宏利Signature IUL等四款：派息触顶后更要看保底

你好，我是大贺。北大硕士，做港险和离岸保单配置第9年。

今天聊四款离岸IUL。

宏利「Signature IUL (II)」、永明「SunBrilliance IUL」、全美「Genesis II/III」、友邦「Platinum Indexed Legacy」。

这类产品最近被问得很多。

原因也简单。定存利率没那么香了。股市又太颠。债市也不算省心。

站在财富传承的角度，很多家庭现在要的不是暴利。是底线别破。上限还能留一点。

我按2026年05月10日这个时间点，结合四家公司截至2025年12月的派息报告，聊聊这件事。

我会说得直接一点。

IUL可以看。但别被“下有保底，上不封顶”这句话带偏。

它不是上不封顶。

它有Cap。也就是封顶。

真正值得看的，是它在牛市、震荡市、低谷期，到底有没有按合同给钱。

看IUL派息数据前，先记住三个判断

我先把判断放在前面。

第一，挂钩S&P 500的账户，2025年确实打得很漂亮。

大部分IUL保单年度收益率，落在**9.00%-11.20%**这个区间。

这个数字不低。

放在美元资产里看，更不低。

尤其是你拿它和普通美元定存、低风险美元理财去比，差距很明显。

第二，IUL不是短期买卖。

这点我必须讲清楚。

它不是拿来炒一波行情的工具。也不是你三五年要用的钱。

有钱人的逻辑不一样。

真正的富人都在做的，不是追每一轮最高点。是把一部分长期美元资金，放到一个规则清楚、有保底、有寿险结构的账户里。

第三，0% Floor不是摆设。

IUL的底层机制里，有一个很重要的东西。

Floor Rate 0%。

市场大跌时，指数账户收益最差按0%算。不是负数。

这不是说你保单永远不会有成本。万能寿险本身有费用结构。

但就指数记息这一层，它确实帮客户挡过很多次下跌。

这也是我愿意研究IUL的原因。

它不是完美产品。

但在高净值家庭的资产配置里，它能承担一个角色。

压舱石。

挂钩S&P 500的账户，2025年几乎全员触顶

这几年我看IUL，最明显的感受是：

指数选择很关键。

表现最好的账户，几乎都挂钩S&P 500指数。

这句话不复杂。但很重要。

过去两年，挂钩恒生指数的账户，波动大得多。多次触发0%保底。

不是说恒生指数永远不行。

但做长期美元保单配置，我会更偏向S&P 500。

原因很现实。

S&P 500背后，是美国最核心的一批上市公司。流动性强。全球配置资金也认。

配置美股核心资产的重要性，再次被2025年的数据证明了。

看全美就很典型。

全美「Genesis II/III」的封顶率是11.20%。

2025年1-2月段，实际派息锁定在11.20%。

2025年5-12月段，也连续多个月锁定在11.20%。

这就是高Cap的好处。

市场涨得多时，客户能拿到的上限也更高。

全美TLB一直以高封顶著称。

我不喜欢用太夸张的词。

但单看2025年这组数据，11.20%的封顶率确实很有竞争力。

尤其是对大额美元资产来说。

一年拿到11.20%，还带0%指数保底，这不是普通固收能随便给出来的东西。

不过你也要注意。

它不是保证每年11.20%。

这点不能误读。

它是指数表现足够好时，按封顶率给到11.20%。

市场只涨5.52%时，它就给5.52%。

规则很清楚。

这反而是我喜欢的地方。

别讲故事。看合同。看数据。

宏利、永明、友邦：9%-10.7%的回报，不只是演示

再看另外三家。

宏利「Signature IUL (II)」的封顶率是9.30%。

2025年3月、5月、6月、7月、8月至12月到期的指数段，全部触及**9.30%**封顶收益。

如果客户加选了115%绩效乘数，这些月份实际到手收益是10.70%。

这个数字我认为很亮眼。

宏利的策略不是把Cap做得最高。

它更像是稳健派。

封顶率不算最激进。

但配合乘数后，结果很好看。

我会这样评价宏利。

想要大厂稳定感，又不想玩法太激进，宏利是可以认真看的。

但你不能只看10.70%。

你还要看乘数账户的费用、长期维持成本、保单设计方式。

IUL不是只看一个派息率。

保额设计太高，成本会吃掉收益。

缴费年期不匹配，也会影响长期现金价值。

咱们算一笔长期账，不能只看当年热闹。

永明「SunBrilliance IUL」更偏玩法多样。

它有乘数账户。也有优选账户。

乘数账户的Cap Rate是8.15%。

2025年大部分月份，实际派息率达到9.78%。

优选账户更直接。

永明优选账户的封顶率是10.20%。

绝大多数月份派息率为10.20%。

永明这组数据，证明了产品设计的有效性。

Cap看起来不一定最高。

但通过乘数效应，可以撬动接近10%的收益。

这类设计适合更懂规则的人。

不适合只想买完就不管的人。

我会更建议，投保前把账户切换规则、费用、长期假设都看明白。

不然容易只记住9.78%。

忘了背后的条件。

友邦「Platinum Indexed Legacy」更简单。

封顶率是9.00%。

2025年6月到2026年1月成熟段，全部触达封顶。

实际派息率都是9.00%。

友邦这款，我的看法很明确。

它不是追求最高回报的选择。它适合要简单、要品牌、要确定感的家庭。

涨得少，拿实际涨幅。

涨得多，拿9%。

规则简单。理解成本低。

对一部分高净值家庭来说，这反而是优点。

很多人买保单，不是为了研究复杂策略。

