宏利Signature IUL等四款IUL：4月数据更值得看

你好，我是大贺。

今天聊四款离岸 IUL。

宏利「Signature IUL (II)」。永明「SunBrilliance IUL」。全美「Genesis II/III」。友邦「Platinum Indexed Legacy」。

很多人看 IUL，第一眼只看高点。

9%。10%。11.20%。看着很舒服。

但实话实说，我更想看低点。

牛市里谁都好看。真正能不能扛事，要看市场回调那个月。

尤其是 2025 年 4 月。

那一段，才是试金石。

2025年高净值的新焦虑：股市怕跌，定存太薄

这两年跟高净值家庭聊配置，我感受很明显。

大家不太想再追暴利了。至少没有以前那么上头。

更现实的诉求变成了两句话。

底线要守住。上限也不能太低。

股市能涨。但跌起来也真疼。

美元定存看着稳。但利率往下走之后，吸引力会变薄。

债券也不是没有波动。结构性产品更要看条款。

到了 2026 年 5 月 10 日这个时间点，再回头看 2025 年，很多家庭的心态已经变了。

不是不想赚钱。是不想为了多赚一点，把本金暴露在很大的波动里。

这也是 IUL 这类产品被重新拿出来讨论的原因。

本文看的数据，来自宏利、永明、全美、友邦四大离岸保险巨头截至 2025年12月 的最新派息报告。

我不站队。也不帮哪家公司说漂亮话。

官方话术听听就行。咱看实盘。

IUL的核心：跌了保0%，涨了有封顶

IUL，全称 Indexed Universal Life。中文常叫指数万能寿险。

它经常被包装成“财富方舟”。

这个说法有点营销味。但机制本身，确实有意思。

IUL 的核心是两个词。

Floor，保底。Cap，封顶。

以挂钩 S&P 500 指数的账户为例。

Floor 通常是 0%。指数跌了 10%。指数跌了 20%。账户结算收益按 0%。

也就是不因指数下跌而产生负收益。

这点很重要。不是说保单没有任何成本。也不是说现金价值永远不波动。

但在指数结算收益这一层，Floor 是一道底线。

Cap 是上限。

指数涨了。你跟着涨。但最多拿到封顶利率。

这次四款产品里，封顶区间大概在 9%-11.3%+。

说白了，它不是让你完整吃下美股涨幅。

美股涨 20%。你可能拿 9%。也可能拿 10.70%。也可能拿 11.20%。

这就是 IUL 的取舍。

你放弃一部分暴涨收益。换一个下跌保护。

我对 IUL 的态度很明确。

它不适合拿来赌短期行情。它适合长期资金做“守底博上”。

短期要用的钱，别放这里。现金流紧的人，也别碰太重。

但如果这笔钱本来就准备长期放。又想挂一点美股上行空间。IUL 是可以认真看的。

宏利10.70%和全美11.20%，上限确实给得不低

先看两家最容易被拿出来比较的。

宏利。全美。

宏利「Signature IUL (II)」的 S&P 500 账户，封顶率是 9.30%。

这个 Cap 不算最高。但宏利有 115%绩效乘数。

加选后，部分到期指数段的实际到手收益，可以到 10.70%。

2025 年 3 月、5 月、6 月、7 月、8 月至 12 月到期的指数段，全部触及 9.30% 封顶。

加上 115% 绩效乘数，就是 10.70%。

这组数据，我认可。

不是因为它听起来高。而是因为它不是单月偶然漂亮。

多个到期段都打到上限。这说明 2024-2025 这一轮美股强势，确实被客户吃到了一部分。

但别被 Cap Rate 忽悠了。

宏利的亮点不是 9.30%。而是乘数后的 10.70%。

如果没有乘数。那就是 9.30%。

这个差别要看清。条款怎么选，成本怎么收，都会影响最后体验。

再看全美「Genesis II/III」。

它的 S&P 500 Index Account 封顶率是 11.20%。

这就很直接。

2025 年 1 月至 2 月。以及 5 月至 12 月。多个月实际派息锁定在 11.20%。

这个上限很有竞争力。

我会这么判断。

如果你最看重上限，全美这一类高 Cap 账户值得重点看。但你不能只盯着 11.20%。还要看产品所在司法区、费用、融资安排、持有周期。

IUL 不是定存。不是写一个 11.20%，你每年就稳拿 11.20%。

它看的是每个指数段的表现。也看合同规则。

不过，把话说回来。

在美元固收类或低风险产品里，能看到 11.20% 的年度结算，确实不常见。

这一点，不用回避。

永明和友邦：一个靠设计撬收益，一个走简单确定

永明「SunBrilliance IUL」的风格，跟宏利、全美不太一样。

它玩法多。

乘数账户。优选账户。不同账户给人的感觉不同。

永明 S&P 500 Multiplier Account 的 Cap Rate 是 8.15%。

单看 8.15%，很多人会觉得一般。

但加上乘数后，实际派息率到了 9.78%。

这就是永明的设计思路。

表面 Cap 不一定最高。通过乘数把实际结算往上抬。

永明的 Optimum 优选账户更进取一点。

