永明万N青·星H尊享II：我更看重能不能长期提到钱

你好，我是大贺。

今天聊一款最近被问得很多的产品。永明「万N青·星H尊享II」。

它经常被拿来和安盛「盛LII至尊」比。都是香港2年期分红险里热度很高的产品。

有个朋友问得很直接。

盛L2的258提领看着很漂亮。为什么有人最后没选它，反而选了永明？

我看完资料。又结合自己这些年持有港险的经验。

我的判断很明确。

如果你更在意长期能不能稳稳提到钱，我会更偏向永明「万N青·星H尊享II」。

买保险不是买彩票。

演示表上好看，不等于未来每一年都好拿。

尤其是养老钱。教育金。家族传承的钱。

这些钱不是拿来赌短期漂亮数字的。

盛L2的258很亮眼，永明为什么反而做出了225？

最近香港2年期分红险确实很火。

代表产品就是两款。

一款是永明「万N青·星H尊享II」。

另一款是安盛「盛LII至尊」。

安盛的特点很鲜明。前期预期回报稍高。个别演示提领很突出。比如大家常说的258。

永明的风格不一样。

它没有把所有注意力都放在一个极致演示上。

它覆盖的是225、236、247、257。

也就是从第2年到第5年。从每年提5%到7%。

这个差别很关键。

安盛更像是纵深极致。把258打得很亮。

永明更像横向覆盖。更多场景能用。

我自己家里也买了港险。持有时间也超过5年。

过来人会知道一件事。

你真正用保单的时候，不是只看一张最漂亮的演示图。

你会问三个问题。

钱从哪里来？

能不能一直提？

市场差的时候会不会断？

这也是客户最后选择永明的原因。很朴素。保证高。稳健。

这两年市场上有个趋势。

很多宣传喜欢抓非保证数字。抓高演示。抓极端提领。

数字当然吸引人。

不过香港保监局在最新一期《监管通讯》里，已经点名批评过类似现象。

用非保证数字博眼球。风险提醒不够。特别是在分红产品里。

这个提醒，我觉得非常及时。

你要是我朋友我就直接说。

258不是不能看。

但你不能只看258。

你要看它背后的红利结构。看保证部分。看悲观情景。看提领规则。

这才是持有人视角。

258的钱，前期到底从哪里来？

我们先看安盛「盛LII至尊」的提领规则。

它的提取顺序是：

先从保额增值红利的现金价值，以及相关终期红利的现金价值里取。

之后再通过部分退保。

从保证现金价值，以及相关终期红利的现金价值里取。

这句话听着有点绕。

说白了。

它前期提领时，不只是动用类似归原红利的部分。

它还动用了终期红利。

终期红利是什么？

它是非保证部分。

公布了，也不等于一定锁死。

最终还要看公司投资表现。看市场环境。看年度调整。

这个地方我会谨慎一点。

如果一个提领方案主要靠终期红利来撑，它就天然更脆。

市场好的时候，看着没问题。

市场差的时候，就可能没那么顺。

这也是我不太喜欢只拿258做核心判断的原因。

还有一个更细的点。

盛LII的条款写得很清楚。

保额增值红利一经派发，其面值是保证金额。

但它的现金价值并非保证金额。

这里很多人会看漏。

面值保证，不等于你马上拿到的现金价值保证。

早期从面值转换成现金价值，会有折现率。

提得越早，折现影响越明显。

比如某一年看到有1.5万面值。

折成现金价值，可能不是1.5万。

这不是我在挑刺。

这是条款逻辑本身。

踩过坑才知道，保单里最容易被忽略的，不是大数字。

而是大数字旁边的小条件。

盛LII的258可以看。

但我不会把它当成稳健家庭的唯一依据。

尤其是你准备长期提。持续提。养老提。

这个地方要更保守。

永明的提领底气，写在归原红利条款里

再看永明「万N青·星H尊享II」。

它的提领规则更直接。

前期优先从归原红利中提取。

归原红利提完后，才从保证现金价值和终期红利的现金价值中各取一部分。

这就不一样了。

它不是一上来就大量依赖终期红利。

而且永明还有一条很关键的条款。

累积归原红利一经派发，其面值及现金价值即为保证金额。

这句话值钱。

不是面值保证而已。

现金价值也保证。

对于未来要提钱的人，这个差别很实际。

我会更喜欢这种设计。

不花哨。但踏实。

再看归原红利占比。

15年，万N青是17.71%。盛LII是16.85%。

20年，万N青是15.80%。盛LII是13.82%。

30年，万N青是12.51%。盛LII是9.49%。

