚传承20年后的那块市场。

宏挚传承擅长前20年。宏挚家传承擅长20年以后。

如果你去年买的是宏挚传承。你的目标本来就是孩子教育金、婚嫁金，或者自己退休前后要用。时间大概在15年到20年。

那我会直接说。

买都买了别慌。你没买错。

20年以内，宏挚传承的IRR依然很硬

我们先看演示IRR。

统一条件是，0岁女。5年缴。年保费10万美元。总保费50万美元。这里都是演示收益，不是保证收益。

第6年，宏挚传承和宏挚家传承IRR都是0.00%。友邦环宇盈活是**-3.12%。保诚信守明天是-6.94%**。

这个节点很有意思。

它说明宏利这两款，在早期回本节奏上，确实做得比较激进。

再往后看。

第10年，宏挚传承IRR是4.29%。其他5年交产品大概在3.11%到3.60%。

差距不小。

第18年，宏挚传承到了5.93%。友邦和保诚大概在5.45%到5.46%。

第20年，宏挚传承跑到6.00%。其他5年交产品，大多在5.8%附近。

这张表其实说得很清楚。

如果只看20年以内，宏挚传承仍然是我会优先考虑的产品。

这不是情怀。是数字摆在这里。

上周有个领导来问我。他家孩子刚上小学。想做一笔教育金和婚嫁金的长期安排。预算也比较清楚。大概就是15年到20年会用。

这种场景，我不会硬把他推到宏挚家传承。

原因很简单。

他的用钱时间，不在30年后。他的核心诉求，也不是第27年登顶6.5%。他要的是前20年尽量高效。

这时候宏挚传承的优势更直接。

很多人一看到“新款”“6.5%”“第27年”，就觉得老款输了。

这事儿我见得多了。

产品不是越新越适合。要看你的钱什么时候用。

第22年后，宏挚家传承开始接管长跑

再看20年以后。

这里宏挚家传承的优势就出来了。

按照演示收益，宏挚传承大概要到第46年左右，才跑到6.5% IRR。

宏挚家传承不一样。

第22年，宏挚家传承IRR反超宏挚传承。第27年，演示IRR到6.50%。保诚信守明天是第28年登顶。

这个差距，对长期持有人很重要。

这里我有一个很强的判断。

如果你的保单准备拿30年以上，我会更偏向宏挚家传承。

它不是前期最猛。但它后段加速更快。而且保证回本也更早。

保证现金价值上，第10年，宏挚传承是30.0万，也就是总保费的60%。宏挚家传承是32.1万，大概64%。

保证回本时间也不同。

宏挚家传承是Y16保证回本。宏挚传承是Y18保证回本。

不过，重点不只在保证层。

真正拉开差距的，是终期红利。

第10年，宏挚传承终期红利是40.1万。宏挚家传承是34.3万。这时老款明显更强。

第20年，宏挚传承还是领先。终期红利89.2万。宏挚家传承84.6万。

到了第22年，翻盘。

宏挚传承终期红利是106.0万。宏挚家传承是106.3万。

第27年，差距拉开。

宏挚传承终期红利158.7万。宏挚家传承是185.7万。

这个翻盘，不是凭空来的。

看终期红利的复合增速，会更明显。

Y10到Y20，宏挚传承终期红利CAGR是8.3%。宏挚家传承是9.4%。

Y20到Y27，宏挚传承是8.6%。宏挚家传承直接到11.9%。

这里我会谨慎一点。

宏挚家传承Y20后的终期红利增速，确实漂亮。但接近12%的复合增速，我不会无脑当成确定结果。

长期收益不是某一年冲高。是很多年持续兑现。

终期红利越集中，未来分红实现率对最终收益影响越大。

还有一个问题。很多人会问，宏挚传承会不会实际表现更好，提前到6.5%？

我觉得大概率别这么期待。

按照100%分红实现率，它就是现在这个6%左右的节奏。保司能维持100%，或者略高一两个点，已经可以交卷了。

让它长期超额10%、20%。我不太会按这个假设做决策。

这是我对老款的边界判断。

20年内，宏挚传承很强。20年后，它跟6.5%时代的新产品，确实不在一个节奏里。

为什么一个跑前段，一个跑后段？

宏挚传承能在前20年跑得这么猛，核心是结构。

它只有终期红利一层。没有复归红利。

很多港险的非保证收益，会分两层。

复归红利。终期红利。

复归红利每年宣告。宣告后一般不会往下调。它有稳定感，也有锁定感。

但它也会影响前期增速。

宏挚传承没有这一层。它更像是把力气压到终期红利里。从第一天开始，目标就很明确。

要冲演示收益。

第二个原因，是保证层更薄。

交完5年保费后，到第10年，宏挚传承保证能拿回总保费的60%。宏挚家传承是64%。

保证部分越厚，安全感越强。但增长速度通常没那么快。

宏挚传承把保证层压得更薄。更多钱可以跑到终期红利里滚。

结果就是，第10年宏挚传承终期红利有大概40万。宏挚家传承同期大概34万。

前面多出来的差距，就来自这里。

代价也很清楚。

宏挚传承保证回本要18年。宏挚家传承要16年。

这就是产品设计的取舍。

我不喜欢把它讲成好坏。

它更像是性格不同。

宏挚传承更激进。前段冲得快。宏挚家传承更均衡。后段接得住。

但有一点必须提醒。

没有复归红利，意味着没有逐年锁定的缓冲垫。

你的收益更多押在终期红利上。未来分红实现率的变化，会更直接影响结果。

