宏利宏挚家族：公司够稳，产品别只看6.5%

你好，我是大贺。

最近有朋友问我一句话。

“大贺，我看中宏挚家传承。但这家公司，会不会20年后就没了？”

这个问题很实在。

买港险，不是买一年两年。很多计划，一放就是二三十年。甚至更久。

我一直说，买港险前，先把公司扒个底朝天。咱不听故事，只看数据。

今天就按这个思路。聊聊**宏利「宏挚家族（宏挚传承 & 宏挚家传承）」**背后的公司底盘。再看产品本身，哪些地方值得看。哪些地方别被演示数字带着走。

截至2026年05月10日，我会把它当成一次港险尽调来讲。

买宏利，先看这家公司能不能托付几十年

宏利这个名字，很多人不陌生。

但我更关心的不是品牌声量。是它的资产规模、现金能力、客户基础。

宏利2025年集团总资产达到10,254亿加元。这个体量，已经是万亿加元级别。

2025年的汇回资金达到64亿加元。这类数据不花哨。但我会看。它代表集团把资金从各业务单位回流总部的能力。保险公司长期经营，现金回流很关键。

香港这边，宏利服务超过260万港澳客户。

这个数字也有参考意义。它不是单一爆款撑起来的短期热闹。而是长期客户基础。

还有一个变化，很多人没注意。

宏利人寿保险（国际）有限公司已于2025年第四季完成迁册至香港。它成为香港本地注册保险公司。

这个事情，我认为是加分项。

说人话就是，法律实体更贴近香港本地监管。客户权益接受香港保险业监管局更直接的框架保护。这不是广告，这是尽调。

不过也别误会。公司大，不代表每个产品都适合你。公司稳，只是第一关。

后面还要看盈利、资产、债券质量，以及产品现金价值节奏。

2025年宏利赚得怎么样？75亿加元核心盈利是硬指标

看保险公司，我会先看利润质量。

宏利2025年全年核心盈利录得75亿加元。折合人民币约381.47亿元。归属于股东的净收入为56亿加元，较2024年上升2亿加元。

核心EPS为4.21加元，较2024年上升8%。第四季核心EPS为1.12加元，较2024年第四季上升9%。

这些数据放在一起看，意思很清楚。宏利2025年不是只靠某一项拉高。盈利、每股收益、净收入都有改善。

再看资本充足。

2025年第四季，宏利LICAT比率为136%。这是加拿大保险公司很重要的资本指标。数字越高，代表抗压垫越厚。

2025年全年及第四季的核心ROE分别为16.5%及17.1%。这个水平不低。

宏利还宣布普通股股息上调10.2%。这件事不能简单理解成“公司一定好”。但至少说明管理层对现金流和盈利延续性有信心。

拉长看更有意思。

宏利集团核心盈利，2018年是56亿加元。2025年是75亿加元。中间有波动。但没有大起大落。

我的判断很明确。

如果你担心宏利是不是一家“短期热度型公司”，这个担心可以放低。它的盈利底盘，经得起看。

但产品收益能不能兑现，还要看投资资产。这个后面细讲。

增长主要靠哪里？香港市场已经不是配角

很多人以为，宏利是加拿大公司。香港只是一个销售市场。

这个理解不完整。

2025年，香港市场占据集团近四成的新业务价值。亚洲市场，也就是以香港为核心的板块，核心盈利达到29.69亿加元，占集团39.5%。

这个比例很重。

香港宏利2025年的三组数据也很直接。

新业务价值达到10亿美元。核心盈利达到11亿美元。年化保费达到20亿美元，刷新历史纪录。

集团层面也在走高。

2025年APE销售额上升14%。新造业务CSM上升28%。新造业务价值上升18%。

宏利集团新业务价值，2018年是17亿加元。2025年达到35亿加元。新业务年化保费，2018年是55亿加元。2025年达到97亿加元。

这里我会给一个比较强的判断。

宏利香港不是集团的边缘业务。它已经是增长中枢。

这对买港险的人很重要。

你买的是香港保单。你当然希望这家公司重视香港市场。宏利现在的数据，至少证明香港不是“顺手做一做”。

4599亿加元投去哪了？我更喜欢看77.5%固收

买储蓄分红险，大家最容易盯着演示回报。

我反而会先看底层资产。

保险公司的分红能力，最终离不开投资端。投资端太激进，短期可能好看。长期就不好说。

截至2025年12月31日，宏利总投资资产高达4,599亿加元，同比提升4%。其中**77.5%**为固定收益资产。

这个比例，我是认可的。

不是说固收一定赚得多。而是保险公司的负债周期很长。它要匹配未来几十年的赔付、退保、分红和给付。固定收益资产更适合做底盘。

中文版这张图更直观。

公司债券占28%。政府债券占18%。抵押贷款占12%。私募债占11%。现金与短期证券占6%。公共股票占9%。

我不喜欢保险公司把故事讲得太金融化。

对普通客户来说，你就记住一点。宏利的资产配置偏稳。固收是主菜。权益不是主菜。

地域分布也比较分散。

约**40%**资产投资于美国。**27%**在加拿大。**22%**在亚洲及其他地区。**10%**在欧洲。

这个结构的好处很明显。

它不是单压某一个市场。美国占比高。加拿大也不低。亚洲和欧洲都有配置。对一家全球保险集团来说，这样更合理。

再看债券部分。

多元债券及私募债券占总投资资产的58%，规模2,659亿加元，同比增加56亿加元。