40年，万N青是8.89%。盛LII是6.38%。

归原红利占比越高，稳健性越好。

这个判断不复杂。

因为它不像终期红利那样飘。

再看归原红利和终期红利的比值。

5年，万N青是25%。盛LII是18%。

10年，万N青是49%。盛LII是29%。

20年，万N青是33%。盛LII是25%。

30年，万N青是18%。盛LII是13%。

40年，万N青是11%。盛LII是8%。

这个指标很适合看提领底气。

比值越高，说明相对不那么依赖终期红利。

永明在各个年期都领先。

尤其第10年，差距是20个百分点。

我认为这就是永明能做225、236、247、257的底层原因。

它没有把产品全压在非保证部分。

它保留了高保证。也留了长期增值空间。

这类设计不一定最吸睛。

但更适合长期持有人。

保证IRR差4.3倍，才是提领密码的地基

很多人看分红险，喜欢先看总回报。

我现在更喜欢先看保证回报。

当年我就是这么选的。

因为保证部分，是保单的地基。

地基薄，上面演示再好看，也要打个问号。

万N青·星H尊享II的长期保证IRR是1%。

盛LII至尊是0.23%。

相差4.3倍。

这个差距不小。

而且不是只在一个年期领先。

15年，万N青是0.14%。盛LII是**-4.04%**。

20年，万N青是0.57%。盛LII是0.06%。

30年，万N青是0.59%。盛LII是0.10%。

60年及以后，万N青是1.00%。盛LII大约是0.23%。

我对这组数据的看法很直接。

保守型家庭，我会优先看永明。

尤其是钱不能大幅波动的人。

比如40岁以后做养老金补充。

比如给孩子准备确定性更强的教育金。

比如家庭资产里已经有不少权益类资产。

这类钱不该再去追最刺激的演示。

2025年的一些消费者调研也提到，养老规划已经成为港险购买的重要动机。

40岁以上人群占比接近六成。

全球养老金缺口也在扩大。

中国社保养老金替代率未来可能降到30%-40%。

这类背景下，大家买港险，不只是想“赚得多”。

更想解决一个问题。

以后能不能稳定拿钱。

能不能拿很多年。

能不能在市场差的时候也别断。

保证IRR在这里就很重要。

再看资产配比。

万N青固定收入资产是25%-80%。

非固定收入资产是20%-75%。

盛LII至尊固定收入资产是20%-80%。

非固定收入资产是20%-80%。

永明的固定收入资产下限更高。

非固定收入资产上限更低。

这意味着什么？

波动更可控。

当然，固收高不代表收益一定最高。

但它对稳健性有帮助。

尤其是分红险这种长期产品。

我不太喜欢用一年两年的高演示做判断。

长期产品，要看几十年的抗压能力。

这也是我对万N青更有好感的原因。

它不是最会制造兴奋感的产品。

但它更像一份能长期拿得住的保单。

悲观情景下，风险差距会更明显

我们再往深处看。

看悲观情景。

很多人买分红险时，很少看这一页。

但我建议你一定要看。

因为这页更接近“市场不顺时，你会不会难受”。

万N青·星H尊享II的悲观情景投资回报假设年跌幅是**-1.8%**。

盛LII·至尊是**-2.5%**。

这个数字越大，压力测试越重。

从素材里的呈现看，永明的投资组合波动性更低。

风险控制能力更强。

再看悲观IRR。

10年，万N青是2.00%。盛LII是1.85%。

15年，万N青是3.47%。盛LII是3.57%。

20年，万N青是4.32%。盛LII是3.88%。

30年，万N青是4.64%。盛LII是4.28%。

70年，万N青是4.71%。盛LII是4.35%。

100年，万N青是4.69%。盛LII是4.46%。

只有15年这个点，盛LII略高。

其他主要年期，永明都更好。

更让我在意的是另一个细节。

第10个保单年度，盛LII至尊悲观IRR为0%。

极端情况下，可能出现100%回撤。

这个风险不能忽略。

你可能会说，悲观情景不一定发生。

对。不一定发生。

但保险规划，本来就是要看不顺的时候怎么办。

市场顺的时候，大家都好看。

市场不顺时，谁还能守住底线。

这才是差距。

再看悲观IRR和预期IRR的比值。

10年，万N青是83%。盛LII是64%。

15年，万N青是80%。盛LII是60%。

20年，万N青是73%。盛LII是61%。

