永明万年青、立桥智选储蓄宝、环宇盈活：3309亿港险里真正该看的不是收益

你好，我是大贺。

最近有个深圳客户问我。同一笔钱，找银行经理、代理人、IFA，各自给的方案完全不一样。

银行经理推整付。说稳。

代理人推自家旗舰。说长期收益好。

IFA会先问他。这笔钱几年不用。要不要多币种。以后给孩子用，还是自己养老。

这就是我今天想聊的重点。

2025年香港保险新单保费冲到3309亿港元。数字很大。热度也是真的。

但你别只盯着高收益。更别只问哪款产品卖得火。

我会更关心一个问题。

你是通过谁买的。

渠道不一样。你看到的产品池不一样。你拿到的解释也不一样。后面30年的服务，更不一样。

我不是某家保司的人。我是你的人。

这篇我们就按渠道来看。经纪、银行、代理。再看永明「万年青」、立桥「智选储蓄宝」、友邦「环宇盈活」、保诚「信守明天」、宏利「宏泽传承」这些产品，到底各自适合谁。

3309亿背后，内地客户的投保入口变了

截至2026年5月10日，香港保监局已经公布了2025年的临时数据。

2025年，全港个人寿险长期业务新单总保费达到3309亿港元。

这个数很夸张。

2025年Q1是934亿港元。Q2是803亿港元。Q3是907亿港元。Q4是665亿港元。

全年看下来，不是某一个季度突然冲高。是整年都热。

不过，这里有个更重要的变化。

不是保费涨了。而是内地客户的投保入口变了。

2025年全年经纪业务整体增速是81.9%。个人直销增速是38.1%。

差距很明显。

我做港险这些年，感受很深。以前很多客户一到香港，就先进银行。或者找某家保司代理人。

现在不一样了。越来越多客户先找IFA。

原因也简单。

银行经理手里，主要是银行合作产品。代理人手里，主要是自家产品。IFA手里，是多家保司一起比。

这不是谁天然更高级。而是信息范围不同。

先看渠道，再看产品，最后才聊收益。

这句话我经常讲。因为很多人一上来就问IRR。但他连自己看到的是不是全市场产品，都不知道。

这点很危险。

永明98%走经纪，汇丰77%靠银行：渠道身份很重要

看一家公司，不能只看它名气大不大。

我会看它的渠道结构。

2025年TOP10公司的新单渠道结构很有意思。

汇丰人寿，银行渠道占77%。恒生保险，银行渠道占66%。富卫人寿，银行渠道占90%。中银人寿，银行渠道占90%。

这几家很明显。银行是主场。

友邦是另一种结构。代理占62%。银行占16%。经纪占22%。

保诚代理占70%。经纪占29%。

宏利代理占53%。经纪占43%。

永明很特殊。经纪渠道占98%。

安盛也值得看。代理占47%。经纪占54%。

这张图很关键。

它告诉你一件事。每家公司都有自己的渠道基因。

银行渠道强的公司，靠母行网点流量。客户进银行办事。顺手接触保险。产品竞争力当然也重要。但它不是唯一核心。

代理渠道强的公司，靠代理人队伍。服务更垂直。品牌教育也更深。

经纪渠道强的公司，靠的是产品被市场比较之后还能卖出去。

这点我会看得更重。

永明金融经纪渠道占比98%，规模206亿。这不是小打小闹。它基本就是经纪渠道的代表选手。

宏利经纪业务135亿。友邦经纪业务98亿。保诚经纪业务64亿。安盛经纪渠道规模75亿，占比54%。

安盛能带动公司整体**134%**的增速，经纪渠道功劳很大。

保诚就有点尴尬。经纪业务有布局。但64亿这个规模，只能说压线。它不是没有经纪渠道。只是优势不在这里。

我会这么判断。

如果你想买全市场比较后的产品。永明、安盛这类经纪强势产品，必须看。

如果你信任单一品牌。友邦、保诚、宏利的代理体系，也能看。

如果你只想做类似定存的稳健配置。银行渠道产品可以看。

但你要知道自己在什么场景里。

代理人只有一把锤子，看啥都是钉子。这句话不一定好听。但很真实。

IFA主场里，永明「万年青」为什么卖得这么顺

经纪渠道最容易打出爆款的地方，是2年期、3年期产品。

这类产品很适合内地客户。

缴费期短。回款节奏清楚。流动性比长缴更友好。收益又比纯固收更有想象空间。

2025年2到3年期产品规模里，汇丰是293亿，该期占比57%。中银是224亿，该期占比86%。永明是101亿，该期占比48%。安盛是65亿，该期占比47%。富卫是54亿，该期占比20%。中国人寿是45亿，该期占比33%。

