20款港险大起底：宏挚传承/环宇盈活对比，选错保司比选错产品更坑

你好，我是大贺。北大硕士毕业后，我在港险行业深耕了9年，帮200多个家庭做过资产配置方案，自己也是港险的老客户。

前两天一个朋友问我：手上有50万美金闲钱，想给孩子存教育金，顺便规划自己的养老，港险该怎么选？

这个问题太典型了。你想想看，市面上光主流产品就有20多款，宏利、友邦、保诚、安盛、永明这些百年老牌，还有周大福、富卫、万通这些港资新秀，再加上忠意、国寿海外、太保、太平这些中外资力量。光公司就十几家，产品更是眼花缭乱。

更要命的是，2025年1月延迟退休正式启动了，男职工退休年龄要从60岁延到63岁，女职工从50/55岁延到55/58岁。

养老压力越来越大，但中国养老金替代率只有40%，远低于国际**70%**的基准线。这意味着什么？靠社保养老，退休后收入直接腰斩。

所以今天这篇文章，我就从家庭资产配置的角度，把这些保司和产品给你掰开揉碎了讲清楚。先选公司、再选产品，这笔账其实很简单。

港险为什么收益更高？

很多人问我：港险收益真有那么高吗？不会是忽悠吧？

从我自己家来说，我2016年给自己买的第一份港险，到现在账户里的数字确实比当初预期的还要好看。

这不是玄学，是底层逻辑决定的。

香港储蓄分红险的中长期收益在6%-6.5%，而内地长期险种回报率在**2.0%-3.2%**左右。差距为什么这么大？

核心原因是投资范围不同。香港保险可以更多地投资权益类资产，比如股票、对冲基金、共同基金等，能在全球范围内捕捉优质投资机会。而内地保险主要投资于国内市场，境外投资仅为**2%**左右，大部分配置在银行存款和债券这些固收类资产上。

香港市场具有更高的国际化程度，投资策略更加灵活。说白了，人家能投的东西更多、更广，自然收益空间更大。

看这张复利曲线图就明白了：同样1块钱，按**2%复利和6%**复利，30年后差距是几倍，99年后差距是几十倍。别光看收益，得看能不能拿到——这就涉及到选什么保司的问题了。

百年老五家：宏利、友邦、保诚、安盛、永明

我跟我的客户都这么说：选港险，先看保司。保司选对了，产品差不到哪去；保司选错了，再好的产品也白搭。

香港保险市场有五家"百年老店"，江湖人称"老五家"：宏利、友邦、保诚、安盛、永明。这五家加起来，占了香港保险市场的大半壁江山。

宏利：强积金一哥

宏利1887年成立于加拿大，创始人麦克唐纳爵士就是加拿大十元纸币上那位。这家公司有多牛？它管理着加拿大的政府社保，也是香港强积金的供应商。

截至2024年6月30日，宏利管理的强积金资产占27.9%，位于全港第一。什么概念？香港人存的养老钱，将近三成都在宏利手里。

你想想看，一家公司能管政府的养老金，管香港人的强积金，投资能力和风控水平能差吗？

宏利的财务实力评级也很硬：惠誉AA-、穆迪A1、标普AA-，LICAT比率137%，远高于监管机构**100%**的目标水平。这些字母和数字你可能看不懂，但记住一点：评级越高、比率越高，公司越稳。

友邦：香港保险的代名词

业内流传着这么一句话："香港只有两种保司，友邦和其他。"这话虽然有点夸张，但也从侧面说明了友邦在香港保险市场的地位。

友邦1919年在上海成立，1931年开始经营香港的业务。经过百年沉淀，成为最大的泛亚地区独立上市人寿保险集团，覆盖亚太区18个市场，总部就在中国香港。

友邦是香港拥有最多保单的保险公司，客户超360万。更夸张的是，每3个拥有个人医疗保险的香港人，就有1个是友邦香港客户。

友邦2010年上市后市值升逾三倍，总资产达2860亿美元，是恒生指数第四大成分股。信贷评级标准普尔AA-、惠誉AA，偿付能力充足率275%。

从投资策略来看，友邦是比较公认的稳健型。固收投资组合里，政府债券占51%、公司债券占47%、贷款及存款占2%。所以体现在分红实现率上，波动很小，年年都很稳。

保诚：英式分红的引领者

保诚1848年创立，至今已有176年历史，在香港、伦敦、纽约、新加坡四地上市，经营香港业务也有60年了。

保诚最大的特点是什么？它是英式分红的引领者。1995年首次引入英式分红产品，在香港市场上，只有保诚拥有超过30年英式分红运营经验，其他保险公司都不超过十年。

保诚的这种风格比较适合风险接受度高、进取型的朋友。为什么这么说？因为保诚坚持一期产品一个资金池，不吃大锅饭，所以收益波动比较大。不像其他保司会做平滑处理，把好年份赚的钱来填补差年份的亏损。

