永明万N青·星H尊享II：比盛LII更打动我的，是稳和换币规则

你好，我是大贺。

今天聊一款最近被问得很多的产品。永明「万N青·星H尊享II」。

它经常被拿来和安盛「盛LII至尊」放在一起看。都是香港2年期分红险里热度很高的产品。一个偏稳。一个前期预期回报更吸睛。尤其是一些提领演示，盛LII确实很会抓眼球。

但我自己做全球配置，会更看重两个东西。

确定性。灵活性。

收益数字当然要看。但条款更要看。尤其是多币种、提领、红利兑现这些细节。这个细节影响几十年。

截至2026年05月10日，我再看这两款产品。我的判断很明确。

如果你追求长期稳健。希望这笔钱未来能跨币种使用。也不想把收益过度压在非保证数字上。我会更偏向永明「万N青·星H尊享II」。

不是说盛LII不能买。它有自己的亮点。

但它更适合能接受更高非保证依赖的人。保守型家庭。尤其是拿来做教育金、退休金、传承金的人。这里我会更谨慎。

2年期分红险很热，客户最后为什么选了万N青

最近香港2年期分红险确实火。

代表产品就两款。永明「万N青·星H尊享II」。安盛「盛LII至尊」。

这两款的风格很不一样。

永明这款，关键词是稳健。综合实力也比较均衡。

盛LII至尊，前期预期回报稍高。个别演示提领很突出。尤其是一些极端提领模式，很容易让人眼前一亮。

我看到一个客户的选择。很真实。

他最后没有选宣传更猛的盛LII。选了万N青·星H尊享II。

原因也很朴素。

保证高。稳健些。

这个选择，我挺理解。

现在很多港险产品的宣传，喜欢把非保证数字放得很大。尤其是第一年、第二年的分红实现率。或者某个很漂亮的提领场景。

看起来很精彩。

但你要注意。分红险的核心不是一张漂亮演示表。它是几十年的合同。

香港保监局在最新一期《监管通讯》里，也点名批评了这种现象。

用非保证数字博眼球。风险提醒却放得很轻。尤其是含非保证收益的分红产品，这类问题很常见。

这也是我一直提醒大家的地方。

别只看演示收益。要看保证部分。要看红利结构。要看条款。

做全球配置更是这样。

孩子未来可能去美国读书。父母可能考虑澳洲养老。自己也可能在香港、新加坡做资产安排。钱不是静止的。币种也不是一成不变的。

过去一年，人民币跨境使用规模继续增长。跨境资金流动更频繁。内地客户去香港投保也更方便。

多币种保单的货币转换功能，会越来越重要。

这时候，产品到底是“换个币种继续原合同”，还是“终止旧保单重新投新计划”。差别就很大。

条款就是合同。合同就是一切。

保证IRR差到4.3倍，万N青这块赢得很硬

看稳健性，我会先看保证回报。

保证回报不是最性感的数字。但它是底线。

万N青·星H尊享II长期保证IRR为1%。盛LII至尊只有0.23%。相差4.3倍。

这个差距不小。

具体看几个年份。

15年，万N青是0.14%。盛LII是**-4.04%**。

20年，万N青是0.57%。盛LII是0.06%。

30年，万N青是0.59%。盛LII是0.10%。

60年及以后，万N青到1.00%。盛LII是0.23%。

这组数据，我会给很高权重。

分红险当然看长期预期。但预期不是承诺。保证才是合同里的硬东西。

保守型家庭买港险，最怕什么？

不是收益少一点。

是计划做了一半，发现底层支撑不够硬。现金流节奏变得被动。

从保证回报看。万N青确实更稳。

再看归原红利占比。

市面主流分红险，大致可以拆成三块。保证部分。归原红利。终期红利。

归原红利占比越高，稳健性通常越好。因为它比终期红利更靠前。也更接近可使用的现金流基础。

万N青在中长期的归原红利占比，也更占优。

15年，万N青17.71%。盛LII16.85%。

20年，万N青15.80%。盛LII13.82%。

30年，万N青12.51%。盛LII9.49%。

40年，万N青8.89%。盛LII6.38%。

这里最值得看的是30年。

万N青高出3.02个百分点。

30年不是一个随便的年份。它很接近教育金、养老金、家族传承的真实使用周期。

再换一个角度。

看“归原红利/终期红利”的比值。

5年，万N青25%。盛LII18%。

10年，万N青49%。盛LII29%。

20年，万N青33%。盛LII25%。

30年，万N青18%。盛LII13%。

40年，万N青11%。盛LII8%。

