宏利Signature IUL等四款：2025派息复盘

你好，我是大贺。

今天聊一类很多高净值家庭最近在问的产品。IUL，指数万能寿险。

更具体一点。我们看四个代表产品。

宏利「Signature IUL (II)」。永明「SunBrilliance IUL」。全美「Genesis II/III」。友邦「Platinum Indexed Legacy」。

我想用投资视角讲。别只听“下有保底，上不封顶”这句话。严格说，IUL账户是有封顶的。Cap 就是封顶。

但它也确实有一个很重要的东西。Floor。多数情况下是0%保底。

这就是它和直接买股票，最不一样的地方。

截至2026年05月10日，我把四家离岸保险巨头截至2025年12月的派息报告放在一起看。数据挺有意思。

2025年市场并不安静。美股有冲高。也有4月那次“关税倒春寒”。很多做杠杆的散户，体感很差。

但IUL持有人，反而舒服很多。

这篇不吹。也不黑。

咱们就看真实派息。

2025年IUL派息报告，真正值得看的不是口号

2025年，全球资本市场像坐过山车。

高净值客户的心态也变了。以前很多人问我，哪里能多赚一点。现在问得更多的是，底线在哪里。能不能在不裸奔的情况下，吃到市场上涨。

IUL被一些人叫“财富方舟”。这个说法有点营销味。

我更愿意把它理解成一个结构化账户。

它不是股票。也不是定存。更不是保本理财。

它的核心，是把一部分收益机会挂到指数上。比如标普500。再用保险合同规则，限制下跌损失。

这笔账得这么算。

同样经历2024到2025年的美股行情。直接买标普500ETF的人，能吃到全部上涨。也要承受所有下跌。IUL客户吃不到全部上涨。但下跌时，有0%保底。

你赚得没那么满。亏的时候也没那么疼。

这个交换，才是IUL的核心。

我会明确说一句。

它适合想参与美股长期上涨，但又不想账户大幅回撤的人。

想短线搏杀的人，不适合。

想靠它一年翻倍的人，也别碰。

Cap和Floor，才是IUL的底层逻辑

IUL的赚钱机制，其实不复杂。

看两个词就够了。

一个是Floor。一个是Cap。

Floor 是保底。常见是0%。

挂钩指数跌了。账户当年计息为0%。本金不跟着指数往下掉。

注意。这里说的是账户计息规则。不是说整张保单任何时候退保都没有成本。退保费用、保单费用、现金价值节奏，还是要单独看。

这个点很重要。很多人会混在一起。

Cap 是封顶。

指数涨了。账户跟着涨。但最高不能超过封顶率。素材里这几款产品，大致在**9%-11.3%+**这个区间。

说白了。

市场大跌，你不跟跌。市场大涨，你跟涨一部分。

听起来很美。

但我会更关心两个问题。

第一，封顶率到底有多高。第二，真实派息有没有按合同来。

2025年的数据，刚好给了一个不错的观察窗口。

宏利Signature IUL (II)：9.30%封顶，胜在稳定

先看宏利。

宏利「Signature IUL (II)」的S&P 500账户，封顶率是9.30%。

2025年3月、5月、6月、7月、8月至12月到期的指数段，全部触及**9.30%**封顶收益。

加选115%绩效乘数后，这些月份实际收益是10.70%。

这个数据不算最激进。

但很稳。

换个角度想想。

一个美元账户，能在多个到期段拿到接近**10.70%**的结算利率。放到传统固定收益里，已经很难找了。

当然，这不是保证收益。也不是每年都这样。

2024年4月那一段，指数涨幅是5.52%。宏利普通结算就是5.52%。加绩效乘数后是6.35%。

这个数字反而更有参考价值。

牛市触顶，不难看。市场卡在低位结算，才看机制。

宏利这款，我的判断很直接。

它不是冲最高封顶的选择。它更像稳健型家庭的标普参与工具。

看重品牌、稳定、规则清楚的人，可以放进备选。

但只追求最高Cap的人，不会最爱它。

永明SunBrilliance IUL：双账户玩法更丰富，也更需要看懂

永明「SunBrilliance IUL」比较有意思。

它不是单一路线。

它有乘数账户。也有优选账户Optimum。

玩法更多。空间也更大。

但我先提醒一句。

玩法越多，越不能只看宣传页上的一个收益数字。

乘数账户的Cap Rate是8.15%。这个数字单看不算高。

可加上乘数效应后，2025年大部分月份实际派息率达到9.78%。

看起来就不一样了。

表里有一个细节。

2024年4月到2025年4月这一段，指数涨幅是5.52%。乘数账户结算利率是6.62%。

这说明乘数机制在低于封顶时，也可能放大一部分收益。

但你不能反过来理解成永远更好。

乘数、费用、账户规则，都要放在同一张表里看。

永明的优选账户Optimum更直接。

绝大多数月份触及封顶。实际派息率是10.20%。

优选账户里，2025年1月、2月、5月、7月、8月、9月、10月、11月、12月这些周期，结算利率都到10.20%。

3月是9.48%。4月是5.52%。6月是10.04%。

