宏利「宏Z传承」港澳两地差距：澳门版更适合长期传承资金

你好，我是大贺。

今天聊宏利「宏Z传承」。不是单看一份计划书。是看同一款产品，放在香港和澳门两个市场里，结果会变成什么样。

最近很多朋友问我。香港产品还值不值得加。澳门是不是只是临时替代。

我的判断比较明确。

如果你买的是长期传承型储蓄险。钱能放几十年。澳门版现在更值得优先看。

但有一个前提。

你不能只看7.2%的演示。也要看监管披露、法律体系、理赔服务。计划书上的数，跟你最后拿到手的数是两回事。

咱们用数据看。

一位上海女企业家的困惑：香港保单要不要继续加

前段时间，有位上海的女企业家找我。

她之前买过香港储蓄险。体验不错。美元保单。大公司。长期传承。她本来准备继续加一张。

结果到了2025年下半年，她发现不太对。

很多老产品停了。计划书也变了。以前常见的7%以上演示，现在看不到了。顾问给她的新版本，数字明显收了一截。

她问我一句话。

“大贺，我现在是继续买香港，还是去澳门看看？”

这个问题，2026年会越来越常见。

因为2025年香港保险市场，确实经历了一轮高收益产品退市潮。监管收紧之后，产品结构被重新调整。

另一边，澳门的热度起来了。

2025年Q1，非澳门居民投保保费达到6.89亿澳门币。占总保费的51.2%。

这不是一点点试水。

这说明澳门保单正在从“备选方案”，变成很多中产和高净值家庭的“优先选项”。

我不认为澳门只是香港的平替。

更准确地说，澳门现在吃到的是一个监管差异窗口。

同质同价。监管更宽。演示收益更高。成本还低一点。

这几个因素叠在一起，吸引力就出来了。

香港新规之后，6.5%已经是美元保单演示上限

她第一站还是去看香港。

这很正常。

香港保险发展时间长。品牌认知强。服务体系成熟。对很多内地客户来说，香港还是最熟的跨境保险市场。

不过2025年7月1日之后，规则变了。

香港保监局正式实施《承保长期保险业务指引》。也就是GN16。

核心变化很直接。

港元保单分红演示利率上限是6%。

美元等非港元保单分红演示利率上限是6.5%。

这件事影响很大。

政策前，香港主流储蓄险的分红演示利率，普遍能做到7%—7.5%。部分产品长期演示IRR，甚至突破8%。

政策后，演示上限被锁住了。

美元保单最高就是6.5%。

我这里要说得直接一点。

香港保险长达十多年的7%+演示时代，基本结束了。

这不是说香港产品不能买。

不是这个意思。

香港的优势还在。合同体系成熟。披露透明。理赔效率也不错。

但如果你买的是长期储蓄传承型产品。特别是看50年、80年、100年这种周期。演示利率少0.5%到1%，不是小事。

我给你算笔账你就懂了。

以100万美元保单为例。长期复利滚起来之后，50年收益差额可以超过500万美元。100年差额可以高达3.4亿美元。

这不是一年两年的差别。

这是长期复利的威力。

2025年7月1日前后，香港市场出现过很明显的抢投保现象。很多公司深夜还在处理单子。这个现象背后，本质上是大家都知道旧规则下的产品窗口关掉了。

到了2026年5月10日这个时间点，再回头看。

香港市场已经进入新阶段。

不再是“高演示收益优先”。

而是功能优化。服务升级。披露更严。

对保守型客户，这是好事。对追求长期演示空间的人，吸引力确实下降。

这点我不绕。

到了澳门，同样的宏利，计划书数字不一样了

她第二站去了澳门。

看到的也是宏利。

产品名字还是**宏利「宏Z传承」**这一类储蓄传承逻辑。品牌没变。底层大方向也没变。

但计划书上的长期演示，不一样了。

澳门金融管理局暂时没有出台类似香港GN16的演示利率限制。

澳门主流储蓄险，目前仍可按**7.0%—7.2%**做长期收益演示。

这就是差异的源头。

不是澳门产品突然更神。

不是香港产品突然变差。

是同一类产品，放在不同监管框架下，演示口径出现了分化。

2025年第一季度，内地居民在澳门投保平均保费达到23.4万澳门币。同比增长40%。

储蓄分红险占比超过80%。

友邦、宏利、万通这些国际品牌的澳门版产品，最受欢迎。