多数月份触及封顶。实际派息率保持在 10.20%。

这组数据说明一件事。

永明不是单纯靠高 Cap 吸引人。它更像是在账户设计上做文章。

我对永明的看法也比较直接。

适合愿意理解账户结构的人。不适合只想看一个简单数字的人。

你愿意研究。它有空间。

你不愿意研究。很容易只记住 9.78%、10.20%。却忽略账户选择和乘数条件。

友邦「Platinum Indexed Legacy」更简单。

S&P 500 子账户在 2025 年 6 月至 2026 年 1 月成熟段落，全部触达封顶。

实际派息率是 9.00%。

友邦这类设计，我觉得适合一类人。

不想太复杂。不想来回切账户。更看重规则清楚。

它不是四家里面上限最高的。但胜在好理解。

涨得少，就拿实际涨幅。涨得多，就拿 9%。

2025 年 4 月成熟段落，指数涨幅 3.16%。客户实得 3.16%。

后面 6 月到 12 月，涨幅超过 9%。实际派息就触达 9.00%。

很直白。

我会把友邦放在“确定性体验”这一档。

不是收益最猛。但规则干净。

对很多家庭来说，这反而是优点。

4月那一笔，才是IUL真正的压力测试

前面讲的 9%、10%、11.20%，都好看。

但我真正想扒的是 2025 年 4 月那笔。

因为那一段不好看。也最真实。

2025 年 4 月，市场很难受。

4 月 2 日，特朗普宣布“对等关税”。标普 500 在 4 月 2 日到 4 月 8 日短短几个交易日暴跌 12%。这是 2020 年 3 月以来最大回撤。

VIX 恐慌指数在 4 月 7 日盘中冲上 60。全球股市一周蒸发近 10万亿美元 市值。

这不是普通波动。这是风险资产集体跳水。

刚好，IUL 的部分指数段在这个时间附近结算。

结果怎么样？

AIA：3.16%。宏利：5.52%。全美：5.52%。永明：5.52%-6.62%。

这组数字不性感。

但我反而觉得，这组数字更有价值。

因为它证明了两件事。

第一，IUL 没有乱给。

第二，Floor 不是摆设。

IUL 的收益计算，通常遵循 Point-to-Point。也就是点对点。

只看起点。只看终点。

过程里涨到多高，不一定算数。结算那天在哪里，才是关键。

2024 年 4 月进场的资金，刚好经历了一段很别扭的周期。

起跑时，美股受通胀数据反弹影响。标普 500 在 5000 点附近震荡。

中间，美股冲过。也涨过。

如果在更好的月份结算，很多账户已经触顶。

但到 2025 年 4 月，关税消息和地缘风险一起压下来。市场回吐了不少涨幅。

结算日卡在回调附近。收益自然掉下来。

这也是为什么宏利 2024 年 4 月段，指数仅涨 5.52%。普通结算就是 5.52%。加上绩效乘数后，实际给到客户 6.35%。

友邦那边更直接。2025 年 4 月成熟段落，指数涨幅 3.16%。客户实得 3.16%。

不好看吗？确实没前面的 10% 好看。

但放在当时市场环境里，我觉得很硬。

当标普几天跌 12%。VIX 冲到 60。全球风险资产一起跳水。

IUL 客户还能拿到 3.16%-6.62% 的正收益。

这就不是宣传口号了。这是机制发挥作用。

我不喜欢把 IUL 说成万能工具。

它不是。

但 4 月这笔账，必须承认。

IUL 在极端波动里，确实把底线守住了。

如果你直接重仓美股，4 月那一波很可能很难受。账面利润可能被打掉。甚至短期转亏。

IUL 不会让你吃满牛市。但它会把亏损这件事挡在指数结算外面。

这就是它的价值。

不过，我也要提醒一句。

0% Floor 保护的是指数结算收益。不是说保单没有费用。不是说任何时候退保都不亏。

这点必须讲清楚。

IUL 前期费用、保单成本、退保安排，都要看。尤其是融资型方案。还要看贷款利率和续借风险。

我不建议短期资金配置 IUL。也不建议现金流不稳定的人重仓。

短期钱别碰。长期钱可以看。融资方案必须单独测压力。

这是我的底线判断。

写在最后：IUL可以买，但别只看高收益月份

把四家公司放在一起看，结论其实很清楚。

2025 年大部分 IUL 保单年度收益率，落在 9.00%-11.20% 区间。

宏利靠乘数，把 9.30% Cap 做到 10.70%。全美靠高封顶，打出 11.20%。永明靠账户设计，做到 9.78% 和 10.20%。友邦更简单，稳定触达 9.00%。

这几组数据都不差。

但我不会只看牛市段。

我更看 4 月。

4 月给我的答案是：牛市能拿上限。震荡市能拿正收益。熊市至少有 0% Floor 做底。

这就是 IUL 最值得看的地方。

我的最终判断很明确。

如果你有一笔长期美元资金，想要守底线，又想挂钩美股上行，IUL值得纳入方案。

但别拿它当短炒工具。别拿它替代全部流动资金。更别只看演示收益下决定。

IUL真正适合的人，是能拿得住的人。也是看得懂规则的人。

大贺说点心里话

IUL这类产品，真正的差别不只在收益表里，也在购买渠道、费用结构和后期服务里。如果你已经在比较宏利、永明、全美、友邦，我建议先把方案拆开看一遍，别急着签。