中银人寿薪火传承：融资收益很亮眼，但落地条件要先看清

你好，我是大贺。

今天聊 中银人寿「薪火传承」。

这款产品最近被问得很多。尤其是保费融资和保单抵押这两套方案。很多朋友一看 IRR，眼睛就亮了。5-10年预期IRR做到8%-12%。普通不融资的储蓄险，大多也就是 2%-5% 的预期区间。

差距确实大。

但我想先把话说实一点。

融资方案不是单纯看收益。它看的是三件事。银行能不能批。利率能不能稳。退出时间能不能扛住。

真金白银砸进去之前，这几点必须搞清楚。

我手上客户里就有这么干的。上周刚帮一位深圳老板看完一张 100万美元总保费 的薪火传承融资方案。表面看，自付只要二十多万美元。杠杆很漂亮。

但真正决定能不能做的，不是演示表。是开户、资产证明、放款比例、提前还款罚息，还有你愿不愿意把这笔钱至少放够几年。

这篇我按实操来讲。你看完大概就知道。自己适合哪一种。哪一种不要碰。

薪火传承为什么会被高净值客户盯上

香港保单市场里，能稳定配合保费融资或保单抵押的产品，本来就不多。

这也是 中银人寿「薪火传承」 被反复拿出来讨论的原因。

它的核心吸引力很直接。用银行贷款放大保单本金。保单收益高过贷款利率。中间的利差，就变成客户的杠杆收益。

说白了就是拿银行的钱给自己赚钱。

普通无融资储蓄险，持有 5-10年预期IRR大概2%-5%。融资之后，持有 5-10年预期IRR可以到8%-12%。这不是小差距。

过去几年，周大福、安达等机构推出类似融资额度时，经常是一上线就被抢完。这个现象不奇怪。高净值客户对资金效率很敏感。

尤其是男性客户。素材里提到，这类业务核心客群里男性占比接近 90%。我自己的客户观察也差不多。做融资保单的客户，很多都是老板、企业主、投资人。算得很细。也更能接受杠杆。

