宏利「宏Z传承」澳门版：7.2%演示还在，但别只看收益

你好，我是大贺。

北大硕士，做港险9年。2025年下半年开始，我明显多了一件事。

以前客户问跨境储蓄险，我大多先看香港。现在不一样了。很多家庭，我会把澳门也放进方案里一起比。

说实话，我自己都没想到。

今天就借**宏利「宏Z传承」**这款产品，跟你聊聊。为什么一个做了9年港险的人，会开始带客户看澳门保单。

咱就事论事。不是说香港不行了。也不是说澳门一定更好。

但有些变化，已经发生了。

2025年7月1日之后，香港高演示时代真的变了

2025年6月30日晚上，我印象很深。

那天很多客户还在赶投保。有人临时改行程。有人连夜补资料。保险公司那边也没闲着。灯一直亮着。

这不是夸张。

因为第二天，也就是2025年7月1日，香港保监局正式实施《承保长期保险业务指引》，也就是GN16。

这条新规，对分红保单的演示利率做了上限约束。

更直接的结果是，11家主流保险公司集体调整产品结构。原来那批高收益演示产品，很多永久下架。

我做港险这么多年，很少见到这么集中的产品切换。

这件事的意义，不只是几款产品停售。

它基本宣告了香港保险长达十余年的7%+高演示收益时代结束。

我不想把话说得太满。香港保险的底层实力还在。监管也更成熟。

但对一类客户来说，吸引力确实下降了。

就是那些想用长期储蓄险做财富传承，又很看重长期演示收益的人。

香港新规影响有多大？0.5%不是小数

很多朋友听到新规，第一反应是：

“不就是少了0.5%到1%吗？”

这事儿我得跟你掰扯清楚。

新规后，香港港元保单的分红演示利率上限是6%。美元等非港元保单，上限是6.5%。

新规前，香港主流储蓄险的分红演示利率，普遍能到7%—7.5%。有些产品长期演示IRR，甚至突破8%。

表面看，只是少了一点点。

但长期复利不是这么算的。

素材里有一个例子。以100万美元保单来看，50年收益差额超过500万美元。100年差额高达3.4亿美元。

这个数字很夸张。但它提醒我们一件事。

长期保单里，小数点后面的差距，会被时间放大。

还有一个变化更值得看。

新规要求非保证收益占比从70%砍到50%。这代表什么？

代表香港监管希望产品少一点高收益想象。多一点风险提示。多一点功能和服务。

这不是坏事。

但你要明白。香港保险正在从“高收益优先”，转向“功能优化+服务升级”。

截至2026年5月10日，这个方向更明显了。

2025年10月17日，香港保监局推出D-SII框架。友邦、保诚被列为首批系统重要性险企。2025年前三季度，香港新单保费达到2645亿港元，同比增55.9%。美元保单占比79.3%。

