全美Genesis III领跑四大IUL，11.2%派息怎么看

你好，我是大贺。

今天聊一组离岸 IUL 的年度派息成绩单。时间点很新。数据看到的是各家保司截至 2025年12月 披露的记录。

产品主要看四个。

宏利 Signature IUL (II)。永明 SunBrilliance IUL。全美 Genesis II / III。友邦 Platinum Indexed Legacy。

我把判断放在前面。

2025年，大部分 IUL 保单年度收益率落在 9.00%-11.20% 这个区间。

这个结果不差。甚至可以说，很强。

不过你要先分清楚一件事。IUL 不是定存。也不是保证每年给你 9%、10%、11%。它吃的是指数上涨。它守的是下跌底线。中间有封顶。有保底。有结算规则。

数据不会骗人。但数据也不能被误读。

2025年的IUL成绩单，最值得看的不是单个高点

截至 2026年5月10日，我们回头看 2025 年这批 IUL 派息数据。最明显的结论有三条。

第一，挂钩 S&P 500 的账户，仍然是这轮赢家。

第二，IUL 在 2025 年确实赚到了真金白银。不是演示表里好看。是保司披露的结算数据里好看。

第三，0%保底不是摆设。它平时看着没存在感。市场真摔的时候，它才有价值。

这背后的市场环境也很关键。

2025 年美股很强。按市场回顾数据，标普500全年累计涨幅约 23%。纳斯达克涨幅超过 28%。美股三大指数都创了历史新高。

这就解释了一个问题。

为什么新加坡和百慕大的 IUL 产品，很多月份都触顶了？

因为底层指数确实涨得猛。

不过我不会只看牛市成绩。牛市里谁都好看。更要看它在低谷期怎么结算。也要看同样挂钩 S&P 500，不同公司给到客户手里的差异。

这篇文章咱们不讲故事。只看真金白银。

IUL的底层逻辑，其实就看Cap和Floor

IUL 最常见的卖点，是“守住底线，博取上限”。

这句话听着有点漂亮。翻译成人话，就是两个词。

Floor。保底。

无论挂钩的 S&P 500 指数跌多少。哪怕跌 20%。账户收益按 0% 计算。本金不因指数下跌受损。

Cap。封顶。

指数涨了，你跟着涨。但最高拿到封顶线。当前市场主流产品的封顶率，大致在 9%-11.3%+。

说白了就一句话。

市场大跌时，你躺平。市场大涨时，你吃肉。但吃到哪一口，要看 Cap。

这里有个容易被说偏的地方。

有人会把 IUL 讲成“上不封顶”。我不喜欢这个说法。至少对这类 S&P 500 年度点对点账户来说，它就是有 Cap 的。

更准确的说法是：下有0%保底，上有封顶收益。

2025 年这轮好看。不是魔法。是美股强。也是 Cap 被打满。

各家保司披露的 Dec 2025 报告里，新加坡和百慕大的 IUL 产品，绝大多数月份的指数段到期收益，直接击穿封顶线。

这个成绩值得认可。

但别把一年牛市，当成每年的默认剧本。

全美11.20%、宏利10.70%，高派息确实兑现了

先看全美。

测评产品是 Genesis II / Genesis III。账户是 S&P 500 Index Account。

它的结构很直接。

Cap Rate：11.20%。Floor Rate：0.00%。

2025 年 1 月到 2 月段，实际派息 11.20%。触顶。

2025 年 5 月到 12 月段，连续多个月实际派息锁定 11.20%。也是触顶。

只有 2025 年 4 月段弱一些。指数涨 5.52%。实际派息也就是 5.52%。

我对全美的判断很明确。

如果你看重高封顶，全美这组数据非常能打。

11.20% 的年化结算，在美元固收类或低风险产品里，竞争力很强。尤其在 2025 年四季度，美联储降息节奏放缓。美元定存利率从年初 5% 一带，回落到约 4% 左右。