是为了长期放一笔钱。保全。传承。稳步增值。

友邦走的就是这条路。

低谷期也有正收益，这才是IUL最该看的地方

很多人看IUL，只盯牛市触顶。

我反而更关心低谷期。

市场好的时候，很多产品都好看。

真正考验产品的，是市场没那么顺的时候。

四家公司都有一个共同低谷期。

2025年4月到期的指数段。

它对应的是2024年4月进场的资金。

这一段表现没那么漂亮。

但很有价值。

数据是这样的：

• 友邦AIA：3.16%
• 宏利Manulife：5.52%
• 全美Transamerica：5.52%
• 永明Sun Life：5.52%-6.62%

宏利还有一个细节。

2024年4月那一段，指数只涨5.52%。

在115%绩效乘数加持下，实际给客户6.35%。

这个地方，我觉得比牛市触顶更值得看。

因为它说明两件事。

第一，IUL不是每个月都拿满Cap。

第二，市场没走到封顶时，保司不是拍脑袋给利率。

它按指数表现来。

涨了多少，按规则给多少。

这也是IUL机制透明的地方。

没有黑箱。

四家数据在低谷期都比较接近。

AIA是3.16%。

宏利、全美是5.52%。

永明是5.52%-6.62%。

你会发现，大家不是各讲各的故事。

都在围绕S&P 500的真实表现结算。

这点很关键。

我不怕产品收益有高有低。

我怕的是规则不清楚。

IUL的好处，是规则写在合同里。

Floor多少。Cap多少。指数怎么结算。

这些东西都能查。

也能用历史段落验证。

这就比很多“预期收益型”产品舒服。

我再说得直接一点。

IUL最有价值的，不是牛市拿11%。是市场不好时不被砸穿。

如果直接买股票，2025年4月那种回调，很多人心态会崩。

账户可能从浮盈变浮亏。

甚至被迫割肉。

IUL不是这样。

它没有让客户亏在指数记息里。

低谷期仍然拿到了**3.16%-6.62%**的正收益。

这个收益不算惊艳。

但很实用。

尤其是给家族资金做配置。

保住底线，比追一次高点更重要。

为什么2025年4月那段，四家数据会这么接近？

这里要讲一下IUL的计算方式。

IUL收益计算遵循Point-to-Point。

中文叫点对点。

它只看起跑线和终点线。

中间怎么波动，不是结算重点。

2024年4月，市场环境不舒服。

通胀数据反弹。

美股出现回调。

S&P 500在5000点附近震荡。

这就是起跑点。

中间一年，美股其实涨过。

有些月份涨得很猛。

如果结算日卡在高点，收益很可能直接触顶。

但2025年4月，市场又遇到回调。

地缘消息。关税消息。

都对市场有影响。

这就是终点。

IUL按终点算。

不是按过程最高点算。

说白了，中间坐过山车冲上去过。

但拍照结算时，车刚好往下走了一段。

这就是2025年4月那批指数段收益没触顶的原因。

也正是这个原因，四家公司数据会接近。

宏利、全美、永明多在**5.5%-6.6%**之间。

友邦是3.16%。

差异来自具体产品、账户、起止日期、计算规则。

但大方向一致。

都不是随便给。

都不是想高就高，想低就低。

站在资产配置角度，这一点很重要。

高净值家庭买IUL，不是为了赌一年行情。

是为了把资金放进一个可解释的系统里。

牛市能拿较高上限。

震荡市还能有正收益。

熊市至少有0% Floor挡住指数亏损。

这就是它的定位。

我不会把IUL说成万能。

它替代不了股票的全部弹性。

也替代不了现金的流动性。

更不应该替代家庭短期备用金。

但它能替代一部分什么？

我认为是这三类资金：

• 长期不用的美元资金。
• 想参与美股上涨，又不想承受完整下跌的资金。
• 有传承安排，同时希望账户长期增值的资金。

这不是短期买卖。

你要把它放在10年、20年，甚至更长的周期里看。

写在最后：IUL能做压舱石，但别把它当神话

2025年有两个背景，值得一起看。

瑞银《2025全球财富报告》提到，亚太区可投资资产500万美元以上的高净值人群里，保险类资产配置占比从2023年的12%，提升到18%。

IUL、分红险，是主要增量。

香港保监局2025年11月季度报告也提到，2025年前三季度，内地访客赴港投保新单保费达到628亿港元，同比上升22%。

其中投保额100万美元以上的大额单，占比提升到31%。

这些数据说明一件事。

高净值人群在用脚投票。

但我不建议你盲目跟。

IUL核心机制是Floor保底0%，Cap封顶9%-11.3%+。

这句话要完整理解。

有保底。也有封顶。

能参与上涨。也放弃了超过Cap以上的收益。

能挡住指数下跌。也不代表保单没有费用。

我对IUL的态度很明确。

长期美元资金，可以配置。短期周转资金，别碰。

想要最高弹性，直接买股票。想要底线更稳，IUL更合适。

保守型传承资金，可以认真研究。追求三五年回本的人，不适合。

宏利、永明、全美、友邦这四款产品，2025年的真实派息数据确实不错。

全美高Cap更进取。

宏利稳健且乘数后表现亮眼。

永明玩法更丰富。

友邦简单直接，确定感更强。

怎么选，不是看谁宣传最大声。

要看你的资金期限、风险承受力、保额需求、传承安排。

站在财富传承的角度，我会把IUL放在组合里。

但不会全仓押它。

它适合做压舱石。

不适合做全部船票。

大贺说点心里话

如果你已经在看IUL，别只比派息率。保单结构、费用、账户选择、渠道差异，都会影响最后到手结果。真要买，先把信息差补齐，再决定怎么配。