四大IUL派息复盘：宏利、永明、全美、友邦谁更适合长期钱

你好，我是大贺。

今天这篇，我们聊一类很多高净值家庭正在重新看的产品。IUL，指数万能寿险。

它常被包装成一句话。

下有保底，上不封顶。

这句话很好听。但我更关心另一件事。

到了真实结算的时候，它到底给了多少。

截至2026年05月10日，我把宏利、永明、全美、友邦四家离岸保险公司的最新派息资料放在一起看了一遍。数据口径主要来自截至2025年12月的派息报告。

这四个产品分别是：

宏利 Signature IUL (II)。永明 SunBrilliance IUL。全美 Genesis II / III。友邦 Platinum Indexed Legacy。

2025年这个年份很特别。

全球市场波动很大。利率预期反复。地缘消息不断。很多客户已经不再天天问“还能不能翻倍”。

他们问得更多的是：

本金能不能守住。收益有没有上限空间。资产能不能穿越周期。家族的钱能不能放得更稳。

Lombard Odier 2025亚洲高净值研究里也提到，56%新加坡高净值人群正在转向多元化配置，53%转向更安全的资产类别。

这个变化很真实。

站在家族十年维度看，富人的思路不一样。不是每一笔钱都去追刺激。很多钱的任务，是守住底线，再争取上限。

IUL正好踩在这个需求上。

不过，我不会因为一句“下有保底”就直接认可它。保险产品，还是要看合同。看账户。看派息。看真实到手。

IUL到底怎么赚钱：看懂Cap和Floor就够了

IUL的核心，其实不复杂。

它通常挂钩某个指数。比如S&P 500。账户收益按指数表现计算。

这里有两个关键词。

Floor，保底。常见是0%。指数跌了，账户收益按0算。不是负数。

Cap，封顶。常见在**9%-11.3%+**这个区间。指数涨了，客户跟着涨。但最高不能超过封顶率。

说白了，它不是让你完整吃到美股涨幅。

美股涨20%。你的账户可能只拿9%、10%、11.2%。

美股跌20%。你的账户不跟着跌20%。按0%保护。

这就是IUL最吸引高净值家庭的地方。

市场大涨，吃一部分肉。市场大跌，先不亏账户利息。长期看，它追求的是一条更平滑的曲线。

但这里我要说得直接一点。

IUL不是股票替代品。

它不适合想短期搏高收益的人。也不适合一年两年就要周转的钱。它更适合长期美元资产。更适合传承资金。更适合不想把所有钱都暴露在市场波动里的家庭。

钱要放在对的地方。IUL放错位置，也会难受。

宏利Signature IUL (II)：9.30%封顶，胜在稳

先看宏利。

宏利 Signature IUL (II) 的S&P 500账户，封顶率是9.30%。

这个数字不是最高的。但宏利的特点很清楚。它走的是稳健路线。

从派息表看，2025年3月、5月、6月、7月、8月至12月到期的指数段，全部触及**9.30%**封顶收益。

如果加选115%绩效乘数，这些月份实际收益达到10.70%。

这个表现，我认可。

不是因为它数字最夸张。而是它把该给的给到了。该封顶的月份，基本都封顶。乘数之后接近11%。

在美元固定收益类产品里，这个水平很难轻描淡写。

你看表格会更直观。

比如2025年3月这一段。指数涨幅9.48%。Cap是9.30%。结算就是9.30%。115%绩效乘数后是10.70%。

2025年5月这一段。指数涨幅12.31%。超过Cap。结算还是9.30%。乘数后是10.70%。

这里有一个容易被忽略的点。

很多人看到指数涨了十几二十个点，会觉得自己少拿了。

这不算“少拿”。这是IUL的规则。你接受Floor保护，也要接受Cap限制。

宏利这款，我会更适合推荐给稳健型家族客户。

不追最高封顶。更看重品牌。更看重规则清楚。更看重长期传承安排。

如果你只盯着最高派息，宏利不一定最刺激。但如果你问我稳不稳。它这份答卷是能看的。

永明SunBrilliance IUL：玩法更多，但别只看表面Cap

再看永明。

永明 SunBrilliance IUL 的特点，是账户选择更多。

它有乘数账户。也有优选账户。

乘数账户的Cap Rate是8.15%。单看这个数字，不算高。

但大部分月份实际派息率达到9.78%。

这就是乘数机制的作用。

Cap看着低。最后到手不一定低。这类结构，读条款时一定要看结算方式。不能只看一个Cap数字就下判断。

表里很清楚。

2024年1月到2025年1月这一段。指数涨幅22.14%。封顶率8.15%。结算利率9.78%。

2024年2月到2025年2月这一段。指数涨幅22.28%。结算利率也是9.78%。

到了2024年4月到2025年4月这一段。指数涨幅只有5.52%。乘数账户结算利率是6.62%。

这说明什么？

牛市里，它能通过乘数把收益抬上去。弱一点的月份，也不是简单趴着不动。但它不是无限放大。依然受规则约束。

再看永明的优选账户Optimum。

这个账户更直接。绝大多数月份触及封顶。实际派息率是10.20%。

优选账户里，2024年1月到2025年1月这一段，指数涨幅22.14%。结算10.20%。

2024年5月到2025年5月这一段，指数涨幅12.31%。结算10.20%。

2024年12月到2025年12月这一段，指数涨幅12.83%。结算还是10.20%。

永明这款，我的态度比较明确。