这很真实。

指数涨幅不够，就拿不到封顶。指数涨幅够了，就封顶。

没有神话。

我对永明的看法比较明确。

懂账户结构的人，永明值得认真看。只想图省心的人，反而要谨慎。

它的优势在灵活。短板也在灵活。

你选错账户。理解错乘数。实际体验会差很多。

做规划时，我会把永明放在进取型IUL配置里。尤其是能接受规则复杂一点的客户。

但我不会把它讲成“无脑更高收益”。

这个话不专业。

全美Genesis II/III：11.20%封顶很漂亮，但别只盯着最高数

全美Transamerica，也就是很多人说的TLB。

测评产品是「Genesis II/III」。

它的S&P 500账户封顶率是11.20%。

这个数字在这几款里很有冲击力。

2025年1月到2月段，以及5月到12月段，多个月实际派息锁定在11.20%。

和股票比一比就清楚了。

直接买标普500，牛市里可以赚更多。没有封顶。

但市场突然下杀时，你也要照单全收。

全美这类高Cap账户，牺牲的是无限上涨空间。换来的是0% Floor。再加一个相对高的封顶。

在2025年的行情里，它确实吃到了甜头。

**11.20%**的年度结算，放在美元低风险类资产里，很有竞争力。

不过，我不会只看这个数。

全美2025年4月段，指数只涨5.52%。实际派息就是5.52%。

2025年3月段，指数涨9.48%。实际派息也是9.48%。

这说明什么？

Cap高，不代表每段都拿满。

你要刚好遇到指数涨幅超过Cap，才会封顶结算。

我的判断是。

全美适合愿意追求更高标普参与上限的人。

但你不能把**11.20%**当成每年的默认收益。

这点必须讲清楚。

友邦Platinum Indexed Legacy：9%封顶，简单直接

友邦这款「Platinum Indexed Legacy」，路线很清楚。

S&P 500账户封顶率是9.00%。

2025年6月到2026年1月成熟段落，全部触达封顶。实际派息率都是9.00%。

友邦的特点，不是数字最高。

它的特点是简单。

涨得少，就拿实际涨幅。涨得多，就拿9%。

比如2025年4月成熟段落，指数涨幅是3.16%。客户实得就是3.16%。

5月段是8.37%。客户实得也是8.37%。

6月之后，指数涨幅超过9%。就按**9.00%**封顶。

这套规则很容易理解。

我觉得友邦适合两类人。

一类是喜欢大品牌的人。

一类是不想在复杂账户里来回切换的人。

但我也说得直一点。

只看收益上限，友邦不是最激进的。

它更适合把IUL当长期传承工具的人。

不是拿来和高波动投资拼短跑。

写在最后：2025年的IUL数据，给了三个很清楚的信号

这次四家数据放在一起看，我最关心的不是谁最高。

我更关心机制有没有兑现。

答案是，有兑现。

2025年大部分IUL保单年度收益率，落在**9.00%-11.20%**区间。

这个水平，跑赢通胀。也跑赢很多固定收益类理财。

但别忘了。它来自一个美股表现很强的周期。

不能拿这一年，推导未来每年。

这里要看一个低谷样本。

2025年4月到期的指数段，四家公司都低一些。

AIA是3.16%。宏利是5.52%。全美是5.52%。永明是5.52%-6.62%。

为什么？

IUL收益计算遵循点对点原则。只看起点和终点。

2024年4月进场时，标普500在5000点附近震荡。中间一度涨得很好。可2025年4月，美股遇到“关税倒春寒”。

公开市场报道里，2025年4月2日特朗普对等关税政策引发标普500单周下跌9%。这是疫情以来很大的单周跌幅。

很多散户在那段时间非常难受。还有融资账户被强平。

IUL客户呢？

同样经历那段市场。还能拿到**3.16%-6.62%**正收益。

这就是差别。

我不想把IUL神化。

它不是让你永远赚最多的工具。

但它能让一部分钱，不用跟着市场一起剧烈摇晃。

对高净值家庭来说，这个价值不小。

再看指数选择。

素材里表现最好的账户，几乎都挂钩S&P 500。

挂钩恒生指数的账户，过去两年波动很大。多次触发0%保底。

这件事很现实。

做IUL，我会优先看标普500账户。

不是说其他指数一定不能选。是标普500的长期质量、全球配置属性、企业盈利基础，更适合做核心仓位。

最后给一个清楚判断。

短期资金，别碰IUL。

看一年收益的人，也别碰。

真正适合它的，是长期美元资金。是希望参与美股上涨。又不想裸露在下跌风险里的家庭。

四款里怎么选？

追求稳健和品牌确定性，宏利、友邦更顺手。

想要账户玩法和进取弹性，永明值得细看。

更看重高封顶率，全美会更有吸引力。

但无论选哪家，都别只看演示收益。

要看Cap。看Floor。看费用。看退保期。看账户规则。还要看你这笔钱能不能长期不动。

这才是IUL该有的打开方式。

大贺说点心里话

IUL这种产品，买对了是长期配置工具。买错了，也会变成一堆看不懂的合同条款。如果你正在比较几家公司的方案，可以先把账户规则和真实成本看明白，再谈收益。