保诚「信守明天」：6.5%演示背后，更该看公司底盘

你好，我是大贺。

最近我被问最多的一个问题是：同样都是港险储蓄险，同样都能看到6.5%演示回报，凭什么要多看保诚？

我一般不急着讲产品。

买储蓄险不是只买一张计划书。更不是只买一个演示数字。买保险不是买产品，是买一家公司。

截至2026年05月10日，我看保诚「信守明天」，会先看三件事。

产品有没有竞争力。资产端能不能撑住。公司长期经营是不是稳。

这三个问题看完。答案就清楚很多。

保诚蝉联泛亚洲NPS第一，客户信任不是喊出来的

保诚2025年度顾客净推荐值，蝉联泛亚洲主要人寿保险业界第一。

这个数据来自 NPS Prism® 基准报告。

我知道，有些朋友看到这类荣誉会觉得虚。觉得不如收益率直接。

但我做港险这么多年。反而很看重这种指标。

储蓄险是长期合约。不是买完就结束。未来几十年，分红、服务、保全、理赔、传承安排，都要跟这家公司打交道。

说白了，客户要的就是一个安心。

再看两个更实在的数字。

2025年保诚客户留存率88%。现有客户年化保费同比提升8%。

这说明什么？

老客户没有大规模离开。还愿意继续加保。这个比广告更有说服力。

我的判断很明确。看长期储蓄险，保诚这类公司可以进第一梯队。

但不是因为它名气大。而是它的产品、资产、财务，能互相对得上。

「信守明天」的6.5%，好看，但别只看最高点

2025年，保诚推出**「信守明天」多元货币储蓄计划**。

这款产品的核心，是双重红利结构。

一个是归原红利。一个是终期红利。

归原红利类似年度红利。第3个保单周年日起，每年至少公布一次。终期红利偏长期。通常在退保、身故或指定情况下体现。

我喜欢它的一点，是结构清楚。

保证现金价值摆在那。非保证部分也分得明白。客户不会只看到一个总数，却不知道钱从哪里来。

不过你要注意。

6.5%不是保证收益。这是演示回报。要看未来分红表现。

2025年7月1日后，香港新保单演示利率上限锁定在6.5%。这个变化很关键。港险行业告别了过去那种演示数字乱飞的阶段。

演示利率被拉平后，拼的就不是谁写得更高。拼的是公司底层能力。拼的是长期兑现。

「信守明天」这次升级后，数据确实漂亮。

25年IRR 6.35%。30年IRR 6.50%。最快第28年达到6.5%回报率。保单首45年总回报全面提升。

计划书里，升级后第25年总现金价值为206,735，IRR 6.35%。第30年总现金价值为292,642，IRR 6.50%。

这组数字能不能看？

能看。而且在同类产品里不弱。

但我不会只拿这组数字下决定。

我会更关心两个问题。

钱能不能放足够久。公司未来能不能持续派得出来。

短期资金别碰。保守到不能接受波动的人，也别只盯着6.5%。

这款更适合长期放钱。尤其是教育金、传承金、家族备用金。资金周期最好按20年、30年去看。

它还有两个类信托功能。

自主入息。自主传承。

自主入息，可以做定时、定额、定向提领。适合未来给孩子、父母或自己安排现金流。

自主传承更有意思。它加入了人生事件触发机制。可以针对受益人的12类人生事件设置赔偿百分比。

但这里也要说清楚。

自主传承不是万能信托。它仅适用于只有一位受益人，且没有候补受益人的保单。

这个限制很重要。家庭结构复杂的人，要提前规划。别等到签单时才发现不适配。

我的态度是：如果你要的是长期增值加传承安排，「信守明天」值得认真看。如果你只是想8年、10年拿钱走，我不会优先推它。

1879亿美元资产，才是储蓄险能不能长期跑的底座

很多人看储蓄险，只看IRR。

我不太赞成。

IRR是结果。资产端才是底座。

截至2025年12月31日，保诚集团总投资资产规模达到1879亿美元。同比提升17.4%。

这个体量本身就说明问题。

其中，债券投资达到921亿美元。同比提升25%。占总资产近一半。

这部分我会重点看。

储蓄险不是靠短期冲刺赚钱。它需要长期、稳定、可持续的资产配置。债券就是压舱石。

再拆开看。

股东债券投资中，60%投向主权债券。A及以上评级政府债券占比81%。A及以上评级公司债券占比64%。

这类配置，不追求刺激。也不靠单一市场赌方向。

地域上也分散。

45%的债券资产布局在以泰国为核心的亚洲市场。美国债市只有3%。新加坡占15%。越南占2%。剩余**35%**分布在印尼、中国台湾、马来西亚等地区。

这点我比较认可。

港险公司最怕什么？

不是某一年收益低一点。而是资产端过度押注单一市场。利率一变，现金流就难受。

保诚这套配置，风格偏稳。不是那种激进打法。

再往后看，是瀚亚投资。

瀚亚投资成立于1994年。截至2025年9月，基金管理规模达到2860亿美元。业务覆盖股票、固定收益、多元资产、量化及另类投资等领域。

我给你举个真实的例子。

客户问我：“同样是6.5%演示，我凭什么选保诚？”