不过我不建议大家只看热度。

额度紧张，不代表你一定要追。融资收益高，也不代表适合所有人。

这类方案适合懂现金流的人。也适合有备用资金的人。

短期周转钱。不要碰。

未来两三年可能要买房、扩厂、给孩子大额支出的钱。也不要碰。

保费融资和保单抵押，别再混着看

很多人把保费融资和保单抵押混在一起。

名字很像。底层逻辑也像。都是用保单现金价值向银行贷款。都是用杠杆放大收益。

但落地差别很大。

保费融资，是你先付一部分保费。剩下由银行贷款补上。客户用较少自有资金，撬动一张完整保单。

保单抵押，是你先一次性缴清保费。保单生效之后，把保单质押给中国银行。银行再贷出保单首日现金价值的一部分。

这两种，适合的人完全不一样。

先看保单抵押。

它的操作更简单。客户一次性缴纳全额保费。保单生效后，质押给中国银行。银行可以贷出首日现金价值的 85%。

门槛也更低。保单抵押贷款最低起步额度只有 100万港币。对应大概 20万美元总保费。

更关键的是，它不需要提交资产证明。

这一点很重要。

很多内地客户不是没钱。是不想折腾材料。也不想把一堆资产证明拿出来给银行审。保单抵押就省事很多。

再看保费融资。

保费融资贷款最低起步是 300万港币。贷款比例按首日现金价值的 80%。低于保单抵押的 85%。

它的问题在于资料要求更细。开户、资产证明、账户流水，都要提前准备。

我的判断很明确。

现金流充裕，又不想提供资产证明的人，优先看保单抵押。

它不是收益最高的唯一方案。但它是很多内地客户最容易落地的方案。

香港有资产、能配合银行审查的人，再看中国银行保费融资。

利率低。规则清楚。后面我们细讲。

100万美元保费，自付23.9%是怎么来的

很多朋友问我。100万美元的保单，怎么做到自付 23.9%？

这个数字不是拍脑袋。它是保费折扣、预缴、首日现金价值、贷款比例共同算出来的。

中银薪火传承保费融资目前支持 2年交。也可以选择趸交。我们用素材里的 100万美元总保费来讲。

首期保费 50万美元。总保费折扣前是 100万美元。

预缴后，总保费变成 971,698美元。再叠加首期 7% 折扣和额外 15% 折扣。实际净保费是 861,698美元。

首日价值是 777,700美元 左右。首日价值比例 90.25%。

中国银行按首日现价 80% 放款。可贷款约 622,160美元。

客户实际自付就是：

861,698 - 622,160 = 239,538美元

占 100万美元总保费的 23.9%。

这就是常说的 4倍左右杠杆。

这个杠杆已经不低了。

但集友银行方案更激进。集友银行可贷款首日现价的 95%。客户只需缴纳 12.3% 保费，就能撬动 100% 保费。杠杆最高可到 8倍。

听起来很诱人。

但我对 8倍杠杆会更谨慎。

杠杆越高，收益越亮。波动也越敏感。利率多一点。分红少一点。退出晚一点。结果都会变。

追求极致杠杆的人可以看集友。稳一点的人，我更愿意看中银。

中银的强项是利率。

当前中银 P 值为 5.0%。贷款利率按 P-2.3% 起步。

贷款 300万-1000万港币，利率 2.7%。

贷款 1000万-2000万港币，利率 2.60%。

贷款 2000万-4000万港币，利率 2.50%。

2.5%这个档位，在同类融资里很有竞争力。

中银贷款记录不上 TU 征信系统。无借款手续费。最长贷款年期 5年。

但也有条件。

申请人年龄要 64岁或以下。首 3年 提前还款，有贷款额 2% 的罚息。

这一点别忽略。

有些客户一听低利率就想冲。结果一年后资金要调动。提前还款被罚。体验就完全不一样。

别光看收益高，流程才是关键。

还有开户问题。

回头看 2025 年 Q4，内地高净值客户赴港开户明显变多。中银香港私人财富管理开户门槛上调到 800万港币。部分银行预约排期要 2-4周。

到 2026年05月10日，这件事对实操仍有影响。

保费融资不是今天决定，明天放款。账户、资产证明、银行审批，都要提前排时间。

我不建议临近缴费才去准备。

三种模式对比，杠杆收益差距很明显

我们用同一组基准看。

总保费 100万美元。2年交。一次性趸交后，实际缴费 861,698美元。

分三种情况。

无融资。保费融资。保单抵押。

先看无融资。

一次性缴纳 861,698美元。保证 3年回本。第5年预期 IRR 3.3%。第10年预期现金价值 145.2万美元。保证 IRR 1.73%。预期 IRR 5.36%。