这个对比就更明显了。

不过它不是定存。别拿定存心态买 IUL。能不能拿满，还是看指数段结算。

再看宏利。

测评产品是 Signature IUL (II)。账户是 S&P 500 Index Sub-account。

它的 Cap 是 9.30%。单看封顶，不算最高。

但宏利有一个关键点。加选 115%绩效乘数 后，触顶月份实际到手收益能到 10.70%。

2025 年 3 月、5 月、6 月、7 月、8 月到 12 月到期指数段，全部触及 9.30% 封顶收益。

加上 115% 绩效乘数。触顶月份到手就是 10.70%。

2024 年 4 月段弱一点。指数涨 5.52%。加绩效乘数后，实际派息 6.35%。

宏利这类产品，我会把它归为稳健派。

不是最激进。不是封顶最高。胜在规则清楚，表现稳定。

追求极致上限，我会优先看全美。想要大厂稳一点，宏利这组数据很舒服。

永明和友邦，是两种完全不同的9%以上路径

永明的产品是 SunBrilliance IUL。

它的特点是账户玩法多。主要看两个。

一个是 S&P 500 Multiplier Account。一个是 Optimum Account。

Multiplier 账户的 Cap Rate 是 8.15%。看着不高。

但它有乘数效应。

2025 年 1 月、2 月、5 月到 12 月，实际派息率达到 9.78%。

2024 年 4 月段弱一些。Multiplier 账户派息 6.62%。

Optimum 账户更直接。绝大多数月份触及封顶上限。实际派息率 10.20%。

2024 年 4 月段，Optimum 账户派息 5.52%。

我对永明的评价是。

它不是靠一个很高的 Cap 吸引人。它靠账户设计，把收益抬到接近10%。

这个设计在 2025 年被验证了。至少从披露数据看，很有效。

友邦的产品是 Platinum Indexed Legacy。

账户是 S&P 500 Index sub-account。

结构更简单。

Cap Rate：9.00%。Floor Rate：0.00%。

2025 年 6 月到 2026 年 1 月成熟的段落，全部触顶。实际派息率都是 9.00%。

2025 年 4 月成熟段落，指数涨幅 3.16%。客户实得 3.16%。

2025 年 5 月成熟段落，指数涨幅 8.37%。客户实得 8.37%。

友邦这套规则很像一句白话。

涨得少，拿多少。涨得多，拿 9%。

这不是最刺激的方案。但很容易理解。

如果你想要规则简单，别搞太多账户切换，友邦够清楚。

不过我也直说。只看收益上限，它不占便宜。9% 就是 9%。牛市特别强的时候，全美和永明会更亮眼。

S&P 500账户很强，但别把所有指数都想得一样

这一点我想单独讲。

2025 年这批 IUL 数据里，表现最好的账户，几乎都挂钩 S&P 500。

这个结论很硬。

同期如果看挂钩恒生指数的账户，过去两年波动非常大。多次触发 0%保底。

这不是说恒生指数永远不行。也不是说 S&P 500 永远赢。

但在过去这两年，账户表现已经把答案写出来了。

做离岸 IUL，我会优先看 S&P 500 账户。

尤其是高净值家庭，买 IUL 的目标通常不是短炒。不是押某一个月暴涨。它更像一笔中长期美元资产。

那底层资产就很重要。

你挂什么指数，差别很大。

同样是 IUL。一个账户连续触顶。一个账户反复触发 0%保底。客户体感完全不同。

这里也要讲清楚。

0%保底不是坏事。它是在市场下跌时保护你。

但如果一个账户长期触发 0%，你会发现另一个问题。

钱没亏。时间成本没了。

这点我有保留。特别是本来就追求长期增长的资金。底层指数选错，会拖慢整个保单表现。

2025 年个别月份，比如 2024 年 4 月段对应的结算，IUL 还能给出 3%-5% 左右的正收益。

这已经不差。

但账户选择，仍然要谨慎。

别只问产品名字。一定要问账户挂什么指数。

2025年4月低谷段，反而最能看出IUL的真实水平

