国寿傲珑盛世、永明星河尊享2等人民币保单怎么选

你好，我是大贺。北大硕士，做港险这行9年了。

今天聊人民币保单。

这两年问的人明显变多。到2026年05月10日这个时间点看，人民币保单已经不是小众选择了。2025年香港保险前三季度新单保费有2645亿港币。再加上跨境金融便利化继续落地。大湾区“跨境理财通2.0”额度提升。CIPS跨境人民币业务也更活跃。

很多朋友的想法很朴素。

不想换美元。不想每天盯汇率。希望未来拿回来的钱还是人民币。

这个需求没问题。

但人民币保单，不能只看演示收益。更不能只听一句“人民币计价，更适合内地客户”。

当年我也是这么被忽悠的。买之前我也看不懂这些。后来自己买了3张港险保单，又帮家里配过5张，才慢慢发现。

人民币保单真正要看的，不是名字里有没有人民币。是对冲成本、锁定收益、兑现能力。

五类需求，我会对应看这几款人民币保单

要我现在选，我会这么看。

如果你不想折腾汇率。更看重稳健。我会优先看国寿「傲珑盛世」。

它的优势不是演示数字最冲。它的重点是国资背景。人民币底层资产占比相对高。傲珑系列分红实现率也比较稳定。对保守家庭来说，这个逻辑更容易接受。

如果你希望美元保单和人民币保单的收益差不多。我会看永明「星河尊享2」。

这款很直接。市场上少见的30年人民币IRR 6.31%，美元IRR 6.31%。差值是0%。说白了就是，你没有为人民币计价多付明显的对冲成本。

这一点很重要。

这点钱能省则省。

如果你看重长期提领。比如未来给孩子教育金，或者做家庭现金流。我会看**永明星河2 / 安盛「盛利2」**这一类。

它们的复归红利占比高。5106提领后，账户还能继续增长。这个点适合长期取钱的人。不是只适合放着不动的人。

如果你特别在意保证收益。不接受账户前期波动太大。我会重点看太保「世代鑫享」。

它的保证IRR约1.9%。这个在全港很少见。我对这个点评价很高。不是因为它最激进。而是它把“确定性”放得很前。

如果你还想兼顾内地养老资源。我会看国寿 / 太保。

两家都有自建养老社区。钻石客户可享床位折扣。这个不是每个人都需要。但家里老人已经开始考虑养老安排的，这个附加价值就很实在。

我的态度很明确。

只看30年演示IRR的人，容易买偏。只看保司名气的人，也容易买偏。

人民币保单要按需求选。不是按销售话术选。

这些产品不是随便挑的，要看三把尺

我会把人民币保单拆成三把尺。

第一把，看汇率对冲成本。

第二把，看保证收益和复归红利占比。

第三把，看过往分红实现率。

这三个指标，分别回答三个问题。

你为了人民币计价，多付了多少成本。有多少收益是真的锁进去了。保司过去有没有把计划书数字兑现出来。

2025年香港保险前三季度新单保费有2645亿港币。人民币保单占比越来越高。这个趋势背后，有需求变化。也有通道便利。

2025年10月起，大湾区“跨境理财通2.0”试点扩容。单个合格投资者额度从100万元提升到300万元。2025年前三季度，CIPS处理跨境人民币业务金额同比增长23%。港险人民币结算，比过去顺多了。

但通道顺了，不代表产品就都好。

更方便买，反而更要看清楚。

我不太喜欢只拿一张收益表就下判断。

演示收益是一个入口。不是答案。

你真正要问的是，这个数字怎么来的。这个数字靠什么支撑。这个数字未来变动时，谁更抗打。

汇率对冲成本，永明这一项确实突出

人民币保单的第一个成本，是汇率对冲。

这句话听着专业。其实很好理解。

保司收你人民币。很多资产要投美元或港元。未来又要用人民币给你结算。中间就有汇率风险。保司要用工具去对冲。

对冲不是免费的。

美元资产收益假设有5%。做完对冲，可能只剩4.5%。这就是为什么不少人民币保单，前期收益会比美元保单略低。

我会看同款产品的人民币IRR和美元IRR差值。

差值越大。你为人民币计价付出的隐性成本越高。

几组公开资料里，30年IRR对比很有意思。

• 永明星河尊享2：人民币IRR 6.31%，美元IRR 6.31%，差值 0%
• 周大福人寿：人民币IRR 6.25%，美元IRR 6.31%，差值 0.06%
• 安盛盛利2：人民币IRR 6.32%，美元IRR 6.50%，差值 0.18%
• 友邦：人民币IRR 5.81%，美元IRR 6.10%，差值 0.29%
• 富卫香港：人民币IRR 5.78%，美元IRR 6.18%，差值 0.40%
• 国寿傲珑盛世：人民币IRR 5.99%，美元IRR 6.50%，差值 0.51%
• 宏利香港：人民币IRR 5.99%，美元IRR 6.50%，差值 0.51%
• 保诚香港：人民币IRR 5.85%，美元IRR 6.50%，差值 0.65%

