永M万N青·星H尊享II：2年期分红险里，我更看重它的稳

你好，我是大贺。

北京大学硕士，做港险这行9年。

今天聊一款最近问得很多的产品。永M「万N青·星H尊享II」。

它经常被拿来和安S「盛LII至尊」比。

都是香港2年期分红险里的热门产品。热度都不低。演示数字也都好看。

但我身边有个朋友，最后没选宣传很猛的盛LII至尊。他选了永M万N青·星H尊享II。

理由很简单。

保证高。稳健些。

这个理由听起来不刺激。

但我反而觉得，它很接近普通家庭真实买分红险的逻辑。

很多人买这类产品，不是为了赌一个最高演示。也不是为了追一个特别极限的提领数字。

更重要的是，钱放进去以后，长期能不能稳住。

咱们今天不吹不黑。

数据摆出来。条款也摆出来。你看完会更清楚，这两款产品到底差在哪里。

2年期分红险最近很火，为什么有人转向万N青·星H尊享II

最近这一波2年期分红险，确实很热。

永M「万N青·星H尊享II」和安S「盛LII至尊」，基本绕不开。

盛LII至尊的特点很明显。前期演示回报看着更冲。个别提领方案也更抓眼球。

万N青·星H尊享II不是这个打法。

它给我的感觉更克制。更审慎。没有那么多很刺激的表达。

但它的底层设计，确实更偏稳。

我会把这两款的差异，拆成几个问题看。

保证收益谁更高。

分红结构谁更稳。

市场不好时谁更抗跌。

提领时靠什么支撑。

货币转换这类长期功能，谁更实在。

这个顺序很重要。

很多人一上来就看演示提领。看哪个数字大。看哪个故事更漂亮。

我这个人就一个习惯，先看条款再看演示。

演示是预期。条款才是底座。

保证收益差4.3倍，这个差距不能轻轻带过

先看保证收益。

分红险里，保证部分不一定让人兴奋。但它很关键。

保证回报越高，产品的底线越厚。

这一点，我看得很重。

素材里的数据很清楚。

万N青·星H尊享II长期保证IRR为1%。盛LII至尊为0.23%。相差4.3倍。

这不是小差距。

再看几个保单年度。

15年，万N青是0.14%。盛LII是**-4.04%**。

20年，万N青是0.57%。盛LII是0.06%。

30年，万N青是0.59%。盛LII是0.10%。

40年，万N青是0.68%。盛LII是0.18%。

我对这个数据的判断很直接。

保守型家庭，我会优先看万N青。

原因不复杂。

你买的是长期储蓄险。不是短期理财。中间会经历利率变化。市场波动。分红调整。

保证部分更高，心里就更有底。

再看归原红利。

这个细节很多人会忽略。

市面上很多分红险，大致可以拆成三块。

保证部分。

归原红利。

终期红利。

终期红利通常更弹性。也更不确定。

归原红利占比越高，产品结构通常越稳。

20年时，万N青归原红利占比是15.80%。盛LII是13.82%。

万N青高1.98%。

30年时，万N青是12.51%。盛LII是9.49%。

万N青高3.02%。

还有一个更细的指标。

归原红利和终期红利的比值。

10年，万N青是49%。盛LII是29%。

万N青高20%。

20年，万N青是33%。盛LII是25%。

万N青高8%。

这个数据说明什么？

说白了就是一句话。

万N青没有把希望过多压在终期红利上。

它既有较高保证。也保留长期增值空间。

这就是它分红结构更稳的地方。

资产配比也能看出风格。

万N青·星H尊享II固定收入资产配比下限是25%。

盛LII至尊是20%。

固定收入资产下限更高。非固定收入资产上限也更低。

这会让组合波动更小。

我的判断很明确。

只看演示高低，容易看偏。

万N青不是最会讲故事的那类产品。

但在保证收益、归原红利占比、资产配置这几项上，它确实更稳。

市场下行时，万N青的抗压数据更好看

分红险不能只看好天气。

市场顺的时候，很多产品都好看。

真正要看的，是市场不顺时会怎样。

这里就要看悲观情景。

素材里有一组假设。

悲观情景下，万N青·星H尊享II假设回报年下跌幅度为**-1.80%**。

盛LII系列为**-2.50%**。

这个数字越低，说明假设压力越大。

但换个角度看，万N青的组合波动假设更温和。

它不是靠特别激进的资产假设去撑演示。

再看悲观IRR。

10年，万N青是2.00%。盛LII是1.85%。

20年，万N青是4.32%。盛LII是3.88%。

30年，万N青是4.64%。盛LII是4.28%。

这里还有一个点，很重要。

第10个保单年度，盛LII至尊悲观情境下预期回报为0%。可能出现100%回撤。

这句话要慢慢看。

不是说一定会发生。

但它说明，在悲观演示下，某些非保证预期可能非常脆弱。

这也是我对盛LII至尊会保留的地方。

它不是不能买。

但你不能只看它高光时刻。

再看悲观IRR和预期IRR的比值。

这个比值越高，说明悲观情境下，产品打折没那么狠。

10年，万N青是83%。盛LII是64%。

20年，万N青是73%。盛LII是61%。

30年，万N青是62%。盛LII是48%。

这个差距，我不会轻描淡写。

长期持有，又不想承受太大波动的人，我会更偏向万N青。

因为它在悲观情景下，掉得没那么狠。

分红险最怕什么？

不是演示收益低一点。

最怕你买的时候看的是一个状态。持有十几年以后，发现支撑这个状态的条件太理想。

万N青的优点，不是每一项都冲到最前。

它的优点是底线更厚。

这四个字可以概括。

稳得彻底。

258很亮眼，但225/236/247/257更考验底层

