;)
你好，我是大贺。
今天聊一个很多家族客户都问过我的问题。
IUL 说自己“下有保底，上有空间”。这句话到底是不是好听话？
我最近把宏利 Signature IUL (II)、永明 SunBrilliance IUL、全美 Genesis II/III、友邦 Platinum Indexed Legacy 的派息报告重新看了一遍。
数据截至 2025年12月。
我更想把它放进家族资产负债表里看。
这笔钱不是拿来短炒的。也不是拿来赌明年行情的。
很多时候，它是给孩子的。给下一代的。给家族留底仓的。
传承二字，底线比上限重要。
“下有保底，上有空间”，是不是一句好听话？
IUL 的全称是 Indexed Universal Life。
中文一般叫指数万能寿险。
它最核心的机制，其实不复杂。
一个是 Floor。保底。
素材里这几款主流 IUL，核心逻辑都是 Floor 0%。
也就是挂钩指数下跌时，账户收益按 0% 处理。本金不跟着指数一起跌。
另一个是 Cap。封顶。
指数涨了，你跟着拿收益。但最高不会超过封顶率。
这几款产品，封顶大概在 9%-11.3%+ 这个区间。
听起来很美。
市场大跌，你不亏。市场大涨，你有得拿。
也难怪很多人把 IUL 叫“财富方舟”。
不过我会先泼一点冷水。
IUL 不是股票。也不是定存。
它不是让你把每一段行情都吃满。
它真正的价值，是把风险切掉一部分。再保留一部分上涨空间。
这对家族资金很重要。
家族的钱，要的是确定性。
尤其是这笔钱准备放 10年、20年。甚至以后留给下一代。
这个时候，我不会只问“能不能赚最多”。
我会先问一句。
最差的时候，它能不能守住。
宏利和全美：封顶收益，2025年确实兑现得很漂亮
先看“上限”这件事。
2024 到 2025 这一轮，美股表现很强。
这直接推高了挂钩 S&P 500 的 IUL 结算结果。
宏利 Signature IUL (II) 的 S&P 500 账户，封顶率是 9.30%。
2025年3月、5月、6月、7月、8月至12月到期的指数段，全部触及 9.30% 封顶收益。
如果加选 115%绩效乘数，这些月份的实际收益是 10.70%。
这个数据，我认可。
它不是演示表里画出来的数字。
它是对应到期指数段的结算结果。
宏利这组数据，我的评价很直接。
它不算最激进。但稳定性不错。
老牌大公司的风格就是这样。
不一定把封顶率拉得最高。
但账户设计、结算节奏、客户理解成本，都比较稳。
再看全美 Genesis II/III。
它的 S&P 500 账户封顶率是 11.20%。
2025年1月到2月段，以及5月到12月段，多个月实际派息锁定在 11.20%。
这个数字非常亮眼。
在美元资产里，能看到 11.20% 的年度结算，不常见。
尤其它还不是直接承受指数下跌的股票账户。
不过你要注意。
封顶高，不等于适合所有人。
全美这种账户，更适合能理解指数段规则的人。
也适合接受产品结构更进取一点的客户。
如果你只想简单、省心、少研究，我不会把“高 Cap”当成唯一标准。
家族配置不是比谁冲得最高。
守住的才是真的。
永明和友邦：同样挂钩S&P 500，拿到的钱不一样
很多朋友会卡在这里。
大家都挂钩 S&P 500。
为什么最后结算不一样？
答案在账户设计。
永明 SunBrilliance IUL 就是很典型的例子。
它的乘数账户 Cap Rate 是 8.15%。
乍一看，不高。
但大部分月份实际派息率达到 9.78%。
原因是乘数效应。
也就是账户结构把基础 Cap 做了放大。
永明还有优选账户 Optimum。
这个账户绝大多数月份触及封顶。
实际派息率是 10.20%。
永明这类产品，我会这样看。
它适合愿意研究账户选择的人。
乘数账户。优选账户。
不同账户的结算方式不一样。
如果你只是听到“接近10%”就冲进去，我不建议。
要先看明白钱放在哪个账户。
再看这个账户怎么结算。
友邦 Platinum Indexed Legacy 就是另一种风格。
它的 S&P 500 账户封顶率是 9.00%。
2025年6月到2026年1月成熟段落，全部触达封顶。
实际派息率均为 9.00%。
友邦的策略很清晰。
不复杂。
涨得少，拿实际涨幅。
涨得多，拿 9%。
我反而挺喜欢这种清楚。
它未必最刺激。
但对家族资金来说，清楚很重要。
你要是追求最高派息，友邦未必排第一。
你要是追求规则简单，它是可以看的。
这也是我一直说的。
IUL 不能只看封顶率。
同样挂钩 S&P 500。
账户结构不同。乘数不同。Cap 不同。
到手结果就会不一样。
2025年4月那笔低派息，反而是最该看的数据
前面都是高光数据。
但我更关心低谷。