想拿高演示收益，就要接受高波动。

这个话不太好听。但一定要提前讲。

宏利凭什么敢给这么高的长期假设？

看产品，不能只看表。

还要看保司有没有能力支撑这个演示轨迹。

宏利的分红基金规模，在香港排名第三。规模是3000多亿。

债券比例大概43%左右。不算特别高。权益配置比例也有30%多，排在保诚、友邦后面。

宏利的资产分类比较复杂。除了债券和股权，还有物业、衍生品、再保险等。

但真正让我关注的，是精算假设。

宏利10年期是5.67%。20年期是6.47%。在几家公司里属于很高的水平。

其他公司10年期普遍在5%左右。20年期普遍在6%以内。

这说明什么？

说明宏利对自己的长期投资能力，挺有信心。

它不是随便把演示做漂亮。至少从精算假设看，它认为自己有能力支撑这个回报要求。

再看投资政策。

宏利披露的资产组合里，债券和其他固定收入资产是25%-55%。非固定收入资产是45%-75%。

我还翻到一个点。

宏利有大约617亿加元的另类长期资产，也就是ALDA。里面包括基础设施、私募股权、林木、农地。

这类资产流动性低。锁定期长。理论上可以赚到公开市场之外的长期溢价。

如果这个溢价真实存在，就能支撑更高的折现率假设。

但我必须把话说完整。

财报没有直接写“因为ALDA，所以折现率能到6.47%”。

这只是一个合理推测。不能当成确定结论。

再看分红数据，反而有点微妙。

宏利2024年现价比值率是82.8%。保诚是81.3%。

宏利高一点。但没有高很多。

如果ALDA优势特别明显，我原本会期待差距更大。

现在这个数字，可能有几种解释。

ALDA回报周期还没到。近年市场环境拉低了表现。或者优势本来没那么大。

这点我有保留。

我不会说宏利撑不住。也不会说宏利一定更强。

我能说的是：

宏挚家传承的演示轨迹，对长期投资回报的要求更高。

仅凭公开资料，也不能直接得出“宏挚家传承资产池更激进”的结论。

资产配置比例区间一样，不代表实际配置完全一样。但公开资料能证明的东西有限。

这也是我写这篇文章的原因。

不要只看第27年6.5%。也要看这个数字背后的兑现压力。

手上有一大笔钱，安盛盛利2也要一起看

还有一个产品，经常会被拿来一起比。

安盛盛利2至尊。

它支持2年期缴费。

安盛盛利2如果按2年交，第18年率先破6%。比宏挚传承早两年。

第5年，宏挚传承IRR是**-15.95%。安盛盛利2是0.05%**。

第20年，安盛盛利2 IRR是6.21%。宏挚传承是6.00%。

看起来安盛更猛。

但这个对比并不完全公平。

一个是5年交。一个是2年交。

启动时间不一样。

同样总预算50万美元。安盛是每年25万，2年交完。宏利是每年10万，5年交完。

钱越早进场，账户值自然更容易做大。

看账户现金价值就很明显。

第10年，宏挚传承是70.1万。宏挚家传承是66.4万。安盛盛利2是78.2万。

第30年，宏挚传承是260.7万。宏挚家传承是292.7万。安盛盛利2是320.5万。

安盛盛利2的账户绝对值，全程最高。

这里我会这样选。

如果你本来就准备一次性配置，或者短期内把钱交完，我会优先看安盛2年缴。

它的钱进场早。账户体量大。长期数字更好看。

但如果你不想一下子压太多现金。那5年缴更舒服。

这也是为什么港险客户里，5年缴一直是主流。

不是大家不知道2年缴好。是资金压力不一样。

IRR看效率。账户值看体量。

2年缴赢在钱早进场。5年缴赢在现金流压力低。

这两个不是同一个问题。

不要拿一个家庭的全部流动性，去硬追账户绝对值。

短期资金别碰。确定不用的钱，再谈长期配置。

写在最后：这两款都挑人

回到宏利这两款。

宏挚传承和宏挚家传承，都100%押在终期红利上。

没有复归红利逐年锁定。

这意味着什么？

意味着收益弹性更大。波动感也更强。

没有复归红利时，如果你中途要提领，也会从终期红利里提取。

这对高演示收益会有影响。

尤其早期有提领需求的客户，会比较难受。

想拿高收益。就要接受高波动。

这句话在宏利这两款上，特别明显。

宏挚传承过去争议一直很大。买的人很多。绕道走的人也很多。

我觉得都正常。

产品本身没错。错的是拿错了场景。

如果你是20年内用钱。又能接受终期红利波动。宏挚传承还是很强。

如果你是30年以上传承。更看重长期登顶速度。宏挚家传承更值得看。

如果你接受不了波动。或者中途确定频繁提领。

这两款都未必是最舒服的选择。

尤其现在很多家庭会把港险当作“中产版传承工具”。2025年家族信托规模已经很大，但门槛也高。普通家庭很难直接上信托。

港险确实能承担一部分传承安排。

但传承不是只看收益表。

还要看现金流。看提领节奏。看家庭成员安排。看你能不能拿得住。

说句实在话。

宏挚传承没输。宏挚家传承也很强。但两款都需要一颗大心脏。

大贺说点心里话

如果你已经买了宏挚传承，别只因为新款出来就焦虑。关键还是看你的资金周期和提领计划。要是你还没买，先把产品选对，再看怎么买更省。