债券配置里，政府及机构占33%。公共设施占17%。非周期性消费品占9%。工业占9%。能源占7%。银行业占5%。房地产相关占5%。

这里我会特别看两个点。

一个是政府及机构债。占比33%。这是压舱石。一个是公共设施。占比17%。这类资产现金流相对稳定。

金融和地产相关配置不算特别重。银行业5%，房地产相关5%，其他金融服务3%。我不希望看到某个高波动行业占比太大。宏利这点比较克制。

我的判断是：

宏利的投资组合，不是追求刺激收益的打法。它更像是用固定收益做底盘，再用多元配置补收益。

这对宏挚家族这类长期保单，是加分项。

但你也要明白。分红险的非保证部分，永远不是承诺。资产稳，不等于演示收益必然实现。这个边界必须讲清楚。

债券质量够不够硬？96%投资级是关键

资产配置稳，还不够。

还要看质量。

宏利披露的数据里，**96%**的债务证券及私募债券均为投资级评级。**70%**的债券评级达到A级及以上。

这两个数字，我会重点看。

投资级比例高，说明信用风险整体可控。A级以上占比高，说明资产质量不只是“勉强合格”。

再看证券化资产。

优质证券化资产中，70%的资产质量达到A及以上等级。波动较高的证券化资产仅占总资产的0.5%，合计20亿加元。其中**95%**为A及以上等级。

这块我讲直白点。

宏利不是没有风险资产。任何保险公司都不可能没有。但它高波动证券化资产占比很低。只有0.5%。

这个比例，不至于改变整个资产池的安全底色。

它还重仓防御性政府债券与公用事业债券。这类资产不性感。但保险资金需要的，常常就是这种“不性感”。

我会给宏利资产端一个偏正面的评价。

稳健型客户看宏利，这一关我认为过得去。

但别把“稳健”理解成“没有波动”。长期利率变化、信用环境变化、汇率变化，都会影响保险公司的投资表现。港险储蓄险也不是银行存款。

这点我有保留。也必须提醒你。

如果你拿的是三五年要用的钱。我不建议放进这类长期分红储蓄险。

短期资金，别碰。长期不动的钱，再谈配置。

宏挚传承和宏挚家传承，分别适合什么钱

说完公司，再说产品。

宏利这两年在香港市场的表现，和宏挚系列有很大关系。

香港保监局2025年第三季度数据显示，宏利香港在经纪渠道的标准保费排名，以61亿港币稳居市场二甲。经纪渠道标准保费业绩同比劲增93%。

这不是口号。是真金白银的市场投票。

2026年1月，宏挚家族全新上线宏利宏挚家传承。它和原来的宏挚传承，构成了一个“前期+中后期”的组合。

宏挚传承更偏前期现金价值和灵活提取。适合留学、置业、创业这类未来有明确用钱节点的人。

宏挚家传承更偏中后期稳健增值和传承安排。适合养老金储备、财产隔离、家族财富传递这类长期目标。

再看宏挚家传承本身。

它是5年缴费。宏利宏挚家传承GC版本，第27年总回报率达6.5%。GC与GS预期回本年期均为6年。

宏挚家传承GS，第10年回报率4.29%。第20年回报率6.00%。宏挚家传承GC，第30年退保价值585%，回报率6.50%。第40年退保价值1099%，回报率6.50%。

这张表里，6.5%很显眼。

但我不会只按这个数字下决定。

你要注意两点。

第一，这是长期演示下的总回报率表现。不是保证收益。第二，第27年才看到GC版本6.5%这个节点。它不是短期产品。

我对宏挚家族的态度很明确。

如果你要做长期美元资产、教育金后半段、养老金或传承安排，宏挚家传承可以认真看。

但如果你只想放6年、7年就走。我不会优先推它。

预期回本6年，只代表现金价值回到某个测算节点。不代表这款产品最适合短持。储蓄分红险的优势，通常在后面。

宏挚传承和宏挚家传承怎么选？

我的看法很简单。

用钱节点靠前。更看重提取灵活。优先看宏挚传承。资金确定长期不动。更看重中后期复利和传承。优先看宏挚家传承。预算够、目标跨周期。两款组合也有意义。

但别为了“家族传承”四个字硬上。

你的现金流不稳定。未来几年可能买房。孩子留学时间很近。家庭应急金还没留够。

这种情况，我不建议大额配置。

保险规划最怕的不是收益低一点。最怕的是钱放进去后，发现自己中途要用。

写在最后：宏利底盘够硬，但产品要按资金周期选

宏利2025年的业绩，我整体评价偏正面。

总资产10,254亿加元。核心盈利75亿加元。LICAT比率136%。香港市场贡献近四成新业务价值。投资资产里**77.5%是固定收益。债务证券及私募债券96%**为投资级。

这些数据放在一起，说明宏利不是靠短期故事撑起来的公司。

公司层面，我认可。

产品层面，我会更挑。

宏挚家族确实有竞争力。尤其是长期现金价值和中后期规划。但它不是给短期周转资金准备的。

你买之前，要先问自己三个问题：

• 这笔钱能不能至少放十年以上？
• 中途有没有明确的大额用钱节点？
• 你看重的是前期提取，还是后期传承？

想清楚这三个问题，再看宏挚传承和宏挚家传承。方向会清楚很多。

我的建议很直接。

长期资金，可以重点研究。短期资金，不合适。只盯着6.5%演示回报的人，要先冷静一下。

大贺说点心里话

港险不是只看产品表。还要看公司、渠道、缴费方案和长期现金流。真要买，别急着定版本，先把信息差补齐。