30年，万N青是62%。盛LII是48%。

70年，万N青是31%。盛LII是23%。

80年，万N青是26%。盛LII是20%。

这个比值越高，说明悲观情况下打折越少。

也就是稳定性更强。

这组数据里，万N青全线更高。

我会怎么判断？

永明是用一部分高预期，换更强的确定性。

安盛则更像用确定性，换更吸睛的预期展示。

两种设计没有必要互相否定。

但适合的人不一样。

你要是追求极致演示。能接受更高波动。也理解终期红利风险。

盛LII可以研究。

但你要是做养老现金流。做长期提领。做家里稳健底仓。

我会优先看万N青。

同样每年提2万，差距会慢慢拉开

前面讲了很多结构。

最后还是要落到钱上。

看225超快提领案例。

从第2年起，每年提领总保费的5%。

案例里是每年提20,000。

10年后。

万N青剩余现金价值是347,004。

盛LII是170,410。

20年后。

万N青是529,246。

盛LII是119,448。

到了30年及以后。

盛LII显示无法提领。

万N青还可以继续。

100年时，万N青达到54,019,685。

这张图很直观。

它不是在说永明所有场景都赢。

它说明一个问题。

真正长期提领时，底层结构会慢慢兑现到现金价值里。

短期演示图很容易让人兴奋。

但长期持有，考验的是续航。

258很漂亮。

可它背后依赖什么？

终期红利占多少？

保证部分够不够？

悲观情景还能不能撑？

这些不问清楚，就很容易被单一提领密码带偏。

我不建议你只盯一个数字下决定。

尤其是把这张保单当养老金的人。

养老金的核心不是前几年提得多刺激。

而是活到老，能不能领到老。

这个角度看，万N青的225反而更打动我。

它不是最极致的噱头。

但它证明了产品在更早提领、更长期提领下，依然有持续能力。

写在最后：货币转换这个细节，也别忽略

还有一个很多人容易忽视的功能。

货币转换。

2025年10月以后，人民币汇率波动讨论明显变多。

多币种港险的需求也升温。

长期持有一份保单，未来要不要换币种，这不是小问题。

尤其是孩子留学。海外养老。跨境资产安排。

这些场景都可能遇到。

盛LII至尊的货币转换规则，是从第三个保单周年日开始，可以申请转换至不同货币的保单。

但这个保单，是保险公司可能指定的新计划。

换句话说，它不是简单把旧保单换个币种。

而是可能要终止旧保单，重新投保新计划。

新计划的收益、选项、特点、条款，都可能不一样。

这个地方，我觉得是硬伤。

因为你今天买的是这份保单。

几年后换币时，拿到的可能是另一套产品规则。

那就会多一个不确定性。

永明这边更清楚。

从第3个保单周年日或之后可申请。

每个保单年度内只可申请1次。

转换货币后，保单日期、期满日、保单年度保持一致。

保单主权人、受保人、受益人等也保持一致。

更重要的是转换公式。

永明是总现金价值按当时市场兑换率兑换。

不设调整基数。

市场上有些同类产品，会用这样的公式。

转换前总现金价值 × 当时兑换率 × 调整基数 = 转换后总现金价值。

调整基数会包含新旧资产组合投资收益、资产价值差异、资产转移交易等因素。

这就没那么透明。

转换后的总现金价值，可能低于转换前。

也可能高于转换前。

我自己的偏好很明确。

长期保单，功能越透明越好。

尤其是涉及币种转换。

别把几年后的主动权，交给一套不确定的新规则。

回到这篇文章最开始的问题。

盛L2的258很亮眼。

永明为什么还能让客户愿意放弃它？

答案其实不复杂。

永明的优势，不在一个特别炸眼的演示点。

而在一套更稳的底层设计。

保证IRR更高。

归原红利确定性更强。

悲观情景更能守底线。

225这类提领更能体现长期续航。

货币转换规则也更透明。

如果你是激进型客户，只想冲高演示，盛LII可以继续研究。

如果你是长期资金，尤其是养老、教育、传承，我会更偏向永明「万N青·星H尊享II」。

这不是说它完美。

分红险都有非保证部分。

未来分红也要看公司投资和经营。

但在这两款里做选择。

你要是我朋友，我会说得很直接。

别只看258。先看你未来能不能稳稳提到钱。

大贺说点心里话

港险真正难的，不是看懂一张演示表。是知道哪些数字能信到什么程度。你要是正在比较这类产品，可以先把方案拿来一起拆一遍，别急着下决定。