牛市触顶，很好看。

但我更关心低谷段。

因为低谷段才知道规则有没有兑现。

四家公司有一个共同低谷期。

2025年4月到期指数段。

这笔钱大致对应 2024年4月进场资金。

各家数据是这样的。

AIA 友邦，该段实得 3.16%。

宏利，5.52%。

全美，5.52%。

永明，5.52%-6.62%。

这组数据没有 9%。没有 10%。没有 11.20%。

但我反而觉得它很有价值。

因为它证明了 IUL 的点对点规则。

IUL 收益计算遵循 Point-to-Point。只看起跑线和终点线。

2024 年 4 月进场时，美股受通胀数据反弹影响，经历回调。标普500在 5000点附近 震荡。

中间这一年，美股冲得很高。很多月份如果提前结算，早就触顶了。

但 2025 年 4 月，美股遇到倒春寒。受地缘和关税消息影响，回吐了大部分涨幅。

结算日卡在低位。最终收益就下来了。

这不是黑箱。

恰恰相反，这是规则真实运行。

四家公司低谷期数据集中在 5.5%-6.6% 区间。友邦该段是 3.16%。差异来自账户和结算细节。方向是一致的。

指数涨多少，就按规则给多少。没触顶，就不硬给。

别听销售吹，自己看表。

这类低谷数据，比满屏触顶更有参考价值。

如果你是直接炒股，2025 年 4 月那波跳水，体验会很不舒服。账面盈利可能回吐。更激进一点，可能从赚变亏。

IUL 客户面对同样的市场波动，结果是拿到 3.16%-6.62% 正收益。

这个收益没有牛市月份漂亮。

但它远高于银行活期。也比不少美元定存更有吸引力。

更关键的是，早些波动期里，0% Floor Rate 多次保护了客户本金。

这就是 IUL 的核心价值。

牛市能拿高位。震荡市还能拿正收益。熊市至少有0%保底。

当然，我不会把它说成完美产品。

IUL 有费用。有效期很长。中途退保会影响现金价值。账户选择和缴费设计也很关键。

短期资金别碰。

未来三五年要用的钱，也别轻易放进去。

它适合长期美元资金。适合能接受封顶规则，又不想裸露在股市下跌里的家庭。

如果你期待每年固定 10%，这就不适合你。

如果你能理解“有年份触顶，有年份低一些，极端年份保0%”，那它值得认真看。

写在最后：这四类IUL，我会怎么选

回到开头那几条判断。

2025 年，IUL 交出来的成绩单很强。大部分年度收益率在 9.00%-11.20%。

这不是口号。是宏利、永明、全美、友邦披露数据里的结果。

我的选择偏好也很清楚。

想要高封顶。我会优先看全美 Genesis II / III。11.20% 的 Cap 很有吸引力。

想要大厂稳健和乘数后表现。宏利 Signature IUL (II) 可以重点看。触顶后 10.70% 到手，很扎实。

想要账户设计更丰富。永明 SunBrilliance IUL 值得看。Multiplier 和 Optimum 两条路，都跑出了接近或超过 10% 的结果。

想要规则简单。友邦 Platinum Indexed Legacy 更直白。涨得少拿多少。涨得多拿 9%。

但我也要泼一点冷水。

别只看2025年。

2025 年美股太强。标普500全年涨幅约 23%。这给 IUL 创造了很好的结算环境。

真正买的时候，你要问四个问题。

你能不能长期持有？

你能不能接受收益封顶？

你能不能接受某些年份只有0%？

你选的账户，是不是挂钩更有长期韧性的指数？

相比直接在股市里承受 30% 下跌风险，再去搏一个不确定收益，IUL 提供的是另一种路径。

但请记住。

它不是神药。它是工具。

用对了，是美元资产里很稳的一块拼图。

用错了，也会被费用、期限、账户选择拖住。

我的结论很明确：长期美元资金，可以配置。短期周转资金，不合适。只想看固定高息的人，也不合适。

大贺说点心里话

IUL 这类产品，真正的差别不只在收益表。还在账户选择、缴费设计和渠道成本。你要是想进一步看自己适合哪一类，可以把方案拿来，我帮你一起拆。