产品好不好，不能只看顺风局。
真正要看逆风的时候。
2025年4月到期的指数段，就是一个很好的观察点。
四家公司那一段的派息是：
- AIA：3.16%
- 宏利：5.52%
- 全美：5.52%
- 永明：5.52%-6.62%
这组数据不高。
和前面 9%-11.20% 比起来，差很多。
但我反而觉得，这一段最有价值。
因为它说明 IUL 不是随便给一个漂亮数字。
它在按规则结算。
IUL 的收益计算，遵循 Point-to-Point。
也就是点对点。
只看起点和终点。
中间涨到多高，不重要。
中间跌到多低，也不重要。
结算日那一刻，才是关键。
2024年4月，美股受到通胀数据反弹影响，经历过一波回调。
当时标普500大概在 5000点附近 震荡。
这一笔钱从那个时候开始跑。
中间美股确实涨过。
甚至有些时间点，已经足够触发封顶。
但 2025年4月，市场遇到了一波“倒春寒”。
地缘消息。关税消息。
这些因素把前面积累的一部分涨幅吐了回去。
很不巧。
结算日卡在了低位附近。
这就是点对点机制。
不是看你途中多风光。
而是看你冲线那一刻。
我知道有些人会说。
那不是少赚了吗？
是的。少赚了。
但它没有变成亏损。
这才是重点。
直接买指数，遇到那种回撤，账户浮亏很正常。
如果你情绪不好，甚至可能低位卖掉。
IUL 这一段依然给了正收益。
AIA 是 3.16%。
宏利和全美是 5.52%。
永明是 5.52%-6.62%。
这不是最高收益。
但它守住了底线。
对家族资产来说，我更看重这一点。
传承的钱，最怕的不是少赚一点。
最怕的是该交棒的时候，资产被市场打穿。
这也是为什么我说，2025年4月这笔低派息，不是产品的丢分项。
反而是验证项。
它证明几件事。
第一，保司没有乱给数字。
第二，结算跟指数表现对应得上。
第三，低谷段没有穿底。
第四，Floor 0% 这个机制有真实意义。
这里我也要讲清楚。
Floor 0% 不是保证你每年都赚。
它只是说指数账户收益不为负。
保单本身还有保险成本、费用、账户选择等因素。
实际长期现金价值，还要看完整设计。
只拿某一年派息率当全部收益，是不严谨的。
这一点，我不建议忽略。
尤其是高净值家庭。
你配置的不是一个“高息产品”。
你配置的是一个长期合同。
合同规则比当年数字更重要。
从 2026年5月10日这个时间点看，过去几年海外保险配置热度明显上升。
胡润研究院 2025 年发布的高净值人群财富传承白皮书里，也提到海外保险配置比例提升。
背后不是大家突然都爱保险。
而是环境变了。
利率下行。税务透明。CRS 信息交换越来越常态化。
很多家族开始重新整理资产负债表。
美元资产要有。合规架构要有。传承安排也要有。
IUL 刚好站在这几个需求的交叉点上。
但我还是那句话。
别把 IUL 当短期理财。
短期资金别碰。
未来三五年要用的钱，也别随便放进去。
如果这笔钱是教育金底仓。家族传承资金。长期美元资产。
那它可以认真看。
IUL真正兑现的，不是暴利，而是家族资金的底线
看完整个 2025 年数据，我的判断比较明确。
挂钩 S&P 500 的 IUL，确实交出了一份不错的成绩。
大部分 IUL 保单年度收益率，落在 9.00%-11.20% 区间。
这个水平跑赢通胀。
也跑赢很多固定收益类理财。
更关键的是，它没有让客户直接暴露在指数下跌里。
相比之下，挂钩恒生指数的账户，过去两年波动很大。
甚至多次触发 0%保底。
这也提醒我们。
指数选择很关键。
我会优先看 S&P 500。
不是因为它永远涨。
而是它背后代表的是美国核心企业资产。
长期看，稳定性和全球配置意义更强。
当然，S&P 500 也会跌。
IUL 也不是神话。
早些年波动期里，0% Floor Rate 曾经多次保护客户本金。
这正是它的价值。
牛市能拿 9%-11%。
震荡市可能拿 3%-6%。
熊市至少有 0% Floor 兜底。
这个结构，适合家族资金。
不适合短线资金。
不适合天天盯账户的人。
也不适合把所有钱都压进去的人。
我给家族客户的建议很简单。
用 IUL 做底仓可以。
用它替代全部投资，不合适。
它应该放在家族资产负债表里的“保全和传承”那一栏。
不是放在“搏高收益”那一栏。
10年20年以后再看。
你会发现，真正重要的不是某一年多赚两个点。
而是这笔钱有没有活下来。
有没有稳稳交到下一代手里。
家族的钱，要的是确定性。
守住的才是真的。
大贺说点心里话
IUL 值不值得买，不能只看派息率。更要看账户结构、费用、持有周期和家族目标。你要是真准备配置，先把“怎么买更省、怎么设计更稳”问清楚。
官方
0
加载中...
知识产权认证证书
粤公网安备 44030502000945号
;){kind=link}