国寿傲珑盛世和永明星河尊享2，人民币保单怎么选

你好，我是大贺。

最近问人民币保单的人明显多了。

这个变化不奇怪。2025年前三季度，香港保险新单保费已经到2645亿港币。内地客户去香港配置保险的热度，还在往上走。

今天不绕弯子。

我们就聊几款大家常问的人民币保单。国寿「傲珑盛世」。永明「星河尊享2」。安盛「盛利2」。太保「世代鑫享」。还有一些同类产品。

结论先放这儿，你先拿走。

五类需求，对应五种人民币保单选择

如果你不想看太多细节，我会这样分。

稳健型家庭。优先看国寿傲珑盛世。

它的优势不在短期数字最漂亮。它的优势是国资背景。人民币底层资产占比相对高。傲珑系列分红实现率也比较稳定。

这类产品我会给特别保守的家庭看。尤其是本来就不想折腾汇率的人。

想要人民币和美元收益尽量一致。看永明星河尊享2。

永明星河尊享2的一个关键点很硬。它是市场上少见的人民币IRR和美元IRR差值为0的产品。

这件事很重要。

别听顾问吹，自己看IRR差值。

你买人民币保单，本质上会多一层汇率对冲安排。对冲不是免费的。差值越小，说明这层成本越低。

在这个维度上，永明就是独一档。

看重长期提领。可以重点看永明星河2和安盛盛利2。

这两类产品的复归红利占比高。做长期提领时，会更好看。

尤其是5106这类提领节奏。前期拿钱。后面账户还要继续增长。这个时候不能只看总演示收益。

我会更关心它的“锁定部分”够不够厚。

看重保证收益，不接受太多波动。看太保世代鑫享。

太保世代鑫享的保证IRR约1.9%。这个数字在全港很少见。

我对这款的判断很明确。

如果你特别看重保证收益。又不想把未来收益全部押在分红上。太保世代鑫享值得认真看。

它不是演示最高的那类。但保证部分很强。

还想兼顾养老社区服务。看国寿和太保。

国寿和太保都有自建养老社区。钻石客户可以享床位折扣。

这个点不是每个人都需要。

但如果你已经在规划父母养老。或者自己未来养老。这个服务就不是锦上添花。它可能是配置理由之一。

这些推荐，不是拍脑袋选出来的

人民币保单这几年很热。

热度一上来，市场上就会出现一个问题。大家都盯着演示收益看。

数据不会骗人，但解读会。

我看人民币保单，一般不只看一个IRR。我会拆成三件事。

第一，看汇率对冲成本。第二，看保证收益和复归红利占比。第三，看过往分红实现率。

这三件事放在一起，才比较接近真实答案。

我不建议只拿一张计划书做决定。

计划书很漂亮。但计划书不是承诺书。

人民币保单还多了一个变量。就是美元资产、人民币结算、汇率对冲之间的关系。

这个变量不看清楚，后面很容易误判。

汇率对冲成本，直接看IRR差值

人民币保单最容易被忽略的点，就是对冲成本。

说人话就是。

同一款产品，美元版本一个收益。人民币版本一个收益。两者差多少，就能看出保司处理汇率成本的能力。

这里有一组30年IRR数据。

永明星河尊享2，人民币IRR6.31%。美元IRR6.31%。差值0%。

周大福人寿，人民币IRR6.25%。美元IRR6.31%。差值0.06%。

安盛盛利2，人民币IRR6.32%。美元IRR6.50%。差值0.18%。

友邦，人民币IRR5.81%。美元IRR6.10%。差值0.29%。

富卫香港，人民币IRR5.78%。美元IRR6.18%。差值0.40%。

国寿傲珑盛世，人民币IRR5.99%。美元IRR6.50%。差值0.51%。

宏利香港，人民币IRR5.99%。美元IRR6.50%。差值0.51%。

保诚香港，人民币IRR5.85%。美元IRR6.50%。差值0.65%。

这组数据里，我的态度很直接。

只看汇率对冲成本，永明最强。

美元和人民币收益完全一致。这个优势很清楚。

安盛也不错。差值0.18%。属于可控范围。

保诚的差值到0.65%。我会谨慎一点。不是不能买。是你要知道成本在这里。

还有一种情况也要注意。

有些计划书数字看着一样。对外只公布一个综合实现率。内部结算可能更复杂。

美元保单客户和人民币保单客户之间，可能存在成本分摊。

这件事不会写在销售话术里。但你要自己多问一句。

复归红利和实现率，决定长期兑现感

再看第二个指标。复归红利。

很多人听到分红就觉得都是浮动的。其实分红里面也有层次。

复归红利派发后，会锁进保额。通常不再回撤。

它占比越高，保单抗跌性越强。波动也会小一点。长期复利更稳。

这组数据也很有参考价值。

太保世代悦享2，第20年复归红利占非保证红利比例35%。

永明星河传承2，复归红利占比28%。

富卫盈聚天下，复归红利占比27%。

保诚，复归红利占比24%。

国寿傲珑盛世，复归红利占比13%。

这里我会分开看。

如果你重视长期提领和账户稳定增长。太保、永明、富卫这类复归红利占比高的产品，更有优势。