香港市场并没有冷掉。

它只是变得更像一个强监管下的配置市场。

我的判断很明确。

如果你要的是法律体系、服务成熟度、美元配置，香港仍然能看。

但如果你最在意长期演示收益，香港新单已经没以前那么香。

澳门为什么突然被看见？核心是同源产品还保留7.0%—7.2%演示

澳门不是突然冒出来的。

它以前也有保险市场。只是很多内地客户没认真看。大家习惯先去香港。

但2025年以后，情况变了。

澳门金融管理局，也就是AMCM，暂时没有出台类似香港GN16的演示利率限制政策。

这意味着什么？

澳门主流储蓄险，仍然可以按**7.0%—7.2%**做长期收益演示。

注意，我说的是演示。

不是保证。

这点一定要分清。

分红险的非保证部分，本来就要看保险公司的投资表现、分红政策和长期兑现能力。别光听中介忽悠。只拿演示利率当确定收益，这个习惯很危险。

但话说回来，演示利率不是没意义。

它反映了产品设计空间。也影响长期计划书的呈现。更影响客户做资产安排时的预期框架。

澳门现在真正吸引人的地方，不只是数字更高。

更关键的是，澳门和香港共享国际保险巨头的产品库。

友邦、宏利、万通这些品牌，在澳门版产品里一样很受欢迎。很多主力储蓄险，本质上是同一个产品体系。底层投资逻辑相近。产品结构也相近。

2025年Q1的数据也很直观。

非澳门居民投保保费达到6.89亿澳门币，占总保费的51.2%。内地客户平均保费23.4万澳门币，同比增长40%。储蓄分红险占比超过80%。

这不是小众尝鲜了。

这是实打实的资金迁移。

我自己的客户里，也有不少是这种情况。

原本准备去香港买储蓄险。后来发现同一类产品，澳门演示空间更大。成本还更低。最后就改去澳门。

我的态度也变了。

现在我不会只让客户看香港。跨境储蓄险，必须港澳一起比。

尤其是长期传承型资金。

放30年、50年，甚至给下一代用的钱。

澳门的窗口期，确实值得认真看。

看宏利「宏Z传承」：同源产品，差距从第47年开始拉开

我们回到这篇的产品锚点。

**宏利「宏Z传承」**这类储蓄传承型保单，最适合拿来观察港澳差异。

因为友邦、宏利、安盛这些国际保险公司，在港澳销售的主力产品，很多底层精算模型、投资逻辑、资产配置是高度一致的。

说白了，不是澳门卖一个陌生产品。

而是同源产品，在不同监管环境下，呈现出了不同的演示结果。

素材里提到，宏利「宏Z传承」在澳门可演示7.2%的长期IRR。香港从第47年起，被限制在6.5%。

这就是分水岭。

前面几十年，差异不一定明显。

但进入更长周期后，澳门版的演示IRR还能继续上行。香港版则被上限压住。

看图会更直观。

这张表里，前46个保单年度，两地的保证现金价值和非保证总额基本一致。

第47年开始，差距出现。

到第50年，香港非保证总额约515.8万。澳门约539.2万。

到第80年，香港约3411.4万。澳门约5351.8万。

到第120年，香港约4.24亿。澳门约9.69亿。

保证现金价值都一样。都是53.7万。

真正拉开差距的，是非保证部分的长期演示。

这里我说一句很实在的话。

宏利「宏Z传承」澳门版的优势，不在前10年。

前期别幻想它特别灵活。也别拿它当短期理财。

它真正的价值，是长期传承。是几十年的复利展示。是给家庭资产留一个长周期账户。

如果你的钱5年内可能要用。

我不建议碰这种长储产品。

如果你本来就准备长期放。给孩子。给家族。给未来养老池。

澳门版就非常值得比较。

澳门不只是收益高一点，成本和便利性也有差异

很多人聊澳门，只盯着7.2%。

我反而觉得，不能只看这个。

收益演示只是第一层。真正做方案，还要看成本、核保、通关、税务、币种。

先看成本。

香港保险有保险征费，约0.07%—0.1%。澳门是零征费。

以100万美元保单、20年缴费期计算，澳门可节省1400—2000美元征费。

这笔钱看上去不大。

但大额保单里，它是真实少交的钱。放在长期复利里，也不是完全没感觉。

我会把澳门称为“高配低价”。

这句话不是夸张营销。

同样是国际保险公司。同源产品。同类资金池。澳门少了部分额外成本。演示空间还更大。

再看核保。

澳门免体检额度比香港高10%—20%。健康告知也更灵活。

这对部分客户很关键。

尤其是年龄偏大、有一点小毛病、或者资产证明比较复杂的客户。澳门方案有时更容易推进。

我陪客户踩过的坑里，有一种特别常见。

客户只看收益。资料准备到一半，才发现核保或财务证明卡住了。

这类情况，澳门反而更顺。

再看通关。

横琴口岸24小时通关。港珠澳大桥也很方便。

对珠三角客户来说，去澳门投保的时间成本很低。很多人当天往返就能处理。

这点别小看。

保险不是买完就结束。后续还有缴费、服务、变更、理赔。路程近一点，沟通顺一点，体验完全不同。

再看税务。

澳门免征遗产税、资本利得税。个人所得税率最高仅12%。香港是17%。内地最高可到45%。

当然，税务规划不能一句话定性。每个家庭的税务居民身份、资产来源、传承安排都不一样。

但从工具属性看，澳门保单确实更适合做资产传承与税务规划的组合工具。

最后看币种。

澳门保单可以用美元、港币、澳门币计价。对想做多元货币配置的家庭来说，这个空间够用。

我会给一个很直接的判断。

想做长期传承，又看重演示收益和投保成本，澳门版优先级已经高于香港新版。

但我也不会建议所有人都去澳门。

如果你特别看重香港普通法体系。特别看重投诉机制和理赔效率。香港理赔3—5个工作日这一类服务优势，仍然有价值。

香港适合重视规则成熟度的人。

澳门适合重视长期演示、成本、核保弹性和通关便利的人。

两者不是谁彻底替代谁。

但2026年再做跨境储蓄险，只看香港，已经不够了。

写在最后：澳门是窗口，但不是短线机会

我现在看澳门保险，会更克制一点。

它确实站在一个窗口期。

2025年Q1，内地居民在澳门投保平均保费达到23.4万澳门币，同比激增40%。这不是偶然。

澳门保单分红实现率稳定在90%—105%。这个区间，也说明它不是只有演示好看。

在利率下行周期里，家庭资产需要一个更长的垫子。

银行利率会变。市场波动会变。汇率也会变。

长期储蓄险的价值，是把一部分钱放进一个规则相对清晰的账户里。

澳门现在的优势，是演示空间还在。成本更低。通关更方便。核保也更友好。

我的结论很明确。

长期不用的钱，可以认真看澳门。

短期周转的钱，不要放进宏利「宏Z传承」这类产品。

只看7.2%演示就冲，也不合适。

这类保单，买的是时间。买的是纪律。买的是未来几十年的资产安排。

如果你能接受这一点，澳门版确实是2026年跨境保险里很值得看的方向。

大贺说点心里话

这两年港澳保险变化很快。真正影响结果的，往往不是产品名字，而是你在哪买、怎么买、用什么条件买。你要是想把港澳方案放在一起比，我建议先把信息差补齐。