提领部分，是两款产品争议最大的地方。

盛LII至尊走的是纵深极致。

也就是大家常说的258提领。

永M万N青走的是横向覆盖。

它覆盖225、236、247、257。

从第2年到第5年。

从5%到7%。

看起来，一个是冲刺单点。一个是覆盖更多场景。

我更喜欢后者。

尤其是家庭用钱，不会永远按一个完美剧本走。

孩子教育、退休补充、现金流安排，都可能变。

提领越灵活，长期适配性越强。

我们看一个225演示。

第2年起，每年提取总保费5%，也就是20000元。

10年时，万N青剩余现价347004。盛LII为170410。

20年时，万N青529246。盛LII为119448。

30年及以后，盛LII无法提领。

万N青到100年，剩余现价达到54019685。

这个对比很硬。

盛LII至尊做不出225，根本原因不是营销没想到。是底层支撑不够厚。

它的保证收益低。

归原红利占比也低。

早期持续提领，就更依赖非保证部分。

这里必须看条款。

盛LII至尊的提取顺序是：

先从保额增值红利及其终期红利提取。

之后再从保证现价及其终期红利中，通过部分退保支付。

万N青·星H尊享II的提取顺序不一样。

先从累计归原红利提取。

超过部分，才从保证现价及终期红利中扣除。

这个差异非常关键。

盛LII至尊的258提领，前期会动用终期红利来分担。

终期红利不确定性高。

这个提领状态很漂亮。

但我认为它也更脆弱。

尤其碰到经济波动比较大的年份。

中后期断档的概率，会比万N青更让人担心。

再看红利本身的保证属性。

永M条款写得很明确。

累积归原红利一经派发，其面值及现金价值即为保证金额。

盛LII至尊也有保额增值红利。

但条款里说得很清楚。

保额增值红利派发后，面值为保证金额。

现金价值并非保证金额。

这点很多人会忽略。

面值和现金价值，不是一回事。

早期从面值转换成现金价值，会有折现率。

提领越早，折现率往往越高。

比如一笔保额增值红利看着有面值。

实际能折成多少现金价值，要看当时规则和折现。

这就是为什么我不建议只盯着一个提领密码。

一个数字很亮。

不代表背后的钱都一样稳。

我的判断是：

追求极限演示，盛LII至尊更有冲击力。

追求长期可提、稳着提、多场景提，万N青更合适。

如果你本来就是给孩子做教育金。

每年要取。取的时间还比较早。

我会更谨慎看盛LII的极限提领方案。

它不是不能用。

但别把演示当承诺。

万N青这边，225、236、247、257都能覆盖。

这种设计更接近真实家庭现金流。

不一定每个场景都是最高分。

但可用性更强。

真到换币种时，条款差别就出来了

分红险是长期产品。

很多人买的时候只看收益。

但持有十年、二十年后，功能会变得很重要。

货币转换就是其中一个。

尤其港险经常涉及美元、港币、人民币等配置。

未来家庭用钱币种可能会变。

这时候，保单货币转换就不是小功能了。

盛LII至尊在这点上，我认为有硬伤。

它转换保单货币时，需要终止旧保单。

再重新投保新计划。

新计划的收益、选项、计划特点和保单条款，可能不同。

这意味着什么？

你以为只是换个币种。

但实际可能接近换了一份保单。

新计划好不好。

条款变不变。

收益结构是否还一样。

这些都要重新看。

永M万N青·星H尊享II在这里更友好。

条款明确写明，转换后的保单条款、保障、功能等，与之前保单相同。

从第3个保单周年日起，可以申请转换。

每个保单年度只可申请1次。

需要在保单周年日前30日内申请。

还有一个细节。

万N青转换时，总现金价值按当时市场兑换率兑换。

不设调整基数。

市场上有些同类产品，会设调整基数。

这个调整基数，可能反映新旧资产投资收益、资产价值、资产转移交易等因素。

听起来专业。

但对客户来说，透明度会下降。

我对这个功能的评价很明确。

长期持有的人，万N青的货币转换更实在。

不是花哨。

是少变量。

长期保单最怕变量太多。

买的时候看明白了。

换币种的时候，又变成另一个规则。

这会增加很多不确定。

写在最后：别只看非保证数字，要看钱从哪里来

截至2026年05月10日，我看香港分红险市场，有一个很明显的变化。

大家越来越会做演示。

也越来越会包装提领。

但产品到底稳不稳，不能只靠演示图判断。

香港保监局在最新一期《监管通讯》中，也点名批评过类似现象。

用非保证数字吸引消费者。

突出第一年或第二年的分红实现率。

却忽略后期分红实现率。

风险提示也不够明显。

这个提醒，放在今天这两款产品上，很合适。

盛LII至尊不是差产品。

它的演示冲击力强。

某些提领方案也确实好看。

但我会提醒你，看清它靠什么支撑。

如果主要靠非保证部分。

如果前期提领动用了终期红利。

如果红利现金价值并非保证。

那就别把演示当成确定结果。

万N青·星H尊享II的特点更清楚。

保证收益更高。

归原红利占比更厚。

悲观情景更抗压。

提领覆盖更全面。

货币转换也更透明。

如果你是长期持有，重视稳健现金流，我会优先选永M万N青·星H尊享II。

如果你只追极限演示，能接受更高不确定，盛LII至尊才有讨论空间。

这是我的真实判断。

说白了就是一句话。

分红险不是看谁讲得更热闹。是看未来几十年，谁更能守住底线。

大贺说点心里话

港险产品差一点条款，长期结果可能差很多。如果你正在比较这类2年期分红险，别只问收益高不高，也要问怎么买更省、怎么配更稳。