这里我会重点看永明「万年青」。

它的设计很抓人。

2年缴费。第2年起每年提取5%。市场上很多人叫它“225提取”。

这对教育金、养老补充、家庭现金流安排，都很友好。

还有一个点。我觉得更重要。

永明「万年青」支持美元、港元、人民币、英镑4种货币。并且收益完全一致。

这件事很难得。

很多多币种产品，表面看是多货币。但不同币种的演示收益会有差异。客户一看人民币收益低，心里就不舒服。

永明这款没有这个问题。它没有汇率歧视。

我很明确地说。如果你要做2年缴、又在意多币种和中途提取，永明「万年青」是必须放进候选池的。

它不一定适合所有人。但它一定值得比。

安盛「盛澜」系列也很强。2/3年期市场占比达到47%。

安盛这两年在经纪渠道扩张很快。产品线也比较积极。这也是它保费暴涨的重要原因。

不过我会提醒一句。越是增长快的产品，越要看清楚演示口径。分红险不是存款。演示不等于保证。

我会让客户把保证现金价值、非保证分红、提取规则、货币转换条件分开看。

不要混在一起看。一混，就容易被高数字带走。

深圳90后客户里，我见过很多这种情况。本来只是想给孩子留学准备钱。最后被讲成了“全生命周期资产传承”。

听着很美。但他最关心的，其实是18岁那几年能不能拿钱。

这种客户，我会优先看「万年青」这种短缴、提取清楚的产品。不是因为它永远最好。是因为它匹配这个需求。

银行主场里，立桥「智选储蓄宝」更像稳健钱的去处

再看整付产品。

整付就是一次性缴费。它的感觉，比较像银行定期存款。客户要的不是复杂故事。客户要的是稳。

2025年1年期产品规模TOP10里，恒生保险290亿，该期占比87%。友邦250亿，占比56%。汇丰211亿，占比41%。富卫209亿，占比78%。宏利191亿，占比61%。永明101亿，占比48%。立桥87亿，占比90%。保诚66亿，占比30%。安盛31亿，占比22%。中银31亿，占比2%。

这里我会把几类人分开。

第一类，是纯稳健客户。这类人不想看分红。也不想猜市场。

立桥「智选储蓄宝」就很适合放进来比较。

它的特点很直接。

5年保本保息5%单利。没有任何非保证收益。

这句话很有分量。

因为很多港险产品，漂亮数字都来自非保证部分。不是不能买。但你要接受变量。

立桥这款，变量少很多。这也是它总保费增速达到**148%**的重要原因。

我会很明确地说。如果你是极度保守型客户，又不想碰分红波动，立桥「智选储蓄宝」比很多演示很漂亮的产品更合适。

它不性感。但清楚。

第二类，是高净值客户。他们会看友邦「财智滚滚」这类多货币整付产品。

友邦品牌强。多货币可选。银行和高净值客户基础也厚。

这类产品适合做资金停泊。不适合被讲成长期传承万能解。

第三类，是做保费融资的人。

富卫「智盈汇聚」这类产品，整付占比很高。富卫1年期产品规模达到209亿，该期占比78%。

2025年汇率分化明显。保费融资产品很受追捧。

但我不建议普通家庭轻易碰杠杆。

利差看着舒服。汇率一变，融资成本一变，现金流一紧。体验完全不同。

短期周转钱，别拿去做融资型保单。这点我立场很强。

你买保险，不是去赌利差。尤其不是拿家庭备用金去赌。

代理主场拼长期：环宇盈活、信守明天、宏泽传承各有脾气

5年期产品，是长期储蓄险的主战场。

这里拼的是保司长期投资能力。也拼分红体系。更拼客户能不能拿得住。

2025年5年期产品规模TOP10里，友邦179亿，该期占比40%。保诚132亿，占比60%。宏利119亿，占比38%。中国人寿65亿，占比48%。安盛39亿，占比28%。恒生30亿，占比9%。周大福24亿，占比35%。万通21亿，占比40%。安达该期占比20%。

