Signature IUL等四款IUL：2025派息很漂亮，但别误解“上限”

你好，我是大贺。

今天聊一类很多高净值客户最近在问的产品。IUL，指数万能寿险。

这篇不只看宣传口径。我们看真实派息。

截至2026年05月10日，我把宏利、永明、全美、友邦这四家离岸保险公司的最新派息数据放在一起看。

对应产品是：

宏利 Signature IUL (II)。永明 SunBrilliance IUL。全美 Genesis II/III。友邦 Platinum Indexed Legacy。

2025年全球市场很刺激。美股一路冲高。中间又有几次急跌。高净值客户的心态，也变了。

以前很多人问我，怎么赚更多。

现在更多人问我，怎么别把底线打穿。

IUL被很多人叫“财富方舟”。这个说法有点营销味。但它背后的逻辑，确实值得研究。

它不是股票。也不是定存。它更像一个带保护垫的指数收益工具。

IUL的关键，不是“上不封顶”，而是保底和封顶怎么配

先把机制讲清楚。

IUL的核心是两个词。

Floor。Cap。

Floor就是保底。很多IUL账户的保底是 0%。挂钩指数跌了，账户收益按0算。不是负数。

这个地方很关键。

它不是说市场跌了，你还能赚钱。不是这个意思。

它说的是，指数账户这一段结算，不会因为指数下跌而计入负收益。

Cap就是封顶。

指数涨了，你跟着涨。但涨到一定程度，就停了。常见封顶在 9%-11.3%+ 这个区间。

换个角度想想。

你拿IUL和直接买标普500 ETF比。ETF吃的是全部涨跌。涨多少拿多少。跌多少也要承受多少。

IUL吃的是区间收益。亏损段被挡住。上涨段也被限制。

这才是IUL真正的交换。你放弃一部分极端上涨，换一个下跌保护。

我不喜欢把它讲成“上不封顶”。这句话容易误导。

真实情况是，很多账户都有Cap。有上限。只是不同公司上限不一样。

宏利Signature IUL (II)：9.30%封顶，胜在结算稳定

先看宏利。

宏利 Signature IUL (II) 的 S&P 500账户，封顶率是 9.30%。

2025年3月、5月、6月、7月、8月至12月到期的指数段，全部触及 9.30% 封顶收益。

如果加选 115%绩效乘数，这些月份实际收益是 10.70%。

这个数据很漂亮。

但我会提醒一句。你不能只看10.70%。你要看它来自哪里。

它不是保司随便多给你。它来自账户设计和绩效乘数。产品条件、成本结构、保单配置方式，都要一起看。

表里有个很有意思的点。

2024年4月段，指数涨幅是 5.52%。没有触顶。宏利普通结算就是 5.52%。加绩效乘数后，是 6.35%。

这说明什么？

说明IUL不是“永远拿满”。市场没涨到Cap，就按实际涨幅来。加了乘数，才会放大一点。

这点反而让我更放心。

它不是黑箱。也不是保司想给多少给多少。

从投资视角看，宏利这类打法更像稳健型配置。Cap不是最高。但大厂风格清晰。主打确定性。

如果你要的是稳，不是赌最高数值，宏利这份2025答卷是能看的。

不过我不会把它推荐给短期资金。

IUL不是短炒工具。不是一年两年周转的钱。你拿短钱去做长配置，后面会很难受。

永明SunBrilliance IUL：账户选择更多，但别只盯乘数

再看永明。

永明 SunBrilliance IUL 的特点，是玩法多。

它有乘数账户。也有优选账户。

乘数账户的 Cap Rate 是 8.15%。看起来不高。

但大部分月份实际派息率达到 9.78%。

这就是乘数的作用。

这笔账得这么算。

你不能只看Cap Rate。乘数账户里，Cap只是表面的一层。最终结算利率，还要看乘数后的结果。

2025年大部分月份，永明乘数账户能给到 9.78%。这在美元资产里，已经不低。

但永明的另一个账户更直接。

优选账户 Optimum，绝大多数月份触及封顶。实际派息率是 10.20%。

这两张表放一起看，永明的特点就出来了。

它不是只给你一个按钮。它给你不同账户。你可以偏稳。也可以偏进取。

我个人更喜欢优选账户的表达。

简单。直接。看得懂。

乘数账户也不错。但它更需要客户理解规则。

如果客户完全不想研究结构，我不会优先推复杂乘数。优选账户反而更清爽。

这也是我做规划时很在意的地方。

产品收益高不高，当然重要。但客户能不能长期拿得住，更重要。

拿不住的高收益，意义不大。

全美Genesis II/III：11.20%很强，但高封顶不是全部答案

全美 Genesis II/III 的数据，确实很突出。

S&P 500账户封顶率是 11.20%。

2025年1月到2月段，以及5月到12月段，多个月实际派息锁定在 11.20%。

这个数，在2025年的IUL里很有竞争力。

