万通APEX：高净值传承能看，但别只盯500万美元保额

你好，我是大贺。

最近有位做制造业的朋友问我，手里已经有三份终身寿险了。还要不要看 IUL。

他快 60 岁了。企业还在。孩子也进公司了。

他焦虑的不是钱不够。

他担心的是，钱能不能稳稳传过去。能不能按他的意思传。能不能在未来几十年里，不被成本、通胀、市场波动慢慢吃掉。

说白了，传承这事儿不是买份保险就完事。

今天我们就聊一款最近很多高净值家庭在看的产品。万通「鼎峰指数万用寿险（APEX）」。

我会讲得直接一点。

这类产品值得看。但不适合大多数普通家庭。它更像一把定制工具。用对了，很强。用错了，压力也不小。

只靠终身寿险做传承，够稳，但不一定够长

传统终身寿险，我一直不反感。

它的好处很清楚。确定性强。身故杠杆高。长期持有也比较安心。

很多终身寿险的身故杠杆，通常能做到5倍以上。现金价值 IRR 大概在5%上下。

这已经不差了。

尤其是家里要一个稳稳的身故保额。要给配偶和孩子留一笔确定的钱。终身寿险很合适。

不过，传承不是只看“赔多少”。

我带客户做规划，第一件事是先算清楚要留多少。

还要看这笔钱放多久。给谁。什么时候给。未来几十年购买力会不会缩水。

这几年高净值家庭的传承节奏明显加快。胡润研究院 2025 年发布的数据里，中国千万资产高净值家庭达到211万户。超过**60%**的一代创始人已经超过 55 岁。

