买了三年Genesis II后，我怎么看四大IUL真实派息

你好，我是大贺。

今天聊的不是一款单一产品。是四个离岸IUL代表。宏利「Signature IUL (II)」、永明「SunBrilliance IUL」、全美「Genesis II/III」、友邦「Platinum Indexed Legacy」。

我自己就买了一份Genesis II。2022年签的时候，当时我也犹豫过。那几年美元定存还能看到不错的利率。放保险里，锁定周期更长。到底值不值？

现在回头看。答案很清楚。

如果这笔钱本来就是长期美元资产，我不后悔。

但我也不想把IUL讲成神话。它不是无风险高收益。它有成本。有封顶。有结算规则。也有适合和不适合的人。

这篇我站在真实持有人角度。把四家公司截至2025年12月的派息数据，摊开讲一遍。

看IUL真实派息前，先记住三个判断

2025年，全球资本市场很折腾。美股强。利率往下走。地缘消息也多。

对高净值家庭来说，心态变了。

以前很多人问的是，能不能赚更多。现在更多人问的是，本金能不能守住。上行空间还有没有。

IUL最吸引人的地方，就在这里。

它的基本逻辑是：Floor保底0%，Cap封顶9%-11.3%+。

市场跌了。账户收益最低是0%。不会因为指数下跌，把指数账户打成负收益。

市场涨了。你跟涨。但最高拿到封顶。

这个机制听着简单。真正要看的，是实际派息有没有兑现。

截至2025年12月的数据里，2025年大部分IUL保单年度收益率，落在**9.00%-11.20%**这个区间。

这不是演示表里的漂亮数字。是已经结算出来的派息数据。

我自己的感受也一样。真金白银的体验，比任何宣传页都直接。

这里我先给三个判断。

第一，挂钩S&P 500的账户，确实是这轮IUL表现最好的主线。

第二，IUL这几年真的赚到钱了。至少2025年这一批结算，跑赢通胀，也跑赢了绝大多数美元固收。

第三，0%保底不是摆设。波动期里，它的价值反而更明显。

我不建议把IUL当短炒工具。

但如果你有长期美元资金。又不想自己在美股里硬扛回撤。IUL值得认真看。

挂钩标普500的账户，为什么几乎全员触顶

这轮数据里，表现最好的账户，几乎都挂钩S&P 500指数。

这个结论很重要。

同样是指数账户，挂什么指数，结果差别很大。

素材里也提到，挂钩恒生指数的账户，过去两年多次触发0%保底。这不是说恒生永远不好。也不是说美股永远强。

但过去这几年，配置美股核心资产的重要性，确实又被验证了一遍。

我自己买的是全美Genesis II。它属于高封顶代表。

全美Genesis II/III的封顶率是11.20%。

2025年1-2月段。实际派息锁定在11.20%。

2025年5-12月段。连续多个月也锁定在11.20%。

这个数字对我很有冲击。

不是因为11.20%听着高。而是因为它已经结算了。不是销售人员拿着演示表在讲未来。

全美这张表，能看出一个特点。

Floor Rate是0.00%。Cap Rate统一是11.20%。

多数月份触顶。只有个别月份没有拿满。

我会怎么评价？

全美适合能接受产品结构、又想要更高封顶空间的人。

但别误会。高封顶不等于每年都高收益。它只是给你更大的上限。能不能拿满，要看对应结算周期的指数表现。

这点一定要讲清楚。

我不喜欢把IUL说成固定收益。它不是固定收益。它是指数挂钩型寿险。只是通过0%保底，帮你把下行打掉了一部分。

这也是它和直接买美股基金最大的差别。

美股涨很多。你拿不到全部。

美股跌很多。你也不会按指数账户跌幅亏钱。

你让它赚尽每一分上涨，不现实。你让它把波动变得更可控，这才是它的价值。

宏利、永明、友邦的数据，证明9%-11.2%不是孤例

只看全美，可能有人会说，Genesis II/III封顶本来就高。

那我们再看宏利、永明、友邦。