这不是一个小细节。

它影响的不只是稳健性。也影响未来能不能持续提领。

我不喜欢把长期现金流计划，押在过高比例的终期红利上。

终期红利有弹性。也有不确定性。

市场顺的时候，它很好看。市场不顺的时候，它也可能回撤。

万N青不是收益表上最会炫技的那个。但底层保证更硬。

这点我很看重。

悲观情景下还能扛住，才是真稳健

再看资产配置。

万N青固定收入资产范围是25%-80%。非固定收入资产是20%-75%。

盛LII至尊固定收入资产是20%-80%。非固定收入资产是20%-80%。

差别在哪里？

万N青固定收入资产下限更高。非固定收入资产上限更低。

说白了。它的资产组合波动会更小一点。

固收类资产占比高，不代表一定收益最高。

但它代表底层更稳。

如果你买这类产品，是为了冲短期高回报。那你可能会觉得无聊。

但如果你是给孩子教育、给家庭养老、给未来换币使用。无聊反而是优点。

然后看悲观情景。

万N青·星H尊享II的悲观情景投资回报假设年跌幅是**-1.8%**。

盛LII·至尊是**-2.5%**。

这个指标很多人会忽略。

但我会看。

它反映的是，市场不太好的时候，产品演示里怎么处理压力场景。

再看悲观IRR。

10年，万N青2.00%。盛LII1.85%。

15年，万N青3.47%。盛LII3.57%。

20年，万N青4.32%。盛LII3.88%。

30年，万N青4.64%。盛LII4.28%。

70年，万N青4.71%。盛LII4.35%。

100年，万N青4.69%。盛LII4.46%。

15年这一档，盛LII略高。

但整体看，万N青多数年份更占优。尤其20年以后，优势更稳定。

这里还有一个点很刺眼。

第10个保单年度，盛LII至尊悲观IRR为0%。极端情况下可能出现100%回撤。

这不是说一定会发生。

但合同测算里出现这种压力结果，我不会轻描淡写。

家庭现金流规划，最怕中途出问题。

再看“悲观IRR/预期IRR”的比值。

这个比值越高，说明悲观情景和预期情景之间的落差越小。产品波动感也更弱。

10年，万N青83%。盛LII64%。

15年，万N青80%。盛LII60%。

20年，万N青73%。盛LII61%。

30年，万N青62%。盛LII48%。

70年，万N青31%。盛LII23%。

80年，万N青26%。盛LII20%。

这组数据很直观。

万N青的预期没有那么激进。但悲观情景下掉得也没那么狠。

我对这类产品的偏好很简单。

我宁愿少一点夸张演示，也要多一点抗压能力。

这就是万N青的价值。

盛LII的258很漂亮，但万N青的提领取向更实用

提领这块，很多人容易被一个数字带走。

盛LII常被提到的是258。

这是纵深极致。

第2年开始。每年提取5%。持续8年这种表达，很抓人。

永明万N青·星H尊享II走的是另一条路。

它覆盖的是225、236、247、257。

从第2年到第5年。从5%到7%。

它不是只冲一个最亮眼的提领密码。它更像是把不同场景都照顾到。

教育金。退休补充。短期周转。未来跨币种安排。

做全球配置，灵活性比收益更重要。

这里我更喜欢万N青的思路。

看一个225超快提领案例。

第2年起，每年提领5%保费。案例里每年提领2万。

10年后，剩余现金价值。万N青是347,004。盛LII是170,410。

20年后，万N青是529,246。盛LII是119,448。

30年及以后，盛LII无法提领。万N青还可以继续。

到100年，万N青剩余现金价值达到54,019,685。

这个对比很有意思。

盛LII的258是单点很亮。

但换到225场景，支撑力就不一样了。

为什么会这样？

核心在提领规则。

盛LII至尊提领时，会优先从保额增值红利和相关终期红利的现金价值里取。之后再从保证现金价值和相关终期红利中取。

万N青不一样。

它优先从累积归原红利里提取。归原红利不够时，才从保证现金价值及终期红利的现金价值里扣。

差别很关键。

盛LII的258，前期动用了终期红利来分担提领。

终期红利是不确定的。这个提领演示很漂亮。但我认为它比较脆。

尤其遇到市场波动。中后期就更考验红利兑现能力。

还有一个隐藏点。

永明条款写得很清楚。