如果你看重英式分红经验，那保诚就是当之无愧的老大。保诚偿付能力充足率295%，旗下瀚亚投资管理资产规模达2280亿美元。

安盛：低调的全球霸主

安盛保险总部位于法国，拥有200多年的历史，1995年进入香港。

安盛是一家低调却实力雄厚的公司，在全球的保险和资产管理领域是一个不可忽视的存在。连续10年全球No.1保险品牌，2023年《财富》世界500强第91名。

安盛投资管理历史悠久，在资产管理领域拥有近30年丰富经验。在全球资产管理公司排名中，安盛以1.5万亿美元的资管规模位列第九，仅次于多个国际知名的金融巨头。截至2023年12月31日，安盛投资管理公司管理资产规模达9460亿欧元。

信贷评级标准普尔AA-、穆迪Aa3、惠誉AA-，偿付能力比率227%。

永明：人民币保单的王者

永明金融1865年成立于加拿大，1892年进入香港市场，扎根132年。成立时间比加拿大政府还早，至今158年历史。

永明有多强？全球管理资产规模高达8万亿港元，超过中国内地保险业总资产的1/4。旗下有五家自有的资管公司，在公募股权、固收、房产、基础设施四大领域都很厉害。

永明还有一个独特优势：首创美元、人民币、加元、澳元四种货币相同收益。目前市场上大多数保险公司给出的美元保单相比其他货币收益更高，但永明做到了四币同价。

对未来人民币大幅升值有信心、希望以人民币来投保的朋友，可以重点关注永明。

信贷评级标准普尔AA级、穆迪Aaa3级，是业内唯一荣获"AA"MSCI ESG评级的保司。连续14年入选Corporate Knights全球100间最可持续发展企业，LICAT比率130%。

港资新锐：周大福、富卫、万通

除了百年老五家，香港本土还有几家实力不俗的新兴力量，值得关注。

周大福：被低估的"隐形富豪"

相比友邦、安盛、保诚这些名字，很多人觉得周大福是一家不起眼的保险公司，那还真是冤枉它了。

周大福人寿前身是成立于1985年的富通保险，2019年新世界集团宣布收购，总资产达到812亿港币。2024年三季度正式更名为周大福人寿。

新世界集团的业务涵盖多个领域，包括我们熟知的周大福珠宝、K11、瑰丽酒店以及新世界百货等。其中周大福珠宝的黄金储备超过1743吨，以世界各国黄金储备来统计，位列第八位，简直是富可敌国。

近一年来黄金大涨，周大福赚得盆满钵满。2024年三季度从众多公司品牌名中选择了"周大福"这个名称，可见郑家对保险业务的重视。

周大福的分红实现率一直很好，多款产品100%。信贷评级惠誉A-、穆迪A3，偿付能力充足率314%。

富卫：李泽楷的"亲儿子"

2013年，李泽楷旗下的盈科正式收购了荷兰ING在香港、澳门以及泰国的保险业务，更名为富卫集团。2019年又收购了美国大都会的香港业务。

通过多笔并购，富卫快速发展，目前整个业务规模保持在全港前五，偿付能力比率为292%。2023年1-12月，新业务保单数目全港第四。

很多朋友反馈，香港本地医疗险里理赔比较方便、比较快的，除了友邦保诚，就是富卫了。在香港本土消费者眼里，富卫是知名度比较高、口碑比较好的。

富卫应该算是一家有实力、有诚意、人性化且接地气儿的公司。对数字化比较看重的年轻朋友可以重点关注富卫。信贷评级穆迪A3、惠誉A。

万通：真年金的专家

万通保险的股东主要包括云峰金融和美国万通人寿。美国万通成立于1851年，拥有超过170年历史，目前是全美五大人寿保险公司之一。香港万通1975年成立，在香港稳健运营接近50年。

2018年坐拥蚂蚁金服的云峰金融收购了万通亚洲业务。万通旗下资管公司是全球资管巨头霸菱，拥有260多年跨越多周期的资管经验，也是中国社保基金主要的管理者之一。

香港一直有"真年金选万通"的说法。为什么？储蓄险中终期红利可以回撤甚至归零，保司并不违约。而年金一旦写进合同，就必须一分不差的终身派发。万通和霸菱在年金产品上拥有独到的经验。

考虑补充养老收入的朋友可以重点关注万通保险。信贷评级惠誉A-，偿付能力充足率292%。

外资与中资：忠意、国寿海外、太保、太平

除了老五家和港资新锐，还有一些外资和中资保司值得了解。

忠意：意大利百年巨头

忠意保险1831年在意大利创立，拥有超过190年的历史。业务遍布全球超过50个国家和地区，截止2023年12月的资产规模超过6500多亿欧元，2023年保费收入825亿欧元。