这三家风格不一样。数据放一起，更能看清IUL这一轮的真实表现。

先看宏利。

宏利Signature IUL (II)封顶率是9.30%。

2025年3月、5月、6月、7月、8月至12月到期的指数段，全部触及**9.30%**封顶收益。

如果加选115%绩效乘数，这些月份实际到手收益是10.70%。

宏利这类产品，我会用一个字形容。

稳。

它不是封顶最高的那一个。但配合乘数后，**10.70%**的实际回报很亮眼。

说句掏心窝的话。长期美元资产能持续拿到接近11%的年化结算，在传统美元固收里很难想象。

尤其到了2025年11月以后，很多客户的感受更明显。

香港经济日报当时提到，汇丰、渣打、中银香港的1年期美元定存挂牌利率，普遍降到3.3%-3.6%。相比2024年高点5.25%，回落接近2个百分点。

这时候再看IUL结算单。心态会不一样。

不是说定存不好。

短钱。备用金。定存很好。

但长期钱一直躺在定存里，我觉得机会成本太高。

再看永明。

永明SunBrilliance IUL的设计更活。

它有乘数账户。也有优选账户。

乘数账户的Cap Rate是8.15%。2025年大部分月份，实际派息率达到9.78%。

优选账户Optimum更直接。绝大多数月份派息率为10.20%。

永明的数据说明一件事。

Cap看起来不高，不代表实际派息一定低。

乘数机制用得好，可以把收益拉近到10%附近。

但这里也要提醒。

乘数不是魔法。它对应产品成本、账户设计、长期持续性。不能只看某一年派息漂亮。

我会更关心两个问题。

这个乘数规则能不能长期维持。保单费用对长期现金价值的影响有多大。

再看友邦。

友邦Platinum Indexed Legacy封顶率是9.00%。

2025年6月到2026年1月成熟段，全部触达封顶。实际派息率都是9.00%。

友邦的特点很清楚。

简单。直接。确定性强。

涨得少，拿实际涨幅。涨得多，拿9%。

如果你不想研究太复杂的账户切换。也不追求最高封顶。友邦这类设计反而容易理解。

我的立场也很明确。

追求上限，我会优先看全美。追求稳健和品牌确定性，宏利、友邦更容易让保守家庭接受。喜欢账户玩法，永明可以研究。

但不管选哪家，都别只盯一个数字。

IUL要看的是三件事。

封顶率。费用结构。长期持有纪律。

少一个都不完整。

低谷期也有正收益，这才是IUL最该看的地方

很多人看IUL，只看牛市拿了多少。

我反而更关心低谷期。

好年份大家都好看。差一点的年份，才知道机制有没有用。

四家公司数据里，有一个共同低谷期。

2025年4月到期的指数段。

这对应的是2024年4月进场的资金。

这段结算不算特别漂亮。

AIA低谷期派息是3.16%。

宏利是5.52%。

全美是5.52%。

永明是5.52%-6.62%。

宏利在2024年4月这段，指数只涨5.52%。加上115%绩效乘数后，实际给到客户6.35%。

这个数字不性感。

但我觉得很关键。

因为它说明，IUL不是只会在牛市里讲故事。震荡市里，它也能按合同把该给的给出来。

更关键的是，没有亏损。

IUL机制透明。没有黑箱。各家公司都按S&P 500真实表现执行合同。

四家公司低谷期数据很接近。AIA低一些，为3.16%。其他基本在**5.5%-6.6%**之间。

这反而让我更放心。

如果每家公司给出的数字完全不一样，我会怀疑里面有主观空间。

现在看到的是，大家都围绕同一个指数表现结算。该低就低。该封顶就封顶。

这才是合同的意义。

我自己持有Genesis II这几年，最大的体会不是“赚得多刺激”。

而是心态稳。

我不用每天盯盘。不用纠结要不要在美股回调时卖掉。也不用担心一场突发消息，把账户直接打穿。

当然。你也会牺牲一部分上涨。

比如标普涨了20%。你的账户可能只拿11.20%。更高部分拿不到。

这个取舍，要提前接受。

