国寿傲珑盛世、永明星河尊享2等人民币保单怎么选

你好，我是大贺。

今天聊一个最近被问得很多的问题。

人民币港险保单，到底值不值得看？

尤其是给养老做准备的人。这个问题更现实。

2025年延迟退休已经正式落地。男职工退休年龄逐步延到63岁。女干部到58岁。女工人到55岁。每4个月延迟1个月。

听起来只是晚几年退休。

但站在60岁的自己，会怎么选？

真正麻烦的不是多工作几年。是退休后每月能拿多少。能拿多久。能不能扛住未来30年的生活成本。

安联《2025全球养老金报告》也提到。全球养老金储蓄缺口达到51万亿美元。中国社保替代率预计降到30%-40%。

咱们这代人靠社保是不够的。

这也是为什么，很多40岁以上的朋友，开始看香港人民币保单。

不想换美元。不想操心汇率。希望以后直接拿人民币。

想法没问题。

但这里有一个非常大的误区。

人民币保单，不等于底层全投人民币资产。

这个点不看懂，后面所有收益对比都容易跑偏。

2645亿新单背后，大家到底在买什么

2025年香港保险前三季度新单保费是2645亿港币。

这个体量不小。

人民币保单的热度也确实上来了。很多内地家庭开始问同一个问题。

我不想折腾换汇。能不能直接买人民币？

可以。

但你要先分清两件事。

保单用什么货币缴费。和底层资产投什么。不是一回事。

很多销售会把这两个概念混在一起讲。听起来很顺。

你用人民币交。以后也用人民币领。中间就像一条直线。

可真实运作不是这样。

尤其是养老钱。不能只看计划书上30年后的数字。

退休后每月能拿多少才是关键。

更关键的是，这个现金流靠什么资产支撑。

人民币保单，不是纯人民币资产

香港市场上，不存在100%底层资产为人民币的长期储蓄分红保单。

这句话很重要。

我说得直接一点。

香港人民币保单，底层主要还是美元资产在运作。最后用离岸人民币兑付给你。

为什么？

你看几个数字就明白。

人民币十年国债收益率只有1.87%。

点心债收益率大概2%-3%。

熊猫债大概1.7%-2.51%。

如果一个长期分红险，演示收益能做到接近6%。底层又说全部是人民币资产。

那中间差出来的收益从哪里来？

这不是一句“投资能力强”能解释的。

离岸人民币债券，也就是点心债市场。截至2024年末，存续规模约1.26万亿元人民币。

规模有。但不够大。

久期也不够长。

保险公司做的是几十年的负债匹配。尤其是养老场景，可能要覆盖60岁到90岁。

短久期资产很难支撑这种长期兑付。

说白了，人民币保费进入保司之后，通常会兑换成美元或港币。再进入全球资产市场。保司做汇率对冲。未来按人民币结算。

这是结构。不是包装话术。

外汇、资产和监管，决定了它不能只投人民币

这件事还有三层约束。

第一层是外汇通道。

内地客户交的人民币保费，要进入香港和全球投资市场。通常要换成美元或港币。这个链条绕不开。

第二层是资产供给。

全球符合险资条件的资产里，超过90%以美元计价。

保险公司需要长久期。高评级。高流动性。

这些资产，美元市场最深。

人民币资产不是没有。只是要撑起大规模、长周期的分红险，难度很高。

第三层是监管要求。

香港保监局GN16分红险披露指引要求，分红险执行全球化多元资产配置。不能集中在单一币种。也不能集中在单一市场。

这点其实对客户是保护。

你买的是几十年现金流。不是押一个币种。也不是押一个市场。

我对人民币保单的态度很明确。

它可以买。但不能把它理解成纯人民币理财。

它更像是一个人民币计价的长期现金流工具。底层用全球资产来支撑。中间由保司处理汇率风险。

这个认知先摆正。后面才谈得上怎么选。

同样写着高收益，中资和外资的底气不一样

人民币保单的收益底气，中资和外资不是一个逻辑。

外资保司更像全球资产配置高手。

以安盛为例。它的投资策略里写得很清楚。

主要投资于以美元计值的固定收益资产。并利用衍生工具对冲货币风险。

安盛的增长资产，也投向环球市场。并相对注重亚太地区，日本除外，以及已发展市场。

这就是外资的打法。

美元债打底。全球权益资产增厚。再用衍生品做汇率管理。

不过，对冲不是免费的。

美元资产赚5%。做完对冲，可能变成4.5%。

这也是为什么，很多人民币保单前期收益会比美元版本略低。

中资保司是另一套逻辑。

中资投资第一原则，一般是求稳。

不会像外资那样，把汇率波动当成很重要的收益来源。

国寿海外分红产品的目标资产配置也能看出来。

债券及其他固定收入资产是25%-90%。股票类型资产及其他投资是10%-75%。

它要控制投资回报波动。要提供稳定回报。

中资的优势在哪里？

不是讲故事。

是有些资产，外资不一定拿得到。

2025年11月，香港特区政府发行多币种数码绿色债券。包括美元债、离岸人民币债、港元债、欧元债。

中国人寿海外公司参与全部四个币种认购。合计约24亿等值港元。成为中资保险最大认购方。

截至2023年末，中国人寿全集团支持一带一路建设存量投资规模超1200亿元。

中国人寿也为一带一路中国利益海外业务提供风险保额超470亿元。

我的判断很简单。

想要全球进攻性，看外资。想要人民币资产和稳健底座，看中资。

没有绝对好坏。

但你做养老现金流。我会更重视稳定性。尤其是60岁以后，账户不能大起大落。

选人民币保单，先看对冲成本

具体到产品，不能只看演示IRR。

我会先看三个维度。

第一个是汇率对冲成本。

同一款产品，美元保单和人民币保单，30年IRR差多少。

差得越大，说明你为人民币计价付出的成本越高。

这组数据很直观。

• 永明星河尊享2：人民币IRR 6.31%，美元IRR 6.31%，差值0%
• 周大福人寿：人民币IRR 6.25%，美元IRR 6.31%，差值0.06%
• 安盛盛利2：人民币IRR 6.32%，美元IRR 6.50%，差值0.18%
• 国寿傲珑盛世：人民币IRR 5.99%，美元IRR 6.50%，差值0.51%
• 友邦：人民币IRR 5.81%，美元IRR 6.10%，差值0.29%
• 富卫香港：人民币IRR 5.78%，美元IRR 6.18%，差值0.40%
• 宏利香港：人民币IRR 5.99%，美元IRR 6.50%，差值0.51%
• 保诚香港：人民币IRR 5.85%，美元IRR 6.50%，差值0.65%