如果你是看国寿傲珑盛世，就不要只盯复归红利占比。它的逻辑不在这里。它更偏国资稳健和分红兑现稳定性。

再看分红实现率。

国寿海外2024年综合分红实现率，连续多年95%+。

友邦2024年综合分红实现率，约90%-95%。

安盛2024年综合分红实现率，约85%-95%。

宏利2024年综合分红实现率，约85%-95%。

保诚分红险实现率在80%左右。

这里我会把话说重一点。

实现率低的产品，不要只看演示IRR。

演示IRR只是计划书上的未来。实现率才是历史兑现能力。

历史表现不代表未来。但历史表现太弱，也不能假装没看见。

中资和外资，赚钱逻辑并不一样

很多人问我。

同样是人民币保单。中资和外资到底怎么选？

我会说，先看你相信哪种底层逻辑。

人民币保单高收益的底气，中资和外资完全不同。

外资的逻辑，是全球配置加汇率对冲。

以安盛为例。它的投资策略写得很清楚。主要投资于以美元计值的固定收益资产。也会利用衍生工具对冲货币风险。

增长资产部分，会投向环球市场。也相对注重亚太地区，日本除外，以及已发展市场。

这个逻辑不难理解。

美元债收益不错。全球股票和另类资产也有机会。保司再用衍生品去处理汇率问题。

但对冲不是免费的。

美元资产赚5%，对冲后可能变成4.5%。这也是人民币保单前期收益经常比美元保单略低的原因。

外资的强项，是全球投资经验成熟。工具用得多。组合管理也比较市场化。

我认可这个能力。

但它不是没有成本。

中资的逻辑不一样。

中资投资第一原则，通常是求稳。它不会像外资那样，把很多收益空间放在汇率和全球风险资产上。

国寿海外分红产品的目标资产配置也能看出来。

债券及其他固定收入资产，占25%-90%。股票类型资产及其他投资，占10%-75%。

中资的优势，是能接触一些别人不容易拿到的人民币资产。

比如2025年11月，香港特区政府发行多币种数码绿色债券。中国人寿海外公司参与全部四个币种认购。合计约24亿等值港元。也是中资保险最大认购方。

再看更长期的项目。

截至2023年末，中国人寿全集团支持一带一路建设存量投资规模超1200亿元。中国人寿为一带一路中国利益海外业务提供风险保额超470亿元。

我的判断是。

要稳健和国资属性，看国寿、太保。

要全球配置和对冲效率，看永明、安盛。

这不是谁一定压倒谁。而是底层打法不同。

最大的误解：人民币保单不是纯人民币资产

这点必须讲清楚。

香港市场上，不存在100%底层资产为人民币的长期储蓄分红保单。

很多人以为，买人民币保单，就是保司拿人民币去投人民币资产。

这个理解不对。

香港人民币保单，底层大多还是美元资产在运作。只是最后用离岸人民币兑付给你。

这不是我个人猜测。它背后有三个约束。

第一个是资产收益约束。

人民币十年国债收益率只有1.87%。点心债收益率大概2%-3%。熊猫债大概1.7%-2.51%。

如果一张长期分红保单演示到较高IRR。只靠这些人民币资产，很难支撑。

第二个是资产供给约束。

离岸人民币债券，也就是点心债，截至2024年末存续规模约1.26万亿元人民币。

规模不小。但对大型分红险来说，仍然不够。

险资需要长久期。高评级。高流动性。还要能匹配几十年的负债。

全球符合险资条件的资产中，超过**90%**以美元计价。

第三个是监管约束。

香港保监局GN16分红险披露指引要求，分红险执行全球化多元资产配置。不允许集中于单一币种或单一市场。

说人话就是。

人民币保费进来。兑换成美元或港元。进入全球资产市场。保司做汇率对冲。未来再用人民币结算。

这是结构性事实。

我不反对买人民币保单。

相反，对很多内地家庭来说，人民币保单很实用。不用频繁换汇。领取也更顺手。家庭现金流管理更简单。

但你不能把它理解成“纯人民币资产”。

这个理解一错，后面全都容易看偏。

写在最后：别只看演示收益

人民币保单怎么选，我给一个更直接的版本。

想稳健。国寿傲珑盛世。想对冲成本低。永明星河尊享2。想长期提领。永明和安盛。想保证收益厚。太保世代鑫享。想兼顾养老社区。国寿和太保。

但这里有几个提醒。

分红实现率属于非保证收益。历史表现不代表未来。

跨境保单也涉及监管、外汇、汇率、税务、法律适用等差异。投保前要看清楚条款。不要只看一张演示表。

产品选择也要回到你的钱。

这笔钱能放多久。中途要不要取。能不能接受波动。未来要人民币还是美元。有没有养老社区需求。

这些问题比“哪款最高”更重要。

我自己的偏好很明确。

短期周转的钱，别放。只看最高演示的人，先停一下。长期不动的钱，再谈人民币保单。

大贺说点心里话

人民币保单不是不能买。关键是别只盯演示收益，也别忽略渠道和方案差异。真要配置，先把产品逻辑和怎么买这件事一起看清楚。