接受不了封顶的人，不适合买IUL。

你想赚指数全部上涨。那就去买指数基金。

你想把长期美元资金放在一个有寿险杠杆、指数参与、0%保底机制的结构里。IUL才有意义。

还有一点。

短期资金别碰。

IUL前期有保单费用。退保价值也需要时间积累。你三五年内可能要用的钱，不要放进去。

我不会推短期周转钱买IUL。

这类产品只适合长期资金。

教育金。传承金。企业主备用的长期美元池。或者高净值家庭的一部分防守型资产。

这些场景更合适。

为什么四家低谷期数据这么接近

这个问题挺多人问。

为什么2025年4月这段，几家公司都不高？

原因在IUL的计算方式。

IUL通常遵循Point-to-Point点对点原则。

它只看起跑线和终点线。

中间涨得再猛，不在结算点上，也不会单独锁进去。

2024年4月，美股受通胀数据反弹影响。标普500在5000点附近震荡。

这是一段比较尴尬的起点。

接下来一年，美股中间冲得不错。

但到了2025年4月，地缘和关税消息扰动。市场又出现回调。

结算日卡在回调位置。

结果就是，全年看起来经历过大涨。但点对点结算的最终涨幅，没有完全打到封顶。

这不是保司压低派息。

这是规则本身。

说白了，IUL不是天天帮你锁收益。它是按约定周期结算。

这点一定要看懂。

很多销售容易把IUL讲成“涨了就锁，跌了不亏”。这句话太粗糙。

准确说，是每个指数段到期时，按点对点表现结算。低于0%按0%。高于封顶按封顶。

中间波动不等于最终结算。

理解了这一点，你就不会被某一年单独数字带偏。

牛市能拿到9%-11.20%。震荡市也可能只有3%-6%。熊市可能就是0%。

这不是坏事。

因为0%在大跌年份，可能就是最有价值的结果。

如果你直接炒股，遇到2025年4月这类回调，账面波动会很真实。你可能前面赚得好好的。临近用钱时突然回撤。

IUL不解决所有问题。

但它解决一个很现实的问题。

我不想拿本金去赌结算日的市场情绪。

在这个意义上，我认同那句话。

牛市能拿11%。震荡市能拿5%。熊市能保0%。

这就是很多高净值家庭要的“稳”。

不是每天上涨的稳。

是底线比较清楚的稳。

2025年前三季度，香港长期险新单保费按年升18%。行业观察也提到，IUL类产品贡献明显。

我觉得这不是偶然。

当美元定存从5%以上回到3%多。客户自然会重新比较长期资金该放哪里。

但我再强调一次。

不要把IUL替代全部定存。

定存管流动性。

IUL管长期性。

这两件事不要混在一起。

写在最后：IUL值得看，但别用错钱

回到最开始的问题。

我买了三年的IUL，值不值？

对我来说，值。

因为我这笔钱本来就不准备短期动。它是长期美元资产的一部分。不是生活备用金。不是随时要调出来的现金。

IUL的核心机制很简单。

Floor保底0%。Cap封顶9%-11.3%+。

2025年的数据，也把这个机制跑了一遍。

全美Genesis II/III拿到过11.20%。

宏利加乘数后到过10.70%。

永明大部分月份能做到9.78%或10.20%。

友邦多个成熟段稳定给到9.00%。

低谷期，也还有**3.16%-6.62%**的正收益。

这组数据，我是认可的。

但我的建议很克制。

长期美元资产，可以认真配置。短期钱，不要碰。只想赚满美股上涨的人，也不要碰。

IUL最适合的人，是想守住底线，又愿意放弃一部分上限的人。

在利率下行、地缘复杂的环境里，这类产品确实有它的位置。

它不是暴富工具。

它更像一个长期账户。

下有保底。上有空间。中间靠时间和纪律。

说句掏心窝的话。

真正难的不是买哪一款。

真正难的是，你能不能先想清楚，这笔钱到底准备放多久。

大贺说点心里话

如果你也在比较IUL、美元定存和香港保险里的长期储蓄方案，别只看派息数字。买法、账户选择、缴费路径，都会影响最后结果。想把自己的情况拆开看看，可以来找我聊聊。