这个赛道，友邦、保诚、宏利最有代表性。

友邦「环宇盈活」，长期IRR表现出色。友邦渠道也强。品牌认知度高。全渠道都能推。

如果你要的是大公司、长期、多货币、服务稳定，友邦「环宇盈活」很稳。

但它不是短期资金的选择。5年期产品，本来就要时间。

保诚「信守明天」也很有存在感。

保诚是全行业唯一公布20年以上分红实现率的保司。并且会在2026年4月额外公布20年IRR数据。

这对长期客户很重要。

分红险最怕什么。不是演示低一点。是历史兑现看不清。

保诚这点确实敢拿出来。这也是「信守明天」在内地客户里认知度很高的原因。

我会这样判断。

如果你能接受长期持有，又很看重分红历史透明度，保诚「信守明天」值得认真看。

但它也不是所有场景都优先。如果你需要前期灵活提取，我不会优先推它。

宏利「宏泽传承」就更有争议。

它主打快速回本。1年交3年预期回本。5年交6年预期回本。

这个卖点很强。很多高净值家庭喜欢。

但它也有一个很大的设计差异。

宏利取消周年红利。全部分红并入终期红利。

说白了。收益兑现周期更长。后面的终期红利更关键。

这点我有保留。

不是说它不好。而是你必须知道它的脾气。

如果你喜欢前期看得见、拿得到的分红，宏利「宏泽传承」未必让你舒服。

但如果你本来就是长期传承资金。不靠中途提取生活。它可以进候选池。

这就是代理主场的特点。产品强。品牌强。但你更要看自己是不是能拿得住。

你买的不是保单。是未来30年的服务。

标保和非银排名，才看得出谁真的有竞争力

总保费很热闹。但总保费有个天然问题。

整付保费和分期保费，会直接放在一起算。口径不够干净。

看业务质量，我更愿意看标准保费。

标准保费会把不同缴费期折算到统一口径。这样更能看出核心竞争力。

2025年标准保费收入中位数是110亿港元。

汇丰人寿标保325亿，增速**+40.2%。中银人寿259亿**，增速**+49.5%。友邦228亿**，增速**+28.3%。保诚163亿**，增速**+7.6%。宏利147亿**，增速**+21.2%。中国人寿126亿**，增速**+41.1%。永明118亿**，增速**+45.5%。安盛110亿**，增速**+126.3%**。

这组数据里，我会特别看安盛和永明。

永明体量不算最大。但经纪渠道强。标保增速也有45.5%。

安盛更明显。标保刚好到110亿。但增速是126.3%。

这不是老牌巨头守城。这是新玩家在抢市场。

再看非银渠道。

友邦非银渠道标保228亿，增速**+28.1%，排第一。保诚163亿**，增速**+7.6%。宏利147亿**，增速**+21.2%**。

安盛非银标保110亿，增速**+124.6%。忠意人寿增速+106.4%。万通保险增速+95.4%。香港年金公司增速+122.3%。香港苏黎世人寿增速+100.6%**。

这里我的判断很清楚。

友邦是少数同时做到体量和增速都不错的全能型选手。

它不是增速最猛。但体量太大。还能保持增长。这很难。

保诚的问题也很清楚。

体量还在。品牌还在。但增速只有7.6%。在2025年这种大行情里，这个速度偏慢。

我不会说保诚不行。但我会说，它没有吃满这一轮增长红利。

市场份额也能佐证这件事。

2025年前三季度，香港个人人寿新造业务市场份额里，汇丰保险16.83%。友邦保险12.14%。恒生保险11.25%。富卫保险8.89%。宏利保险8.82%。中银人寿8.14%。保诚保险6.18%。永明金融5.56%。中国人寿4.53%。安盛保险3.98%。

还有一个背景要放进去。

2016年疫情前峰值是1851亿港元。2025年是3309亿港元。规模高出近80%。

这不是简单反弹。这是结构变化。

内地客户不再只问“哪家大”。也不再只问“收益最高多少”。

现在客户会问：

钱几年不用。要不要美元。孩子会不会留学。未来能不能转币种。分红实现率怎么看。服务谁来跟。

这才是成熟市场的样子。

还有一个监管变化，也会影响2026年。

2025年10月1日起，香港保监局关于转介费的新规生效。经纪公司支付给介绍人的转介费，不得超过佣金的50%。

这会让一批靠返佣拉客的小型经纪行很难受。2025年Q4已经出现小型经纪行倒闭潮。

我觉得这是好事。

经纪行业不能只拼返佣。最后一定要拼专业服务。

这单我不赚你这个差价。但我得把产品差异讲清楚。把后续服务接住。这才是IFA应该做的事。

写在最后：先选渠道，再选产品，最后才看收益

2025年的港险市场很热。3309亿是真热。经纪渠道81.9%的增速，也是真变化。

但普通客户不要被热闹带跑。

我给你的判断很简单。

保守型闲钱。优先看立桥「智选储蓄宝」这类清楚的固收型整付。

短缴、提取、多币种。永明「万年青」一定要比。

长期储蓄和传承。友邦「环宇盈活」、保诚「信守明天」、宏利「宏泽传承」都能看。但脾气不一样。不能只看演示收益。

最重要的是渠道。

银行有银行的场景。代理有代理的优势。IFA适合需要全市场比较的人。

我自己更建议大多数内地家庭，先找一个不绑定单一保司的人，把产品池打开。再决定买哪家。

爆款不是答案。匹配才是答案。

大贺说点心里话

港险不是买完就结束。后面提取、转币种、改受益人、做传承安排，都要有人长期跟。你如果想把几款产品放在一起算一遍，再决定怎么买，可以来找我聊。