累积归原红利一经派发，其面值及现金价值即为保证金额。

这句话很值钱。

面值保证。现金价值也保证。

盛LII条款里写的是，保额增值红利一经派发，其面值即为保证金额。但现金价值并非保证金额。

这就带来一个问题。

早期把面值转成现金价值，会有折现率。

提领越早，折现率越高。

你看到一个面值数字。并不等于你能拿到同等现金价值。

这就是很多提领演示里容易被忽略的部分。

我的判断很明确。

如果你只追求某一个极致演示，盛LII会更吸睛。

如果你要真实落地、多场景提领、长期不断档，万N青更稳。

尤其是教育金这种场景。

孩子用钱时间很刚性。不能说市场不好就等两年。

养老金也是一样。

该拿钱的时候拿不出来。收益演示再漂亮，也没意义。

换币规则这个细节，万N青明显更友好

这一章我想多说两句。

因为很多人买多币种储蓄险时，最容易忽略货币转换。

但这个功能，未来可能经常用。

比如孩子去美国读书。你可能要美元。

孩子去英国。可能要英镑。

父母移民澳洲。可能要澳元。

自己以后在香港置业。可能要港币。

跨境家庭的资产，不会永远停在一个币种里。

过去几年，跨境资金流动更频繁。大湾区通行和金融便利度也在提升。

买港险，不能只看当下收益。

还要看未来怎么换币。换币时会不会被重置规则。

盛LII至尊在货币转换上，我认为有一个硬伤。

它转换货币时，需要转换至保险公司可能指定的新计划。也就是终止旧保单，重新投保为新计划。

新计划的收益、选项、计划特点、保单条款，都可能不一样。

这不是简单换个币种。

这更像换了一份合同。

我不喜欢这种不确定性。

因为你今天买的时候，觉得产品功能很好。几十年后换币时，新计划还一不一样？收益结构还一不一样？提领规则还一不一样？

没人能提前保证。

永明万N青·星H尊享II在这点上友好很多。

条款明确。第3个保单周年日或之后可以申请货币转换。每个保单年度内只可申请1次。

转换后，保单日期、保单期满日、保单年度保持相同。保单主权人、受保人、后补保单主权人、受益人、身故保障支付选项等也保持相同。

更重要的是转换公式。

万N青转换时，总现金价值按照当时市场兑换率兑换。不设调整基数。

市场同类产品常见公式是：

转换前总现金价值 × 当时兑换率 × 调整基数 = 转换后总现金价值。

调整基数里面，会包含新旧资产组合投资收益、资产价值差异、资产转移交易等因素。

这就会导致一个问题。

流程不透明。转换后的总现金价值，可能低于转换前。也可能高于转换前。

很多人问我，“不设调整基数”到底值多少钱？

这句话没法简单折算成一个固定金额。

但我可以这么说。

它值的是确定性。

换币的时候，你知道按市场汇率走。没有额外调整基数。没有复杂折扣。没有新计划规则重置。

对长期保单来说，这很重要。

我做高净值家庭配置时，最怕的不是产品某一年少赚一点。

最怕是未来要用功能时，发现条款里藏着一堆变量。

别忽略功能条款。

很多时候，真正拉开差距的，不是演示收益表。是你几十年后用保单时，合同到底给不给你方便。

写在最后：万N青最值钱的地方，就是稳得住

把三块放在一起看。

保证收益。万N青长期保证IRR到1%。盛LII是0.23%。差距很清楚。

红利结构。万N青归原红利占比更高。对长期提领更友好。

悲观情景。万N青多数年份悲观IRR更稳。悲观IRR/预期IRR比值也更高。

提领功能。盛LII的258漂亮。万N青覆盖225、236、247、257。真实场景更宽。

货币转换。盛LII更像换新计划。万N青更像原合同换币种。且不设调整基数。

我的最终判断很直接。

长期稳健型家庭，我会优先看万N青·星H尊享II。

尤其是三类人。

第一类，给孩子做教育金的人。

第二类，给自己做退休现金流的人。

第三类，有跨境生活、换币需求、家族传承安排的人。

这类钱，不能太激进。也不能太依赖非保证部分。

如果你非常看重某个极致提领演示。也能接受终期红利和现金价值不确定。盛LII可以研究。

但如果你问我更愿意把长期钱放在哪个结构里。

我的答案是万N青。

它不是最会讲故事的产品。

但它更像一份能陪你走很久的合同。

这在香港储蓄险里，很难得。

大贺说点心里话

港险不是只比收益表。更要比条款、渠道和长期使用成本。你如果正在看万N青或盛LII，别急着按演示收益下决定，先把信息差补齐。