我不会只回答产品。

我会让他看资产端。看债券质量。看地域分散。看资管能力。看公司经营周期。

这事儿放谁身上都要琢磨一下。

长期储蓄险不是一年两年的事。你把钱交给谁，谁的投资能力就很关键。

我的判断是：保诚最大的优势，不是某个产品特别会讲故事。而是它的资产端足够厚。

这比单纯比演示收益重要得多。

四大指标双位数增长，AA评级是硬背书

再看财务。

2025年初开始，保诚启用更严格的传统内含价值评估框架。

这个口径更审慎。对利润核算要求更高。对现金流不确定性，也看得更谨慎。

在这个框架下，保诚四项核心指标依然全部超过预设的10%增长指引。

新业务利润同比增长12%，达到27.82亿美元。经营自由盈余同比增长15%，达到30.59亿美元。每股税后经营溢利同比增长12%，达到101.4美分。每股股息同比增长15%，达到26.6美分。

这个表现，我会给比较高的分。

不是因为增长数字好看。而是它在更审慎口径下还能增长。

年化新业务保费APE，也按实际汇率基准较去年增长7%，达到66.61亿美元。

新保单保费现值为319.25亿美元。新业务利润率为42%。寿险加权保费收入为281.06亿美元。

再看资本动作。

2024至2027年，保诚预计为股东带来超过70亿美元回报。2025年完成20亿美元股份回购和IPAMC首次公开发售。2026年启动额外12亿美元股份回购。预计2027年提供13亿美元资本回报。

这些动作不是给投保人看的营销话术。

它反映的是资本管理能力。也反映公司对未来现金流的信心。

更关键的是评级。

标普全球将保诚核心实体财务实力评级，从AA-上调至AA。

我对评级很看重。

尤其是储蓄险、终身寿这类产品。客户买的是几十年的承诺。公司信用就是一条隐形护城河。

这也是我一直强调的。

同样6.5%演示，我会优先看AA评级、客户留存率、分红落地能力。只会讲演示收益的产品，我会谨慎。

这里也顺带说一个行业变化。

2025年7月1日后，香港新保单演示利率上限锁定6.5%。未来大家的演示上限差不多。真正拉开差距的，是分红实现、资产质量、公司资本实力。

保诚2025年多项分红表现也给了市场信心。比如隽富5pay美元保单2022年组别，连续两年总现金价值比率不低于105%。隽升系列也有大量保单录得增长。

这些不是「信守明天」本身的保证。不能混着看。

但它说明一个方向。公司过去兑现能力不错。这对看长期产品的人，很重要。

香港市场55%利润率，保诚在亚洲最强的支点

保诚这份年报里，香港市场非常亮眼。

中国香港市场新业务利润达到12.21亿美元。年化保费约22亿美元。

更细一点看。

香港市场新业务利润12.21亿美元，同比增长12%。年化新业务保费同比提升7.66%，达到22.21亿美元。

最关键的是利润率。

香港新业务利润率55%。这是全集团最高。

这意味着香港不是普通市场。它是保诚亚洲布局里的核心支点。

渠道端也很强。

每位活跃代理贡献的新业务利润同比提升15%。代理渠道新业务利润15.6亿美元，较上年增长4%。

银保渠道新业务利润在2025年增长27%，达到10.33亿美元。新单保费利润率提升5%。

保诚获MDRT认证人数，全球排名第二。

这个数据我也会看。

港险不是完全标准化的产品。顾问水平、后续服务、方案设计，都会影响客户体验。尤其是大额储蓄、保单传承、跨币种安排。专业度差一点，后面会很麻烦。

健康保障也在增长。

2025年，健康保障新业务保单数量突破54万件。健康保障保费收入同比提升9%。新业务利润9亿美元，占集团总新业务利润三分之一。

这说明保诚不是只靠储蓄险吃饭。

有保障业务。有代理渠道。有银保渠道。有香港高利润市场。

我的判断是：保诚香港市场的价值，不只是卖得多。而是利润率高，渠道强，客户粘性也够。

这对买「信守明天」的人有意义。

因为你买的不是孤立产品。你买的是保诚在香港这套经营系统。

写在最后：保诚「信守明天」适合谁？

看完这份2025年年报，我对保诚「信守明天」的判断很清楚。

长期资金，可以重点看。短期周转钱，不合适。只盯着6.5%演示的人，要停一下。

它的优势，不只是25年IRR 6.35%，30年IRR 6.50%。

更重要的是，保诚背后有1879亿美元投资资产，有921亿美元债券配置，有标普AA评级，有香港市场**55%新业务利润率，也有88%**客户留存率。

这几个数字放在一起，才是我愿意把它放进备选池的原因。

不过它也不是所有人都适合。

你要能接受长期持有。你要明白非保证红利有波动。你要看懂类信托功能的适用条件。你也要愿意把公司实力放在演示收益前面。

真正的行业韧性，从来不是偶然。它来自财务根基、投资能力、产品创新，也来自一家公司多年经营出来的客户信任。

如果你问我，保诚「信守明天」能不能看。

我的答案是：能看，而且值得认真看。但别只看收益表。要把公司一起看进去。

大贺说点心里话

港险储蓄险的差距，很多时候不在计划书第一页。更在渠道、费用、产品版本和后续服务里。你要是真准备配置，建议先把信息差搞清楚，再决定怎么买。