未来 10 年，就是一代向二代交棒的密集期。

这时候，只要“稳”，有时不够。

你还得要增长。

终身寿险适合稳健的人。这个判断没问题。

但如果你是企业主。资产在海外。孩子未来也可能在海外。你要考虑 30 年、40 年的传承周期。

那我会建议你，把 IUL 放进备选池里认真看。

IUL为什么会被拿来做传承升级

寿险产品的发展，其实一路都在迭代。

从定期寿险，到终身寿险。再到万能寿险。现在到了 IUL，也就是指数型万能寿险。

它的核心变化，不是名字更复杂。

是底层收益逻辑变了。

传统终身寿险的典型投资策略，是30%股票+70%债券。投资演示收益大概在4.75%-5.5%。

传统万能寿险 UL 更保守。典型投资策略是99%债券。投资演示收益大概在3.5%-4.5%。

VUL 覆盖股票、债券、基金。投资演示收益是2%-6%。弹性有。波动也有。

IUL 的典型策略，是挂钩100% S&P500。投资演示收益区间是6.1%-7.25%。

但它不是直接拿你的钱去买指数。

它设置了保底利率。也设置了收益上限。

这个设计很关键。

市场差的时候，不跟着无限往下跌。市场好的时候，可以分享一部分上涨。

我对 IUL 的态度很明确。

有传承需求的高净值家庭，应该看 IUL。普通家庭不建议硬上。

因为它不是单纯追收益的产品。它更像身故杠杆和指数增长的组合工具。

别光听身故赔多少，得看这笔钱能不能按你的意思落地。

香港APEX能看，但投保地不能随便选

很多朋友一听香港保险，就默认香港什么都成熟。

这话只对一半。

香港在分红储蓄险领域，确实很强。历史也长。监管也成熟。

但在寿险板块，香港过去长期以传统终身寿险为主。

IUL 在香港是新东西。

2025 年，万通、富卫、永明等保险公司，才成为香港市场第一批推出 IUL 产品的机构。

这意味着什么？

不是说香港 IUL 不好。

而是它还在起步阶段。产品选择有限。历史数据也没那么长。

新加坡、百慕大、美国的 IUL 市场，成熟得更早。产品体系也更丰富。

新加坡主流 IUL 公司包括宏利、全美、永明、大东方等。都是长期做这块的机构。

这里我给一个很直白的判断。

如果你只想买成熟 IUL，我会优先看新加坡和百慕大。

如果你偏好香港监管、香港签约、香港保单体系，万通APEX可以看。

但不要把“香港保险成熟”，直接等同于“香港 IUL 已经很成熟”。

这是两回事。

中国内地保险发展大概30年。香港是170年。新加坡是115年。百慕大是130年。

发展历史都不短。

但主流产品方向不同。

选错地方，就像拿一把好刀去拧螺丝。工具没错。场景错了。

配IUL之前，先看你有没有资格

IUL不是普通储蓄险。

门槛很高。

香港 IUL 对专业投资者要求很明确。需要持有800万港币以上流动资产。

新加坡 IUL 的专业投资者认定，稍微灵活一点。

满足任一条件就可以：

• 个人净资产超过200万新元
• 金融资产扣除负债后超过100万新元
• 过去 12 个月个人收入不低于30万新元

这里不要侥幸。

不符合资质，就别硬做。

我不建议为了买 IUL 去凑材料。更不建议用短期周转资金去碰。

签约地点也要看清楚。

香港 IUL 必须本人亲临香港签单。

新加坡 IUL 有些可以在境内线上完成签单。有些需要到香港签单。通常不需要专门飞新加坡。

百慕大 IUL 更方便。无需出境。在境内就能直接完成签约。

我的态度很简单。

有明确传承需求。有寿险规划。有专业投资者资质。IUL值得重点关注。

少一个条件，都要谨慎。

尤其是资金流动性。

这不是三五年就撤出来的产品。也不是为了赚快钱。

一代拼命赚，二代守得住才叫传承。

万通APEX的500万美元保额，底层到底怎么转

很多人看 APEX，第一眼会盯住身故保额。

比如后面计划书里那种，40 岁男性，趸交 467,555美元，投保保额 500万美元。

看着很有冲击力。

但我更关心的是，这个保额是怎么来的。

IUL 的底层逻辑，可以简单理解成一句话。

本金买美债。利息买期权。

保费交进去后，保险公司会先扣除前期成本。剩下的净保费，用于购买美债。

美债每年产生的利息，用来购买标普 500 等指数的看涨期权。

素材里的示意是，约95%保费购买债券。约5%，也就是相当于债券利息的部分，用来购买期权。

这就是 IUL 最核心的设计。

底层债券负责稳定。指数期权负责弹性。

市场上涨，期权带来收益。市场不好，损失主要限制在期权成本上。

不过，你要记住。

这不是无成本的“稳赚”。

保险成本会扣。行政费用会扣。账户价值费用也会扣。

指数收益要先抵住这些成本，才会真正体现到账户里。

万通APEX的账户结构，是1个固定账户+3个指数账户。

固定账户有保证最低派息率，1.50%。

三个指数账户分别是：

• 标普500 Plus
• 纳斯达克100 Plus
• 标普高盛黄金超额回报

标普500 PLUS 账户，上限率是10.00%。保证绩效乘数是112%。

纳斯达克100 PLUS 账户，上限率也是10.00%。保证绩效乘数是115%。

标普高盛黄金账户，上限率是15.00%。保证绩效乘数是100%。

这里有一个容易误解的点。

上限率不是你一定能拿到的收益。

绩效乘数也不是白送收益。

它们是指数表现进入账户时的计算规则。最后还要看市场表现。还要扣费用。

咱们把账摊开算，你就明白为啥高净值都在看IUL。

它吸引人的地方，不是短期现金价值。

是长期身故杠杆。还有指数挂钩带来的增长潜力。

40岁趸交467,555美元，真正要看三种结果

我们看计划书示例。

40 岁男性。标准非吸烟者 SN。居住地 A+。

趸交保费是467,555美元。投保保额是500万美元。

这个杠杆很高。

但我不会只看第一年保额。

我会看三种情景。

第一种，派息率为0%。

这是很差的市场情景。期权收益没有贡献。保单成本还在持续扣。

结果很直接。

第30年退保价值归零。

这点必须讲清楚。

IUL不是“只涨不跌”的储蓄账户。它有保底设计。但保单成本会长期存在。

如果指数长期不给力，成本又持续扣，账户价值会被拖下去。

这就是我说它不适合普通家庭的原因。

短期资金别碰。

现金流不稳的人别碰。

对费用机制看不懂的人，也别急着碰。

第二种，是计划书里的中性情景。

标普500 派息率约7.73%。

这个情景下，第7年回本。第20年账户价值约为本金2倍。第30年约3倍。第35年约4倍。第40年约5倍。

IRR 维持在4%-5%。

身故保障呢？

终身维持在500万美元。

这一档，我认为才是看 APEX 的主要参考。

它没有把故事讲得太满。也没有完全建立在极端乐观上。

如果你的目标是把一笔 40 多万美元，锁定成长期 500 万美元左右的传承保额。

这个结构就有意义。

第三种，是乐观情景。

派息率约11.20%。

在这个情景下，身故保障从第30年523万美元，一路增长。到 120 岁约5.96亿美元。

这个数字很漂亮。

但我会很克制地看。

我不会按5.96亿美元这个数字去做决策。

它可以说明上行空间。不能当成承诺。

客户最容易在这里被带偏。

看到后期身故保额暴涨，就觉得这张单一定赚大了。

不对。

真正该盯的是中性情景能不能满足传承目标。悲观情景能不能接受。费用扣除后会不会撑得住。

再讲费用。

IUL 的费用结构比较透明。这是它的优点。

主要包括保费行政费用。退保费用。保险成本。一般行政费用。账户价值费用。

保费行政费用约6%。

退保费用在持有15年内会涉及。持有时间越长，压力越低。

保险成本会按月扣。保额越高。年龄越大。成本变化越要看清楚。

账户价值费用也不能忽略。

万通APEX的账户价值费用是1.2%。

透明是好事。

但透明不代表便宜。

我的判断是：

APEX适合能长期持有、看重身故杠杆、接受费用机制的高净值家庭。

不适合只想看现金价值回本快的人。

也不适合把它当短期美元理财的人。

写在最后：APEX能不能买，要看你要解决什么问题

最后回到万通APEX本身。

在标普500账户上，APEX演示派息率是7.73%。扣费后净回报率是6.53%。

纳斯达克100账户，演示派息率是8.4%。扣费后净回报率是7.2%。

标普高盛黄金账户，演示派息率是6.8%。

这些数据，在同类对比里不差。

尤其是标普500和纳斯达克100挂钩产品中，APEX多项指标确实有竞争力。

不过，我还是那句话。

不要只看演示收益。

IUL的本质，是用美债的稳定利息购买指数期权。再用指数上涨收益抵扣保单成本。

它是下有保底、上跟指数的财富传承工具。

不是普通寿险。也不是美元理财。

如果你只是想稳稳存钱，我不会优先推 IUL。

如果你已经有明确传承对象。家族资产要跨代安排。美元资产也有配置需求。

那 APEX 可以放进方案里。

但要和新加坡、百慕大 IUL 一起比。

我的最终判断很清楚。

香港万通APEX能看。适合高净值传承家庭。普通中产不要硬配。

看它时，别被乐观情景带走。重点看中性情景和悲观情景。

真正能决定这张单价值的，不是500万美元写得多漂亮，而是未来几十年保单能不能持续有效。

大贺说点心里话

IUL这种产品，最怕只看一张计划书就下决定。你要先算清楚传承目标，再看产品、地区、费用和签约路径。想把“怎么买更省、更稳”拆明白，可以来找我聊聊。