这里我会给一个很明确的判断。

永明星河尊享2在对冲成本上独一档。

美元和人民币30年IRR一样。差值是0%。

你就是不想承担货币切换的心理负担。又不想为了人民币版本牺牲收益。永明这一点非常干净。

保诚的差值是0.65%。这个成本就偏高了。

我不会把它放在人民币保单优先选择里。

还有一种情况也要留意。

有些计划书数字看起来一样。但对外只公布一个综合实现率。

那内部结算里，可能出现美元保单客户补贴人民币保单客户对冲成本的情况。

这不是一定有问题。

但你要知道它可能存在。

养老这事儿宜早不宜迟。也不能糊里糊涂地买。

复归红利和实现率，比演示数字更实在

第二个维度，是复归红利占比。

复归红利是什么？

简单说。派发后锁进保额。通常不再回撤。

这部分越高，保单越抗跌。波动也越小。

长期复利更稳。

尤其是养老钱。你不是为了第10年看起来漂亮。你是为了第20年、第30年还能稳定提取。

第20年复归红利占非保证红利比例，几个产品差异很明显。

太保世代悦享2是35%。

永明星河传承2是28%。

富卫盈聚天下是27%。

保诚是24%。

国寿傲珑盛世是13%。

这组数据里，太保的稳定性很突出。

永明也不错。

国寿傲珑盛世复归红利占比不高。它的强项不在这里。它更偏稳健底层和实现率。

第三个维度，是分红实现率。

计划书是演示。实现率看的是过去兑现能力。

国寿海外2024年综合分红实现率连续多年95%+。

友邦2024年综合分红实现率是90%-95%。

安盛2024年综合分红实现率是85%-95%。

宏利2024年综合分红实现率是85%-95%。

保诚分红险实现率大概80%左右。

这里我会更偏向国寿和友邦。

国寿的实现率稳定性更强。友邦也在第一梯队。

安盛和宏利不是不能看。但我会把它们放在第二档观察。

保诚人民币版本，对冲成本又高。实现率又在80%左右。做养老现金流，我不优先推荐。

五类养老需求，我会这样选

最后落到产品。

别问哪款最好。

要问你的钱准备用来干什么。

养老现金流不是比赛谁演示数字最高。它要匹配你未来的用钱节奏。

不想折腾汇率，又看重稳健：国寿傲珑盛世

如果你是保守型家庭。

也不想研究美元、人民币、汇率对冲。

我会优先看国寿傲珑盛世。

它的优势很清楚。

国资背景。人民币底层资产占比高。傲珑系列分红实现率稳定。

国寿海外2024年综合分红实现率连续多年95%+。这个数据，对养老钱很有分量。

它的短板也要讲。

30年人民币IRR是5.99%。美元IRR是6.50%。差值0.51%。

对冲成本不算低。

复归红利占比也只有13%。

所以我不会把它定义为最高收益型产品。

它更适合追求稳、看重中资背景、愿意牺牲一点收益弹性的人。

站在60岁的自己，我觉得这类人会喜欢国寿。

不是冲得猛。是心里踏实。

希望人民币和美元收益一样：永明星河尊享2

如果你最在意对冲成本。

我会直接看永明星河尊享2。

它是市场上唯一IRR差值为**0%**的产品。

人民币IRR 6.31%。美元IRR 6.31%。

这一点太关键了。

很多人买人民币保单，怕的是两头吃亏。

不买美元，错过美元资产收益。

买人民币，又被对冲成本吃掉一截。

永明在这点上很干脆。