这组数据说明一件事。

去澳门买保险的人，不只是买重疾。也不只是小额尝鲜。

很多是拿长期资金去做配置。

我更愿意把澳门这轮热度，理解成高净值客户对“监管窗口”的选择。

澳门保险市场在2025年确实迎来黄金期。

但这里有个坑，我必须说清楚。

演示利率高，不等于保证收益高。

储蓄分红险里，长期高收益大部分来自非保证部分。未来能不能实现，要看投资表现、分红政策、公司经营、市场利率。

计划书是参考。不是承诺。

不过，如果同一家公司。同一产品逻辑。同一底层投资框架。一个地方可以演示到7.2%。另一个地方被限制到6.5%。

长期数字就会拉开。

这就是宏Z传承港澳版本最值得看的地方。

宏Z传承港澳对比：差距不是前10年，而是47年之后

她真正下决心之前，让顾问拉了一份港澳对比表。

这个动作是对的。

看这种产品，不要只问“第几年回本”。也不要只问“最高IRR多少”。

要看现金价值怎么长。看保证和非保证各占多少。看差距从哪一年开始。

宏利、友邦、安盛这些国际保险公司，在香港和澳门销售的主力产品，底层精算模型、投资逻辑、资产配置，很多时候是同源的。

也就是同一套产品逻辑，在两个市场销售。

差别在哪里？

差在监管口径。差在演示上限。差在征费成本。

以宏利「宏Z传承」这类产品为例，澳门可演示7.2%的长期IRR。香港版本从第47年起，被限制在6.5%。

这句话很关键。

前面很多年度，两地差距不大。

真正拉开，是长期之后。

你看这张表，会发现一个很有意思的点。

第46个保单年度之前，香港和澳门的数字基本一致。

到了第47年，澳门IRR开始继续往上走。香港被锁在6.5%。

到第50年，香港非保证总额是515.8万。澳门是539.2万。

差距已经出来了。

到第60年，香港是968.1万。澳门是1155.4万。

差距扩大。

到第80年，香港是3411.4万。澳门是5351.8万。

差距已经很明显。

到第100年，香港是1.20亿。澳门是2.27亿。

这就不是“多一点”的问题了。

到第120年，香港是4.24亿。澳门是9.69亿。

保证现金价值两边都是53.7万。真正拉开的是非保证部分。

这里我给一个很明确的判断。

如果你买宏Z传承，是为了三代传承。澳门版的长期演示空间明显更占优。

尤其是你已经接受分红险的非保证属性。也愿意看50年以上周期。

那香港新版6.5%的上限，会让你损失一部分长期想象空间。

不过，别误解。

不是说澳门版到100年一定拿到2.27亿。

不是。

这只是演示。

分红险最容易被误读的地方，就是把演示当承诺。

2026年4月，市场上也有不少讨论港险分红实现率。港险产品分红实现率一般集中在60%—100%区间。2025年行业整体区间有52%—169%。

香港保监局要求2010年后所有长期保单的分红实现率，每年6月30日前公开披露。

这点香港是强项。

澳门这边没有同样强制披露要求。素材里提到澳门保单分红实现率稳定在90%—105%。这个区间很好看。

但我会多问一句。

数据来自哪家公司。哪个产品系列。持续几年。有没有公开口径。

不站队，只看事实。

我的结论是：

长期演示，澳门赢。监管披露透明度，香港更成熟。

你不能只看一边。

还要看你的钱是什么钱。

如果这笔钱是孩子教育金。10年、15年要用。不要被100年数字带跑。

如果这笔钱是家族传承资金。50年不急着动。那澳门版的优势才真正有意义。

还有成本。

香港保险征费是0.07%—0.1%。澳门是零征费。

以100万美元保单、20年缴费期计算，澳门可节省1400—2000美元征费。

这个数本身不算夸张。

但它是真金白银的成本差。

在长期复利里，少交一点成本，也会慢慢放大。

我的偏好很明确。

同样买100万美元宏Z传承。长期传承资金，我会优先看澳门版。短中期周转资金，我不会建议碰这种长期储蓄险。

让她更倾向澳门的，不只是收益

很多人以为她最后倾向澳门，是因为7.2%。

其实不完全是。

收益只是第一层。

真正让她觉得澳门更顺手的，是几个细节。

第一，澳门零征费。