和美元定存比一比就清楚了。

定存给你的是固定利息。IUL给你的是指数挂钩收益。还加了0% Floor保护。

2025年这种美股大年，全美的高Cap优势就很明显。

但我要说一句比较直的话。

全美的11.20%很香，但不能只因为这个数字就下决定。

Cap高，是优点。不是全部。

你还要看保司背景。看保单成本。看现金价值设计。看长期维持能力。还要看你自己的资金周期。

尤其是IUL这种产品，保单内部有寿险成本。有账户管理。也有不同配置方案。

同样一个产品。缴费年期不同。保额设计不同。长期结果会差很多。

全美这组数据，我认可它的竞争力。

如果客户目标很明确，就是想要更高指数上限，全美值得认真比较。

但如果客户特别保守，只想要最简单、最稳的路径，我不会只拿11.20%去打动他。

数字越漂亮，越要把规则讲透。

友邦Platinum Indexed Legacy：9%不算最高，但胜在简单

友邦 Platinum Indexed Legacy 的 S&P 500账户，封顶率是 9.00%。

这个Cap不是最高。

但它的策略很清楚。

2025年6月到2026年1月成熟段落，全部触达封顶。实际派息率都是 9.00%。

友邦这款给我的感觉，是简单直给。

涨得少，就拿实际涨幅。涨得多，就拿9%。

2025年4月成熟段落，指数涨幅是 3.16%。客户实得 3.16%。

到6月以后，指数涨幅超过Cap。客户就拿满 9.00%。

这就是IUL最朴素的逻辑。

别神化它。也别贬低它。

它不是让你每年都拿高收益。它是把收益放在一个区间里。

我对友邦这款的判断也比较明确。

如果你追求最高派息，它不是最激进的选择。

但如果你喜欢大品牌、规则简单、波动不要太复杂，友邦这类设计是舒服的。

有些客户买保险，最怕复杂。

复杂到最后，自己都不知道为什么赚钱。也不知道为什么少拿。

那就不如选一个看得懂的。

2025年4月低谷段，反而最能看出IUL的价值

这里我要专门讲一下2025年4月。

很多人只喜欢看满格收益。

比如9%。10.20%。11.20%。

但我更关心低谷段。

2025年4月，美国市场有一波很典型的“关税倒春寒”。特朗普对等关税政策引发市场震荡。标普500单周下跌幅度很大。

当时散户也很难受。融资账户强平压力上来。很多人不是不想拿，是被迫卖。

咱们做个对比。

直接买股票或ETF的人，在这种回撤里，账户净值会跟着波动。

加了杠杆的人，更麻烦。跌得急，就可能被动平仓。

IUL客户同样经历这个市场。

但2025年4月到期的指数段，四家公司给出的结果是：

AIA 3.16%。宏利 5.52%。全美 5.52%。永明 5.52%-6.62%。

这个数据不炸裂。

但很真实。

IUL遵循点对点原则。只看起点和终点。中间涨上去过，不代表一定锁住。结算日落在回调位置，收益就会低。

这也解释了为什么4月段没有大面积拿满。

可我反而觉得，这段数据更有参考价值。

牛市拿满Cap，不稀奇。低谷还能守住正收益，才是IUL存在的意义。

当然，你别理解成IUL没有任何风险。

它有保单费用。有长期维持要求。有账户选择问题。也有汇率和流动性问题。

但和股票比一比就清楚了。

股票的下跌风险在账户里直接体现。IUL的指数账户有0% Floor。这两种体验，完全不一样。

写在最后：四款IUL怎么选，我会看这三件事

看完2025年派息，我的判断比较明确。

第一，挂钩S&P 500的账户，仍然是这轮表现最强的主线。

2025年表现好的账户，基本都和标普500相关。

相比之下，挂钩恒生指数的账户，过去两年波动很大。多次触发 0% 保底。

这不是说恒生永远不好。

而是做长期美元配置时，标普500的核心资产属性更强。这个判断，我不会含糊。

第二，2025年IUL确实赚到了钱。

大部分IUL保单年度收益率，落在 9.00%-11.20% 区间。

这组数跑赢通胀。也跑赢绝大多数固定收益类理财。

但你要记住。

这不是保证每年都有。这是2025年的真实派息。不是未来承诺。

第三，保底机制不是摆设。

2025年4月的低谷段，已经给过一次压力测试。

有的账户拿3%左右。有的账户拿5%-6%左右。没有变成负数。

这就是IUL的价值。

我的选择思路很简单。

想要稳健大厂感，可以看宏利。想要账户选择和更高玩法，可以看永明。想要更高Cap，可以重点比较全美。想要简单规则和品牌确定性，可以看友邦。

但短期资金别碰。

不能接受长期持有的人，也别碰。

IUL适合的是长期美元资金。适合想参与美股收益，又不想裸露在大幅下跌里的人。

这类钱，放进去才有意义。

大贺说点心里话

IUL不是万能产品。它适合一部分人，也会筛掉一部分人。真正要做决定，还是得把保费、账户、成本和退出路径放在一起算。