《财富》杂志世界500强第137位，被《福布斯》杂志评为全球最佳的保险集团之一。

忠意1975年首次在香港开展业务，并将中国香港定为忠意集团的亚洲总部。财务实力评级A.M. Best A、穆迪A3、惠誉A+。

国寿海外：中资一哥

**国寿（海外）**是香港最大的中资保险公司，也是香港最大的中资机构投资者。早在1984年就在香港设立分公司，是中资系中最早进入香港市场的企业。

作为中国人寿集团境外唯一的全资子公司，国寿海外在母公司战略版图中占据重要地位。中国人寿集团90%的股份由中国财政部直接持有，10%由全国社保基金理事会持有。

连续21年入选《财富》世界500强企业，2023年排名第54位。2022年总保费收入492亿港元，总资产达4631亿港元。信贷评级穆迪A1、标准普尔A。

太保香港：养老社区的先行者

**太保（香港）**是2021年由中国太平洋保险集团设立的新公司，背靠上海国资委，是国内三大寿险公司之一。也是首家在上海、香港、伦敦三地上市的保险企业。

在全球保险品牌100强，连续多年位于第5名位置，资管近3万亿人民币，1.8亿客户遍布世界各地。

2022年，太保寿险香港推出「太保尊尚会」，通过「太保家园礼遇」，为合资格客户提供内地高端养老社区服务。是市场首家为客户提供养老解决方案的人寿保险公司。

配合高收益的香港产品，兼顾保单灵活的同时，又满足了财富世代传承的美好愿景。信贷评级穆迪A3、标准普尔A，2023年分红实现率100%。

太平香港：央企品牌

**太平人寿（香港）**隶属于中国太平保险集团，这家拥有近百年历史的民族品牌创建于1929年。既是第一家境外上市的中资保险企业，也是唯一一家管理总部设在境外的中管金融机构。

2022年总资产规模超1000亿港元，在香港地区位列第七位，澳门地区位列第四位。2023年位居《财富》杂志世界500强第385位，品牌金融"全球最具价值保险品牌100强"第31位。

同样能做到香港投保、内地养老，依托内地完善的太平养老社区。

各保司王牌产品实力验证

保司介绍完了，接下来用数据说话。测算条件：0岁男宝作被保险人，每年6万美金×5年，总保费30万美金。

前中期王者：宏利宏挚传承

宏利宏挚传承5年交6年回本市场领先。如果想在6-20年这个期间用钱，它都具有压倒性的优势。

感受一下预期复利IRR：9年复利到4%，14年本金翻倍复利5.8%，21年本金翻3倍复利6%。

长期收益看限高后的表现

2024年7月开始，香港保险实行限高政策，所有产品收益率最高不会超过6.5%。各家产品大概50年之后都看不出什么区别。

因此，谁先到6.5%，谁就更强。达到6.5%的时间：安达传承首创丰成27年、保诚信守明天28年、友邦环宇盈活30年、永明星河传承II 35年。

如果考虑品牌、资管、分红稳定性，推荐顺序是友邦环宇盈活、永明星河传承II、保诚信守明天、安达传承首创。

周大福飞扬盛世：全周期无短板

周大福的新产品飞扬盛世：预期5年回本，10年IRR 4.25%，15年IRR 5.36%，20年IRR 6.08%，25年IRR 6.22%，30年IRR 6.42%，34年IRR 6.5%。

全周期几乎没有短板，硬要说，就是前20年表现没有宏挚那么变态。

提领场景下的产品表现

如果你的需求是养老提领，而不是一次性退保，那就要换个维度看问题了。提领环节基本上大家只用关注两款产品：20年内看宏挚传承、20年后看星河尊享II。

方案一：第6年开始每年提取6%

投入30万美金，从第6年开始每年提取18000美金（总保费6%）：前20年宏挚传承表现好，20年后万年青星河尊享II账户余额大幅领先。

方案二：第6年开始每年提取7%

投入30万美金，从第6年开始每年提取21000美金（总保费7%）：很多产品都断单了，剩下的产品中，整体还是万年青星河尊享II表现最好。

方案三：第10年开始每年提取8%

投入30万美金，从第10年开始每年提取24000美金（总保费8%）：20年内宏挚传承最强，20年后星河尊享II最强。

方案四：第15年开始每年提取12%

投入30万美金，从第15年开始每年提取36000美金（总保费12%）：前20年除了宏挚传承之外，启航创富也有一段比较有优势。20-30年，保诚的信守明天最强。

这笔账其实很简单：想早用钱选宏挚传承，想晚用钱选星河尊享II。

分红实现率怎么查？

很多人问我：你说的这些收益都是"预期"的，能实现吗？这就涉及到分红实现率的问题了。

分红实现率=实际到手的分红÷计划书上演示的预期分红。举个例子，投保时计划书上显示的预期分红是100，实际分了80，那么分红实现率就是80%；如果实际到手的是150，那么分红实现率就是150%。

还有一个更客观的指标叫总现金价值比率=(保证金额+实际到手的分红)÷(保证金额+计划书上演示的分红)。它把保证和非保证两部分收益结合起来考量，更能准确综合评估保单的整体表现。

每一家保险公司、每一款分红产品、每一个年度的分红实现率都有历史数据在官网披露。这项数据，2017年香港保监局就强制保险公司披露了，为的就是结束分红不透明的时代，让客户享有更高的知情权。

不是官网原版的数据大家不要相信，还是更加建议大家自己去比对。市场上某些人贴出的分红实现率截图，可能是错误的、不完整的或过时的，扭曲了事实。

大贺说点心里话

保司和产品都给你讲清楚了，但怎么买、找谁买，这里面的门道可能比选产品更重要。同样的产品，不同渠道的成本差距，可能让你省下一辆车的钱。