香港有**0.07%—0.1%**保险征费。澳门没有。

这会直接降低投保成本。

第二，澳门核保相对宽松。

素材里提到，澳门免体检额度比香港高10%—20%。

对年龄稍大、资产结构复杂、健康告知比较细的客户来说，这个差别很实际。

我见过不少企业主。收入不低。资产也多。可是一到财务核保，就卡在证明材料上。

澳门更适合这类资产证明复杂的客户。

第三，通关便利。

横琴口岸24小时通关。

对珠三角客户，澳门的时间成本很低。对上海、杭州、北京客户，也比以前想象中方便。

第四，税务和货币。

澳门免征遗产税、资本利得税。

澳门个人所得税率最高12%。香港是17%。内地是45%。

澳门保单可以用美元、港币、澳门币计价。

对想做多元货币配置的家庭，这是一个工具。

不是万能工具。

但在利率下行周期里，有价值。

我不建议普通家庭为了税务概念冲动投保。

税务规划要结合身份、资产所在地、家庭结构。

但对已经有境外资产、企业股权、传承安排的家庭，澳门确实更贴近一部分需求。

还有服务习惯。

澳门服务更贴近内地习惯。部分服务用微信沟通更顺。缴费方式也更本地化。

这不是收益指标。

但会影响长期体验。

储蓄险不是买完就结束。

未来几十年，可能涉及缴费、提款、转换受保人、保单分拆、受益人调整。

服务顺不顺，很重要。

但别把澳门神化，法律和披露仍然要看

我对澳门的态度是偏积极的。

但我不会把它讲成完美答案。

香港和澳门的法律体系不一样。

香港是普通法系。更重视判例。合同执行灵活度高。

澳门是大陆法系。依据成文法。条款严谨。程序合规性强。

这两种体系没有绝对好坏。

但你的理解成本不一样。

如果你特别看重成熟的争议处理机制。特别在意公开披露和监管透明度。香港仍然有优势。

香港理赔一般是3—5个工作日。投诉机制也比较完善。

澳门的优势在收益演示、成本、核保、通关、服务习惯。

香港的优势在成熟度、披露、法律环境、理赔效率。

我给你一个很实际的判断。

只看长期收益演示，澳门更强。只看制度成熟和公开披露，香港更稳。

分红实现率也要看。

澳门保单分红实现率稳定在90%—105%，这个数据不错。

但澳门无强制披露要求。

香港的披露要求更硬。

演示利率再高，分红实现率不达标，也是空谈。

这里不是泼冷水。

是提醒你别被单一数字牵着走。

宏Z传承这种产品，真正适合的是长期资金。不是短钱。不是急用钱。也不是一年两年要看收益的人。

如果你三五年可能要用钱，我不建议买。

前期现金价值和长期收益逻辑，不是给短期周转设计的。

写在最后：2026年看宏Z传承，我会把澳门放在前面

回到那位上海女企业家的问题。

手里有香港老保单，要不要继续加？

我的建议是分开看。

如果她已经有香港旧产品，且当年的演示条件不错。可以继续持有。不要因为澳门热，就盲目退旧换新。

旧保单的成本、分红、现金价值、退保损失，都要算清楚。

但如果她现在准备新配置一张宏利「宏Z传承」。用途是长期传承。资金不急用。可以接受非保证分红的波动。

我会优先看澳门版。

理由很简单。

澳门保险保留了香港保险的国际品牌、多元货币、长期储蓄逻辑。

同时，它又避开了香港新规后的演示上限和额外征费。

在2026年这个节点，澳门保险确实是跨境资产配置里很有竞争力的选择之一。

但我不建议所有人都冲澳门。

这三类人要谨慎。

短期要用钱的人。不合适。

只看保证收益的人。不合适。

完全不愿意理解法律和监管差异的人。也不合适。

真正适合的人，是长期资金充足。想做美元或港币资产。重视家族传承。能接受分红非保证属性。也愿意把合同细节看清楚的家庭。

这类人看宏Z传承，澳门版值得重点比较。

香港不是退场。

只是打法变了。

澳门也不是神话。

只是窗口打开了。

2026年的跨境保险配置，我的判断很直接。

熟悉香港的人，可以继续用香港做底仓。追求长期演示空间和成本效率的人，澳门要放进首选清单。

大贺说点心里话

宏Z传承这种产品，别只看一张计划书。港澳两地版本、缴费方式、资金用途，都会影响最后选择。你要是真准备配置，先把信息差补齐，再谈怎么买。