这里我会给一个很明确的判断。

只看汇率对冲成本，永明星河尊享2是独一档。

人民币和美元收益完全一致。差值为0。这个数字很干净。

周大福也不错。差值只有0.06%。安盛盛利2的**0.18%**也还算可控。

保诚这一项我会谨慎。差值到0.65%。时间拉长到30年，差异不是小钱。

还有一个细节。

有些产品计划书数字看起来差不多。但对外只公布一个综合实现率。这里要留意。内部结算时，可能出现美元保单客户补贴人民币保单客户对冲成本的情况。

这不是说一定有问题。

但我不会忽略这个变量。

复归红利和实现率，决定它是不是真稳

第二把尺，是复归红利。

复归红利不是听起来好听的名词。它很关键。

复归红利派发后，会锁进保额。通常不再回撤。占比越高，保单抗跌性越强。波动也更小。长期复利更稳。

这就像你每年赚的钱里，有多少已经落袋了。

只看终期红利，容易被演示表带着走。终期红利弹性更大。市场不好时，调整空间也更大。

第20年复归红利占非保证红利比例，可以看出一些差异。

• 太保世代悦享2：35%
• 永明星河传承2：28%
• 富卫盈聚天下：27%
• 保诚：24%
• 国寿傲珑盛世：13%

这里我会偏向太保、永明、富卫。

尤其太保世代悦享2。**35%**这个比例很亮眼。对追求账户稳定的人来说，复归红利高，是实打实的加分。

不过，国寿傲珑盛世的复归红利占比只有13%。这个数字不算强。

但它能入选，不是靠这一项。

它靠的是另一把尺。

也就是分红实现率。

国寿海外2024年综合分红实现率，连续多年95%+。这个数据我很看重。友邦在90%-95%。安盛是85%-95%。宏利也是85%-95%。保诚分红险大概在80%左右。

我的看法很直接。

想要兑现稳定，国寿海外和友邦更有底气。想要锁定比例，太保和永明更值得看。

这两类优点不是一回事。

不要混着看。

国寿傲珑盛世适合稳健型家庭。不是因为它每一项都第一。而是它在国资背景、资产来源、历史兑现上更稳。

太保世代鑫享适合在意保证收益的人。约1.9%保证IRR，这个点很硬。

永明适合在意人民币和美元收益差的人。差值0%，确实漂亮。

安盛盛利2适合能接受更市场化资产配置的人。它的增长资产逻辑更开放。

中资和外资，赚钱逻辑不是一条路

人民币保单高收益的底气，中资和外资完全不同。

外资靠全球配置。靠成熟的汇率对冲。靠更市场化的资产管理。

安盛的资料里写得很清楚。它主要投资于以美元计值的固定收益资产。也会利用衍生工具对冲货币风险。增长资产投向环球市场，并相对注重亚太地区，日本除外，以及已发展市场。

这就是外资保司的典型逻辑。

美元债打底。全球资产增厚收益。汇率风险用工具处理。

外资的强项很明显。

投资经验足。资产范围广。工具用得熟。

但我也会提醒一句。

它不是没有成本。对冲要钱。市场波动也会传导到分红上。你看到的高演示收益，不等于每一年都稳稳兑现。

中资是另一套逻辑。

国寿海外的分红产品目标资产配置里，债券及其他固定收入资产占25%-90%。股票类型资产及其他投资占10%-75%。它的表达更偏稳。核心是控制投资回报波动。

中资投资第一原则，从来不是拿汇率搏收益。

它更像是拿长期资产、政策资源、信用背书来做稳。

2025年11月，香港特区政府发行多币种数码绿色债券。包括美元债、离岸人民币债、港元债、欧元债。中国人寿海外公司参与全部四个币种债券认购。合计约24亿等值港元。它也是中资保险最大认购方。

截至2023年末，中国人寿全集团支持一带一路建设存量投资规模超1200亿元。为一带一路中国利益海外业务提供风险保额超470亿元。

这些资产，不是普通公开市场随便买的东西。

它需要长期关系。需要信用背书。也需要项目积累。

说白了就是，外资强在全球投资和工具。中资强在稳健资产和人民币相关资源。

两边不是谁碾压谁。

但选择时要知道自己要什么。

想要全球化收益弹性，看外资。想要稳健兑现和人民币资产逻辑，看中资。

人民币保单的底层，不是100%人民币资产

这里有个最大误解。

很多人以为，买人民币保单，底层投的就是人民币资产。

不是。

香港市场上，不存在100%底层资产为人民币的长期储蓄分红保单。

这句话很重要。

人民币十年国债收益率只有1.87%。点心债收益率大概2%-3%。熊猫债大概1.7%-2.51%。如果全部投人民币资产，还要做出长期分红险演示里那种收益，难度很大。

再看规模。

离岸人民币债券，也就是点心债市场，截至2024年末存续规模约1.26万亿元人民币。这个规模不小。但对大型保险公司的长期分红负债来说，久期和深度都不够。

全球符合险资条件的资产中，超过**90%**以美元计价。

香港保监局GN16分红险披露指引，也要求分红险执行全球化多元资产配置。不允许集中在单一币种或单一市场。

这件事可以简单理解。

人民币保费进来。保司兑换成美元或港元。再投全球资产。中间做汇率对冲。未来用离岸人民币兑付给你。

这就是结构性事实。

它不代表人民币保单不好。

但它提醒你，不要把“人民币计价”理解成“完全没有汇率风险”。更不要把它理解成“底层全是人民币资产”。

我会更愿意把人民币保单看成一种结算便利。

它解决的是缴费和领取体验。不是把全球投资风险全部抹掉。

写在最后：别把演示收益当承诺

最后提醒几句。

分红实现率属于非保证收益。历史表现不代表未来。这个话不好听，但必须说。

跨境保单还涉及监管、外汇、汇率、税务、法律适用等差异。投保前要把条款、缴费方式、领取方式、受益人安排都看清楚。

我的最终判断是这样。

想省对冲成本，优先看永明星河尊享2。想要稳健兑现，重点看国寿傲珑盛世。想要高保证收益，认真看太保世代鑫享。想做长期提领，比较永明 / 安盛盛利2。想兼顾养老资源，国寿和太保更顺手。

别拿一张演示表决定几十年的钱。

这类产品适合长期资金。短期周转的钱，我不建议碰。

大贺说点心里话

人民币保单不是不能买。关键是别只盯着收益表。你要把产品、渠道、成本都看明白，再做决定。