你就是想要人民币计价，又不想牺牲长期演示收益。永明星河尊享2最值得放进候选。

我会把它排在人民币保单第一梯队。

尤其适合40岁左右开始准备养老金的人。

复利这东西，越早种树越好。

30年差一点点，最后都是大差距。

看重长期提领：永明星河2 / 安盛盛利2

如果你买保单不是单纯放着。

你想未来持续提领。

比如退休后每年拿一笔生活费。或者给夫妻俩做补充养老金。

那我会看永明星河2 / 安盛盛利2。

这两类产品的强项，是提领后账户还能持续增长。

素材里提到，复归红利占比高。5106提领后账户依然持续增长。

这类结构适合养老现金流。

你不是一次性拿完。

你是边拿边留。边用边滚。

不过我会提醒一句。

提领计划一定要按真实生活开支来做。

不要为了让计划书好看，把提领设得太激进。

养老账户最怕的是前期拿太狠。后期现金价值跟不上。

提领型产品可以买。但不要把它当提款机。

这点我很坚持。

看重保证收益，不接受大波动：太保世代鑫享

如果你风险承受力很低。

特别在意“保证”两个字。

我会重点看太保世代鑫享。

它的保证IRR约1.9%。

全港独一档。

很多人会嫌保证IRR低。

但我反而觉得，对养老保守账户来说，这个数字有价值。

养老钱要分层。

一层追求收益。可以承受波动。

一层追求确定。必须稳稳地在。

太保世代鑫享适合放在确定性那一层。

尤其是55岁以上的人。

再去追很高的非保证收益，意义没那么大。

你需要的是底线现金流。

不接受亏损感、不想承受太多波动，就优先看太保世代鑫享。

我不建议这类客户为了高演示收益去追激进产品。

想兼顾内地养老社区：国寿 / 太保

还有一类朋友，买保单不只是为了钱。

还想未来对接养老社区。

这类需求，我会看国寿 / 太保。

两家都有自建养老社区。

钻石客户可享床位折扣。

这对40+和50+家庭很现实。

养老不是只靠账户数字。

还有照护资源。医疗衔接。居住安排。子女距离。

如果你已经在考虑未来养老地点。那养老社区权益就不是锦上添花。

它可能是决策的一部分。

不过我也提醒一句。

不要为了一个社区权益去买不合适的保单。

先看现金流。再看服务。

顺序不能反。

我自己的排序

如果只站在人民币养老现金流视角。

我会这样排。

看对冲成本，优先永明星河尊享2。

看稳健底层和实现率，优先国寿傲珑盛世。

看保证收益底线，优先太保世代鑫享。

看长期提领，重点比较永明星河2 / 安盛盛利2。

看养老社区，重点看国寿 / 太保。

保诚人民币版本，我会谨慎。

不是说产品不能买。

但0.65%的IRR差值，加上分红险实现率大概80%左右。放在养老现金流里，我不愿意优先。

最后也把风险讲清楚。

分红实现率是非保证收益。历史表现不代表未来。

跨境保单涉及监管、外汇、汇率、税务、法律适用等差异。

产品选择也要看资产规模、风险偏好、提取需求。

这不是一句“适合所有人”能说完的事。

但大方向很清楚。

人民币港险不是纯人民币资产。它是人民币计价的全球资产现金流工具。

看懂这一点。你再选产品，就不会被表面收益带偏。

大贺说点心里话

如果你是给养老钱做安排，别只问哪款收益高。更要看买法、渠道、提领节奏和长期成本。这里面有不少信息差，问清楚再决定，会稳很多。