喜欢账户选择的人，可以重点看永明。

它不是最简单的产品。但灵活度更高。适合愿意理解结构的客户。

如果客户只想买得特别省心，不想研究账户差异。我反而不会把永明放第一位。因为选择多，也意味着理解成本高。

还有一个市场信号可以看。

永明在2025年9月推出了 SunBrilliance IUL II。新闻稿里提到，封顶率从10.20%提升至10.80%。还新增了11年期忠诚红利。

这说明IUL市场需求确实在升温。保司也在加码。竞争越来越明显。

但竞争激烈，不等于每个人都该买。

产品越花，越要看清楚钱放多久。费用怎么扣。账户怎么选。保单怎么管理。

全美Genesis II/III：11.20%封顶很亮眼，但别忽略低段月份

全美 Genesis II / III 的S&P 500账户，封顶率是11.20%。

这是四家里非常突出的数字。

2025年1月到2月段，以及5月到12月段，多个月实际派息锁定在11.20%。

这个收益水平，放在美元资产里，确实有竞争力。

我会说得直一点。

如果你最看重封顶收益，全美这组数据最有冲击力。

但你也要同时接受一件事。

高Cap不代表每个月都高。指数没涨到位，就不会硬给你11.20%。

看表。

2024年2月到2025年2月。指数涨幅22.28%。Floor是0.00%。Cap是11.20%。Growth/Interest是11.20%。

2024年8月到2025年8月。指数涨幅18.58%。结算11.20%。

2024年12月到2025年12月。指数涨幅12.83%。结算11.20%。

这些都很漂亮。

但2024年4月到2025年4月那一段。指数涨幅是5.52%。实际派息就是5.52%。

2024年6月到2025年6月那一段。指数涨幅10.04%。实际派息10.04%。没有碰到11.20%。

这就是IUL的真实规则。

涨多少，拿多少。超过上限，按上限。跌到负数，Floor保护。

全美这款，我会更适合给进取型高净值客户看。

他们能接受产品结构。也能接受不同月份结算差异。他们更看重上限空间。

但我不建议保守客户只因为**11.20%**就冲进去。

你要理解，IUL不是承诺年年11.20%。它是规则型产品。不是保证收益产品。

守住底线最重要。这个底线，来自合同规则。不是来自销售话术。

友邦Platinum Indexed Legacy：9%不夸张，但胜在简单

友邦 Platinum Indexed Legacy 的S&P 500账户，封顶率是9.00%。

这个数字不高。至少跟全美的**11.20%**比，不高。

但友邦的优势在另一个地方。

它简单。它直给。它的策略很清楚。

2025年6月到2026年1月成熟段落，全部触达封顶。实际派息率均为9.00%。

看几个数据。

2024年6月到2025年6月。指数涨幅12.04%。Cap是9.00%。实际计入9.00%。

2024年8月到2025年8月。指数涨幅19.26%。实际计入9.00%。

2024年12月到2025年12月。指数涨幅13.43%。实际计入9.00%。

也有没触顶的月份。

2024年4月到2025年4月。指数涨幅3.16%。客户实得3.16%。

这就是友邦这款的性格。

涨得少，拿实际涨幅。涨得多，拿9%。跌了，Floor保护。

我对友邦的判断也比较明确。

如果客户想要简单、清楚、少折腾，友邦比很多花哨结构更适合。

它不是派息数字最亮的。但对一部分家族客户来说，简单本身就是价值。

尤其是做家族传承。不是每一代人都愿意研究复杂账户。结构越清楚，交接越容易。保单管理也更省心。

这才是聪明钱会考虑的地方。

不是只看今年谁更高。而是看十年后，家里人能不能看懂。能不能持续管理。能不能按计划传下去。

写在最后：2025这份IUL成绩单，我更看重三件事

把四家公司放在一起看，2025年的IUL表现确实不错。

大部分IUL保单年度收益率，落在**9.00%-11.20%**区间。

这个结果，不能随便忽视。

它跑赢了很多固定收益类理财。也跑赢了很多保守型美元配置。更重要的是，它不是靠客户自己择时炒出来的。

我的三个判断很清楚。

第一，S&P 500仍然是IUL里最值得关注的核心指数。

表现最好的账户，几乎都挂钩标普500。相比之下，挂钩恒生指数的账户，过去两年波动很大。还多次触发0%保底。

这不是说恒生永远不好。而是从这两年数据看，美股核心资产更稳定。

第二，IUL真的能赚到钱，但别把它当保证收益。

2025年的**9%-11%**很漂亮。但这是市场环境、账户规则、封顶率共同作用的结果。不是保司承诺每年给你这个数。

我最反感把IUL讲成“稳赚高收益”。这不专业。也不负责。

第三，IUL适合长期钱，不适合短期钱。

家族传承资金。长期美元资产。不急用的钱。这类资金可以认真看。

短期周转的钱。准备两三年就拿出来的钱。我不建议放IUL。

利率下行。地缘复杂。资产波动变大。高净值家庭需要的，不只是收益表里的数字。

更需要一套长期配置秩序。

能守住底线。能分享上行。能服务传承。这类钱，才适合放进IUL。

大贺说点心里话

IUL这类产品，最怕只看派息数字就下决定。账户怎么选、保费怎么放、后续怎么管理，都会影响结果。你如果正在比较新加坡或香港保险里的这类方案，可以先把信息差补齐，再做决定。