这个表现不差。

在港险储蓄产品里，它的回本速度和长期预期，都算能打。

但无融资的问题也很清楚。

资金效率不高。

你要拿出 861,698美元。放满多年。预期 IRR 到第10年是 5.36%。

对于只想稳稳放钱的人，这个可以接受。

对于企业主和资金使用效率高的人，就会觉得不够。

再看保费融资。

自付 239,538美元。贷款 622,160美元。贷款利率 2.7%。每年利息 16,798美元。

第7年退出，现金流 562,776美元。IRR 8.60%。

第10年退出，IRR 9.12%。

这个提升很明显。

同一张保单。加入银行贷款后，预期 IRR 从第10年的 5.36%，提高到 9.12%。

核心原因就是自有资金少了。保单利益仍按完整保费跑。

再看保单抵押。

一次性缴纳 861,697美元。再贷出首日现价 85%，也就是 661,043美元。净自付 200,654美元。每年利息 17,848美元。

第7年退出，IRR 9.34%。

第10年退出，IRR 9.77%。

第9年退出 IRR 最高，达到 9.87%。

这里有个细节。

保单抵押比保费融资，贷款比例只高了 5%。但 IRR 就被推高了一截。

这就是杠杆的威力。

同样也是杠杆的风险来源。

我会这样看。

只看预期收益，保单抵押优于保费融资。

但它要求你先拿出全额保费。再做抵押放款。前期现金流压力更高。

如果你账上现金充足。又不想提供资产证明。保单抵押很适合。

如果你不想先拿那么多钱。香港资产也准备好了。中国银行保费融资更顺手。

如果你既想极致杠杆，又能接受更高波动。再考虑集友银行。

分红打折和利率波动，才是真正要盯的风险

融资保单最怕两件事。

一个是分红不达预期。

一个是贷款利率上升。

这两个变量，会直接吃掉杠杆收益。

我们看满7年退出的压力测试。

在分红实现率 100%、融资利率 2.7% 的情况下，IRR 是 9.34%。

这是比较正常的测算口径。

再往差的情况看。

分红实现率降到 60%。融资利率升到 3.50%。IRR 仍有 4.22%。

这个压力测试给我的感觉是。

风险不是没有。但安全垫比很多人想象中厚。

极端情形下还能有正收益。这个很重要。

不过我不会把 4.22% 当作承诺。它只是压力测试结果。真实收益还要看未来分红、利率、退保时间、贷款条款。

分红这件事，要看历史。

中银人寿同类型终身储蓄险，最新一期分红实现率多在 90%-100% 之间。

薪火传承自 2020年 推出以来，分红实现率始终保持 100%。

这组数据不错。

但我要提醒一句。

历史分红实现率，不等于未来保证实现率。

你可以把它当作参考。不能当作刚兑。

我会把未来分红达成 90%以上 视为大概率事件。但我不会按 100% 分红去做家庭现金流规划。

这样更稳。

再看利率。

香港保费融资常见两种利率口径。一个挂 Hibor。一个挂 P 利率。

Hibor 波动大。过去15年，最低约 0.1%，最高约 5.4%。素材里也提到，1个月 Hibor 曾在 2021 年低至 0.084%，2022 年峰值到 5.438%，最新数据 3.287%。

P 利率更稳。过去15年基本维持在 5%-6%。中银目前 P 值为 5.0%。

这一点，我更偏向 P 利率方案。

Hibor 低的时候很香。可一旦波动，客户会很难受。

P 利率没那么刺激。但更适合大额长期方案。尤其是融资保单这种要跑 5-10年的东西。

2025年11月，港币 Hibor 从高位回落到 3.28%左右。当时市场确实出现了一波融资利差窗口。P-2.3% 的融资利率 2.7%，和保单预期收益之间有接近 4个点的利差。

但到了 2026年05月10日，客户不能只拿过去窗口当现在确定收益。

利率会变。银行政策会变。额度也会变。

我不反对做融资。恰恰相反，我认为薪火传承这套融资设计有吸引力。

但我反对用短期利率心态，去做长期保单安排。

这类方案最适合两类人。

第一类，长期资金本来就放着不用。

第二类，能承受利率和分红波动。

如果你每年利息支出都要紧张安排。别做。

如果你一看到利率上浮就睡不着。也别做。

融资保单不是存款。它是带杠杆的资产配置工具。

这句话一定要记住。

写在最后：三类客户怎么选薪火传承

最后讲选择。

我会把 中银人寿「薪火传承」 的融资方案分成三条路。

第一条，集友银行融资。

杠杆最高。最高 8倍。只需自付 12.3% 保费。还能认可内地资产证明。

适合资产主要在内地，又追求极致杠杆的人。

但我不建议保守客户选这个。杠杆太高。收益更漂亮。压力也更大。

第二条，中国银行保费融资。

利率最低可到 2.5%。无留置费。不上征信。适合香港有资产、能提供证明、追求低利率的人。

如果你材料齐，香港账户也准备好，我会优先看这一条。

它比较均衡。利率强。银行稳定。流程也成熟。

第三条，中国银行保单抵押。

门槛最低。流程最简单。无需资产证明。贷款比例还比保费融资略高。

初期现金流充裕，又不想提供资产证明的内地客户，我会优先推荐保单抵押。

这是我最明确的判断。

它不一定适合所有人。但在“容易落地”这件事上，它优势很明显。

整体看，薪火传承确实是香港保单融资市场里比较稀缺的一类产品。

保证3年回本。融资利率有优势。抵押和融资两条路径都能走。

但别把它理解成稳赚高息产品。

它真正适合的是高净值家庭里的长期闲钱。适合看得懂杠杆的人。适合能提前准备银行流程的人。

短期资金。别碰。

现金流紧的人。别碰。

只盯着 9%、10% IRR，不愿意看条款的人。也别碰。

大贺说点心里话

如果你确实想做薪火传承这类融资方案，别只问收益多少。先把账户、资产证明、放款比例和退出时间排清楚。信息差有时候不在产品本身，而在怎么买、怎么批、怎么少走弯路。